Поселок жизни - Life settlement - Wikipedia

А поселение это юридическая продажа существующего страхование жизни политика (как правило, пожилых людей) больше, чем возвратная стоимость наличных, но меньше, чем его чистая выгода от смерти (через Институциональный инвестор ).^[1] Существует ряд причин, по которым владелец полиса может решить продать свой полис страхования жизни. Владелец полиса может больше не нуждаться в своем полисе или хотеть его, он или она может пожелать приобрести другой вид полиса страхования жизни, или выплаты премий могут оказаться недоступными.^[1]

Виатикальные поселения похожи, но не такие, как поселения жизни. Для виатикального урегулирования лицо, продающее свой полис (виатор), неизлечимо или хронически больно.

История поселения

Хотя вторичный рынок страхования жизни относительно новый, он создавался более 100 лет. Рынок пожизненных поселений не возник бы без ряда событий, судебных решений и ключевых лиц.

В Верховный суд США Дело Grigsby v. Russell, 222 U.S. 149 (1911) установило полис страхования жизни в качестве частной собственности, которая может быть передана по желанию владельца.^[2] справедливость Оливер Венделл Холмс отметил, по его мнению, что страхование жизни обладает всеми обычными характеристиками собственности и, следовательно, представляет собой актив, который владелец полиса может передавать без ограничений.^[3] Холмс писал: «Страхование жизни стало в наши дни одной из наиболее признанных форм инвестирования и самостоятельных сбережений». Это мнение поставило права собственности на полис страхования жизни на ту же юридическую основу, что и более традиционная инвестиционная недвижимость, такая как акции и облигации. Как и в случае с этими другими видами собственности, полис страхования жизни может быть передан другому лицу по усмотрению владельца полиса.

Этим решением полис страхования жизни был определен как передаваемое имущество, которое содержит определенные юридические права, включая право:

• Назовите политику бенефициар
• Измените обозначение получателя (если нет ограничений)
• Назначьте полис в качестве залога по ссуде
• Займ против политики
• Продать полис другой стороне

В 1980-х годах США столкнулись с СПИД эпидемия.^[2] У жертв СПИДа была короткая продолжительность жизни, и они часто владели полисами страхования жизни, в которых они больше не нуждались.^[2] В результате виатикальное поселение возникла промышленность.^[2] Мировое соглашение касается неизлечимо или хронически больного человека (с ожидаемой продолжительностью жизни менее двух лет), который продает свой существующий полис страхования жизни третьей стороне за единовременную выплату.^[2] Третья сторона становится новым владельцем полиса, выплачивает страховые взносы и получает полное пособие в случае смерти застрахованного лица.^[2][4] Из-за медицинских достижений люди со СПИДом стали жить дольше, и поэтому вятские поселения стали менее прибыльными.^[2] В результате возникла индустрия поселений жизни.^[2]

Пожизненное урегулирование похоже на ватикальное урегулирование, но в транзакции пожизненного урегулирования застрахованному обычно не менее 65 лет, и он не болен хронически или неизлечимо.^[2]

В 2001 г. Национальная ассоциация комиссаров по страхованию («NAIC») выпустила Типовой закон о Viatical Settlements, в котором изложены рекомендации по предотвращению мошенничества и обеспечению надежной деловой практики. Примерно в это же время многие известные сегодня поставщики услуг по расчетам с недвижимостью начали приобретать полисы для своего инвестиционного портфеля с использованием институционального капитала. Появление хорошо финансируемых корпоративных структур преобразовало концепцию урегулирования в регулируемый инструмент управления капиталом для владельцев полисов с высоким уровнем собственного капитала, которые больше не нуждались в их полисах.

29 апреля 2009 года Специальный комитет Сената США по проблемам старения провел исследование и пришел к выводу, что пожизненные выплаты в среднем приносят в 8 раз больше, чем выкупная стоимость наличных, предлагаемая компаниями по страхованию жизни.^[5]

Провайдеры

Поставщики пожизненных расчетов выступают в качестве покупателя в транзакции пожизненных расчетов и несут ответственность за выплату клиенту денежной суммы, превышающей размер полиса. возвратная стоимость наличных. Ведущие поставщики в отрасли ежегодно финансируют множество транзакций и считают политику продавца конфиденциальным активом портфеля. Они имеют опыт анализа и оценки полисов для крупных сумм и работают напрямую с консультантами для разработки сделок, адаптированных к конкретной ситуации клиента. У них есть внутренние отделы комплаенса, которые тщательно проверяют транзакции, и, что наиболее важно, они поддерживаются институциональными фондами.^{[нужна цитата ]}

Поставщики услуг Life Settlement должны иметь лицензию в штате, где проживает владелец полиса. Приблизительно в 41 штате действуют правила продажи полисов страхования жизни третьим лицам.

