Дневная торговля - Day trading

График NASDAQ-100 с 1994 по 2004 год, включая пузырь доткомов

Дневная торговля это форма спекуляция в ценные бумаги в котором торговец покупает и продает финансовый инструмент в пределах того же торговый день, так что все позиции закрываются до закрытия рынка в течение торгового дня, чтобы избежать неуправляемых рисков и отрицательных ценовых разрывов между ценой закрытия одного дня и ценой открытия следующего дня. Трейдеры, торгующие в этом качестве, обычно классифицируются как спекулянты. Дневная торговля контрастирует с долгосрочными базовыми сделками покупать и держать и стоимостное инвестирование стратегии. Дневная торговля считалась формой играть в азартные игры.[1][2] Это стало проще с помощью программное обеспечение для дневной торговли.[3]

Дневные трейдеры обычно используют использовать Такие как поле ссуды; В Соединенных Штатах, Правило T разрешает начальное максимальное кредитное плечо 2: 1, но многие брокеры разрешают внутридневное кредитное плечо 4: 1 при условии, что кредитное плечо снижается до 2: 1 или меньше к концу торгового дня. В США в соответствии с правилами Регулирующий орган финансовой отрасли, люди, совершающие более 3-х дневных сделок за 5-дневный период, называются паттерн дневные трейдеры и обязаны поддерживать на своих счетах 25 000 долларов США.[4] Тем не менее, дневной трейдер с законным минимумом в 25000 долларов на своем счете может купить акции на сумму 100000 долларов (4-кратное кредитное плечо) в течение дня, если половина этих позиций закрывается до закрытия рынка. Из-за высокого риска использования маржи и других практик дневной торговли, дневному трейдеру часто приходится очень быстро выходить из убыточной позиции, чтобы предотвратить более значительный, неприемлемый убыток или даже катастрофический убыток, намного превышающий их первоначальные инвестиции или даже превышающие их стоимость на счете.[5] Поскольку маржинальные проценты обычно взимаются только с остатков на счете овернайт, трейдер может не платить проценты по маржинальной ссуде, хотя по-прежнему рискует требования маржи. Маржинальные процентные ставки обычно основаны на вызов брокера ставка.

Некоторые из наиболее часто торгуемых на день финансовые инструменты находятся акции, опции, валюта включая криптовалюта, контракты на разницу, и фьючерсные контракты Такие как индекс фондового рынка фьючерсы процентная ставка фьючерсы, валютные фьючерсы и товарные фьючерсы.

Когда-то дневная торговля была видом деятельности, которая была исключительно для финансовых фирм и профессиональных спекулянтов. Многие дневные трейдеры банк или сотрудники инвестиционных компаний, работающие специалистами в беспристрастность инвестиции и управление инвестициями. Дневная торговля приобрела популярность после отмены регулирования комиссий в США в 1975 г., когда электронные торговые площадки в 1990-х годах, и с волатильностью курса акций во время пузырь доткомов.[6]

Некоторые дневные трейдеры используют внутридневную технику, известную как скальпирование при котором трейдер обычно удерживает позицию в течение нескольких минут или только секунд. Дневная торговля похожа на свинг трейдинг, в котором должности удерживаются в течение нескольких дней.

Дневные трейдеры могут быть профессионалами, которые работают в крупных финансовых учреждениях, обучены другими профессионалами или наставниками, не используют свой собственный капитал и получают базовую зарплату примерно от 50 000 до 70 000 долларов США, а также возможность получения бонусов в размере от 10% до 30%. реализованной прибыли.[7]

Физические лица могут торговать в течение дня всего за 100 долларов.[8]

Рентабельность и риски

Из-за характера финансовый рычаг возможна быстрая отдача, результаты дневной торговли могут варьироваться от чрезвычайно прибыльных до крайне убыточных; профиль высокого риска торговцы может приносить огромные процентные доходы или огромные процентные убытки.[9]

Дневная торговля рискованна, и Комиссия по ценным бумагам и биржам США сделал следующие предупреждения дневным трейдерам:[10]

