Большая тройка (рейтинговые агентства) - Big Three (credit rating agencies)

В Большая тройка рейтинговые агентства находятся S&P Global Ratings (S&P), Moody's, и Fitch Group. S&P и Moody's базируются в США, а Fitch имеет два головных офиса в Нью-Йорк и Лондон, и контролируется Херстом. По состоянию на 2013 год их совокупная доля на мировом рынке составляла «примерно 95 процентов».[1] Moody's и Standard & Poor's имеют примерно по 40% каждое, а Fitch - около 15%.[2]

Согласно анализу Deutsche Welle «их особый статус закреплен законом - сначала только в США, но затем и в Европе».[1][3] С середины 1990-х до начала 2003 года "Большая тройка" была единственной "Национально признанные статистические рейтинговые организации (NRSRO) »в Соединенных Штатах - это обозначение означает, что они использовались правительством США в нескольких областях регулирования (четыре других NRSRO объединились с Fitch в 1990-х годах).[4]

В Евросоюз рассматривает возможность создания государственного агентства в ЕС.[5]

Влияние

Финансовый кризис 2007–2010 гг.

(Полный текст статьи см. Кредитные рейтинговые агентства и кризис subprime )

После мирового финансового кризиса 2007–2009 гг. «Большая тройка» находилась «под пристальным вниманием» из-за их благоприятных докризисных рейтингов неплатежеспособных финансовых организаций, таких как Lehman Brothers и рискованные ценные бумаги, связанные с ипотекой, которые способствовали обвалу рынка жилья в США.

После финансового кризиса Отчет о расследовании финансового кризиса[6] назвал «провалы» рейтинговых агентств Большой тройки «существенными винтиками в колесе финансового разрушения».

Три рейтинговых агентства сыграли ключевую роль в финансовом кризисе. Ценные бумаги, связанные с ипотекой, находящиеся в центре кризиса, не могли продаваться и продаваться без их одобрения. Инвесторы полагались на них, зачастую слепо. В некоторых случаях они были обязаны их использовать или от них зависели стандарты нормативного капитала. Без рейтинговых агентств этот кризис не мог бы случиться.[7]

В своей книге о кризисе журналисты Бетани Маклин, и Джо Ночера, раскритиковал рейтинговые агентства за то, что они продолжали «выставлять свои тройные А [рейтинги] субстандартным ценным бумагам даже в условиях ухудшения андеррайтинга - и когда жилищный бум превратился в настоящий пузырь» в 2005, 2006 и 2007 годах. Маклин и Ночера обвинили практика «размывания стандартов, преднамеренного прекращения скептицизма, жажды больших комиссий и доли рынка, а также неспособности противостоять» инвестиционным банкам, выпускающим ценные бумаги.[8] В выпуске от 5 февраля 2013 г. Экономист заявил, что «это за аргумент, что рейтинговые агентства сделали ужасающую работу с оценкой ипотечных ценных бумаг связаны до финансового кризис ударил.»[9]

Недавнее понижение версии

В августе 2011 года агентство S&P понизило рейтинг долгосрочной тройной рейтинг ценных бумаг США.[1]

С весны 2010 г.

один или несколько членов Большой тройки отправили Грецию, Португалию и Ирландию в "хлам "статус - шаг, который, по словам многих официальных лиц ЕС, ускорил растущий европейский кризис суверенного долга. В январе 2012 года, на фоне продолжающейся нестабильности в еврозоне, S&P понизило рейтинги девяти стран еврозоны, лишив Францию ​​и Австрию их рейтингов три-А".[1]

Чрезмерная зависимость от Большой тройки

Распространенная критика Большой тройки, которая тесно связана с банкротство банка во время рецессии 2008 года агентства доминировали на рынке. Поскольку трем агентствам принадлежало 95% рынка, для конкуренции было очень мало места. Многие считают, что это было решающим фактором в токсичной среде долговых инструментов, которая привела к финансовому спаду. При предварительном обмене мнениями в Комитет Европейского парламента по экономическим и валютным вопросам на состоявшемся в конце 2011 года мероприятии было высказано мнение о необходимости усиления конкуренции между рейтинговыми агентствами. Считалось, что это уменьшит конфликт интересов и создаст более прозрачные критерии для рейтинга суверенного долга.

Существует более сотни национальных и региональных рейтинговых агентств, которые могут присваивать рейтинги, если они смогут укрепить свой авторитет, выполнив условия для регистрации Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA). Они также могли использовать данные из Европейский центральный банк и Международный Валютный Фонд чтобы помочь с их анализами. Депутаты Европарламента добавили, что зависимость от «большой тройки» может быть уменьшена за счет оценки самих крупных компаний.[10]

В ноябре 2013 года рейтинговые организации из пяти стран (CPR Португалии, CARE Rating Индии, GCR Южной Африки, MARC Малайзии и SR Rating Бразилии) создали совместное предприятие для запуска Рейтинги ARC, новое глобальное агентство, позиционируемое как альтернатива «Большой тройке».[11]

Рекомендации

  1. ^ а б c d Алесси, Кристофер. «Противоречие кредитного рейтинга. Кампания 2012 г.». Совет по международным отношениям. Архивировано из оригинал 27 июля 2013 г.. Получено 29 мая 2013.
  2. ^ Хилл, Клэр А. (2002), «Плохое поведение рейтинговых агентств: дело Enron», Conn. L. Rev. 35, 1145
  3. ^ «Предупреждение S&P ставит под вопрос планы Еврогруппы». 05.07.2011. Deutsche Welle.
  4. ^ «Отчет SEC США о роли и функциях кредитных рейтинговых агентств в работе рынков ценных бумаг» (PDF). Январь 2003 г.. Получено 5 апреля 2012.
  5. ^ Времена, 3 июня 2010 г., Европа начинает наступление на кредитные рейтинги
  6. ^ комиссия из десяти членов, назначенная правительством США с целью расследования причин финансового кризиса 2007–2010 гг.
  7. ^ ВЫВОДЫ ФИНАНСОВОЙ КРИЗИСНОЙ СПРАВОЧНОЙ КОМИССИИ
  8. ^ Маклин, Бетани и Джо Ночера. Все дьяволы здесь: скрытая история финансового кризиса, Портфолио, Пингвин, 2010 (стр.111)
  9. ^ TE (5 февраля 2013 г.). "Свобода слова или знание искажения фактов?". Экономист.
  10. ^ «Агентства кредитного рейтинга: депутаты Европарламента хотят меньше полагаться на« большую тройку »"". Европейский парламент. Декабрь 2011 г.. Получено 19 янв 2012.
  11. ^ Рейтер, 12 ноября 2013 г., "(Рейтер) - Кредитные рейтинговые организации из пяти стран запускают новое глобальное агентство, рекламируя его как альтернативу" большой тройке "агентств, которые, по их словам, больше не отвечают потребностям нового глобализированного мира. В заявлении во вторник, ARC Ratings сообщило, что агентство будет запущено в Лондоне как совместное предприятие между CPR из Португалии, CARE Rating из Индии, GCR из Южной Африки, MARC из Малайзии и SR Rating из Бразилии ».