Ссудный капитал - Loanable funds - Wikipedia

В экономика, то доктрина заемных средств теория рыночной процентной ставки. Согласно этому подходу, процентная ставка определяется спросом и предложением заемных средств. Период, термин ссудный капитал включает все формы кредита, такие как ссуды, облигации или сберегательные вклады.

История

Доктрина заемных средств была сформулирована в 1930-х годах британским экономистом. Деннис Робертсон^[1] и шведский экономист Бертил Олин.^[2] Однако Олин приписал его происхождение шведскому экономисту. Кнут Виксель^[3] и Стокгольмская школа, в которую вошли экономисты Эрик Линдал и Гуннар Мюрдал.^[4]

Основные характеристики

Доктрина ссудных фондов расширяет классическую теорию, которая определяла процентную ставку исключительно за счет сбережений и инвестиций, поскольку она добавляет банковский кредит. Общая сумма кредита, доступного в экономике, может превышать частные сбережения, потому что банковская система может создавать кредиты из воздуха. Следовательно, на равновесную (или рыночную) процентную ставку влияет не только склонность к сбережению и инвестированию, но также создание или уничтожение бумажных денег и кредита.

Если банковская система увеличивает кредитование, она, по крайней мере, временно снижает рыночную процентную ставку ниже уровня естественная ставка. Виксель определил естественную ставку как такую ​​процентную ставку, которая совместима со стабильным уровнем цен. Создание и уничтожение кредита вызывают изменения в уровне цен и экономической активности. Это называется Кумулятивный процесс Викселя.

Согласно Олину (указ. Соч., Стр. 222), нельзя сказать, «что процентная ставка уравнивает запланированные сбережения и запланированные инвестиции, поскольку она, очевидно, не делает этого. Как же тогда определяется высота процентной ставки? . Ответ заключается в том, что процентная ставка - это просто цена кредита, и поэтому она регулируется спросом и предложением кредита. Банковская система - благодаря своей способности предоставлять кредит - может влияют и до некоторой степени действительно влияют на уровень интереса ".

Формально, доктрина ссудных средств определяет рыночную процентную ставку через следующее условие равновесия:

${\displaystyle PS+\Delta B=PI,}$

куда ${\displaystyle P,S,I}$ обозначают уровень цен, реальные сбережения и реальные инвестиции соответственно, а ${\displaystyle \Delta B}$ обозначает изменения в банковском кредите. Сбережения и инвестиции умножаются на уровень цен, чтобы получить денежные переменные, потому что кредит также предоставляется в денежном выражении.

В системе фиатных денег создание банковского кредита равносильно созданию денег, ${\displaystyle \Delta B=\Delta M.}$ Следовательно, доктрину заемных средств также принято представлять как ${\displaystyle PS+\Delta M=PI.}$Предыдущее описание справедливо для закрытых экономик. В открытой экономике чистый отток капитала необходимо добавить к спросу на кредит.

Сравнение с классическим и кейнсианским подходами

В классической теории процентная ставка я определяется только сбережениями и инвестициями: ${\displaystyle S(i)=I(i).}$ Изменения количества денег не влияют на процентную ставку, а влияют только на уровень цен (согласно количественная теория денег ).

Кейнсианский теория предпочтения ликвидности определяет процент и доход, используя два отдельных условия равновесия, а именно равенство сбережений и инвестиций, ${\displaystyle S(Y)=I(i),}$ и равенство денежного спроса и денежной массы, ${\displaystyle L(Y,i)=M/P.}$ Это знакомый Модель IS-LM. Как и классический подход, модель IS-LM содержит условие равновесия, которое уравнивает сбережения и инвестиции.

Доктрина заемных средств, напротив, нет уравнять сбережения и инвестиции, оба понимаются в ex ante смысл, но объединяет создание банковского кредита в это состояние равновесия. По словам Олина: «Есть кредитный рынок ... но нет такого рынка для сбережений и нет цены сбережений».^[5] Предоставление банковского кредита снижает процентную ставку так же, как увеличение сбережений.

В течение 1930-х, а затем и в 1950-х годах подробно обсуждалась взаимосвязь между доктриной заемных средств и теорией предпочтения ликвидности. Некоторые авторы считали эти два подхода в значительной степени эквивалентными.^[6] но этот вопрос до сих пор не решен.

Неоднозначное использование

Хотя в научной литературе используется термин доктрина заемных средств в смысле, определенном выше,^[7][8] авторы учебников^[9] и блогеры^[10] иногда в разговорной речи ссылаются на «ссудные средства» в связи с классический теория процентов. Это двусмысленное использование игнорирует характерную черту доктрины ссудных средств, а именно ее интеграцию банковского кредита в теорию определения процентной ставки.

Рекомендации

1. Робертсон, Д. Х. (1934). «Промышленные колебания и естественная процентная ставка». 44. Экономический журнал: 650–656. JSTOR  2224848.
2. Олин, Бертил (1937). «Некоторые заметки по Стокгольмской теории сбережений и инвестиций II». 47. Экономический журнал: 221–240. JSTOR  2225524.
3. Виксель, К. (1898) Geldzins und Güterpreise. Йена: Густав Фишер.
4. Олин, Бертил (1937). «Некоторые заметки по Стокгольмской теории сбережений и инвестиций I». 47. Экономический журнал: 53–69. JSTOR  2225278.
5. Олин, Бертил; Робертсон, Д. Х .; Хоутри, Р. Г. (1937). «Альтернативные теории процентной ставки: три ответа». 47. Экономический журнал: 424. JSTOR  2225356.
6. Патинкин, Дон (1958). «Предпочтение ликвидности и заемные средства: анализ запасов и потоков». 25. Economica: 300–318. JSTOR  2550760.
7. Хансен, Элвин Х. (1951). «Классическая, ссудный фонд и кейнсианские теории процента». 65. Ежеквартальный журнал экономики: 429–432. JSTOR  1882223.
8. Цзян, С. К. (1956). «Теории предпочтения ликвидности и заемных средств, мультипликатор и анализ скорости: синтез». 46. Американский экономический обзор: 539–564. JSTOR  1814282.
9. Мэнкью, Н. Г. (2013) Макроэкономика. Восьмое издание: Macmillan, p. 68.
10. См., Например, Митчелл, Билл. «МВФ снова попадает в черную дыру заемных средств», 22 сентября 2009 г.

• Портал экономики