Расширенная индексация - Enhanced indexing

В финансах улучшенная индексация используется ли какая-либо стратегия индексации, чтобы превзойти строгую индексация. Улучшенная индексация пытается генерировать умеренную избыточную прибыль по сравнению с традиционными индексные фонды и другие пассивное управление техники.

Функции

Расширенная индексация сочетает в себе элементы пассивное управление и активное управление.[1]

Расширенная индексация напоминает пассивное управление потому что менеджеры с расширенными индексами не могут (в принципе) существенно отклоняться от коммерчески доступных индексов, полученных от таких статистических бюро, как Standard & Poor's или The Frank Russell Company. Стратегии расширенной индексации обычно имеют низкий оборот и более низкие комиссии, чем активно управляемые портфели.

Однако улучшенное индексирование частично напоминает активное управление потому что он позволяет менеджерам отклоняться от базового индекса. Эти отклонения можно использовать для минимизации транзакционных издержек и оборачиваемости или для максимизации налоговая эффективность.

Стратегии

Расширенное индексирование включает в себя широкий спектр стратегий:

  • Увеличенная наличность - Усовершенствованные управляющие денежными средствами используют фьючерсы для воспроизведения индекса, а затем забирают примерно 95% капитала, оставшегося после покупки фьючерсов (с присущим им кредитным плечом 20 к 1) и покупают ценные бумаги с фиксированным доходом. Ключ к эффективности в этих стратегиях заключается в том, что доходность стратегий с фиксированным доходом больше, чем доходность, заложенная в фьючерсные контракты (для кредитного плеча).
  • Улучшения построения индекса - Вместо того, чтобы полагаться на внешние индексы, созданные третьими сторонами, такими как S&P или Dow Jones, расширенные индексы часто используют собственные индексы. В качестве альтернативы они используют динамические, а не статические индексы.
  • Правила исключения - Используя дополнительные фильтры, некоторые улучшенные индексы исключают ценные бумаги, которые могут снизить производительность, которые в противном случае были бы включены в традиционные индексы (например, компании с чрезмерной задолженностью или находящиеся в стадии банкротства).
  • Торговые улучшения - Используя интеллектуальные торговые алгоритмы, некоторые улучшенные индексные фонды создают стоимость посредством торговли (например, покупая неликвидные позиции со скидкой или продавая более терпеливо, чем традиционные индексные фонды).
  • Улучшение конструирования портфолио - Расширенные индексные фонды иногда реализуют диапазоны удержания, которые снижают оборот портфеля, позволяя фондам удерживать позиции в течение буферных периодов даже после срабатывания традиционных сигналов продажи.
  • Стратегии налогового управления - Среди новейших усовершенствований - индексные фонды с налоговым управлением управляют покупками и продажами, чтобы снизить налоги для инвесторов. Эта стратегия наиболее полезна для инвесторов, которые держат инвестиции за пределами учетной записи с налоговыми льготами, например 401 (к) или же 529 план.[2]

Спектакль

Успех расширенного индексирования, вероятно, коррелирует со степенью дополнительных затрат на управление расширенным индексным фондом. Стратегии налогового управления недороги в реализации, в то время как стратегии активного управления повлекут за собой более высокую структуру затрат.

Смотрите также

Рекомендации

  1. ^ "Пассивный доход". Получено 13 июля 2015.
  2. ^ Маккенна, Кристин. «Эффективные с точки зрения налогообложения фонды не входят в ваш ИРА». Forbes. Forbes. Получено 10 апреля 2020.
  • Пол Самуэльсон, «Доказательство того, что правильно спрогнозированные цены колеблются случайно». Обзор промышленного управления, Vol. 6, № 2, с. 41–49. Воспроизводится как глава 198 в книге Самуэльсона, Сборник научных статей, том III, Кембридж, M.I.T. Пресс, 1972.
  • Рипе, М. (1998). «Достойны ли паевые инвестиционные фонды с расширенным индексом своего названия?». Журнал инвестирования (1068-0896), 7 (№ 2), с. 6.