С развитием индустрии поселений жизни в Соединенные Штаты поставщики во многих случаях становятся посредниками между инвесторами, не являющимися гражданами США (или, тем не менее, инвесторами, не имеющими лицензии поставщика) и продавцами. Расслоение посредников (поставщиков и брокеров) на частном и неликвидном рынке, наряду с существенным отсутствием прозрачности в процессе установления цен, - это элементы, требующие внимания со стороны инвесторов - различные виды неправильного поведения могут быть вызваны продажей. побочные агенты, в том числе насос и сброс -подобное отношение, покупка отчетов об ожидаемой продолжительности жизни (чтобы показать покупателям только тех, у кого более короткая продолжительность жизни, подразумевающая более высокую приведенную стоимость полиса), сбор неблагоприятных медицинских записей (чтобы побудить андеррайтеров ожидаемой продолжительности жизни гарантировать более короткую ожидаемую продолжительность жизни, что опять же подразумевает более высокую приведенную стоимость политики), подделывая высокие ставки для завышения цен на аукционах и т. д. ^[6]

Эти проблемы также препятствуют полной институционализации рынка.

Брокеры

Как правило, брокер пожизненного урегулирования - это лицо, которое за компенсацию запрашивает, ведет переговоры или предлагает запросить или провести переговоры о заключении договора о пожизненном урегулировании.^[7] В большинстве штатов человек должен иметь лицензию на деятельность в качестве брокера по выплате пожизненного урегулирования и должен проходить курсы повышения квалификации.^[7]

Брокер пожизненного урегулирования за определенную плату будет продавать полис нескольким поставщикам, так же как брокер по недвижимости запрашивает несколько предложений для одного дома. Хотя сбор заявок является обязанностью брокера, советник по-прежнему обязан помогать клиенту оценивать предложения по ряду критериев, включая цену предложения, стабильность финансирования, положения о конфиденциальности, чистую доходность после уплаты комиссионных и многое другое.^[8]

В рамках сделки по покупке инвестор берет на себя ответственность за уплату всех будущих премий, необходимых для сохранения политики в силе.

Механизмы вознаграждения значительно различаются и должны быть полностью раскрыты и поняты, чтобы определить, принесет ли клиенту пользу от привлечения брокера.

В штатах, которые регулируют пожизненное урегулирование, существуют законы, касающиеся процедуры, конфиденциальности, лицензирования, раскрытия информации и отчетности, нарушение которых может повлечь за собой штрафные санкции. Например, штат Калифорния предусматривает строгие правила для отрасли.^[9]

Инвесторам

Инвесторы пожизненных расчетов известны как финансовые организации, потому что они предоставляют капитал или финансирование для операций по расчетам жизни (покупка полиса страхования жизни).^[10] Инвесторы в пожизненные поселения могут использовать свой собственный капитал для покупки полисов или могут привлекать капитал от широкого круга инвесторов через различные структуры. Поставщик пожизненных расчетов - это организация, которая заключает сделку с владельцем полиса и платит держателю полиса при закрытии сделки по пожизненному расчету. В большинстве случаев поставщик пожизненных расчетов имеет письменное соглашение с инвестором пожизненных расчетов о предоставлении поставщику пожизненных расчетов средств, необходимых для приобретения полиса. В этом сценарии инвестор пожизненного урегулирования фактически является основным спонсором сделки на вторичном рынке. Однако в некоторых транзакциях по пожизненным расчетам поставщик пожизненных расчетов также является инвестором; провайдер использует собственный капитал для покупки полиса для собственного портфеля.^[11]

Поставщики ожидаемой продолжительности жизни

Поставщики ожидаемой продолжительности жизни (LEP) - это специализированные независимые компании, которые выпускают отчеты об ожидаемой продолжительности жизни (LER), в которых оценивается ожидаемая продолжительность жизни (LE) человека (обычно застрахованного лица, на чьей жизни основан полис страхования жизни, участвующий в урегулировании пожизненных выплат). Ожидаемая продолжительность жизни - это не прогноз того, сколько человек проживет, а скорее среднее время выживания среди определенной когорты риска. Когорты риска обычно группируются по возрасту, полу, курению и относительному состоянию здоровья / заболеваемости. LE - ключевой компонент в ценообразовании пожизненного поселения.^[12]

