Стратегическое банкротство - Strategic bankruptcy

А стратегическое банкротство может произойти, когда в противном случае платежеспособная компания использует законы о банкротстве для какой-то конкретной деловой цели, кроме простой неспособности выплатить долги.^[1]^[2]

Вступление

Глава 11 банкротство позволили предприятию объявить о банкротстве, не будучи фактически неплатежеспособным. Он также сильно ориентирован на сохранение существующего менеджмента в процессе реструктуризации, исходя из того, что существующее руководство будет лучше всего знакомо с бизнесом и, таким образом, лучше всего подготовлено для сохранения как можно большей его стоимости. Эти два условия заложили основы современного стратегического банкротства.^[3]

Стратегическое банкротство происходит тогда, когда банкротство является стратегическим выбором, а не неизбежным условием. Такой выбор может быть сделан, чтобы избежать серьезных судебных решений или уменьшить их количество, обойти существующие контракты или даже в качестве инструмента для манипулятивного сокращения долга. Согласно закону о банкротстве, долги нельзя полностью избежать, но они могут быть значительно сокращены до такой степени, что владелец бизнеса может счесть этот вариант прибыльным или, по крайней мере, менее убыточным. Существующие договоры, коллективные договоры и судебные решения с большей вероятностью будут полностью отменены в результате банкротства. Они всегда должны быть восстановлены в соответствии с другими правилами, применяемыми к процедурам банкротства.^[4]

Стратегическое сокращение долга

Прощение долга, присущее объявлению о банкротстве, может быть использовано для манипулирования управлением долгом. В 2011 году Дональд Трамп сказал Newsweek, что «я играю с законами о банкротстве - они очень хороши для меня» как инструмент сокращения долга ».^[5] В интервью Forbes Трамп сказал: «Я сократил долги - кстати, это не я лично, это компания ... В основном я использовал законы страны в своих интересах и в интересах других людей. точно так же, как Леон Блэк, Карл Икан, Генри Кравис, как и многие другие лидеры делового мира ».^[6] В целом Трамп шесть раз подавал в суд на банкротство по главе 11 для своих предприятий, некоторые из них трижды под разными корпоративными структурами и названиями.^[7]

Нарушение контрактов

Стратегическое банкротство можно использовать для отказа от дорогостоящих контрактов, которые в противном случае были бы неразрывными. Контракты могут заключаться с сотрудниками или с деловыми партнерами.

Когда авиакомпании Сабена и Swissair обанкротились и были реструктурированы, они также смогли разорвать контракты с пилотами и другим персоналом о высоких зарплатах и дорогих пенсиях.

В 2002 Kmart подан Глава 11 для защиты от кредиторов. Одной из основных проблем, влияющих на денежный поток «Kmart» и, следовательно, на его ликвидность, было то, что «Kmart» был привязан к долгосрочным договорам аренды с надбавкой к различным убыточным магазинам. Во время реорганизации согласно главе 11 компания Kmart смогла пересмотреть или расторгнуть эти конкретные договоры аренды.

Дональд Трамп использовал стратегическое банкротство, чтобы избежать судебных исков по поводу никогда не построенных кондоминиумов, возложив всю ответственность на своих деловых партнеров.^[8] Утверждается, что он не участвовал в самом строительстве собственности.

То же имя, другая компания

Владельцы компаний с большими долгами иногда открывают новую компанию, прежде чем объявить о банкротстве предыдущей компании. В компания феникс обычно покупает все важные активы, включая старое название, и продолжает с гораздо меньшими долгами.

В Реорганизация General Motors по главе 11 Результатом 2009 года стала совершенно новая компания, которой принадлежали почти все активы старой компании. Хотя технически она работает под новым названием NGMCO Inc, что означает «Новая компания GM», она по-прежнему наиболее широко известна как GM, и ни один из ее основных брендов не изменился. Однако старые акции GM были удалены с Нью-Йоркской фондовой биржи в 2009 году и заменены новым IPO в 2010 году. Это вызвало некоторую первоначальную путаницу среди инвесторов, некоторые из которых продолжали торговать старыми акциями, которые все еще находятся в обращении. в качестве Розовые листы под символом MTLQQ.

Другое имя, та же компания

Новая компания может быть по сути старой компанией под новым названием. Переименование может быть просто частью реструктуризации в соответствии с Главой 11, или же это может быть уловка, чтобы избежать судебного иска. Некоторые компании-однодневки обычно закрывают один бизнес и открывают идентичный бизнес под новым именем, чтобы ввести в заблуждение потенциальных клиентов.

После банкротства Trump Taj Mahal и The Trump Plaza Hotel and Casino в Атлантик-Сити в 1991 и 1992 годах соответственно, Трамп был привлечен к личной ответственности по части долга. Впоследствии он реструктурировал свои курортные казино под названиями Trump Hotels и Casinos Resorts, чтобы защитить себя от личной ответственности в будущем. В 2004 году компания Trump Hotels and Casinos Resorts обанкротилась, а на ее место по существу пришла компания Trump Entertainment Resorts, которая сама обанкротилась в 2009 году.^[9]

Этика

Хотя строгая законность стратегического банкротства не вызывает сомнений, мнения расходятся по вопросам ответственности и этики.

Юрист из Атлантик-Сити Майкл Виконт возлагает полную ответственность за серийные стратегические банкротства на кредиторов, которые были готовы продолжать предоставлять кредит, и считает главу 11 окончательным форумом для деловых операций.^[10] Если предположить, что все вовлеченные стороны осведомлены о возможности банкротства, стратегическое банкротство становится вопросом моральный ущерб.^[11]

Юрист компании Icahn Эдвард Вайсфельнер, напротив, утверждает, что добросовестность должна быть требованием в процедурах банкротства, и что законы о банкротстве не были разработаны для уклонения от обязательств и искусственного повышения интересов личного капитала над законными требованиями кредиторов.^[12]

Возможность стратегического банкротства также повышает вероятность серийного стратегического банкротства как формы все более стандартных деловых переговоров. Такой вид переговоров довольно распространен на рынке недвижимости Нью-Йорка. Стивен Бербанк, профессор права Пенсильванского университета, описывает Дональда Трампа как «серийного уклоняющегося от долгов».^[13]

В Закон о реформе банкротства 1978 года могло облегчить для руководителей предприятий получение выгоды за счет держателей облигаций и стоимости акций.^[14] Изначально заявленное намерение закона состояло в том, чтобы сохранить стоимость активов путем предотвращения их утилизации и, таким образом, защитить общую стоимость бизнеса. Однако он также предоставил больше полномочий по разрешению кредитных вопросов непосредственно в руки тех, кто, возможно, изначально был причастен к созданию проблемы несостоятельности.