Биржевой трейдер - Stock trader

Двор Амстердамская фондовая биржа (Beurs van Hendrick de Keyser ) от Эмануэль де Витте, 1653. Процесс покупки и продажи ЛОС акции России (на Амстердамской фондовой бирже) стали основой первого в мире официального фондовый рынок.[1][2][3]
Двор Амстердамской фондовой биржи (Beurs van Hendrick de Keyser на голландском языке). Торговля акциями деятельность, как мы ее знаем сегодня, изначально была голландской методикой инвестирования 17 века.
Историческое фото биржевых трейдеров и биржевые маклеры в торговая площадка из Нью-Йоркская фондовая биржа (1963)

А биржевой трейдер или торговец акциями или торговец акциями человек или компания, занимающиеся торговлей долевые ценные бумаги. Биржевые трейдеры могут быть агентом, изгородь, арбитражер, спекулянт, или биржевой маклер. Такие торговля акциями в большом публично торгуемые компании может быть через фондовая биржа. Акции небольших публичных компаний можно покупать и продавать в без рецепта (OTC) рынки.

Биржевые трейдеры могут торговать на собственном счете, называемом собственная торговля, или через агент уполномочен покупать и продавать от имени владельца. Торговля через агента обычно осуществляется через биржевой маклер. Агентам платят комиссия для совершения сделки.

Основные биржи имеют маркет-мейкеры которые помогают ограничить колебания цен (непостоянство ) путем покупки и продажи акций определенной компании от своего имени, а также от имени других клиентов.

Торговля акциями как профессия / карьера

Комиссия по ценным бумагам и биржам США штаб-квартира в Вашингтон.

Биржевые трейдеры могут посоветовать акционеры и помочь управлять портфели. Трейдеры занимаются покупкой и продажей облигаций, акций, фьючерсов и акций хедж-фондов. Биржевой трейдер также проводит обширные исследования и наблюдения за тем, как работают финансовые рынки. Это достигается за счет экономических и микроэкономический изучение; следовательно, более продвинутые биржевые трейдеры будут углубляться в макроэкономика и отраслевой технический анализ для отслеживания эффективности активов или компании. Другие обязанности биржевого трейдера включают сравнение финансовый анализ к текущему и будущему регулированию его или ее профессии.

Профессиональные биржевые трейдеры, работающие в финансовой компании, должны пройти стажировку продолжительностью до четырех месяцев, прежде чем начать свою карьеру. в Соединенные Штаты, например, после стажировки следует принять и сдать Регулирующий орган финансовой отрасли -администрируемый экзамен Series 63 или 65. Прошедшие биржевые торги демонстрируют знакомство с Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) соответствующие практики и правила. Биржевые трейдеры с опытом обычно получают четырехлетнюю степень в области финансов, бухгалтерского учета или экономики после получения лицензии. Наблюдательные должности в качестве трейдера обычно требуют MBA для расширенного анализа фондового рынка.

В Бюро статистики труда США (BLS)[4] сообщила, что рост для трейдеров фондовыми и сырьевыми товарами прогнозировался на уровне более 21% в период с 2006 по 2016 год. В этот период биржевые трейдеры выиграют от тенденций, обусловленных пенсии из бэби-бумеры и их меньшая зависимость от Социальная защита. Казначейство США облигации также будет торговаться на более изменчивой основе. Биржевые трейдеры, которые только начинают работать в этой сфере, страдают, поскольку существует несколько позиций начального уровня. В то время как вход в эту карьерную область очень конкурентоспособен, увеличение доли владения акциями и паевыми фондами способствует значительному карьерному росту трейдеров. Банки также предлагали людям со средним достатком больше возможностей инвестировать и спекулировать акциями. BLS сообщил, что у биржевых трейдеров средний годовой доход составлял 68 500 долларов. Опытные трейдеры акций и паевых инвестиционных фондов могут зарабатывать более 145 600 долларов в год.