  • Будьте готовы понести серьезные финансовые потери
  • Дневные трейдеры не «инвестируют»
  • Дейтрейдинг - чрезвычайно напряженная и дорогая работа на полную ставку.
  • Внутридневные трейдеры сильно зависят от заимствования денег или покупки акций с маржой.
  • Не верьте заявлениям о легкой прибыли
  • Следите за "горячими советами" и "советами экспертов" из информационных бюллетеней и веб-сайтов, обслуживающих дневных трейдеров.
  • Помните, что «образовательные» семинары, классы и книги по дейтрейдингу могут быть необъективными.
  • Узнайте о фирмах, торгующих на днях, у государственного регулятора ценных бумаг

Большинство трейдеров, занимающихся дневной торговлей, теряют деньги.[11][12][13]

В исследовательском документе 2019 года была проанализирована эффективность индивидуальных дневных трейдеров на фьючерсном рынке Бразилии. Основываясь на торговых записях с 2012 по 2017 год, был сделан вывод, что дневная торговля почти всегда убыточна:

Мы показываем, что для людей практически невозможно конкурировать с HFT и дневной торговлей, чтобы заработать себе на жизнь, вопреки утверждениям провайдеров курсов. Мы наблюдаем за всеми людьми, которые начали дневную торговлю в период с 2013 по 2015 год на бразильском рынке фьючерсов на акции, третьем по объему в мире, и которые продержались не менее 300 дней: 97% из них потеряли деньги, только 0,4% заработали. больше, чем кассир в банке (54 доллара США в день), а ведущий сотрудник зарабатывал только 310 долларов США в день с большим риском (стандартное отклонение - 2,560 долларов США). Мы не находим свидетельств обучения дневной торговле.[14]

Методы

Дневная торговля требует надежного и отработанного метода для обеспечения статистического преимущества в каждой сделке, и ее нельзя использовать по прихоти.[15]

Ниже приведены несколько основных торговые стратегии с помощью которых дневные трейдеры пытаются получить прибыль. Кроме того, некоторые дневные трейдеры также используют противоположное инвестирование стратегии (чаще встречаются в алгоритмическая торговля ) специально для торговли против иррационального поведения внутридневных трейдеров, используя следующие подходы. Трейдеру важно сохранять гибкость и адаптировать методы в соответствии с меняющимися рыночными условиями.[16]

Некоторые из этих подходов требуют короткая продажа акции; трейдер одалживает акции у своего брокера и продает взятые в долг акции, надеясь, что цена упадет, и он сможет купить акции по более низкой цене, таким образом сохраняя разницу в качестве своей прибыли. Есть несколько технических проблем с короткими продажами - у брокера может не быть акций для предоставления в кредит по конкретному выпуску, брокер может потребовать возврата своих акций в любое время, а некоторые ограничения налагаются в Америке Комиссия по ценным бумагам и биржам США о коротких продажах (см. правило роста подробнее). Некоторые из этих ограничений (в частности, правило роста) не применяются к сделкам с акциями, которые на самом деле являются акциями биржевой фонд (ETF).

Минимизация рискового капитала

Многие успешные дневные трейдеры рискуют менее 1–2% своей учетной записи за сделку.[17]

Следование за трендом

Следование за трендом, или торговля по импульсу, - это стратегия, используемая во всех временных рамках, предполагает, что финансовые инструменты которые постоянно росли, будут продолжать расти, и наоборот, с падением. Трейдеры могут получить прибыль, купив инструмент, который растет, или короткая продажа падающий, в ожидании продолжения тренда. Эти трейдеры используют технический анализ для выявления тенденций.[18]

Противоположное инвестирование

Противоположное инвестирование это выбор времени на рынке стратегия, используемая на всех торговых таймфреймах. Предполагается, что финансовые инструменты которые постоянно росли, развернутся и начнут падать, и наоборот. Противоположный трейдер покупает инструмент, который упал, или продает в шорт на рост, в ожидании изменения тренда.[19]

