Стейблкоин - Stablecoin

Стейблкоины находятся криптовалюты предназначен для минимизации волатильности цены стейблкоина по сравнению с некоторым «стабильным» активом или корзиной активов. Стейблкоин может быть привязанный к криптовалюта, бумажные деньги, или в биржевые товары (Такие как драгоценные металлы или промышленные металлы). Считается, что стейблкоины, которые можно погасить в валюте, товарах или фиатных деньгах, обеспечены, а те, которые связаны с алгоритмом, называются сеньораж -стиль (без подкладки).^[1]

Обеспеченные стейблкоины

Преимущества криптовалют, обеспеченных активами, заключаются в том, что монеты стабилизируются активами, которые колеблются за пределами криптовалютного пространства, то есть базовый актив не коррелированный, уменьшая финансовый риск. Биткойн и альткойны сильно коррелированы, поэтому держатели криптовалюты не могут избежать массового падения цен, не покинув рынок или не найдя убежища в стейблкоинах, обеспеченных активами. Кроме того, такие монеты, если они управляются в добросовестность, и имеют механизм выкупа активов, обеспечивающих их, вряд ли упадут ниже стоимости базового физического актива из-за арбитраж.

Обеспеченные стейблкоины подвержены той же волатильности и риску, что и поддерживающий актив. Если обеспеченный стейблкоин обеспечен децентрализованным образом, то они относительно защищены от хищничества, но если есть центральное хранилище, они могут быть ограблены или потерять доверие.^[2]

Обеспеченный товаром

Стейблкоины, обеспеченные такими товарами, как драгоценные металлы (золото, серебро и т. Д.), С гораздо меньшей вероятностью будут раздуты, чем стейблкоины, обеспеченные фиатом. Добывать золото или серебро труднее, чем «создавать деньги из воздуха». Основные характеристики обеспеченных стейблкоинов:

Их стоимость привязана к одному или нескольким товарам и может быть обменена на них (более или менее) по запросу,
Существует обещание платить нерегулируемыми лицами, агористическими фирмами или даже регулируемыми финансовыми учреждениями,
Количество товара, используемого для поддержки стейблкоина, должно отражать оборотное предложение стейблкоина.

Держатели стейблкоинов с товарным обеспечением могут выкупить свои стейблкоины по курсу конвертации, чтобы получить во владение реальные активы. Стоимость поддержания стабильности стабильной монеты - это стоимость хранения и защиты товарной поддержки.

Примеры: Золотые токены Digix (DGX)^[3] и другие.

С поддержкой Fiat

Стоимость стейблкоинов этого типа основана на стоимости поддерживаемой валюты, которой владеет регулируемое третье лицо финансовое учреждение. В этой ситуации доверие к хранителю вспомогательного актива имеет решающее значение для стабильности цены стейблкоина. Стейблкоины, обеспеченные фиатом, можно торговать на биржах и выкупить у эмитента. Стоимость поддержания стабильности стейблкоина эквивалентна затратам на поддержание резервного резерва и затратам на соблюдение правовых норм, поддержанию лицензий, аудиторов и бизнес-инфраструктуры, требуемой регулирующим органом.

Криптовалюты, обеспеченные фиатными деньгами, являются наиболее распространенными и были первым типом стейблкоинов на рынке. Их характеристики:

Их стоимость привязана к одной или нескольким валютам (чаще всего к доллару США, а также к евро и швейцарскому франку) в фиксированном соотношении,
Связь реализуется вне сети через банки или другие типы регулируемых финансовых учреждений, которые служат депозитариями валюты, используемой для поддержки стейблкоина,
Количество валюты, используемой для обеспечения стейблкоина, должно отражать оборотное предложение стейблкоина.

Примеры: TrueUSD (TUSD),^[4] USD Tether (USDT),^[5], Доллар США, Весы.

С поддержкой криптовалюты

Стейблкоины, обеспеченные криптовалютой, выпускаются с криптовалютами в качестве обеспечения, что концептуально аналогично стейблкоинам, обеспеченным фиатом. Однако существенная разница между этими двумя проектами заключается в том, что, хотя обеспечение фиатных денег обычно происходит вне блокчейна, криптовалюта или криптоактив, используемые для поддержки этого типа стейблкоинов, выполняются в блокчейне с использованием смарт-контрактов более децентрализованным образом. Во многих случаях они работают, позволяя пользователям брать ссуду под смарт-контракт посредством блокировки залога, делая более целесообразным выплату долга, если стейблкоин когда-либо упадет в цене. Чтобы предотвратить внезапные сбои, пользователь, который берет ссуду, может быть ликвидирован с помощью смарт-контракта, если его залог уменьшится слишком близко к сумме его снятия.

Существенными особенностями стейблкоинов, обеспеченных криптовалютой, являются:

Стоимость стейблкоина обеспечивается другой криптовалютой или портфелем криптовалют,
Привязка выполняется в цепочке с помощью смарт-контрактов,
Поставка стейблкоинов регулируется внутри цепочки с использованием смарт-контрактов.
Ценовая стабильность достигается за счет введения дополнительных инструментов и стимулов, а не только залога.

Техническая реализация этого типа стейблкоинов более сложна и разнообразна, чем реализация стейблкоинов, обеспеченных фиатом, что создает более высокие риски эксплойтов из-за ошибок в коде смарт-контракта. Поскольку модем осуществляется в сети, он не регулируется третьими сторонами, создавая децентрализованное решение. Потенциально проблематичным аспектом стейблкоинов этого типа является изменение стоимости обеспечения и использование дополнительных инструментов. Сложность и непрямая поддержка стейблкоина может сдерживать использование, так как может быть трудно понять, как на самом деле обеспечивается цена. В связи с характером очень волатильного и конвергентного рынка криптовалют, для обеспечения стабильности также необходимо поддерживать очень большой залог.

Реальные проекты стейблкоинов этого типа Havven (пара: nUSD - стейблкоин и HAV - обеспеченный залогом nUSD),^[6] DAI (пара: CDP - обеспеченная долговая позиция и MKR - токен управления, используемый для контроля предложения)^[7] и другие.

Сеньораж (без поддержки)

Сеньораж Монеты стиля используют алгоритмы для управления денежной массой стейблкоина, аналогично подходу центрального банка к печати и уничтожению валюты. Стейблкоины на основе сеньоража - менее популярная форма стейблкоинов.^[1]

Существенными особенностями стейблкоинов сеньоража являются:^[1]

Регулировки производятся в цепочке,
Для чеканки монет залог не требуется,
Стоимость контролируется спросом и предложением с помощью алгоритмов, стабилизирующих цену.

Базис был одним из экземпляров сеньоражной монеты.^[1]

Критика

Привязь, крупнейший стейблкоин по рыночной капитализации, столкнулся с обвинениями в неспособности проводить аудит своих резервов при постоянной печати миллионов; многие приписывают непроверяемое создание новых монет Биткойн подорожание в 2017 году.^[8]

Неудачные и заброшенные проекты стейблкоинов

Стейблкойны также могут быть подвержены неудачам из-за нестабильности и необходимости обслуживания во многих случаях.

NuBits - один из примеров стейблкоина, который не смог сохранить свою привязку.^[9]

Проект стейблкоина Basis, получивший более 100 миллионов долларов венчурный капитал финансирование, закрытое в декабре 2018 года из-за опасений по поводу регулирования США.^[10]