Риски и прочие расходы

Толпа собирается на Уолл-стрит после Крах Уолл-стрит 1929 года

В отличие от биржевой маклер, профессионал, который организует сделки между покупателем и продавцом и получает гарантированную комиссию за каждую совершенную сделку, профессиональный трейдер может иметь крутая кривая обучения и его сверхконкурентная карьера, основанная на производительности, может быть прервана, особенно во время общих крах фондового рынка. Торговые операции на фондовом рынке имеют достаточно высокий уровень рисковать, неуверенность и сложность, особенно для неразумных и неопытных биржевых трейдеров / инвесторов, ищущих простой способ заработать Деньги быстро. Кроме того, торговая деятельность не бесплатна. Биржевые спекулянты / инвесторы сталкиваются с несколькими расходами, такими как комиссии, налоги и сборы, которые должны быть уплачены за брокерские и другие услуги, такие как заказы на покупку / продажу, размещенные в фондовая биржа. В зависимости от характера соответствующего национального законодательства или законодательства штата необходимо соблюдать широкий спектр налоговых обязательств, и юрисдикции взимают налоги за эти транзакции, дивиденды и прирост капитала которые входят в их сферу. Однако эти налоговые обязательства будут отличаться от юрисдикции к юрисдикции. Среди других причин могут быть случаи, когда налогообложение уже включен в цена акций из-за различий в законодательстве, которое компании должны соблюдать в своих юрисдикциях; или что не облагается налогом фондовый рынок операции полезны для повышения экономический рост. Помимо этих затрат есть цена возможности денег и времени, валюта риск финансовый риск, а также Интернет, услуги информационных и информационных агентств и электричество расходы на потребление - все это необходимо учитывать.

Известные случаи

Жером Кервьель (Société Générale ) и Квеку Адоболи (UBS ), два мошенники-трейдеры, работал на однотипной должности, Delta One стол: стол, где производные торгуются, а не отдельные акции или облигации. Эти типы операций относительно просты и часто предназначены для начинающих трейдеров, которые также специализируются на биржевые фонды (ETF), финансовые продукты, имитирующие показатели индекса (то есть вверх или вниз). Поскольку они просты в использовании, они облегчают диверсификацию портфеля за счет приобретения контрактов, подкрепленных индексом акций или отраслью (например, сырьевыми товарами). Оба трейдера хорошо знали процедуры контроля. Они работали в бэк-офисе, административном органе банка, который контролирует регулярность операций, прежде чем перейти к трейдингу. Согласно отчету генерального инспектора Societe Generale, в 2005 и 2006 годах Кервьель «лидировал», заняв от 100 до 150 миллионов евро позиций по акциям компании. Solarworld AG зарегистрирован в Германии. Более того, «несанкционированная торговля» Kweku Adoboli, как и Kerviel, началась недолго. Адоболи выполнял операции с октября 2008 года; его отказ и последующий арест произошли в 2011 году.[5]

Методология

Биржевые спекулянты и инвесторы обычно нуждаются в биржевой брокер например, банка или брокерская фирма для доступа к фондовому рынку. С появлением Интернет-банкинг, интернет-соединение обычно используется для управления позициями. С использованием Интернет, специализированное программное обеспечение и персональный компьютер, биржевые спекулянты / инвесторы используют технический и фундаментальный анализ, чтобы помочь им в принятии решений. Они могут использовать несколько информационных ресурсов, некоторые из которых являются строго техническими. Используя опорные точки, рассчитанные по результатам торгов предыдущего дня, они пытаются предсказать точки покупки и продажи торговой сессии текущего дня. Эти точки дают понять спекулянтам, куда пойдут цены в течение дня, подсказывая каждому спекулянту, где войти в сделку и где выйти. Дополнительным инструментом для сборщика акций является использование «экранов акций». Стандартные экраны позволяют пользователю вводить определенные параметры, основанные на технических и / или фундаментальных условиях, которые он или она считает желательными. Основным преимуществом, связанным с сортировкой запасов, является их способность возвращать небольшую группу запасов для дальнейшего анализа из десятков тысяч, которые соответствуют требуемым требованиям. Существует критика в отношении правомерности использования этих технических индикаторов в анализе, и многие профессиональные биржевые спекулянты не используют их.[6] Многие биржевые спекулянты и инвесторы, работающие на полную ставку, а также большинство других людей, занимающихся финансами, традиционно имеют формальное образование и подготовку в таких областях, как экономика, финансы, математика и Информатика, что может быть особенно актуально для этой профессии - поскольку торговля акциями не является точной наукой, цены на акции в целом случайный или хаотичный[7] поведения, и не существует проверенных методов прибыльной торговли акциями, степенью знаний в этих областях в конечном итоге можно пренебречь.