Диапазонная торговля

Торговля в диапазоне, или торговля в пределах диапазона, - это стиль торговли, при котором отслеживаются акции, которые либо растут от цены поддержки, либо падают с нее. цена сопротивления. То есть каждый раз, когда акция достигает максимума, она возвращается к минимуму, и наоборот. Говорят, что такая акция «торгуется в диапазоне», что является противоположностью тренда.[20] Поэтому диапазонный трейдер покупает акцию по низкой цене или около нее и продает (и, возможно, короткие продажи ) на высоком уровне. Родственный подход к диапазонной торговле заключается в поиске движений за пределами установленного диапазона, называемого прорыв (цена движется вверх) или пробой (цена движется вниз), и предположим, что после того, как диапазон будет нарушен, цены будут продолжать движение в этом направлении в течение некоторого времени.

Скальпинг

Скальпинг первоначально назывался спредовой торговлей. Скальпинг - это стиль торговли, при котором спекулянт использует небольшие ценовые разрывы, создаваемые спредом между ценой покупки и продажи. Обычно это включает создание и быстрое закрытие позиции, обычно в течение минут или даже секунд.[18]

Скальпирование высоколиквидных инструментов для внебиржевых дневных трейдеров предполагает получение быстрой прибыли при минимизации риска (убытков).[21] Он применяет концепции технического анализа, такие как перекупленность / недокупленность, зоны поддержки и сопротивления, а также линия тренда, торговый канал для входа в рынок в ключевых точках и получения быстрой прибыли от небольших движений. Основная идея скальпинга - использовать неэффективность рынка, когда волатильность увеличивается и торговый диапазон расширяется. Скальперы также используют технику «увядания». Когда стоимость акций внезапно повышается, они продают ценные бумаги, которые кажутся переоцененными.[22]

Торговля со скидкой

Рибейт-трейдинг - это стиль торговли акциями, в котором бонусы ECN используются в качестве основного источника прибыли и дохода. Большинство ECN взимают комиссию с клиентов, которые хотят, чтобы их заказы выполнялись немедленно по лучшим доступным ценам, но ECN платить комиссионные покупателям или продавцам, которые «добавляют ликвидности» путем размещения лимитных ордеров, которые создают «маркет-мейкинг» ценной бумаги. Трейдеры со скидками стремятся заработать на этих скидках и обычно максимизируют свою прибыль, торгуя дешевыми акциями с большим объемом. Это позволяет им торговать большим количеством акций и вносить больше ликвидности с установленным размером капитала, ограничивая при этом риск того, что они не смогут выйти из позиции по акциям.[23]

Торговля новостями

Основная стратегия торговать новостями покупать акции, только что объявившие хорошие новости, или короткая продажа на плохих новостях. Такие события обеспечивают огромную волатильность акции и, следовательно, наибольшие шансы на быструю прибыль (или убытки). Определение того, являются ли новости «хорошими» или «плохими», должно определяться поведением цены акции, потому что реакция рынка может не совпадать с тоном самой новости. Это связано с тем, что слухи или оценки события (например, выпущенные рыночными и отраслевыми аналитиками) уже были распространены до официального релиза, что привело к ожидаемому движению цен. Таким образом, движение цен, вызванное официальными новостями, будет определяться тем, насколько они хороши по отношению к ожиданиям рынка, а не тем, насколько они хороши в абсолютном выражении.

Торговля ценовым действием

Торговля ценовым действием полагается на технический анализ, но не полагается на обычные индикаторы. Эти трейдеры полагаются на комбинацию движения цены, графиков, объема и других необработанных рыночных данных, чтобы определить, стоит ли им открывать сделку. Это рассматривается как «минималистский» подход к торговле, но он ни в коем случае не проще, чем любая другая торговая методология. Это требует прочного опыта в понимании того, как работают рынки, и основных принципов на рынке. Однако преимущество этой методологии заключается в том, что она эффективна практически на любом рынке (акции, иностранная валюта, фьючерсы, золото, нефть и т. Д.).

