Божественное совпадение - Divine coincidence

В экономика, божественное совпадение относится к собственности Новые кейнсианские модели что для центральных банков нет компромисса между стабилизацией инфляции и стабилизацией разрыва выпуска, связанного с благосостоянием (разрыв между фактическим и эффективным выпуском). Это свойство объясняется особенностью модели, а именно отсутствием настоящий недостатки, такие как жесткость реальной заработной платы. И наоборот, если новые кейнсианские модели будут расширены для учета этих реальных недостатков, божественное совпадение исчезнет, ​​и центральные банки снова окажутся перед выбором между инфляцией и стабилизацией разрыва выпуска. Определение божественного совпадения обычно приписывается основополагающей статье Оливье Бланшар и Хорди Гали в 2007.^[1]

Модель

В стандартной новой кейнсианской модели, состоящей из Цена Кальво и жесткая зарплата на стороне предложения и как Правило Кейнса-Рамсея и Правило Тейлора со стороны спроса, так называемая новокейнсианская Кривая Филлипса (NKPC) это следующее:

${\displaystyle \pi _{t}=\beta E_{t}[\pi _{t+1}]+\kappa (y_{t}-y_{t}^{*})\,}$

куда ${\displaystyle \pi _{t}}$ текущая инфляция, ${\displaystyle E_{t}[\pi _{t+1}]}$ ожидается будущая инфляция, ${\displaystyle y_{t}}$ фактический результат, ${\displaystyle y_{t}^{*}}$ естественный выход и ${\displaystyle (y_{t}-y_{t}^{*})}$ - разрыв выпуска, относящийся к благосостоянию. Это уравнение подразумевает, что две цели - поддержание стабильной инфляции и стабилизация разрыва выпуска - не противоречат друг другу: если, например, рост цен на нефть влияет на естественный объем производства, то сохранение неизменной инфляции приведет к тому, что фактический объем производства будет равен естественному выпуску.^[1] Это значение или свойство называется «божественным совпадением».

Механизм того, как шок влияет на NKPC и как это приводит к божественному совпадению, был подробно описан Грег Мэнкью в 2005 г. как для шоков совокупного спроса, так и для шоков производительности:^[2] Расширяющие (сдерживающие) шоки спроса увеличивают (снижают) цены и объем производства выше (ниже) потенциала. Поскольку ковариация Если уровень цен и разрыв выпуска положительный, денежно-кредитная политика, стабилизирующая уровень цен, имеет тенденцию также стабилизировать разрыв выпуска, тем самым изолируя выпуск от шоков совокупного спроса. Положительные шоки производительности снижают цены и увеличивают как фактический, так и потенциальный объем производства, побуждая центральный банк, устанавливающий таргетинг инфляции, проводить экспансионистскую денежно-кредитную политику, что тем самым еще больше увеличивает объем производства. Эти два эффекта уравновешиваются во многих стандартных макроэкономических моделях, то есть, если уровень цен остается на целевом уровне, как фактический, так и потенциальный объем производства увеличиваются на одинаковую величину в ответ на положительный шок производительности.

Божественное совпадение основывается на допущении, характерном для новой кейнсианской модели, что разрыв между естественным уровнем выпуска и эффективным (первым лучшим) уровнем выпуска постоянен и инвариантен к потрясениям. Это также означает, что стабилизация разрыва выпуска - разрыва между фактическим и естественным выпуском - эквивалентна стабилизации разрыва выпуска, связанного с благосостоянием, - разрыва между фактическим и эффективным выпуском. Однако, если в модель вводятся нетривиальные реальные недостатки, разрыв между естественным и эффективным выпуском больше не является постоянным и подвержен потрясениям. Следовательно, божественное совпадение исчезает, разрыв объема производства больше не равен разрыву выпуска, имеющему отношение к благосостоянию, и центральным банкам остается делать выбор между инфляцией и стабилизацией выпуска.

Недавно было показано, что божественное совпадение не обязательно имеет место в нелинейной форме стандартной нью-кейнсианской модели.^[3] Это свойство будет сохраняться только в том случае, если орган денежно-кредитного регулирования настроен на поддержание уровня инфляции ровно на уровне 0%, который представляет собой скорость, относительно которой линейная форма выше получена как приближение первого порядка нелинейной модели. При любом другом желаемом целевом показателе уровня инфляции существует эндогенный компромисс, даже при отсутствии дополнительных реальных недостатков, таких как жесткая заработная плата, и божественное совпадение больше не имеет места.

Актуальность

Многие исследователи, такие как Бланшар, Гали^[1] или Mankiw^[2] скептически относятся к существованию божественного совпадения в реальном мире. Этот скептицизм в основном направлен на строго ограничительные допущения, необходимые для существования божественного совпадения в модели NKPC, прежде всего на отсутствие жесткости реальной заработной платы. Однако в нелинейной форме стандартной нью-кейнсианской модели отсутствие дополнительных реальных жесткостей не является критической проблемой.^[3]

Рекомендации

1. Бланшар, Оливье; Гали, Хорди (2007). «Жесткость реальной заработной платы и новая кейнсианская модель» (PDF). Журнал денег, кредита и банковского дела. 39 (1): 35–65. Дои:10.1111 / j.1538-4616.2007.00015.x.
2. Ср. Тома, М. (9 сентября 2005 г.). Мэнкью о «божественном совпадении» в денежно-кредитной политике. Взгляд экономиста. Проверено 18 августа, 2013.
3. Алвес, С. А. Л. (2014). «Отсутствие божественного совпадения в новокейнсианских моделях». Журнал денежно-кредитной экономики. 67: 33–46. Дои:10.1016 / j.jmoneco.2014.07.002.

Литература

• Бланшар, Оливье; Гали, Хорди (2007). «Жесткость реальной заработной платы и новая кейнсианская модель» (PDF). Журнал денег, кредита и банковского дела. 39 (1): 35–65. Дои:10.1111 / j.1538-4616.2007.00015.x.
• Бланшар, О. (2006). «Денежно-кредитная политика; наука или искусство?» Доклад, представленный на коллоквиуме ЕЦБ Денежно-кредитная политика: путь от теории к практике в марте 2006 г.