LEP обычно состоят из актуариев и медицинских андеррайтеров, которые используют актуарные модели, основанные на опубликованных или собственных таблицах смертности (жизни) и медицинское страхование основан на различных дебетах / кредитах для различных характеристик заболеваемости, аналогично медицинскому андеррайтингу, выполняемому андеррайтерами компаний по страхованию жизни и андеррайтерами перестрахования.^[13] До недавнего времени наиболее часто используемой таблицей смертности была Базовая таблица оценки 2001 года (VBT), опубликованная Обществом актуариев на основе данных, предоставленных страховыми компаниями. В 2008 году Общество актуариев опубликовало новую таблицу, VBT 2008, которая основана на 695 000 жизней, что составляет 7,4 триллиона долларов в виде пособий по случаю смерти, что почти в 3 раза больше, чем в предыдущем VBT 2001 года.^[14] В 2008 VBT включены таблицы относительного риска (RR Tables), которые разделяют застрахованные жизни на различные категории андеррайтинга в зависимости от состояния здоровья / заболеваемости застрахованного на момент выдачи полиса. Обратите внимание, что ни в одну из таблиц RR не включается информация об уменьшенном сроке службы, а скорее предназначены для компаний, которые подразделяют свои стандартные политики на несколько подклассов. Большинство LEP использовали данные об опыте, лежащие в основе VBT за 2008 г., а также данные о собственном опыте и другие факторы в качестве основы для своих таблиц смертности. Это привело к значительному увеличению среднего количества ЮЛ в четвертом квартале 2008 года для некоторых МОО. Все основные LEP продолжили практику разработки и использования закрытых конфиденциальных таблиц смертности, основанных на обширных медицинских исследованиях и опыте смертности.^[13] Один новый LEP принял использование таблиц VBT RR 2008 в качестве замены собственных мультипликаторов, несмотря на то, что относительные факторы риска находятся в зачаточном состоянии и не предназначены для страхования жизни с ограниченными физическими возможностями или пожизненного погашения.^{[нужна цитата ]}

Страхование жизни от незнакомцев (STOLI)

Ассоциация по страхованию жизни (LISA) поддерживает принятие закона, запрещающего STOLI, и считает, что аргумент STOLI часто используется для нападок на законные соглашения о страховании жизни.^[15]

СТОЛИ - это не поселок жизни. Пожизненные выплаты происходят спустя много времени после выдачи полиса.^[16]

СТОЛИ - это любое действие, практика или договоренность во время или до выдачи полиса, чтобы инициировать или облегчить выдачу полиса страхования жизни для предполагаемой выгоды лица, которое на момент оформления полиса не имеет страховой интерес в жизни застрахованного в соответствии с законодательством соответствующего государства.^[17] Это включает договоренность или иное соглашение о передаче права собственности на полис или льготы по полису другому лицу.^[17] Основная характеристика схемы STOLI заключается в том, что страхование приобретается как инвестиционный инструмент, а не для обеспечения выгодоприобретателей застрахованного.^[18] Механизмы STOLI также могут называться «страхование жизни с нулевой премией», «отсутствие затрат для страховых планов», «расчеты по новым вопросам жизни», «расчеты с высокой чистой стоимостью» или «сделки по финансированию премий без права регресса».^[18]

Страховщики могут отказать в выплате по соглашениям STOLI.^[18] Такие меры обходят требование страхового интереса и являются незаконными в большинстве штатов.^[18] Такое расположение также может составлять страховое мошенничество.