Сбор на складе

Гипотеза эффективного рынка

Технический анализ представляет собой использование графических и аналитических моделей и данных для попытки предсказать будущие цены.

Хотя многие компании предлагают курсы по подбору акций, и многие эксперты сообщают об успехе через технический анализ и фундаментальный анализ многие экономисты и ученые заявляют, что из-за гипотеза эффективного рынка (EMH) маловероятно, что какой-либо объем анализа может помочь инвестору получить прибыль выше самого фондового рынка. в распространение инвесторов, многие ученые считают, что самые богатые просто выбросы при таком распределении (т.е. в азартной игре они перевернули голову двадцать раз подряд). Когда деньги помещаются на фондовый рынок, это делается с целью получения прибыли на вложенный капитал. Много инвесторы постарайтесь не только получить прибыльную прибыль, но и превзойти рынок. Однако рыночная эффективность, отстаиваемая в EMH, сформулирована Юджин Фама в 1970 г. предполагает, что в любой момент времени цены полностью отражают всю доступную информацию о конкретной акции и / или рынке.

Таким образом, согласно EMH, ни один инвестор не имеет преимущества в прогнозировании доходности цены акций, потому что никто не имеет доступа к информации, которая еще не доступна всем остальным. На эффективных рынках цены становятся непредсказуемыми, а случайными, поэтому невозможно различить структуру инвестиций. Поэтому плановый подход к инвестициям не может быть успешным. Это «случайное блуждание» цен, о котором обычно говорят в школе мысли EMH, приводит к провалу любой инвестиционной стратегии, направленной на постоянное обыгрывание рынка. Фактически, EMH предполагает, что с учетом транзакционных издержек, связанных с управлением портфелем, инвестору было бы более выгодно вложить свои деньги в индексный фонд.

Фрактальная теория Мандельброта

В 1963 г. Бенуа Мандельброт проанализировали колебания цен на хлопок по временным рядам, начиная с 1900 года. Было сделано два важных вывода. Во-первых, движения цен имели мало общего с нормальным распределением, при котором основная часть наблюдений близка к среднему (68% данных находятся в пределах одного стандартного отклонения). Вместо этого данные показали большую частоту экстремальных вариаций. Во-вторых, колебания цен следовали моделям, которые не зависели от масштаба: кривая, описываемая изменениями цен за один день, была подобна кривой за месяц. Удивительно, но эти модели самоподобия присутствовали в течение всего периода с 1900 по 1960 год, эпохи насилия, которая видела Великую депрессию и две мировые войны. Мандельброт использовал свой фрактальная теория чтобы объяснить наличие экстремальных событий на Уолл-стрит. В 2004 году он опубликовал свою книгу о «плохом поведении» финансовых рынков. (Не) поведение рынков: фрактальный взгляд на риск, разорение и вознаграждение. Основная идея, которая связывает фракталы с финансовыми рынками, заключается в том, что вероятность столкнуться с экстремальными колебаниями (например, вызванными стадным поведением) больше, чем то, во что нас убеждает общепринятое мнение. Это, конечно, дает более точное представление о рисках в мире финансов. Основная цель финансовых рынков - максимизировать доход при заданном уровне риска. Стандартные модели для этого основаны на предпосылке, что вероятность экстремальных колебаний цен активов очень мала.

