Гэри Смит (экономист) - Gary Smith (economist)

Гэри Смит
Родившийся1945 (74–75 лет)
НациональностьАмериканец
УчреждениеПомона Колледж
ПолеЭкономика, исследования в области макроэкономики, финансовой неэффективности и мучительные данные
Альма-матерКолледж Харви Мадда, Йельский университет
ВлиянияДжеймс Тобин

Гэри Нэнс Смит (1945 г.р.) - профессор экономики им. Флетчера Джонса в Помона Колледж. Его исследования статистических рассуждений финансовых рынков и искусственного интеллекта часто связаны с аномалиями фондового рынка, статистическими ошибками и злоупотреблениями данными.

Ранняя история и образование

Смит получил степень бакалавра математики в Колледж Харви Мадда и поступил в Йельский университет Программа для выпускников по экономике. После занятий с Джеймс Тобин и Уильям Брейнард, он решил сосредоточиться на макроэкономике. Он получил докторскую степень. получил степень бакалавра экономики в Йельском университете в 1971 году и был принят на работу в качестве доцента. Демонстрируя закон сравнительного преимущества, Смит читал первый курс по макроэкономике для аспирантов, а Тобин - по микроэкономике для аспирантов первого года. На факультете экономики студенты опрашивались о том, какие курсы они хотели бы добавить в учебную программу, и о том, какие из них ушли. победителями были Маркс и фондовый рынок.[1] Смита не интересовал Маркс, но председателем его диссертационного комитета был Тобин, которому была присуждена Нобелевская премия по экономике, отчасти за его анализ финансовых рынков. Итак, Смит вызвался создать курс по фондовому рынку и попросил Тобина порекомендовать учебник. Его немедленным ответом был Джон Бёрр Уильямс: Теория инвестиционной стоимости, который был опубликован более 30 лет назад, в 1938 году, и на самом деле не был учебником.[2] Это был доктор философии Уильямса. диссертацию и был отклонен несколькими издателями за чрезмерную академичность (в ней были алгебраические символы!). Издательство Гарвардского университета опубликовало его, но Уильямсу пришлось оплатить часть стоимости печати самому.

Этот курс на фондовый рынок отвлек Смита от макроэкономики к финансам, а использование и злоупотребление статистикой в ​​финансах подтолкнуло Смита к пожизненному интересу к злоупотреблению данными и статистическому анализу. Тобин однажды иронично заметил, что старые плохие времена, когда исследователям приходилось делать расчеты вручную были на самом деле благом. На современном языке это особенность, а не недостаток. Расчеты были настолько сложными, что люди много думали, прежде чем рассчитывать. Сегодня, с терабайтами данных и молниеносными компьютерами, слишком легко сначала вычислить, а потом подумать. Смит утверждает, что лучше хорошенько подумать, прежде чем считать.

Заметные вклады

Жилищный рынок

Смит на протяжении всей жизни был сторонником стоимостного инвестирования, покупая акции на основе денежных средств, которые они генерируют, вместо того, чтобы пытаться предсказать краткосрочные движения цен на акции.[3] Те же принципы применимы и к недвижимости. С финансовой точки зрения решение о покупке дома должно основываться на движении денежных средств - экономии на аренде за вычетом ипотечных платежей, налогов на недвижимость и других расходов, связанных с владением домом, - а не на предположениях о будущих ценах на жилье.[4][5] Вся недвижимость является местной, поэтому ответ на вопрос, является ли дом хорошей финансовой инвестицией, варьируется от места к месту.