STOLI возникает в момент, когда полис выдается перевозчиком, или когда полис выдается через агента по схеме STOLI, у держателя полиса нет «страхового интереса».^[19] Общее право как в Англии, так и в Соединенных Штатах Америки долгое время считало страхование без процентов «вредным видом азартных игр», и поэтому разработало доктрину страхового интереса, то есть, что владелец полиса должен иметь интерес в этом застрахованном.^[20]

STOLI стал настолько популярным, что многие производители и страховщики путали его с законными пожизненными расчетами, которые заключаются на основе правильно оформленных полисов с действующим страховым интересом.^[21]

В 1993 году Национальная ассоциация комиссаров по страхованию («NAIC») приняла Закон о моделях Viatical Settlements («NAIC Model»).^[22]Типовой закон о Viatical Settlements направлен на прекращение операций STOLI и усиление защиты потребителей в области урегулирования пожизненных расчетов, не нарушая при этом законных операций по планированию наследства. Модель NAIC ограничивает наиболее очевидную форму STOLI - продажу полисов страхования жизни, созданных или изготовленных исключительно для целей инвестиций третьей стороны, и требует, чтобы брокеры по расчетам жизни раскрывали владельцам полисов информацию о расчетных транзакциях, такую ​​как брокерские комиссии и любые конкурирующие предлагает к покупке. Модель также признает право страхователя продать или переуступить полис, но изначально предусматривает двухлетний период ожидания для любой такой продажи; Позже он был изменен на пятилетний период ожидания.^[23] и Законодательная история Типового Закона о Виатических поселениях (Служба Типового Регламента NAIC - апрель 2008 г.).

Пятилетний период ожидания проверяет «добросовестность» покупки застрахованным путем установления периода удержания, в течение которого застрахованный должен производить дорогостоящие выплаты страховых премий. Он также проверяет терпимость инвесторов к риску, поскольку они не могут быть уверены в том, что застрахованный переживет период владения, чтобы переуступить полис. Модель NAIC, однако, менее эффективна в борьбе со схемами, использующими трасты, финансирование и выгодные интересы в трастах в качестве средства игры на жизнь незнакомцев.^[20]

За Типовым законом о типовом урегулировании, разработанным NAIC, последовал собственный типовой закон Национальной конференции законодателей страхования (NCOIL): Типовой закон о пожизненном урегулировании («Модель NCOIL»).^[24]

Модель NCOIL более непосредственно обращается к множеству схем, с которыми страховщики жизни столкнулись с момента обнародования модели NAIC. В результате модель NCOIL намного шире по своему охвату и пытается включить в свои запреты все проявления STOLI, включая косвенную продажу бенефициарных интересов в трастах или полисах.^[20]

STOLI определяется как «Страхование жизни от незнакомцев» или «STOLI» - это практика или план по инициированию полиса страхования жизни в пользу стороннего инвестора, который на момент оформления полиса не имеет страхового интереса в застрахован. Практика STOLI включает, помимо прочего, случаи, когда страхование жизни приобретается за ресурсы или гарантии от или через физическое или юридическое лицо, которое на момент начала действия полиса не могло законно инициировать полис сам или сам, и где: на момент начала существует договоренность или соглашение, устное или письменное, о прямой или косвенной передаче права собственности на политику и / или ее преимущества третьей стороне. Трасты, которые создаются для создания видимости страхового интереса и используются для инициирования политики для инвесторов, нарушают законы о страховых процентах и ​​запрет на ставки на жизнь. Соглашения о STOLI не включают практику, изложенную в Разделе 2L (2) настоящего Закона.^[25]

При заключении контракта брокер не может использовать поставщика, и наоборот, если каждый не знает, что другой имеет лицензию в соответствии с моделью NCOIL. Лицензированные брокеры и поставщики должны ежегодно отчитываться перед страховыми комиссарами штата о своих внутренних механизмах контроля, включая их «план борьбы с мошенничеством», который должен включать процедуры для (i) выявления возможных мошеннических действий, (ii) устранения существенных несоответствий между медицинскими записями и заявками на страхование, (iii) сообщение о мошеннических действиях по страхованию, (iv) обучение и обучение андеррайтеров и других лиц по вопросам борьбы с мошенничеством, и (v) определение персонала для расследования и сообщения о деятельности, которая может быть мошеннической.^[26]