Эти модели основаны на предположении, что колебания цен на активы являются результатом хорошо проведенного случайного или случайного процесса. Вот почему основные модели (например, знаменитые Модель Блэка – Шоулза ) использовать нормальные вероятностные распределения для описания движения цен. Для всех практических целей крайние вариации можно игнорировать. Мандельброт считал, что это ужасный взгляд на финансовые рынки. Для него распределение движения цен не является нормальным и имеет свойство эксцесс, где много толстых хвостов. Это более точное представление о финансовых рынках: динамика индекса Доу за последние сто лет показывает тревожную частоту насильственных движений. Тем не менее, обычные модели, использовавшиеся ко времени Финансовый кризис 2008 года исключил эти крайние вариации и посчитал, что они могут происходить только каждые 10 000 лет.[нужна цитата ]. Очевидный вывод из работы Мандельброта состоит в том, что необходимо усиление регулирования финансовых рынков. Другим вкладом его работы по изучению поведения фондового рынка является создание новых подходов к оценке риска и предотвращению непредвиденных финансовых коллапсов.[7]

Выход на рынок, мошенничество и мошенничество

За пределами академических кругов споры вокруг выбора времени рынка в основном сосредоточены на дневной торговле, проводимой отдельными инвесторами, и на скандалах, связанных с торговлей паевыми фондами, устроенными институциональными инвесторами в 2003 году. Освещение этих вопросов в средствах массовой информации было настолько распространенным, что многие инвесторы теперь игнорируют рыночные сроки как надежная инвестиционная стратегия. Нераскрытый инсайдерская торговля, бухгалтерское мошенничество, растрата и насос и сброс стратегии - это факторы, препятствующие эффективному, рациональному, справедливому и прозрачному инвестирование, потому что они могут создавать фиктивные финансовые отчеты и данные компании, что ведет к несогласованным ценам на акции.

На протяжении всей истории фондовых рынков были десятки скандалов с участием листинговых компаний, методов инвестирования в акции и брокерской деятельности. Классический случай, связанный с инсайдерской торговлей вовлеченных в листинг компаний Радж Раджаратнам и его фирму по управлению хедж-фондами, Galleon Group. В пятницу 16 октября 2009 г. он был арестован ФБР и обвиняется в сговоре с другими лицами в инсайдерской торговле в нескольких публичных компаниях. Прокурор США Прит Бхарара оценил общую прибыль по схеме более 60 миллионов долларов, заявив на пресс-конференции, что это было крупнейшее дело о торговле инсайдерской информацией хедж-фондов в истории Соединенных Штатов.[8] Сатьям был замешан в широко разрекламированном мошенничестве с бухгалтерским учетом листинговой компании. 7 января 2009 г. его председатель Раджу ушел в отставку после того, как публично объявил о своей причастности к массовому мошенничеству с бухгалтерским учетом. Рамалинга Раджу отправили в тюрьму Хайдарабада вместе со своим братом и бывшим членом совета директоров Рамой Раджу и бывшим финансовым директором Вадламани Шринивасом. В Италии, Пармалат с Калисто Танци был обвинен в финансовых мошенничество и отмывание денег в 2008 году. Итальянцы были шокированы тем, что такая огромная и устоявшаяся империя может рухнуть так быстро. Когда стало известно о скандале, цена акций Parmalat на Миланской фондовой бирже упала. Пармалат продал себя кредитные векселя, по сути, делая ставку на собственную кредитоспособность, чтобы вызвать в воображении актив из воздуха. Сообщается, что после ареста Танзи признался во время допроса в Милан с Тюрьма Сан-Витторе, что он перенаправлял средства из Parmalat в Parmatour и другие места. Семья футбол и туристические предприятия терпели финансовые бедствия; а также попытка Танзи соперничать Берлускони покупая Одеон ТВ, только чтобы продать его с убытком около 45 миллионов евро. Танзи был приговорен к 10 годам тюремного заключения за мошенничество, связанное с крахом молочной группы. Остальные семь обвиняемых, включая руководителей и банкиров, были оправданы. Еще восемь обвиняемых урегулировали дело во внесудебном порядке в сентябре 2008 года.[9]

Уоррен Баффет стал известен как один из самых успешных и влиятельных инвесторов в акции в истории. Его подход к инвестированию практически невозможно повторить индивидуальным инвесторам, потому что он использует кредитное плечо и долгосрочный подход, которому у большинства людей не хватает воли и богатства.[10]

Дневная торговля находится на самом краю инвестиционного спектра с точки зрения общепринятой точки зрения «покупай и держи». Это окончательная стратегия выбора времени выхода на рынок. Хотя все внимание, которое привлекает этот дневной трейдинг, кажется, предполагает, что теория верна, критики утверждают, что, если бы это было так, по крайней мере, один известный управляющий капиталом овладел бы системой и претендовал на звание " Уоррен Баффет дейтрейдинга ». В длинный список успешных инвесторов, ставших легендами в свое время, не входит ни один человек, который построил свою репутацию с помощью дейтрейдинга.

