Эквивалентная годовая стоимость - Equivalent annual cost

В финансах эквивалентная годовая стоимость (EAC) - годовая стоимость владения и эксплуатации актива в течение всего срока его службы. Он рассчитывается путем деления ЧПС проекта на «приведенную стоимость рента фактор »:

${\displaystyle EAC={\frac {NPV}{A_{t,r}}}}$, куда ${\displaystyle {A_{t,r}}={\frac {1-{\frac {1}{(1+r)^{t}}}}{r}}}$

где r - годовая процентная ставка, а

t - количество лет.

В качестве альтернативы EAC можно получить, умножив NPV проекта на «коэффициент возврата кредита».

EAC часто используется в качестве инструмента принятия решений в бюджетирование капитала при сравнении инвестиционных проектов разной продолжительности жизни. Однако сравниваемые проекты должны иметь одинаковый риск: в противном случае EAC нельзя использовать.^[1]

Впервые техника была обсуждена в 1923 году в инженерной литературе.^[2] и, как следствие, EAC, по-видимому, является предпочтительным методом, используемым инженеры, пока бухгалтеры склонны предпочитать чистая приведенная стоимость (NPV) анализ.^[3] Такое предпочтение было описано как вопрос профессионального образования, а не как оценка реальных достоинств того или иного метода.^[4] Однако в последней группе Общество управленческих бухгалтеров Канады поддерживает EAC, обсудив его еще в 1959 г. в опубликованном монография^[5] (что было за год до первого упоминания NPV в учебниках по бухгалтерскому учету).^[6]

Заявление

EAC можно использовать в следующих сценариях:

1. Оценка альтернативных проектов с неравной жизнью (где важны только затраты) с целью устранения любого укоренившегося предубеждения в пользу более долгосрочных инвестиций.^[7]
2. Определение оптимального срока службы актива путем составления графика изменения EAC, которое может произойти из-за колебаний операционных затрат и стоимости восстановления с течением времени.^[8]
3. Оценка того, будет ли аренда актива более экономичной, чем его покупка.^[9]
4. Оценка того, приведет ли увеличение затрат на обслуживание к экономическому изменению срока полезного использования актива.^[10]
5. Расчет суммы инвестиций в актив для достижения желаемого результата (т. Е. Покупка резервуара для хранения со сроком службы 20 лет вместо резервуара со сроком службы 5 лет, чтобы достичь аналогичного EAC).^[11]
6. Сравнивая с предполагаемой годовой экономией затрат, чтобы определить, имеет ли экономический смысл инвестировать.^[12]
7. Оценка экономии средств, необходимой для обоснования покупки нового оборудования.^[13]
8. Определение стоимости продолжения использования существующего оборудования.^[14]
9. Если актив подвергается капитальному ремонту, а стоимость не полностью отражена в стоимости восстановления, для расчета оптимального срока службы (то есть самого низкого EAC) удержания актива.^[15]

Практический пример

Менеджер должен решить, какую машину купить, исходя из годовой процентной ставки 5%:^[16]

Вариант	Машина А	Машина B
Стоимость инвестиций	$50,000	$150,000
Ожидаемый срок службы	3 года	8 лет
Стоимость годового обслуживания	$13,000	$7,500
Эквивалентная годовая стоимость	${\displaystyle {\frac {\$50\,000}{A_{3,5}}}+\$13\,000=\$31\,360}$	${\displaystyle {\frac {\$150\,000}{A_{8,5}}}+\$7\,500=\$30\,708}$

Вывод - инвестировать в машину B, так как у нее более низкий EAC.

Канадский контекст с учетом капитальных затрат

Такой анализ также может быть проведен после уплаты налогов, и в Канаде была проделана обширная работа по оценке инвестиций в активы, подпадающие под ее действие. резерв на капитальные затраты режим начисления амортизации для целей налога на прибыль. Он подлежит расчету из трех частей:^[17]

1. Определение чистой приведенной стоимости инвестиции после налогообложения
2. Расчет NPV потока операционных затрат после налогообложения
3. Применяя амортизационный фонд коэффициент амортизации любой остаточной стоимости после налогообложения.