Начало конца STOLI наступило в декабре 2005 года, когда Департамент страхования штата Нью-Йорк опубликовал заключение главного юрисконсульта о том, что соглашения типа STOLI нарушают законы о страховых процентах. Это постановление оказало значительное влияние на отрасль STOLI. Законодательные собрания штатов начали принимать законы против STOLI, которые упростили бы исполнение законов о страховых процентах. Страховщики, многие из которых либо игнорировали, либо поддерживали, либо не обращали внимания на эти операции, «получили религию». То есть они внедрили процедуры андеррайтинга, предназначенные для обнаружения и предотвращения транзакций STOLI. Страховщики также начали пересматривать ранее выпущенные политики для STOLI, и в результате был подан ряд исков об отмене таких политик. Считалось, что в дополнение к нарушениям страховых интересов многие из этих полисов содержат ложные заявления, особенно в отношении чистой стоимости застрахованных лиц, которая была завышена, чтобы дать им право на получение более крупных сумм страхования. Интерес инвесторов к полисам STOLI уменьшился, поскольку они осознали, что такие полисы содержат значительный риск, поскольку они могут не иметь исковой силы и подлежат аннулированию страховщиком.^[21]

Из примерно 300-400 исков, поданных страховыми компаниями в отношении незаконно изготовленных полисов страхования жизни (часто называемых «Страхование жизни от незнакомцев» или STOLI), ни один не был направлен против полисов с расчетом жизни, компаний, предоставляющих услуги по расчету жизни, или прав собственности Владельцы полисов продают полис, находящийся в законном владении, в рамках регулируемой сделки.

Регулирование

Большинство штатов регулируют пожизненные поселения и устанавливают двухлетний период ожидания.^[27] Тем не мение, Нью-Мексико, Мичиган, Массачусетс, и Делавэр регулируют только ватикальные поселения, а Вайоминг, южная Дакота, Миссури, Алабама, и Южная Каролина ни регулировать виатикальные поселения ни жизни поселений.^[27]

Операционные фонды управляющих Life Settlements будут регулироваться финансовым регулятором в юрисдикции, в которой они проживают. Менеджеры и поставщики услуг также используют форму саморегулирования через ассоциации, такие как Европейская ассоциация по урегулированию жизни (ELSA), созданная для повышения уровня прозрачности и повышения стандартов на рынке.

Основные результаты исследования

Академическое исследование, которое продемонстрировало некоторый потенциал рынка жилищных поселений, было проведено в 2002 г. Пенсильванский университет бизнес-школа, Wharton School. Исследовательские работы, приписываемые Нилу Доэрти и Хэлу Сингеру, были опубликованы под названием «Преимущества вторичного рынка страхования жизни».^[28] Это исследование, среди прочего, показало, что поставщики услуг по страхованию жизни заплатили потребителям примерно 340 миллионов долларов за их недостаточно эффективные полисы страхования жизни - возможность, которая была им недоступна всего несколько лет назад. Нил А. Доэрти, профессор Wharton, также заявил, что такая практика увеличивает стоимость страхования для всех других потребителей, приобретающих страхование жизни.

«По нашим оценкам, одни только выплаты по страхованию жизни приносят дополнительную прибыль в размере более 240 миллионов долларов в год для держателей полисов страхования жизни, которые воспользовались своим правом продать свои полисы по конкурентоспособной цене». - Исследование Wharton, стр. 6

Другое исследование Conning & Co. Research, «Жизненные поселения: дополнительное давление на прибыль от жизни». Это исследование показало, что пожилые люди владели страхованием жизни на сумму около 500 миллиардов долларов в 2003 году, из которых 100 миллиардов долларов принадлежали пожилым людям, имеющим право на пожизненное урегулирование.

Исследование, спонсируемое индустрией страхования жизни Deloitte Consulting и Университет Коннектикута пришли к отрицательным выводам относительно рынка пожизненных расчетов.^[29]

