Квалифицированное институциональное размещение - Qualified institutional placement

Квалифицированное институциональное размещение (QIP) является инструментом привлечения капитала, в основном используемым в Индии и других частях южной Азии, посредством чего перечисленные компании может выпускать долевые акции, полностью или частично конвертируемые облигации или любые ценные бумаги, кроме варрантов, которые конвертируются в долевые акции на квалифицированный институциональный покупатель (QIB).

Помимо льготного земельного участка, это единственный другой быстрый способ частное размещение посредством чего листинговая компания может выпускать акции или конвертируемые ценные бумаги для избранной группы лиц. QIP имеет более высокий рейтинг по сравнению с другими методами, потому что компания-эмитент не обязана выполнять сложные процедурные требования для увеличения этого капитала.

Почему он был введен?

В Совет по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI ) представил процесс QIP в циркуляре от 8 мая 2006 г.^[1] для предотвращения чрезмерной зависимости компаний Индии от иностранного капитала. До внедрения квалифицированного институционального размещения регуляторы и органы индийского рынка опасались, что Индийские компании получали доступ к международному финансированию через выпуск ценных бумаг, таких как американские депозитарные расписки (АДР), на внешних рынках. Сложности, связанные с привлечением капитала на внутренних рынках, заставили многие компании задуматься о выходе на зарубежные рынки. Это рассматривалось как нежелательный экспорт на внутренний фондовый рынок, поэтому были введены руководящие принципы QIP, чтобы побудить индийские компании привлекать средства внутри страны, а не выходить на зарубежные рынки.^[2]

Кто может участвовать в выпуске?

Указанные ценные бумаги могут быть выпущены только для QIB, которые не должны быть промоутерами или связанными с промоутерами эмитента. Проблема решается зарегистрированным в Sebi торговый банкир. Документы о трудоустройстве не подаются в Sebi до выпуска. Документ о размещении размещается на сайтах фондовые биржи и эмитент с соответствующим отказом от ответственности о том, что размещение подразумевает только QIB на основе частного размещения и не является публичной офертой.

(QIB) - это те Инвесторы института которые, как обычно считается, обладают опытом и финансовыми возможностями для оценки и инвестирования в рынки капитала. С точки зрения пункта 2.2.2B (v) руководящих принципов DIP, «квалифицированный институциональный покупатель» означает:

ж) иностранные венчурные инвесторы, зарегистрированные в SEBI. h) государственные корпорации промышленного развития. i) страховые компании зарегистрирован в Управление страхового регулирования и развития (IRDA) .j) резервные фонды с минимальным корпусом в 25 крореск) пенсионные фонды с минимальным корпусом рупий. 25 крор «Эти организации не обязаны регистрироваться в SEBI в качестве QIB. Любые организации, подпадающие под указанные выше категории, считаются QIB с целью участия в процессе первичной эмиссии».

QIP в Индии и США

В нас Законы США о ценных бумагах содержат ряд исключений из требований о регистрации ценных бумаг в США. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC). В соответствии с Правило 144A из Закон о ценных бумагах 1933 г., эмитенты могут нацеливать частные размещения ценных бумаг на QIB. Хотя с технической точки зрения транзакции часто называются предложениями по Правилу 144А, на самом деле транзакции должны включать первоначальную продажу эмитентом андеррайтеру, а затем перепродажу андеррайтерами QIB. QIB определяется в соответствии с Правилом 144A как имеющий право инвестирования не менее 100 миллионов долларов и включает такие учреждения, как страховые агентства, инвестиционные компании, банки и т. д. Правило 144A было принято SEC в 1990 году, чтобы сделать рынок частного размещения в США более привлекательным для иностранных эмитентов, которые, возможно, не захотят проводить более обременительные прямые листинги в США. В то время как регулирующие органы США, вводя в действие Правило 144A, стремились заставить внутренние США рынки капитала Более привлекательные для иностранных эмитентов, индийские регулирующие органы стремятся сделать внутренние индийские рынки капитала более привлекательными для внутренних индийских эмитентов.

