Стратегия со штангой - Barbell strategy

В финансах стратегия штанги образуется, когда торговец инвестирует в долгосрочные и краткосрочные облигации, но не инвестирует в облигации средней продолжительности. Эта стратегия полезна, когда процентные ставки растут; по мере того, как краткосрочные сроки погашения продлеваются, они получают более высокую процентную ставку, что увеличивает стоимость.[1] Противоположная стратегия - это пуля стратегия, который предполагает инвестирование только в среднесрочные облигации.

Концепция

Стратегия со штангой - это один из нескольких различных типов портфельных стратегий, предназначенных для создания разумной окупаемость инвестиций которые являются частью актива портфолио. Стратегия штанги строится вокруг концепции сосредоточения внимания на сроках погашения ценных бумаг в портфеле путем обеспечения того, чтобы даты погашения были либо очень близкими, либо отдаленными. Это похоже на лестница подход.[2]

Заявление

Ключом к использованию стратегии штанги является стремление включать облигации и другие ценные бумаги со сроком погашения в краткосрочной или долгосрочной перспективе. Хотя всегда полезно включать сочетание инвестиций с различными сроками созревания, этот подход концентрирует эти даты на противоположных концах спектра. Это означает, что в портфеле создаются два блока или группы, а не ценные бумаги, погашаемые последовательно от одного периода к другому.[3]

Преимущества

Стратегия со штангой позволяет быстро оборачивать значительную часть активов в портфеле за один раз. Например, следует обратить внимание на блок краткосрочных инвестиций, чтобы все они могли быть переведены в новые краткосрочные инвестиции по мере их погашения. Как правило, это приводит к увеличению стоимости оборачиваемых инвестиций, тем самым увеличивая общую стоимость инвестиционного портфеля.[4]

Теоретические результаты

При упрощенных предположениях о форвардных ставках было показано, что портфель штанги, состоящий только из облигаций с самой короткой датой и самой длинной из предлагаемых облигаций, максимизирует модифицированную избыточную доходность.[5]

Вариации

Один из вариантов стратегии со штангой предполагает инвестирование 90% своих активов в чрезвычайно безопасные инструменты, такие как казначейские векселя, а оставшиеся 10% используются для диверсифицированных спекулятивных ставок с огромным потенциалом выплаты. Другими словами, стратегия ограничивает максимальный убыток на уровне 10%, при этом обеспечивая огромный потенциал роста.[6] Эта стратегия лучше всего работает в периоды высокой инфляции по трем причинам: Высокие процентные ставки делают опционы пут дешевле в соответствии с Формула ценообразования опционов Блэка-Шоулза, крах акций исторически происходили в периоды высоких процентных ставок (1987, 1998, 2000, 2007 и т. д.), а высокая процентная ставка помогает финансировать банкролл трейдера на тот период, когда рынок не рухнет, что бывает в большинстве случаев. При нулевых процентных ставках эта стратегия гораздо менее эффективна. Тридцатилетние облигации платят больше, но они нестабильны. Иностранные и корпоративные облигации также довольно волатильны и далеко не безрисковые.[6]

Рекомендации

  1. ^ Коэн, Мэрилин. «Стратегия со штангой». Forbes.com. Получено 19 марта 2012.
  2. ^ Адамс, Кэти. «Как мне использовать стратегию со штангой?». Инвестопедия. Получено 19 марта 2012.
  3. ^ Смит, Джим. «Инвестиционная стратегия со штангой». Инвестор колледжа. Получено 19 марта 2012.
  4. ^ Коэн, Мэрилин. «Стратегия со штангой». Forbes.com. Получено 19 марта 2012.
  5. ^ Коттон, Питер. «Когда портфель облигаций Бар-Белла оптимизирует модифицированную избыточную доходность». Получено 20 июн 2013.
  6. ^ а б Марьянович, Борис. «Получение прибыли от рыночной случайности». В поисках альфы.

внешняя ссылка