Рекомендации

1. ЛИЗА. "Что такое поселение жизни?". blog.lisa.org. Получено 2020-09-17.
2. ЛИЗА. "Хронология индустрии поселений жизни". blog.lisa.org. Получено 2020-09-17.
3. История Life Settlement, Ассоциация страхования жизни, полученная 5 марта 2012 г., на http://www.lisa.org/content/51/Life-Settlement-History.aspx В архиве 2015-02-06 в Wayback Machine
4. Браун, Александр; Сюй, Цзяхуа (31 марта 2020 г.). «Оценка справедливой стоимости на рынке пожизненных расчетов». Журнал фиксированного дохода. 29 (4): 100–123. Дои:10.3905 / jfi.2020.1.084. ISSN  1059-8596. S2CID  213644296.
5. «Архивная копия» (PDF). Архивировано из оригинал (PDF) на 2012-09-15. Получено 2012-04-21.
6. https://casetext.com/case/aviles-v-sp-global-inc. Отсутствует или пусто | название = (помощь)
7. Типовой закон о пожизненных поселениях, Национальный совет законодателей в области страхования, май 2007 г., получено 9 марта 2012 г. по адресу http://www.ncoil.org/schedule/200730day/Summer30Day/LatestLifeSettlementsModel.pdfБрокеры^{[постоянная мертвая ссылка ]}
8. Браун, Александр; Коэн, Лорен Х .; Маллой, Кристофер Дж .; Сюй, Цзяхуа (2018-05-01). "Ashar Group: Брокеры и кооперация в сфере расчетов за жизнь". Кейс Гарвардской школы бизнеса (218–109).
9. https://govt.westlaw.com/calregs/Browse/Home/California/CaliforniaCodeofRegulations?guid=I6A65FAA14DF511E18528DD9D68D34030&originationContext=documenttoc&transitionType=Default&contextData=(sc.Default&contextData )=(sc.Default&contextData)
10. Браун, Александр; Коэн, Лорен Х .; Маллой, Кристофер Дж .; Сюй, Цзяхуа (2018-06-05). "Введение в поселения жизни". Справочная записка Гарвардской школы бизнеса (218–127).
11. «Архивная копия». Архивировано из оригинал на 2011-07-23. Получено 2011-05-04.
12. Сюй, Джахуа; Хеш, Адриан (2018-11-01). «Прогнозирование продолжительности жизни: анализ потенциальных альтернатив отчетам о продолжительности жизни». Журнал инвестирования. 27: 65–79. Дои:10.3905 / joi.2018.27.supplement.065. S2CID  158479240.
13. Сюй, Цзяхуа (31.07.2019). «Свидание со смертью: эмпирическое сравнение медицинских страховщиков на рынке пожизненных поселений в США». Североамериканский актуарный журнал. 24 (1): 36–56. Дои:10.1080/10920277.2019.1585881. ISSN  1092-0277. S2CID  59483358.
14. ЛИЗА. «Распад страхования жизни от незнакомцев (STOLI)». blog.lisa.org. Получено 2020-09-25.
15. http://www.lisa.org/files/content/docs/Brochures/STOLI.pdf^{[постоянная мертвая ссылка ]} Проверено 21 октября, 2014 г.
16. Прозрачность и развивающееся законодательство о расчетах: понимание требованийhttp://www.updatefrom.com/welcome_funds/0811/compliance_regulatory_print.html^{[постоянная мертвая ссылка ]} получено 21.10.2014
17. См., Например, раздел 7815 Закона о страховании штата Нью-Йорк.
18. Оповещение для потребителей: Страхование жизни от незнакомцев, Отдел страхования, Департамент финансового и профессионального регулирования штата Иллинойс, январь 2008 г., получено 9 марта 2012 г. по адресу «Архивная копия» (PDF). Архивировано из оригинал (PDF) на 2013-07-28. Получено 2012-03-10.
19. Шеридан, Мэтью. Червь STOLI: Руководство для практикующих по управлению жизненными поселениями и рискам микродолговечности.
20. Роберт Томилсон и Мэтью Клебанофф, куда идет Грисби? STOLI и нападение на страховой интерес (19 августа 2013 г.). Доступны на http://cozen.com/Templates/media/files/60098_60098-stoli.pdf
21. Робин С. Вайнбергер и Питер Кац, 7 позитивных тенденций в жизни поселений (25 июня 2013 г.). Доступны на http://www.lifehealthpro.com/2013/06/25/7-positive-trends-for-life-settlements?page=2
22. NAIC, Закон о типовых поселениях, 697, 11A (3) (1993).
23. NAIC, Типовой закон о виатрических поселениях, 11 (A) (2009)
24. NCOIL, Типовой закон о пожизненных расчетах (2007 г.).
25. NCOIL, Типовой закон о пожизненных расчетах. Раздел 2. (Y)
26. ЛИЗА. «Регулирование расселения по государственной карте». blog.lisa.org. Получено 2020-09-25.
27. Карта закона о поселениях по страхованию жизни, Ассоциация поселений по страхованию жизни, июнь 2011 г., получено 9 марта 2012 г., на http://www.lisassociation.org/vlsaamembers/legislative_maps/images/Reg-of-viatical-and-life-se.jpg
28. Исследование Wharton
29. http://www.quatloos.com/uconn_deloitte_life_settlements.pdf

внешняя ссылка

• Поселения для престарелых и престарелых в Керли