В широко цитируемой статье Брукингса, написанной в соавторстве с его женой Маргарет Х. Смит, это рассуждение было применено к десяти мегаполисам США в 2005 году и сделано заключение, что общенационального пузыря на рынке недвижимости не было.[6] В таких городах, как Индианаполис и Даллас, жилая недвижимость выглядела как потрясающая долгосрочная инвестиция, поскольку экономия на аренде намного превышала расходы. Последующее исследование, проведенное Смитом, показало, что не только в этих 10 мегаполисах, но и в городах по всей Калифорнии районы с относительно низким соотношением цена / арендная плата оказались наиболее устойчивыми к падению цен на жилье в период с 2005 по 2010 год.[7]

Возвращение к среднему

Когда интеллектуальные способности, спортивное мастерство и другие качества оцениваются несовершенно, те, кто кажутся наиболее способными, с большей вероятностью будут переоценены, чем недооценены. Следовательно, их последующие результаты имеют тенденцию к снижению, поскольку они становятся ближе к среднему значению, чем раньше. Этот малоизученный феномен регресса проникает почти во все аспекты жизни, от академических достижений до спортивных достижений, корпоративных прибылей и предвыборной кампании. Это случается со студентами, спортсменами, руководителями, политиками и родственными душами. Звезда бейсбола, имеющая сезон MVP в один год, вероятно, будет хуже в следующем. Горячая компания со временем остынет; популярные президенты со временем увидят резкий спад в опросах. Наоборот. Смит исследовал регресс в образовании,[8][9] виды спорта,[10] [11] прогнозирование [12][13] бизнес,[14] и инвестирование.[15][16][17] [18][19]

Аномалии фондового рынка

Гипотеза эффективного рынка гласит, что цены на акции принимают во внимание всю важную информацию, так что ни один инвестор не может победить рынок, воспользовавшись невежеством других. Свидетельства, противоречащие гипотезе эффективного рынка, получили название аномалий. В дополнение к аномалиям фондового рынка, вызванным недостаточной оценкой регрессии к среднему, Смит обнаружил, что портфель акций, каждый год определяемый журналом Fortune как наиболее уважаемые компании Америки, превосходил рынок, что противоречит гипотезе эффективного рынка.[20][21] Он также обнаружил, что портфель акций с умными, привлекательными тикерами - например, LUV (Southwest Airlines), MOO (United Stockyards) и GEEK (Internet America) - превосходит рынок, что снова противоречит гипотезе эффективного рынка.[22] В другом исследовании Смит обнаружил, что фондовый рынок США в солнечные дни работает лучше, чем в пасмурные дни в Нью-Йорке, хотя дневные колебания облачности в Нью-Йорке не влияют на фундаментальную стоимость торгуемых акций.[23]

Хотя не сток рыночная аномалия, другая работа Смита нашла еще одно свидетельство когнитивных предубеждений, сбивающих с толку инвесторов: опытные игроки в покер, как правило, менее осторожны после крупных убытков, очевидно, пытаясь быстро возместить свои убытки.[24] Если инвесторы подобны игрокам в покер, на их поведение вполне могут повлиять крупные прибыли и убытки, например, неосмотрительные долгосрочные инвестиции в надежде на дешевую компенсацию предыдущих убытков.

Горячие руки

Проведенный Гиловичем, Валлоне и Тверски анализ данных о баскетболе развенчал распространенное мнение о том, что у игроков иногда бывают «горячие руки».[25] Фактически, они обнаружили, что вероятность сделать выстрел обычно несколько ниже после того, как он произвел выстрел, чем после того, как он пропустил выстрел. Однако данные баскетбольных игр имеют несколько противоречивых факторов. Два последовательных выстрела игрока могут быть сделаны с интервалом 30 секунд, 5 минут, в разных таймах игры или даже в разных играх. Другая проблема заключается в том, что игрок, сделавший несколько бросков, может быть более склонен к выполнению сложных бросков, чем игрок, который пропускал броски. Кроме того, противоположная команда может по-разному охранять игрока, когда он чувствует себя горячим или холодным.

Смит проанализировал боулинг и подковы - виды спорта, в которых нет такого противоречивого влияния, - и обнаружил свидетельства «горячих рук».[26][27] У игроков больше шансов преуспеть после того, как они сыграли хорошо, чем после плохих. Наблюдаемые колебания в производительности не так велики, как думают многие, но достаточно велики, чтобы быть разницей между победой и поражением.