Торговля, не зависящая от рынка

Торговля, не зависящая от рынка, - это стратегия, которая предназначена для снижения риска, при котором трейдер занимает длинную позицию по одной ценной бумаге и короткую позицию по другой связанной ценной бумаге.[18]

Алгоритмическая торговля

По оценкам, более 75% биржевых торгов в США совершаются алгоритмическая торговля или же высокочастотная торговля. Более широкое использование алгоритмов и количественных методов привело к усилению конкуренции и уменьшению прибыли.[24] Алгоритмическая торговля используется банками и хедж-фондами, а также розничными трейдерами. Розничные торговцы могут покупать коммерчески доступные автоматизированные торговые системы или разработать собственное программное обеспечение для автоматической торговли.

Расходы

Комиссия

Комиссии за торговля с прямым доступом, например, предлагаемый Интерактивные брокеры рассчитываются на основе объема и обычно составляют 0,5 цента за акцию или 0,25 доллара за фьючерсный контракт. Чем больше акций продано, тем ниже комиссия. Большинство брокеров в США, особенно те, которые получают оплата за поток заказов не берем комиссию.

Распространять

Числовая разница между ценами покупки и продажи называется спред между ценой покупки и продажи. Большинство мировых рынков работают на бид-аск -система.

В просить цены являются немедленными (рыночными) ценами исполнения на быстрые покупатели (спрашивайте) пока делать ставку цены указаны для быстрые продавцы (участники торгов). Если сделка исполняется по котируемым ценам, немедленное закрытие сделки без постановки в очередь всегда приведет к убыткам, потому что цена предложения всегда меньше цены предложения в любой момент времени.

Спред между покупателями и покупателями - это две стороны одной медали. Спред можно рассматривать как торговые бонусы или затраты в зависимости от разных сторон и разных стратегий. С одной стороны, трейдеры, которые НЕ хотят ставить свои ордера в очередь, вместо того, чтобы платить рыночную цену, платят спреды (затраты). С другой стороны, трейдеры, которые хотят стоять в очереди и ждать исполнения, получают спреды (бонусы). Некоторые стратегии дневной торговли пытаются зафиксировать спред как дополнительную или даже единственную прибыль для успешных сделок.[25]

Данные рынка

Данные рынка необходимо для того, чтобы дневные трейдеры были конкурентоспособными. Подача данных в реальном времени требует уплаты комиссий соответствующим биржам, обычно в сочетании с комиссией брокера; эти комиссии обычно очень низкие по сравнению с другими затратами на торговлю. Сборы могут быть отменены в рекламных целях или для клиентов, выполняющих минимальный ежемесячный объем торгов. Даже умеренно активный внутридневной трейдер может рассчитывать на выполнение этих требований, делая основной поток данных практически «бесплатным». В дополнение к необработанным рыночным данным некоторые трейдеры покупают более продвинутые каналы данных, которые включают исторические данные и такие функции, как сканирование большого количества акций на реальном рынке на предмет необычной активности. Еще одним популярным дополнением является программное обеспечение для сложного анализа и построения графиков. Доступ к таким системам может стоить от десятков до сотен долларов в месяц.[26]

История

До 1975 г. биржевые маклеры комиссии в США были установлены на уровне 1% от суммы сделки, то есть покупка акций на сумму 10 000 долларов стоила покупателю 100 долларов комиссионных и такой же 1% для продажи, и трейдеры должны были сделать над 2%, чтобы покрыть свои расходы, что маловероятно за один торговый день.

В 1975 г. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) сделала фиксированные комиссионные незаконными, и комиссионные значительно упали.

