Индекс торговой стратегии - Trading strategy index

Индексы стратегии находятся индексы которые отслеживают производительность алгоритмический торговая стратегия. Алгоритм четко и прозрачно определяет все действия, которые необходимо предпринять. Ниже приведены примеры алгоритмов, на которых могут быть основаны стратегии.

Стратегия торговли парами. Эта стратегия исследует пары инструментов, которые, как известно, статистически коррелированы. Например, рассмотрим Оболочка и Exxon. Оба являются нефтяными акциями и, вероятно, будут двигаться вместе. Знание этого тренда создает возможность для получения прибыли, так как в тех случаях, когда эти акции на мгновение нарушают корреляцию, торговец может купить один и короткая продажа другой дороже.
Стратегия кривой ФРС Эта стратегия учитывает форму кривой на основе действий кормили. В этой стратегии каждый делает ставку на более крутой или более плоский подход в зависимости от того, снизил ли Федеральный резерв базовую ставку или повысил ее. Это основано на Принято считать кривая становится круче, когда ожидается снижение ставки, и наоборот.
Подразумеваемая волатильность против реализованной волатильности . На ряде рынков, таких как товары и ставок, подразумеваемая волатильность, подразумеваемая стрэддльными ценами, выше, чем реализованная волатильность базового форварда. Один из способов «эксплуатировать» это - продать стрэддл с коротким сроком действия (например, 1 месяц) и дельта-хеджирование его до тех пор, пока он не станет активным. Стратегия приносит прибыль, если по истечении срока действия сумма полученной премии (и начисленной на денежном рынке), (отрицательная) конечная стоимость стрэддла и (положительная / отрицательная) стоимость форвардов (введенных для дельта-хеджирования) straddle) больше нуля. Вариант этого и более распространенное решение в отношении капитала - это продажа месячного или трехмесячного своп отклонений - обычно по индексу Eurostoxx 50E или S & P500 - который дает положительную доходность, если подразумеваемая волатильность (страйк свопа) выше реализованной волатильности на момент истечения срока; в этом случае нет необходимости в дельта-хеджировании основных движений.

Индексы стратегии продаж

Эти индексы были проданы в соответствии со следующими предпосылками, которые не всегда должны быть верными:

Они предлагают новый класс активов, который не коррелирует с обычными классами активов, такими как акции, облигации и товары.
В сравнении с хедж-фонды и паевые инвестиционные фонды, эти стратегии очень прозрачный и клиент может купить их, только если ему нравится идея, лежащая в основе стратегии.
Некоторые типы стратегий также выигрывают по причинам бухгалтерского учета, например, в Германии Ноты, привязанные к процентным ставкам, могут быть выпущены в формате «Schuldschein». Это позволяет выпускать стратегии, привязанные к процентной ставке, как «Schuldschein».

Сделки, которые могут быть структурированы по этим индексам

Сторона активов: эти сделки обычно структурированы для институциональных клиентов, желающих инвестировать свои деньги в другой класс активов. Типичная сделка предполагает получение прибыли от индекса с минимальным уровнем доходности.
Сторона ответственности: эти сделки направлены на корпоративный клиенты, такие как компании среднего размера и банки, ищут способы обслуживания своих кредитов. Типичная сделка предполагает, что корпоративный клиент оплачивает фиксированное кредитное плечо * индекс производительности и получает Libor + спред для обслуживания своего кредита. Более поздние сделки предполагают, что клиент платит фиксированную ставку ниже справедливой. своп процентных ставок и получение индекса, предназначенного для воспроизведения Libor (например, MMI от Deutsche Bank) - такая экономия для клиента (процентный своп - фиксированная ставка) обусловлена более низкими форвардными контрактами, подразумеваемыми индексом (по конструкции), и клиентом, несущим любые потенциальный базовый риск (разница между индексом и Libor).

Финансовые учреждения, купившие эти продукты

Несколько институциональных клиентов и компаний со средней капитализацией приобрели продукты, основанные на этих стратегиях. Некоторые основные клиенты включают:

Кауптинг (теперь национализированный исландский банк)
Landsbanki (теперь национализированный исландский банк)
Пенсионные фонды Германии и Нидерландов, такие как NAEV и Shell
Метро Лиссабон
Bancaja Испании

Финансовые учреждения, продающие эти продукты

Ряд крупных инвестиционных банков имеют специальные группы по составлению индекса стратегии или планируют их создать. Эти столы обычно работают под экзотическими производные зонтик в каждом банке. В результате трудно точно установить, сколько операций с индексами стратегии приносит в каждом банке. Deutsche Bank обычно считается лидером в этом бизнесе, вместе с Barclays, RBS, Lehman (теперь Nomura), Morgan Stanley, Goldman Sachs и UBS. стремясь быстро утвердиться. Принимая во внимание, что с этих сделок можно взимать до 1,5–2,0% в год, при обычном начислении в размере 1%, доход от типичной сделки с 5-летней стратегией в 5–10 раз превышает доход от обычная экзотическая торговля.

Недостатки и подводные камни

Как и другие финансовые продукты, стратегии, включающие индексы торговых стратегий, обожгли пальцы многих Пенсионный фонд и небольшой банк. Самым простым аргументом против этих стратегий был бы следующий: если ожидается, что стратегия будет очень прибыльной, единственные глаза, которые она привлечет, будут закрытыми столами этих инвестиционных банков. Например, стратегия кривой финансирования ФРС фактически отстает от кривой, поскольку она предпринимает действия на основе того, что ФРС уже сделала - это означает, что повышение крутизны уже произошло. Однако такой аргумент может быть верным для всего, что хочет банк. торговать. Более серьезная проблема заключается в том, что прошлые результаты тестирования производительности являются просто результатом отслеживание данных - особенно когда сигналов много и их трудно оправдать экономическими соображениями (например, сигналы пересечения скользящих средних).