Прямой доступ на рынок - Direct market access

Прямой доступ на рынок (DMA) - термин, используемый в финансовые рынки описать электронная торговля объекты, которые дают инвесторы желая торговля в финансовые инструменты способ взаимодействия с книга заказов из обмен. Обычно торговля в книге заказов ограничена брокеры-дилеры и создание рынка фирмы, являющиеся участниками биржи. Используя DMA, инвестиционные компании (также известен как сторона покупки фирмы) и другие частные торговцы использовать информационные технологии инфраструктура сторона продажи такие фирмы как инвестиционные банки и доступ к рынку, которым обладают эти фирмы, но сами контролируют способ управления торговой транзакцией, а не передают заказ внутренним трейдерам брокера для исполнения. Сегодня DMA часто сочетают с алгоритмическая торговля предоставляя доступ ко многим различным торговые стратегии. Определенные формы прямого доступа к памяти, в первую очередь «спонсируемый доступ», вызвали серьезную озабоченность со стороны регуляторов из-за возможности сбоя со стороны инвестора, который может вызвать широкомасштабные нарушения рынка.[1]

История

В качестве финансовые рынки отошел от традиционных открытый протест торговля на обмен торговых площадок к децентрализованным электронная торговля на экране и улучшенные информационные технологии, возможность инвесторы и другие сторона покупки торговцы торговать на себя, а не отдавать приказы брокеры для казни стали появляться. Реализация FIX протокол дал участникам рынка возможность маршрут заказы в электронном виде на рабочие места. Достижения в технологии позволили представить более подробные инструкции в электронном виде вместе с основным заказом.

Логический вывод из этого, позволяющий инвесторам обрабатывать свои собственные заявки непосредственно в книге заявок, не прибегая к маркет-мейкеры, был впервые проведен сети электронной связи Такие как Instinet. Признавая угрозу своему бизнесу, инвестиционные банки начали приобретение этих компаний (например, покупка Instinet в 2007 г. Nomura Holdings )[2] и разработка собственных технологий прямого доступа к памяти. Большинство крупных брокеров на стороне продавца теперь предоставляют своим клиентам услуги прямого доступа к памяти наряду с их традиционными `` обработанными '' заказами и алгоритмическая торговля решения, дающие доступ ко многим различным торговые стратегии.

Преимущества

Есть несколько причин, по которым трейдер может выбрать использование DMA, а не альтернативных форм размещения ордеров:

  • DMA обычно предлагает более низкую транзакционные издержки потому что оплачивается только технология, а не обычные обязанности по управлению заказами и надзору, которые связаны с поручением, передаваемым брокеру для исполнения.
  • Ордера обрабатываются непосредственно отправителем, что дает им больше контроля над окончательным исполнением и возможность быстрее использовать возможности ликвидности и цены.
  • Утечка информации сводится к минимуму, потому что торговля осуществляется анонимно с использованием личности провайдера прямого доступа к памяти в качестве прикрытия. Системы прямого доступа к памяти также обычно защищены от других торговых точек в организации поставщика Китайская стена.
  • Прямой доступ к рынку позволяет пользователю «торговать спредом» акции. Этому способствует разрешение на внесение вашего ордера в книгу ордеров «Уровня 2», что фактически устраняет необходимость проходить через брокера или дилера.

Прямой доступ к рынку со сверхнизкой задержкой (ULLDMA)

Основная статья: Прямой доступ к рынку со сверхнизкой задержкой

Передовой торговые площадки и рыночные шлюзы важны для практики высокочастотная торговля. Поток заказов может быть направлен непосредственно к обработчику линии, где он проходит строгий набор фильтров риска перед попаданием в место (а) исполнения. Обычно системы ULLDMA, созданные специально для HFT, в настоящее время могут обрабатывать большие объемы данных и не допускать задержки более 500 микросекунд. Одна из областей, в которой системы с малой задержкой могут способствовать лучшему выполнению, - это такие функции, как прямой доступ к стратегии (DSA). [3] и Smart Order Router.

Прямой доступ на валютный рынок

Прямой доступ к валютному рынку (FX DMA) относится к электронным средствам, которые сопоставляют валютные заказы от индивидуальных инвесторов и фирм-покупателей с ценами банковских маркет-мейкеров. Инфраструктуры FX DMA, предоставляемые независимыми отделами FX-агентств, состоят из внешних интерфейсов, API или торговых интерфейсов FIX, которые распространяют данные о ценах и доступных количествах от нескольких банков-вкладчиков и позволяют трейдерам на стороне покупателя, как учреждениям в межбанковский рынок и частные лица, торгующие розничный форекс в низкая задержка среда.

Другие определяющие критерии FX DMA:

  • Сделки сопоставляются исключительно по протоколу цена / время. Рекотив нет.
  • Платформы отображают полный диапазон (0-9) одной десятой пункта или процент в пунктах в соответствии с профессиональными протоколами котировок валютного рынка, а не с ценой в половину пункта (0 или 5).
  • Анонимный платформы обеспечить нейтральные цены, отражающие глобальные условия валютного рынка, а не знания дилера или его знакомство с торговыми методами, стратегиями, тактиками или текущими позициями клиента.
  • Улучшенный контроль исполнения сделок за счет предоставления текущих исполняемых данных о цене и количестве, позволяющих трейдеру точно видеть, по какой цене он может торговать на полную сумму транзакции.
  • Заказы обрабатываются брокерами агентства. Брокер не маркет-мейкер или место назначения ликвидности на платформе прямого доступа к памяти, которую он предоставляет клиентам.
  • Структуры рынка показывают переменные спреды, связанные с условиями межбанковского рынка, включая непостоянство, ожидающие или недавно выпущенные новости, а также маркет-мейкер торговые потоки. По определению, рыночные структуры FX DMA не могут отображать фиксированные спреды, которые указывают на дилерские платформы.
  • Комиссия представляет собой фиксированную надбавку к цене сделки клиента и / или комиссия.

Смотрите также

Рекомендации

  1. ^ Лемке и Линс, Мягкие доллары и другая торговая деятельность, §2: 32 (Томсон Уэст, 20162-2017 ред.).
  2. ^ «Номура Инстинет купить». Efinancialnews.com. Получено 2018-06-12.
  3. ^ "Societe Generale расширяет стратегии прямого доступа к памяти и DSA". RFP Connect. 14 апреля 2010 г. Архивировано с оригинал на 2011-03-01. Получено 2010-07-15.