Отсрочка смерти

В своих ранних учебниках по статистике Смит цитировал исследование, в котором утверждалось, что известные люди могут откладывать смерть до празднования своего дня рождения. Некоторые ученики Смита попытались повторить это открытие, но не смогли. Озадаченные этим, Смит и другая студентка (Хизер Ройер, теперь сама профессор) повторно изучили данные о днях рождения / смерти и обнаружили, что автор суммировал все смерти, произошедшие в течение месяца рождения, не отличая тех, которые произошли до дня рождения, от тех, которые произошли до дня рождения. это произошло потом.[28] Смерти, произошедшие в течение месяца рождения, считались отложенными до празднования дня рождения. У этого странного отчета нет никакой логической причины, кроме того, что он дал результаты, которые хотели авторы.

Ройер и Смит обнаружили, что из 26 известных людей, которые умерли в течение месяца своего рождения, 13 умерли до своего дня рождения, 1 умер в свой день рождения и 12 умерли после своего дня рождения! 26 человек, которые умерли незадолго до своего дня рождения, не смогли отсрочить смерть. Ройер и Смит также разделили случаи смерти на 30 дней до дня рождения, 30 дней после и так далее, и не нашли доказательств того, что люди могут откладывать смерть.

Эти открытия побудили Смита пересмотреть исследования, которые якобы показали, что люди откладывают смерть, чтобы отпраздновать еврейские праздники.[29] и Фестиваль урожайной луны.[30] Он обнаружил, что эти исследования также обработали данные, чтобы подтвердить желаемый вывод.

Данные пыток

Затем Смит обратился к нескольким другим опубликованным исследованиям, которые казались неправдоподобными. Каждый иллюстрировал изречение Рональда Коуза: «Если вы будете мучить данные достаточно долго, он признается».

Опровергнутые утверждения Смита о том, что американцы азиатского происхождения склонны к смертельным сердечным приступам в четвертый день месяца (эффект Баскервилля),[31] Американцы китайского происхождения более уязвимы для тех болезней, которые китайская астрология и традиционная китайская медицина связывают с годами их рождения.[32] люди, чьи имена имеют положительные инициалы (например, ACE или VIP), живут дольше, чем люди с отрицательными инициалами (например, PIG или DIE),[33][34] люди, чьи имена начинаются на букву D, умирают относительно молодыми,[35] у бейсболистов, избранных в Зал славы, сокращена продолжительность жизни,[36] бейсболисты, рожденные в августе, склонны к самоубийству,[37] а ураганы более смертоносны, если имеют женское имя.[38]

Искусственный интеллект и интеллектуальный анализ данных

В научный метод основан на строгих проверках опровержимых гипотез. Сбор данных вместо этого данные ставятся выше теории, ища статистические закономерности. Иногда теории создаются после того, как обнаруживается закономерность (HARKing: Выдвижение гипотез после того, как известны результаты); в других случаях предполагается, что теории не нужны.

Искусственный интеллект и машинное обучение системы, например, часто полагаются на алгоритмы интеллектуального анализа данных для построения моделей практически без участия человека. Смит утверждает, что компьютеры неразумны в каком-либо значимом смысле этого слова, и им не следует доверять выбор моделей для принятия важных решений: «Настоящая опасность сегодня не в том, что компьютеры умнее нас, а в том, что мы думаем, что компьютеры умнее, чем мы. нас."[39]

Множество шаблонов неизбежно в больших наборах данных, и компьютерные алгоритмы не имеют эффективного способа оценить, действительно ли шаблоны, полученные из данных, являются полезными или просто бессмысленными совпадениями.[40] Хотя интеллектуальный анализ данных иногда обнаруживает полезные взаимосвязи, Смит утверждает, что поток данных привел к тому, что количество возможных закономерностей, которые могут быть обнаружены относительно числа действительно полезных, растет экспоненциально, что делает все более маловероятным, что обнаруженные закономерности полезны. Это парадокс больших данных: интеллектуальный анализ данных наиболее соблазнен, когда необходимо анализировать большое количество переменных, но неизбежные случайные закономерности в больших наборах данных повышают вероятность того, что статистические взаимосвязи, обнаруженные с помощью интеллектуального анализа данных, являются ложными.

