Политика с прибылью - With-profits policy

А политика с прибылью (Содружество ) или же политика участия (НАС. ) является страхование договор который участвует в прибыль из страхование жизни Компания. Компания часто взаимное страхование жизни компании, или была таковой, когда начинала свою линейку прибыльных продуктов. Подобные схемы можно найти и в других странах, например, в континентальной Европе.

Политика получения прибыли развивалась на протяжении многих лет. Первоначально они развивались как средство распределения незапланированных излишков, например от более низкого, чем предполагалось, уровня смертности. Совсем недавно они использовались для обеспечения гибкости при проведении более авантюрной инвестиционной политики с целью достижения долгосрочного роста капитала. Они были приняты как форма долгосрочного коллективные инвестиции при этом инвестор выбирает страховую компанию на основе таких факторов, как финансовая устойчивость, историческая доходность и условия предлагаемых контрактов.

Взносы, уплачиваемые некоммерческими и некоммерческими держателями полисов, объединяются в фонд страхования жизни страховой компании (Содружество) или общий счет (США). Компания использует объединенные активы для выплаты требований. Большая часть жизненного фонда инвестируется в акции, облигации, и свойство стремиться к высокой общей доходности.

Страховая компания стремится распределить часть своей прибыли держателям полисов с некоммерческой прибылью в виде бонуса (Содружество) или дивидендов (США), прилагаемых к их полису (см. бонус раздел). Ставка бонуса определяется после рассмотрения множества факторов, таких как доходность базовых активов, уровень бонусов, заявленных в предыдущие годы, и других актуарных предположений (особенно будущих обязательств и ожидаемой доходности инвестиций), а также маркетинговых соображений.

Типы полисов

Есть две основные категории политик, направленных на получение прибыли:

  • Контракты с единой премией - страховые облигации (прибыльные облигации), эндаументы с единой премией, пенсионные полисы с единой премией.
  • Регулярные контракты с премией, по которым выплаты обычно производятся ежемесячно - политика пожертвований, пенсионные полисы.

Обычные и унифицированные

Обычные коммерческие контракты имеют базовую гарантированную сумму, к которой добавляются бонусы. Базовая страховая сумма - это минимальная сумма страхования жизни, выплачиваемая в случае смерти; для договоров на пожертвования это также минимальная единовременная сумма, подлежащая выплате при наступлении срока погашения.

Базовая гарантированная сумма привлекает возвратные бонусы, которые используются для распределения прибыли по полису. После добавления возвратного бонуса его нельзя удалить из политики. Требуемые премии должны быть сохранены, чтобы получить выплату базовой суммы и бонусов. Если страховые взносы не поддерживаются, будет выплачиваться уменьшенная сумма (или в некоторых случаях вообще не будет). Для страховых облигаций базовая гарантированная сумма плюс бонусы представляет собой плановую стоимость. По истечении срока действия полиса может быть добавлен последний бонус, отражающий долю прибыли полиса, которая еще не была распределена.

Политики объединенной прибыли с прибылью работают аналогичным образом, за исключением того, что значение политики выражается в количестве единиц. Различные страховщики применяют разные модели, но обычно либо:

  1. стоимость фонда представлена ​​ценой предложения паев, которая может увеличиваться со временем, или же
  2. количество единиц увеличивается каждый год, чтобы отразить увеличение стоимости, а цена единицы остается неизменной.

Фонды по-прежнему сохраняют базовую гарантированную сумму (в большинстве случаев), хотя это может быть скорее условной, чем структурной частью политики.

Унитарные политики с прибылью были введены как ответ на конкуренцию со стороны юнит-связанных политик жизни, которые стали доступны в 1970-х годах. Унифицированная версия была несколько менее непрозрачной, чем обычная версия, с удерживанием меньшего излишка, а также позволяла переключаться между фондами с прибылью и паевыми фондами.