Даже Майкл Стейнхардт, который заработал свое состояние на торговле с временными горизонтами от 30 минут до 30 дней, утверждал, что принимает долгосрочные решения об инвестициях. С экономической точки зрения многие профессиональные управляющие капиталом и финансовые консультанты уклоняются от внутридневной торговли, утверждая, что вознаграждение просто не оправдывает риск. Попытка получить прибыль - это причина, по которой инвесторы инвестируют, а покупать дешево и продавать дорого - общая цель большинства инвесторов (хотя короткие продажи и арбитраж используют другой подход, успех или неудача этих стратегий все еще зависит от времени).

Проблемы с паевой фонд Торговля, которая бросает тень на рыночный график, произошла потому, что проспекты эмиссии, составленные компаниями паевых инвестиционных фондов, строго запрещают краткосрочную торговлю. Несмотря на этот запрет, специальным клиентам все равно разрешалось это делать. Таким образом, проблема заключалась не в торговой стратегии, а скорее в неэтичном и несправедливом применении этой стратегии, которое позволяло одним инвесторам участвовать в ней, исключая других. Все крупнейшие инвесторы в мире в той или иной степени полагаются на выбор времени для достижения успеха. Независимо от того, основывают ли они свои решения о покупке-продаже на фундаментальном анализе рынков, техническом анализе отдельных компаний, личной интуиции или на всем вышеперечисленном, конечная причина их успеха заключается в совершении правильных сделок в нужное время. В большинстве случаев эти решения предполагают длительные периоды времени и основаны на инвестиционных стратегиях «купи и держи». Стоимость инвестирования является наглядным примером, поскольку стратегия основана на покупке акций, которые торгуются по цене ниже их внутренней стоимости, и продаже их, когда их стоимость признается на рынке. Большинство стоимостных инвесторов известны своим терпением, поскольку недооцененные акции часто остаются недооцененными в течение значительных периодов времени.

Некоторые инвесторы выбирают сочетание технических, фундаментальных и экологических факторов, чтобы повлиять на то, куда и когда они инвестируют. Эти стратеги отвергают «случайную» теорию инвестирования и приписывают более высокий уровень доходности как проницательности, так и дисциплине.

Бернард Мэдофф утверждал, что зарабатывает деньги торговлей; на самом деле все это было фикцией (см. Схема Понци ).

Существует множество историй о финансовых неудачах и неудачах, связанных с торговлей акциями. Каждый год много денег тратится впустую на не прошедшие экспертную оценку (и в основном нерегулируемые) публикации и курсы, которые посещают доверчивые люди, которых уговаривают и принимают счет, надеясь разбогатеть, торгуя на рынках. Это позволяет широко продвигать неточные и неподтвержденные методы торговли акциями, облигациями, товарами или Форекс, принося при этом значительные доходы недобросовестным авторам, советникам и одноименным торговым гуру. Большинство активных управляющих капиталом дают худшую доходность, чем индекс, такой как S&P 500.[11]

Спекуляция акциями - рискованное и сложное мероприятие, поскольку направление рынков считается в целом непредсказуемым и недостаточно прозрачным, а также финансовые регуляторы иногда не могут надлежащим образом выявить, предотвратить и устранить нарушения, совершенные злонамеренными компаниями, зарегистрированными на бирже, или другими участники финансового рынка. Кроме того, финансовые рынки подлежат спекуляция. Это не отменяет хорошо задокументированных правдивых и подлинных историй о больших успехах и стабильной прибыльности многих индивидуальных инвесторов в акции и организаций, инвестирующих в акции.