В ИндииТаким образом, для поощрения размещения ценных бумаг на внутреннем рынке (вместо иностранная валюта конвертируемые облигации (FCCB) и глобальные или американские депозитарные расписки (GDR или ADR)), Совет по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI) с 8 мая 2006 г. включил главу XIIIA в Руководящие принципы SEBI (раскрытие информации и защита инвесторов) 2000 года (Руководящие принципы DIP), чтобы предоставить руководящие принципы для квалифицированных институциональных размещений (Схема QIP). на инвестиции, сделанные «Квалифицированными институциональными покупателями» (включая государственные финансовые учреждения, паевые инвестиционные фонды, иностранных институциональных инвесторов, фонды венчурного капитала и иностранные фонды венчурного капитала, зарегистрированные в SEBI) в любой выпуск акций / полностью конвертируемых облигаций / частично конвертируемых долговых обязательств или любые ценные бумаги, кроме варрантов, которые могут быть конвертированы или обменены на долевые акции в более поздний срок (Ценные бумаги). Согласно схеме QIP, Ценные бумаги могут быть выпущены эмитентом по цене, которая не должна быть ниже, чем наибольшая из среднее значение недельного максимума и минимума цен закрытия соответствующих акций, котируемых на фондовой бирже (i) в течение предшествующих шести месяцев; или (ii) предшествующие две недели. Компания-эмитент может выпускать Ценные бумаги только на основании документа о размещении, и для этой цели должен быть назначен коммерческий банкир. Торговый банкир должен взять на себя определенные обязательства. Минимальное количество получателей QIP не должно быть меньше двух, если совокупный размер выпуска меньше или равен 250 крор рупий; и не менее пяти, если размер выпуска превышает 250 крор. Однако ни одному получателю не может быть выделено более 50 процентов от совокупного размера выпуска. Совокупность предлагаемого размещения по схеме QIP и всех предыдущих размещений, осуществленных в той же финансовый год компанией не может превышать пятикратную чистая стоимость эмитента согласно аудированному баланс Ценные бумаги, размещенные в соответствии со схемой QIP, не могут быть проданы получателями в течение одного года с даты размещения, кроме как на признанной фондовой бирже. Это положение позволяет получателям акций использовать механизм выхода с фондовой биржи без необходимости ждать в течение минимального периода в один год, который был бы периодом блокировки, если бы они подписались на такие акции в соответствии с преференциальным размещением.

Разница

Между Правилом 144A SEC и схемой SEBI QIP есть некоторые ключевые различия, такие как руководящие принципы ценообразования SEBI и правило США, согласно которому частное размещение в соответствии с Правилом 144 A должно быть перепродажей, а не прямым вопросом эмитента. Кроме того, целевая аудитория обоих нормативных актов различается: если правило 144A было побуждением эмитентов, не являющихся гражданами США, проводить частные размещения в США, то стимулом для схемы SEBI QIP было поощрение внутренних индийских эмитентов к проведению внутренних частных размещений в Индии. . Тем не менее, цель обоих правил - стимулировать частные размещения на внутренних рынках США и Индии соответственно.

Преимущества квалифицированного институционального размещения

Сохранение времени:

QIP можно поднять за короткий промежуток времени, а не в FPO. Правильный вопрос требует длительного процесса.

Правила и положения:

В QIP меньше формальностей в отношении правил и положений по сравнению с последующим публичным выпуском (FPO) и Проблема с правами.

QIP будет означать, что компании придется платить бирже только дополнительные сборы. Кроме того, в случае ГДР вам придется перевести свои счета на МСФО (Международные стандарты финансовой отчетности ). Для QIP проверенных результатов компании более чем достаточно

Экономическая эффективность:

Разница в стоимости юридических услуг по сравнению с ADR / GDR или FCCB огромна. Затем идет весь процесс листинга за рубежом, включая сборы. Быть листингом на BSE / NSE проще, чем претендовать на листинг в Люксембурге или Сингапуре.

Блокировка:

Он дает возможность покупать неблокирующие акции и, как таковой, является простым механизмом, если корпоративное управление и другие необходимые параметры на месте.