Чистая текущая стоимость активов - Net current asset value
 | Эта статья предоставляет недостаточный контекст для тех, кто не знаком с предметом. (Октябрь 2018 г.) (Узнайте, как и когда удалить этот шаблон сообщения) |
В чистая текущая стоимость активов (NCAV), обычно называемая Стратегией инвестирования в сигарный окурок, представляет собой инвестиционный метод, описанный Бенджамин Грэм в Анализе безопасности.[1]
Методология
Грэм предлагает покупать хорошо диверсифицированный портфель акций, считающихся дешевыми, потому что их чистая текущая стоимость активов превышает их Рыночная капитализация.
Формула
Итого оборотные активы - Итого Пассивы = Чистая текущая стоимость активов (NCAV)
Количество акций в обращении × Текущая цена за акцию = Рыночная капитализация (MC)
Если: NCAV> MC, то акция считается дешевой.
Историческая отдача
Доходность фондового рынка США
Согласно «Технике Бена Грэма NCAV (Чистая текущая стоимость активов) в 21 веке», эта стратегия принесла геометрическую доходность в годовом исчислении в размере 24,7% с 2003 по 2010 год, что было необъяснимо ни для одной из сторон. модель ценообразования основных средств или Модель Фама-Френч-Кархарт.[2] «Стоимость чистых текущих активов Бена Грэма: обновление производительности» также показало, что стратегия превзошла эталонный показатель. Это исследование показало, что эта стратегия принесла 33,7% прибыли по сравнению с 12,1% для эталона в период с 1971 по 1983 год.[3]
Доходность международного фондового рынка
Согласно «Производительности японских обыкновенных акций по отношению к их текущей стоимости активов» эта стратегия принесла доход в 19,7% по сравнению с 16,6% для соответствующего эталона в период с 1975 по 1988 год.[4] Кроме того, согласно «Тестированию стратегии стоимости чистых текущих активов Бенджамина Грэма в Лондоне», эта стратегия принесла среднегодовую доходность 31,1% по сравнению с 20,5% для соответствующего эталона в период с 1980 по 2005 год. [5]
Рекомендации
- ^ Грэм, Бенджамин (2008). Анализ безопасности (6 изд.). McGraw-Hill Education. ISBN 978-0071592536.
- ^ Дудзинский, Джонатан; Кункель, Роберт (весна 2014 г.). «Метод Бена Грэма NCAV (чистая текущая стоимость активов) в 21 веке». Журнал инвестирования. 23 (1): 17–23. Дои:10.3905 / joi.2014.23.1.017.
- ^ Оппенгеймер, Х.Р. (1986). «Текущая чистая стоимость активов Бена Грэма: обновление производительности». Журнал финансовых аналитиков. 42 (6): 40–47. Дои:10.2469 / faj.v42.n6.40.
- ^ Бильдерси, Джон; Чех, Джон; Аджай, Зутши (сентябрь 1993 г.). «Показатели японских обыкновенных акций по отношению к их чистой текущей стоимости активов». Япония и мировая экономика. 5 (3): 197–215. Дои:10.1016 / 0922-1425 (93) 90011-П.
- ^ Xiao, Y .; Арнольд, Г. (Зима 2008 г.). «Тестирование стратегии оценки чистых текущих активов Бенджамина Грэма в Лондоне». Журнал инвестирования. 17 (4): 11–19. Дои:10.3905 / JOI.2008.17.4.011.