Психология

Психология торговли это исследование человеческого мышления и того, как оно функционирует с точки зрения идентичности, убеждений и поведения при активной торговле регулируемыми и нерегулируемыми активами. Эта область психологии может выявить основные человеческие склонности[12] s потому что торговля требует иного мышления для успеха, чем наш более примитивный мозг, и мышления, которое успешно в большинстве других начинаний. Эта область исследования проясняет умственный и эмоциональный аспекты, которые диктуют торговец решение и является важным фактором, определяющим его успех или неудачу в торговом процессе.

Определенные эмоции вроде жадность, страх и сожаление играют важную роль в торговом процессе. Жадность определяется как чрезмерное желание накопить больше богатства. Он может быть как полезным, так и разрушительным, в зависимости от того, как трейдер использует его в различных ситуациях. Это дает положительные результаты на бычьем рынке. Чем дольше трейдер остается в игре, тем большее богатство он сможет собрать. Однако это разрушительно, когда внезапно медвежий рынок С другой стороны, страх - полная противоположность жадности. Это тот, который удерживает трейдера от шагов в торговом процессе. И, как и жадность, она может быть как разрушительной, так и полезной в зависимости от ситуации на рынке. Сожаление - еще одна эмоция, к которой трейдер должен внимательно относиться. Есть много трейдеров, которые бросились в торговый процесс из-за сожаления и, наконец, потеряли в процессе больше денег. Хорошая психология в трейдинге - необходимость, если кто-то хочет стать успешным трейдером.

Смотрите также

использованная литература

  1. ^ Брукс, Джон: Колебания: Маленькая авария 62-го, в Деловые приключения: двенадцать классических сказок из мира Уолл-стрит. (Нью-Йорк: Weybright & Talley, 1968).
  2. ^ Шиллер, Роберт (2011). Экономика 252, Финансовые рынки: Лекция 4 - Диверсификация портфеля и поддержка финансовых институтов (открытые курсы Йельского университета). [Стенограмма]
  3. ^ Стрингем, Эдвард Питер (5 октября 2015 г.). «Как частное управление сделало возможным современный мир». Катон освобожденный (www.cato-unbound.org). Получено 15 августа 2017. Так как Эдвард Стрингхэм (2015) отметили: «На первом фондовом рынке в Амстердаме семнадцатого века (...) после основания Голландская Ост-Индская компания в 1602 г. вторичный рынок за акции возникли среди брокеры кто начал специализироваться на торговле акциями ".
  4. ^ «Бюро статистики труда США». www.bls.gov.
  5. ^ Джилл Трианор, Торговая тактика: Жером Кервьель из Soc Gen и Квеку Адоболи из UBS, Хранитель (15 сентября 2011 г.)
  6. ^ «Инвестиционные новости». AlphaBetaStock.com. Получено 2020-08-28.
  7. ^ а б Мандельброт, Benoît B .; Хадсон, Ричард Л. (2004). (Не) поведение рынков: фрактальный взгляд на риск, разорение и вознаграждение. Нью-Йорк: Основные книги.
  8. ^ "Комиссия по ценным бумагам и биржам обвинила миллиардера, управляющего хедж-фондами, в инсайдерской торговле - Dispatch - WSJ". Журнал "Уолл Стрит. 2009-10-16. Получено 2010-08-11.
  9. ^ «Итальянскому боссу молочной фермы дается 10 лет». 18 декабря 2008 г. - через news.bbc.co.uk.
  10. ^ Не следите за Баффетом, потому что вы не можете, Рейтер (24 августа 2012 г.)
  11. ^ Алиса Шредер, автор книги «Снежок: Уоррен Баффет и дело жизни ”, Шредер: дни легких денег заканчиваются для управляющих фондами, Bloomberg (19 января, 2012)
  12. ^ Смит, Алек; Лоренц, Терри; Король, Джастин; Монтегю, П. Рид; Камерер, Колин Ф. (2 июля 2014 г.). «Иррациональное изобилие и предупреждающие сигналы о нейронных сбоях во время эндогенных экспериментальных пузырей на рынке». Труды Национальной академии наук. 111 (29): 10503–10508. Дои:10.1073 / pnas.1318416111. ISSN  0027-8424. ЧВК  4115519. PMID  25002476.