Публикации

Избранные книги

  • Смит, Гэри и Смит, Маргарет. (2008). Домономика, Верхняя Сэдл-Ривер, Нью-Джерси: Pearson / Financial Times. ISBN  978-0-13-713378-9
  • Смит, Гэри. (2015). Основная статистика, регрессия и эконометрика, Анн-Арбор, Мичиган: Academic Press, второе издание. ISBN  978-0-12-803459-0
  • Смит, Гэри. (2014). Стандартные отклонения: ошибочные предположения, вымученные данные и другие способы обмануть статистику, Нью-Йорк: Оверлук, Лондон: Дакворт. Китай: гинкго. ISBN  978-1-46-831102-0
  • Смит, Гэри. (2016). Что за удача?: Удивительная роль удачи в нашей повседневной жизни, Нью-Йорк: Overlook, Лондон: Дакворт, Китай: Shanghai Soothe Cultural Media Co. ISBN  978-1-4683-1375-8
  • Смит, Гэри. (2017). Денежная машина: удивительно простая сила инвестирования в ценность, Нью-Йорк: AMACOM, ISBN  978-0-8144-3856-5
  • Смит, Гэри. (2018). Заблуждение ИИ, Оксфорд: Издательство Оксфордского университета, ISBN  978-01-9882-430-5
  • Смит, Гэри и Кордес, Джей (2019), 9 ловушек науки о данных (победитель премии Prose Award 2020 в области популярной науки и популярной математики), Oxford: Oxford University Press, ISBN  978-01-9884-439-6
  • Смит, Гэри и Кордес, Джей (2020), Проблема фантомного паттерна: мираж больших данных, Оксфорд: Oxford University Press, ISBN  9780198864165

Наиболее цитируемые статьи

  • Смит, Маргарет Хван, Смит, Гэри. (2006). «Пузырь, пузырь, где пузырь на рынке жилья?», Представленный на Брукингской группе по экономической деятельности 30–31 марта 2006 г .; впоследствии опубликовано в Документы Брукингса по экономической деятельности, 2006 (1), 1-67.
  • Смит, Гэри. (1998). «Статистика обучения путем выполнения статистики», Журнал статистики образования, 6 (3), www.amstat.org/publications/jse/v6n3/smith.html.
  • Бэкус, Дэвид, Брейнард, Уильям К., Смит, Гэри, Тобин, Джеймс. (1980). «Модель финансового и нефинансового экономического поведения США», Журнал денег, кредита и банковского дела, 12 (2), 259-293.
  • Смит, Гэри, Кэмпбелл, Фрэнк. (1980). «Критика некоторых методов регрессии хребта», Журнал Американской статистической ассоциации, с обсуждением и ответом, 75 (369), 74-81. (Журнал Американской статистической ассоциации пригласил доклад по теории и методам на собрания Американской статистической ассоциации в 1979 г.) JSTOR  2287386
  • Саллис, Роберт Э .; Джонс, Кирк; Саншайн, Сэм; Смит, Гэри; Саймон, Лорен. (2001), «Сравнение спортивных травм у мужчин и женщин», Международный журнал спортивной медицины, 22 (6), 420–423.
  • Андерсон, Джефф, Смит, Гэри. (2006). «Отличная компания может стать отличным вложением средств», Журнал финансовых аналитиков, 62 (4), 86-93. JSTOR  4480762
  • Дорси-Палматир, Рид, Смит, Гэри. (2004). «Горячие руки боулеров», Американский статистик, 58 (1), 38-45.
  • Такер Толе, Роберт; Саллис, Роберт Э .; Рубин, Аарон Л .; Смит, Гэри. (2001). «Распространенность бронхоспазма, вызванного физической нагрузкой, у студенческих бегунов по пересеченной местности», Медицина и наука в спорте и физических упражнениях, 33 (10), 1641–1646.
  • Смит, Гэри. (1975). «Ловушки при построении финансовой модели: пояснение», Американский экономический обзор, 65 (3), 510-516.
  • Смит, Гэри, Брейнард, Уильям К. (1976). «Ценность априорной информации при оценке финансовой модели», Журнал финансов, 31 (5), 1299-1322.
  • Смит, Гэри (2003). «Горячие руки питчеров-подков», Психономический бюллетень и обзор, 10 (3), 753-758.
  • Смит, Гэри; Левер, Майкл; Курцман, Роберт. (2009). «Поведение игрока в покер после крупных выигрышей и крупных проигрышей», Наука управления, 55 (9), 1547-1555.
  • Ли, Маркус; Смит, Гэри (2002). «Возвращение к средним и футбольным ставкам», Журнал принятия поведенческих решений, 15 (4), 329-342.