В математической нотации для активов, подпадающих под действие общего правила расчета CCA за полгода, это выражается как:

${\displaystyle EAC={\frac {I\left[1-\left({\frac {td}{i+d}}\right)\left({\frac {1+{\frac {1}{2}}i}{1+i}}\right)\right]}{A_{{\overline {n|}}i}}}+{\frac {\sum _{n=0}^{N}{\frac {{R_{n}}\left(1-t\right)}{(1+i)^{n}}}}{A_{{\overline {n|}}i}}}-{\frac {S\left[1-\left({\frac {td}{i+d}}\right)\left({\frac {1+{\frac {1}{2}}i}{1+i}}\right)\right]}{F_{{\overline {n|}}i}}}}$

куда:

А = Коэффициент возмещения (амортизации) капитала

F = Коэффициент амортизации фонда амортизации

я = Инвестиции

S = Расчетная ликвидационная стоимость

${\displaystyle {R_{n}}}$ = Поток операционных расходов

d = Ставка CCA в год для налоговых целей

т = ставка налогообложения

п = количество лет

я = стоимость капитала, процентная ставка или минимальная ставка дохода (в зависимости от того, что наиболее актуально)

и где

${\displaystyle A_{{\overline {n}}|i}={\frac {1-{\frac {1}{(1+i)^{n}}}}{i}}}$

${\displaystyle F_{{\overline {n}}|i}={\frac {(1+i)^{n}-1}{i}}.}$

Смотрите также

• Бюджетирование капитала
• Амортизация
• Чистая приведенная стоимость

Рекомендации

1. Коупленд и Уэстон 1988, п. 51.
2. Рыба, Джон Чарльз Лаунсбери (1923). Инженерная экономика (2-е изд.). Нью-Йорк: Макгроу-Хилл. КАК В  B001CZKN9K., и расширен в Грант, Юджин Л. (1930). Принципы инженерной экономики. Нью-Йорк: Рональд Пресс.
3. Джонс и Смит 1982, п. 103.
4. Джонс и Смит 1982, п. 108.
5. Эдж, К. Джеффри (1959). Оценка капитальных затрат. Гамильтон: Общество промышленных бухгалтеров Канады. ПР  16634923M.
6. Джонс и Смит 1982, п. 106.
7. Эдж и Ирвин 1981 С. 74–78.
8. Эдж и Ирвин 1981 С. 78–80.
9. «Лизинг против покупки сельхозтехники» (PDF). Кафедра экономики сельского хозяйства, Канзасский государственный университет.
10. Эдж и Ирвин 1981 С. 88–89.
11. Эдж и Ирвин 1981 С. 90–91.
12. Эдж и Ирвин 1981, п. 94.
13. Эдж и Ирвин 1981, п. 96.
14. Эдж и Ирвин 1981, п. 97.
15. Эдж и Ирвин 1981 С. 98–99.
16. продемонстрировано на «Эквивалентная годовая стоимость». formularium.org. Архивировано из оригинал 22 июля 2012 г.
17. Эдж и Ирвин 1981 С. 74–102.

дальнейшее чтение

• Эдж, К. Джеффри; Ирвин, В. Брюс (1981). Практический подход к оценке капитальных затрат (2-е изд.). Гамильтон: Общество управленческих бухгалтеров Канады. ISBN  0-920212-29-8.
• Copeland, Thomas E .; Уэстон, Дж. Фред (1988). Финансовая теория и корпоративная политика (3-е изд.). Чтение: Эддисон-Уэсли. ISBN  0-201-10648-5.
• Джонс, Томас У .; Смит, Дж. Дэвид (1982). «Историческая перспектива чистой приведенной стоимости и эквивалентной годовой стоимости». Журнал историков бухгалтерского учета. Академия историков бухгалтерского учета. 9 (1): 103–110.
• Кауфманн, Пауль; Говард, Эд; Яо, Джейсон; Харбинсон, Дрю; Брукс, Ньюэлл; Уильямс, Ричард; Гурганус, Кристина (2012). «Критерии управления автопарком: определение оптимальных точек утилизации с использованием эквивалентной единой годовой стоимости» (PDF). Отчет о транспортных исследованиях. Совет по транспортным исследованиям. 2292: 171–178. Дои:10.3141/2292-20. ISSN  0361-1981. Архивировано из оригинал (PDF) 17 мая 2017 г.. Получено 11 февраля, 2015.

внешняя ссылка

• Эквивалентная годовая стоимость - EAC - Калькулятор