В традиционной политике есть элемент гарантия предоставленные договорным характером их основной гарантированной суммы. Этот гарантированный элемент, не связанный с прибылью, вызвал у страховщиков проблемы с реалистичным режимом отчетности (см. Ниже). Большинство полисов, выпущенных сегодня, являются единичными и часто хранятся в изолированных субфондах фонда жизни, а не участвуют в полной прибыли компании по страхованию жизни.

Сглаживание

Фонды с прибылью используют концепцию сглаживания. То есть, часть прибыли, полученной в хорошие годы, удерживается, чтобы обеспечить выплату разумной прибыли в годы плохой работы. Это может привести к сглаженному влиянию на рост цены единицы, в отличие от колебаний, которые обычно происходят в дневной цене других акций или акций. Важное различие между этим и обычным статистическим смыслом сглаживание состоит в том, что это должно быть предпринято без знания будущих событий, которые могут привести к тому, что «сглаженное» значение будет двигаться все дальше и дальше от «несглаженного» значения, что в какой-то момент в будущем потребует резкой коррекции.

Виды бонусов

Возвратный бонус присуждается в течение срока действия договора страхования и гарантированно выплачивается в конце срока. Его нельзя удалить после объявления. Годовой бонус может состоять из двух частей. Гарантированный бонус - это сумма, обычно выражаемая в денежном выражении на 1000 фунтов стерлингов гарантированной суммы. Он устанавливается в начале политики и обычно не может быть изменен. Остальная часть годового бонуса будет зависеть от доходности инвестиций, достигнутой фондом, при условии сглаживания.

Терминальный бонус присуждается и выплачивается по истечении срока, а иногда и при отказе от полиса. Таким образом, срок действия контракта неизвестен. Иногда его называют финальным бонусом. Терминальный бонус представляет собой право участника на часть фонда, которая была удержана с целью сглаживания. В определенных обстоятельствах может применяться корректор рыночной стоимости для уменьшения общей стоимости полиса, чтобы ограничить выплату разумным кратным справедливой доле участника.

Страховая компания имеет некоторую свободу решать, какой набор бонусов платить. Страховая компания может решить выплачивать низкие годовые бонусы и высокие терминальные бонусы. Такая политика защитит страховую компанию от падений на инвестиционных рынках, потому что годовые бонусы нельзя отнять после выплаты. Однако такая политика может быть непривлекательной для инвесторов, потому что она не содержит многих гарантий и предлагает низкую норму прибыли (до срока погашения политики).

Иногда страховщик может решить выплатить исключительный бонус, возможно, из-за реструктуризации компании или исключительной доходности инвестиций. Это почти неслыханно в наши дни

Снижение рыночной стоимости (MVR)

Снижение рыночной стоимости или корректор рыночной стоимости - это механизм, используемый страховой компанией для обеспечения разумности выплат при отмене полиса с учетом справедливого права полиса на активы фонда жизни. После периода плохой инвестиционной деятельности стоимость снятия средств составляет уменьшенный для отражения уменьшения базовой стоимости активов фонда жизни.

Воспринимаемый риск и фактический риск

В течение многих лет политики с прибылью рассматривались как безопасная альтернатива депозитные счета для многих инвесторов (особенно пожилых). Годы стабильной надежной прибыли в сочетании с недобросовестной тактикой продаж страховщиков создали впечатление, что инвестор с низким уровнем риска должен инвестировать в прибыль. Этот воспринимаемый низкий риск противоречил реальности основных инвестиционных стратегий многих страховщиков, которые использовали высокую долю капитала и высокий риск. финансовые инструменты для достижения отдачи.[1]

В середине медвежий рынок регулятора Великобритании начала 2000-х гг. Управление финансовых услуг ) ввел новый режим регулирования для коммерческих поставщиков в ответ на растущие жалобы потребителей после введения снижение рыночной стоимости. Реалистичный режим отчетности имел совокупный эффект, требуя от страховщиков переводить больше своих средств в инвестиции с меньшим риском (корпоративные облигации и ценные бумаги) для покрытия обязательств; и снизить прогнозируемые ставки в соответствии с новым составом активов фонда для более точного прогнозирования будущих доходов.

