Олсон О-оценка - Ohlson O-score

В Оценка Олсона для прогнозирования банкротства многофакторная финансовая формула, предложенная в 1980 г. Джеймс Олсон из Нью-Йоркский университет Отдел строгой бухгалтерии как альтернатива Z-оценка Альтмана для прогнозирования финансовых затруднений.^[1]

Расчет O-score

O-оценка Олсона является результатом 9-факторной линейной комбинации коэффициент -взвешенные бизнес-коэффициенты, которые легко получить или вычислить из стандартных периодических отчетов о раскрытии финансовой информации, предоставляемых публичными корпорациями. Два из используемых факторов широко считаются фиктивными, поскольку их значение и, таким образом, их влияние на формулу обычно равно 0.^[2] При использовании оценки O для оценки вероятности банкротства компании exp (оценка O) делится на 1 + exp (оценка O).^[3]

Расчет для О-балла Олсона представлен ниже:^[4]

${\displaystyle {\begin{aligned}T={}&-1.32-0.407\log(TA_{t}/GNP)+6.03{\frac {TL_{t}}{TA_{t}}}-1.43{\frac {WC_{t}}{TA_{t}}}+0.0757{\frac {CL_{t}}{CA_{t}}}\\[10pt]&{}-1.72X-2.37{\frac {NI_{t}}{TA_{t}}}-1.83{\frac {FFO_{t}}{TL_{t}}}+0.285Y-0.521{\frac {NI_{t}-NI_{t-1}}{|NI_{t}|+|NI_{t-1}|}}\end{aligned}}}$

куда

• TA = общие активы
• ВНП = уровень индекса цен валового национального продукта
• TL = Всего обязательства
• Туалет = рабочий капитал
• CL = текущие обязательства
• CA = текущие активы
• Икс = 1, если TL > TA, 0 иначе
• NI = чистый доход
• FFO = средства от операций
• Y = 1, если a потеря сети за последние два года, 0 в противном случае

Интерпретация

Первоначальная модель для оценки O была получена на основе исследования пула немногим более 2000 компаний, тогда как для сравнения ее предшественник Z-оценка Альтмана учитывала только 66 компаний. В результате оценка O является значительно более точным предиктором банкротства в течение 2-летнего периода. Исходная Z-оценка была оценена как точность более 70%, а ее более поздние варианты достигли точности 90%. Оценка O более точна, чем эта.

Однако ни одна математическая модель не является точной на 100%, поэтому, хотя оценка O может прогнозировать банкротство или платежеспособность, факторы как внутри, так и за пределами формулы могут влиять на ее точность. Более того, позже прогноз банкротства такие модели, как модель, основанная на опасностях, предложенная Кэмпбеллом, Хильшером и Силаджи в 2011 г.^[5] оказались еще более точными. Для оценки O любые результаты, превышающие 0,5, предполагают, что фирма объявит дефолт в течение двух лет.

Рекомендации

1. «Определение О-балла Олсона». ycharts.com. Получено 2014-06-12.
2. Стоукс, Джонатан (13 февраля 2013 г.). "Улучшение Z-Score Альтмана, Часть 2: O-Score Олсона". stockopedia.com. Получено 2014-06-12.
3. Митчелл, Карлин; Уокер, Марк Д. (7 января 2008 г.). "Банкиры в советах директоров, финансовые ограничения и финансовые затруднения (Предварительные и неполные. Пожалуйста, не цитируйте.)" (PDF). Получено 2014-06-12.
4. Джеймс А. Олсон. «Финансовые показатели и вероятностное прогнозирование банкротства» (PDF). Получено 2014-08-13.
5. Кэмпбелл, Джон Ю.; Хильшер, Йенс; Силагьи, Ян. «Прогнозирование финансового кризиса и доходность проблемных акций». CiteSeerX  10.1.1.233.2093.