CD с рыночной привязкой - Market-linked CD

А связанный с рынком компакт-диск (MLCD)^[1] также называется CD, связанный с акциями, CD с рыночной индексацией или просто индексированный компакт-диск также. Это особый вид сертификат депозита который связан с эффективностью одного или нескольких ценных бумаг или рыночных индексов, таких как S&P 500.^[2] Кроме того, срок полномочий обычно намного больше, и его продолжительность составляет много лет, а не несколько месяцев.^[3]

Не все инвесторы так хорошо знакомы с этим типом депозитного сертификата по сравнению с обычными компакт-дисками и аналогичными депозитными счетами, потому что привязанные к рынку компакт-диски не так распространены. Нью-Йорк Таймс Писатель Леонард Слоан объясняет, что «только несколько финансовых учреждений создали такие сертификаты, [хотя] многие другие тестируют или рассматривают аналогичные продукты».^[4]

Связанные с рынком компакт-диски также являются разновидностью «структурированные» инвестиции, что означает, что они созданы для достижения конкретных финансовых целей инвестора. Они сочетают в себе долгосрочный потенциал роста акций или других рынков с безопасностью традиционного депозитного сертификата.^[5]

История

До полной отмены Закон Гласса-Стигалла в 1999 г. традиционным банкам было запрещено предлагать клиентам инвестиционные паевые инвестиционные фонды. Стремясь повысить свою конкурентоспособность с небанковскими организациями, традиционные банки начали экспериментировать с продуктами, застрахованными FDIC, которые сочетали бы безопасность сохранения основной суммы с ростом рыночной доходности.

Первый компакт-диск с рыночной привязкой был предложен Чейз Манхэттен Банк в марте 1987 г.^[6]

Как работают MLCD

Производительность связанного с рынком компакт-диска зависит от производительности рынка или индекса.^[7] По мере роста рынка растет и потенциальная доходность компакт-дисков. И наоборот, если стоимость рынка или индекса падает, доходность ЦД, привязанных к рынку, также будет. Некоторые эмитенты компакт-дисков с рыночной привязкой гарантируют базовую доходность для защиты от нулевого возвращаться если процентные ставки упадут, хотя это не всегда так. Во время экономического спада существует вероятность отсутствия процентов.^[8]

Уровень участия

Уровень участия - это процент, при котором годовая доходность CD, привязанного к рынку, будет соответствовать производительности индекса, к которому он привязан.^[9] Например, индекс показывает прирост на 20 процентов, но индексируемый CD имеет коэффициент участия 80 процентов. CD принесет доход в размере 16 процентов, что составляет 80 процентов от 20 процентов. Уровень участия может быть ниже, на уровне или выше 100 процентов.

Максимальный процентный доход

Чтобы защитить банк или аналогичное финансовое учреждение-эмитент от выплаты слишком больших процентов в случае резкого роста ставок, обычно устанавливается предел того, сколько процентов может заработать инвестор.^[7] Опять же, если бы у связанного с рынком CD с доходностью 16% была бы процентная ставка 10%, инвесторы заработали бы только 10% прибыли.

Риск звонка

Многие компакт-диски с рыночной привязкой имеют функцию отзыва и ликвидности. Это позволяет банку-эмитенту выкупить компакт-диск до наступления срока его погашения.^[7] Цена колл определяет, сколько процентов зарабатывает инвестор. Многие инвесторы могут получить премию к номинальной стоимости при ликвидации привязанного к рынку CD.

Расчет доходности

Есть несколько методов, которые можно использовать для расчета доходности CD, привязанного к рынку. Финансовое учреждение-эмитент должно определить, как будет рассчитываться ставка. Два наиболее распространенных способа расчета доходности привязанного к рынку CD - это усреднение и двухточечный.^[5]

Средний

Вместо того, чтобы вычислять доходность на основе начальной и конечной точки, значения индекса по нескольким «точкам наблюдения» или датам усредняются.

Точка-точка

При использовании этого метода доходность CD, привязанного к рынку, основана на разнице между двумя точками или значениями. Отправной точкой является значение индекса при выпуске компакт-диска, а конечной точкой является значение индекса на конкретную дату непосредственно перед погашением. Возврат может быть разницей или процентом разницы.

Налогообложение

Эта конкретная инвестиция имеет особые налоговые последствия, которые отличаются от традиционных депозитных сертификатов. Обычно индексированный инвестиционный доход облагается налогом по ставке прирост капитала, который ограничен 15 процентами. В отличие от этого, доходность индексного CD считается процентным доходом и облагается налогом по обычной ставке дохода держателя. Кроме того, владельцы связанных с рынком компакт-дисков должны ежегодно платить налоги на «фантомный доход», независимо от того, наступил ли срок погашения компакт-дисков.^[10] Хранение привязанного к рынку CD на счете с отсроченным налогом, например индивидуальный пенсионный счет (IRA), можно избежать уплаты налогов на прибыль.^[11]

Преимущества и недостатки

Предотвращение риска

Когда инвестор покупает множество акции, облигации и паевые инвестиционные фонды, нет ничего, что могло бы предотвратить потерю каждой копейки в случае резкого падения рынков. Однако большинство эмитентов связанных с рынком компакт-дисков предлагают основную защиту. Это означает, что первоначальные инвестиции защищены от спадов на рынке, но только тогда, когда CD удерживается до погашения.^[11]

Страхование FDIC

Есть несколько исключений, но почти все рыночные компакт-диски защищены Федеральная корпорация страхования вкладов в соответствии с действующими правилами. Однако страхуется только основная сумма, а не проценты.^[12]

Диверсификация

Связанные с рынком компакт-диски инвестируют более чем в один индекс или ценные бумаги и диверсифицируют активы. Это важно, потому что, как Комиссия по ценным бумагам и биржам США поясняет: «Инвестируя более чем в одну категорию активов, вы уменьшите риск потери денег, и общая доходность вашего портфеля будет более плавной».^[13]

Ликвидность

Каждый инвестор сталкивается с финансовым штрафом, если деньги снимаются с депозитного сертификата до срока погашения. Однако, поскольку индексированный компакт-диск привязан к рынку, досрочное изъятие становится еще более проблематичным.^[7] Любой возможный возврат в будущем может быть отменен штрафом за досрочное снятие.