Регулирование

Стоимость полиса - это либо приведенная стоимость базовой гарантированной суммы плюс предоставленные бонусы, за вычетом будущих премий (для обычных контрактов), либо стоимость предложения полиса с объединенной прибылью. Эта стоимость в целом эквивалентна стоимости базовых активов. Однако из-за колебаний инвестиций, а также из-за расходов, понесенных при выдаче полиса, эта стоимость может превышать рыночную стоимость базовых активов.

Без соответствующего регулирования у страховой компании может не хватить денег для оплаты стоимости своих полисов. Так было с Общество справедливого обеспечения жизни в Великобритании, когда расходы по гарантиям аннуитета, определенные судом как обещанные некоторым держателям полисов, означали, что компания была вынуждена прекратить открытие нового бизнеса и чуть не привела к краху компании.

В Управление финансовых услуг (FSA) в Великобритании изменило регулирование вследствие этой и других неспособностей руководства гарантировать, что страховая компания имеет достаточно свободных резервов для защиты компании в случае падения на рынках. Новый метод оценки требует в качестве дополнительной «опоры» реалистичной оценки активов фонда и перспектив роста. Кроме того, каждая фирма теперь должна опубликовать документ, называемый Принципы и практика финансового менеджмента (PPFM) для каждого коммерческого фонда с разбивкой активов и объяснением процессов управления фондом. Эти документы, хотя и очень подробные, в значительной степени непонятны потребителям и считаются полезными только для независимые финансовые консультанты и других профессионалов отрасли, а также для ограничения того, как компания распределяет излишки. Реалистичный метод отчетности был назван фактором, способствующим демутуализации Standard Life Assurance Company.

В США страховые компании регулируются в зависимости от штата. Однако они должны соответствовать не только требованиям штата, в котором они зарегистрированы, но и нормам каждого штата, в котором они имеют лицензию. В Национальная ассоциация комиссаров по страхованию (NAIC) предоставляет рекомендуемые руководящие принципы, которым каждое государство может следовать или нет. Например, Институт страховой информации «Страховщики жизни являются объектом Соглашения NAIC по межгосударственному регулированию страховых продуктов, запущенного в 2002 году как способ разработки единых стандартов и централизованной клиринговой палаты для оперативного рассмотрения и утверждения регулирующими органами продуктов по страхованию жизни».[2]

Репутация

В течение многих лет коммерческие фонды были очень популярны, и большое количество таких полисов было продано в Соединенном Королевстве и в Соединенных Штатах.[3]

В последнее время коммерческие фонды получили большое количество негативных отзывов в прессе из-за введения MVR. Это заставило людей усомниться в непрозрачности установления ставок бонусов и чрезмерной сложности продукта в целом. В последнее время поощряются простые для понимания продукты, и природа обычного коммерческого фонда не соответствует такой простой политике. Альтернативы, такие как продукт более фондового типа, CPPI или сглаженные управляемые фонды, еще не показали значительной популярности среди потребителей.

во-вторых компания Equitable Life продано большое количество полисов с гарантиями в договоре. После серии судебных дел характер гарантий для некоторых полисов был переосмыслен и стал более обременительным. Поскольку от компании требовалось выполнить эти гарантии, сумма, доступная для выплаты бонусов держателям полисов в целом, была резко сокращена, хотя компания представила иллюстрации прогнозируемых выгод, исходя из того, что эти бонусы будут сохранены. Это привело к снижению стоимости многих полисов, выпущенных компанией. Это сокращение получило значительную негативную огласку и нанесло ущерб репутации коммерческой политики.

Смотрите также

Рекомендации

  1. ^ «Невинные за границей». Forbes. 2002-09-16. Получено 2008-12-16.
  2. ^ «Модернизация страхового регулирования». III. Получено 2007-01-08.
  3. ^ Бриджит МакМенамин, «Невинные за границей», Forbes, 16 сентября 2002 г.

внешняя ссылка