Личная жизнь

Гэри Смит женат на Маргарет Хван Смит и имеет шестерых детей: Джошуа, Джоанну, Часку, Кори, Кэмерон и Клэр.

Рекомендации

  1. ^ Смит, Гэри. (2017). Денежная машина: удивительная простая сила стоимостного инвестирования, Нью-Йорк: AMACOM
  2. ^ Уильямс, Джон Берр, (1938). Теория инвестиционной стоимости, Кембридж, Массачусетс: Издательство Гарвардского университета.
  3. ^ Смит, Гэри. (2017). Денежная машина: удивительно простая сила инвестирования в ценность, Нью-Йорк: AMACOM.
  4. ^ Смит, Маргарет Х .; Смит, Гэри. (2004). «Является ли дом хорошей инвестицией?» Журнал финансового планирования, 17 (4), 67-75.
  5. ^ Смит, Гэри и Смит, Маргарет. (2008). Houseonomics, Upper Saddle River, Нью-Джерси: Pearson / Financial Times. ISBN  978-0-13-713378-9
  6. ^ Смит, Маргарет Хван, Смит, Гэри. (2006). «Пузырь, пузырь, где пузырь на рынке жилья?», Представленный на Брукингской группе по экономической деятельности 30–31 марта 2006 г .; впоследствии опубликовано в Brookings Papers on Economic Activity, 2006 (1), 1-67.
  7. ^ Смит, Гэри. (2014). «Почему одни ценности дома устойчивы, а другие - устойчивы?» Международный обзор недвижимости, 17 (2), 223-240.
  8. ^ Смит, Гэри. (1997). «Снижаются ли результаты статистических тестов в сторону среднего?», Chance, 10 (4), 42–45.
  9. ^ Смит, Гэри, Смит, Джоанна. (2005). «Возврат к среднему значению в средних тестовых баллах», Оценка образования, 10 (4), 377-399.
  10. ^ Шалл, Тедди, Смит, Гэри. (2000). «Возвращаются ли бейсболисты к среднему значению?», «Американский статистик», 54 (4), 231–235 (также 1999 г., Труды секции статистики в спорте, Американская статистическая ассоциация, 2000 г., стр. 8–13).
  11. ^ Ли, Маркус, Смит, Гэри. (2002). «Регресс к среднему и футбольному пари», Журнал принятия поведенческих решений, 15 (4), 329–342.
  12. ^ Кейл, Манфред, Смит, Гэри, Смит, Маргарет Х. (2004). «Прогнозы уменьшенной прибыли - лучшие прогнозы», Прикладная финансовая экономика, 14 (13), 937-943.
  13. ^ Дорси-Палматир, Рид, Смит, Гэри. (2007). «Прогнозы пониженной процентной ставки - лучшие прогнозы», Applied Financial Economics, 17 (6), 425-430.
  14. ^ Баум, Габриель, Смит, Гэри. (2015). «Великие компании: ищем секреты успеха не в том месте», Journal of Investing, 24 (3), 61-72.
  15. ^ Фесенмайер, Джефф, Смит, Гэри. (2002). «Возвращение к пятидесяти пятидесяти», Journal of Investing, 11 (3), 86–90.
  16. ^ Смит, Гэри; Стейнберг, Джозеф; Вертхаймер, Роберт. (2006). «Лучшее, что нужно знать о том, кто обычно прав», Journal of Wealth Management, 9 (3), 51-60.
  17. ^ Арора, Анита, Кэпп, Лорен, Смит, Гэри. (2008). «Настоящие собаки Доу», Журнал управления благосостоянием, 10 (4), 64-72.
  18. ^ Смит, Гэри. (2016). «Заблуждение, которое не умрет», Journal of Investing, 25 (1), 7-15.
  19. ^ «Компании редко бывают такими хорошими или плохими, как они кажутся в настоящее время», - «Очерки в честь Джозефа Стиглица», Columbia University Press, готовится к печати.
