Верхняя бета - Upside beta

В инвестирование, бета-версия это элемент традиционного бета что инвесторы обычно не связывают с истинным значением рисковать.^[1] Он определяется как масштабированная сумма, на которую актив имеет тенденцию перемещаться по сравнению с эталоном, рассчитываемая только в дни, когда доходность эталона положительна.

Формула

Верхняя бета измеряет это потенциальный риск. Определение ${\displaystyle r_{i}}$ и ${\displaystyle r_{m}}$ поскольку избыток возвращается в безопасность ${\displaystyle i}$ и рынок ${\displaystyle m}$, ${\displaystyle u_{m}}$ как средняя рыночная избыточная доходность, а Cov и Var как ковариация и отклонение операторов, CAPM может быть изменен, чтобы включить потенциал (или обратная сторона ) beta следующим образом.^[2]

${\displaystyle \beta ^{+}={\frac {\operatorname {Cov} (r_{i},r_{m}\mid r_{m}>u_{m})}{\operatorname {Var} (r_{m}\mid r_{m}>u_{m})}},}$

с обратной бета ${\displaystyle \beta ^{-}}$ определены с обратными направлениями неравенства. Следовательно, ${\displaystyle \beta ^{-}}$ и ${\displaystyle \beta ^{+}}$ можно оценить с помощью регрессии избыточного возврата ценных бумаг ${\displaystyle i}$ при избыточной доходности рынка, при условии, что избыточная рыночная доходность будет ниже среднего (нижняя бета) и выше среднего (восходящая бета) ".^[3] Верхняя бета рассчитывается с использованием доходности активов только в те дни, когда эталонная доходность положительна. Верхняя и нижняя бета также различаются по двойная бета модель.

Смотрите также

• Стоимость капитала
• Риск убытков
• Макро-риск

Рекомендации

1. Джеймс Чонг; Янбо Джин; Дж. Майкл Филлипс (29 апреля 2013 г.). «Стоимость капитала предпринимателя: включение риска ухудшения в метод наращивания» (PDF). п. 2. Получено 26 июн 2013.
2. Bawa, V .; Линденберг, Э. (1977). «Равновесие на рынке капитала в рамках среднего-нижнего частичного момента». Журнал финансовой экономики. 5 (2): 189–200. Дои:10.1016 / 0304-405x (77) 90017-4.
3. Bawa, V .; Линденберг, Э. (1977). «Равновесие на рынке капитала в рамках среднего-нижнего частичного момента». Журнал финансовой экономики. 5 (2): 189–200. Дои:10.1016 / 0304-405x (77) 90017-4.

внешняя ссылка

• Исследование асимметричной бета-модели Шарпа
• Переосмысление моделей оценки и ценообразования, 1-е издание