  20. ^ Андерсон, Джефф, Смит, Гэри. (2006). «Отличная компания может быть отличным вложением», журнал финансовых аналитиков, 62 (4), 86-93.
  21. ^ Смит, Гэри. (2016). «Великая компания, новый взгляд на большие инвестиции», Журнал управления благосостоянием, 19 (1), 34–39.
  22. ^ Голова, Алекс; Смит, Гэри; Уилсон, Джулия (2009). «Будет ли какой-нибудь другой тикер пахнуть акциями сладко?», Ежеквартальный обзор экономики и финансов, 49 (2), 551-561.
  23. ^ Смит, Гэри; Цурхеллен, Майкл. (2015) «Солнечная сторона? Взаимосвязь между солнечным светом и доходностью фондового рынка », Обзор экономического анализа, 7 (2), 173-183.
  24. ^ Смит, Гэри; Левер, Майкл; Курцман, Роберт. (2009). «Поведение игрока в покер после больших выигрышей и больших проигрышей», Management Science, 55 (9), 1547-1555.
  25. ^ Гилович Т., Валлоне Р. и Тверски А. (1985). Горячая рука в баскетболе: неправильное восприятие случайных последовательностей. Когнитивная психология, 17, 295–314.
  26. ^ Смит, Гэри (2003). «Горячие руки кувшина-подковы», Psychonomic Bulletin & Review, 10 (3), 753-758.
  27. ^ Дорси-Палматир, Рид, Смит, Гэри. (2004). «Горячие руки боулеров», Американский статистик, 58 (1), 38-45.
  28. ^ Ройер, Хизер; Смит, Гэри. (1998). «Может ли знаменитый действительно отсрочить смерть?» Социальная биология, 45 (3-4), 302–305.
  29. ^ Ли, Питер; Смит, Гэри (2000). «Влияют ли даты смерти евреев на время важных религиозных событий?» Социальная биология, 47 (1-2), 127–134.
  30. ^ Смит, Гэри. (2004). «Смерть американцев азиатского происхождения перед праздником урожайной луны», Психосоматическая медицина, 66 (3), 378-381.
  31. ^ Смит, Гэри. (2002). «Напуган до смерти?», Британский медицинский журнал, 325 (7378), 1442–1443.
  32. ^ Смит, Гэри. (2006). «Пять элементов и китайско-американская смертность», Психология здоровья, 25 (1), 124–129.
  33. ^ Моррисон, Стилиан, Смит, Гэри. (2005). «Монограммический детерминизм?», Психосоматическая медицина, 67 (5), 820-824.
  34. ^ Смит, Гэри. (2011). «Другой взгляд на инициалы и долголетие бейсболистов», Perceptual and Motor Skills, 112 (1), 211-216.
  35. ^ Смит, Гэри. (2012). «Действительно ли люди, чьи имена начинаются с буквы D, умирают молодыми?», «Исследования смерти», 36 (2), 182–189.
  36. ^ Смит, Гэри. (2011). «Зал бейсбольной славы - это не поцелуй смерти», Исследования смерти, 35 (10), 949-955.
  37. ^ Смит, Гэри. (2011). «Месяц рождения не связан с самоубийством среди игроков Высшей лиги бейсбола», Perceptual and Motor Skills, 112 (1), 55-60.
  38. ^ Смит, Гэри. (2016). «Названия ураганов: куча горячего воздуха?», 2016, Weather and Climate Extremes, 12, 80-84.
  39. ^ Смит, Гэри (2018), Заблуждение ИИ, Оксфорд: Oxford University Press, ISBN  978-01-9882-430-5.
  40. ^ Смит, Гэри (2020), Золото дурака по добыче данных, Журнал информационных технологий, https://doi.org/10.1177/0268396220915600.


внешняя ссылка