Финансовый расчет периоды раньше были намного дольше. До начала 1990-х гг. Лондонская фондовая биржа например, акции могут быть оплачены в течение 10 рабочих дней после их покупки, что позволяет трейдерам покупать (или продавать) акции в начале расчетного периода только для того, чтобы продать (или купить) их до конца периода в надежде за подорожание. Эта деятельность была идентична современной дневной торговле, но для большей продолжительности расчетного периода. Но сегодня, чтобы снизить рыночный риск, расчетный период обычно составляет Т + 2 (два рабочих дня), и брокеры обычно требуют, чтобы средства размещались до начала любой сделки. Сокращение расчетного периода снижает вероятность дефолт, но было невозможно до появления электронной передачи прав собственности.

Электронные сети связи

Электронные сети связи (ECN), крупные проприетарные компьютерные сети, в которых брокеры могут выставить на продажу определенное количество ценных бумаг для продажи по определенной цене (цена предложения или «спрос») или предложить купить определенное количество ценных бумаг по определенной цене («предложение "), впервые стал фактором с запуском Instinet в 1969 г .; однако сначала они обычно предлагали более выгодные цены крупным трейдерам.[27]

Следующим важным шагом в облегчении дневной торговли было основание в 1971 г. NASDAQ - виртуальная биржа, на которой заказы передавались в электронном виде. Переходя от бумажных сертификатов акций и письменных реестров акций к «дематериализованным» акциям, трейдеры использовали компьютеризованную торговлю и регистрацию, что потребовало не только значительных изменений в законодательстве, но и разработки необходимых технологий: онлайновых систем и систем реального времени, а не пакетных; электронная связь, а не почтовая служба, телекс или физическая отправка компьютерных лент, а также разработка безопасных криптографических алгоритмов.

Эти события ознаменовали появление "маркет-мейкеры ": эквивалент специалиста NYSE на NASDAQ. У маркет-мейкера есть инвентарь акций для покупки и продажи, и он одновременно предлагает покупать и продавать те же акции. Очевидно, он предложит продать акции по более высокой цене, чем цена который он предлагает купить. Эта разница известна как "спред". Маркетмейкеру безразлично, идет ли цена акции вверх или вниз, он просто пытается постоянно покупать меньше, чем продается. Устойчивый тренд в одном направлении будет приводят к убыткам для маркет-мейкера, но в целом стратегия положительная (в противном случае они бы вышли из бизнеса). Сегодня существует около 500 фирм, которые участвуют в качестве маркет-мейкеров в ECN, каждая из которых, как правило, ведет рынок от четырех до сорока различных акций. Без каких-либо юридических обязательств маркет-мейкеры могли предлагать меньшие спреды на сети электронной связи чем на NASDAQ.

После Черный понедельник (1987) Комиссия по ценным бумагам и биржам приняла «Правила обработки заказов», согласно которым маркет-мейкеры должны публиковать свои лучшие предложения и продажи на NASDAQ.[28]

Еще одна реформа - это "Система исполнения мелких заказов "или" SOES ", который требовал от маркет-мейкеров немедленно покупать или продавать небольшие ордера (до 1000 акций) по заявкам или аскам, выставленным маркет-мейкером. Дизайн системы привел к арбитражу со стороны небольшой группы трейдеров. известные как "бандиты SOES", которые получали значительную прибыль, покупая и продавая небольшие заказы маркет-мейкерам, предвидя изменения цен до того, как они будут отражены в опубликованных внутренних ценах покупки и продажи. Система SOES в конечном итоге привела к торговле с помощью программного обеспечения, а не рынка производители через ECN.[29]

В конце 1990-х годов существующие ECN начали предлагать свои услуги мелким инвесторам. Возникли новые ECN, в первую очередь Archipelago (NYSE Arca ) Instinet, SuperDot, и Остров ECN. В конечном итоге Archipelago стал фондовой биржей и в 2005 году был куплен NYSE.

Возможность для физических лиц осуществлять дневную торговлю через электронные торговые площадки совпал с крайним бычий рынок в технологических вопросах с 1997 по начало 2000 года, известный как пузырь доткомов. С 1997 по 2000 год индекс NASDAQ вырос с 1200 до 5000. Многие наивные инвесторы с небольшим опытом работы на рынке получали огромную прибыль, покупая эти акции утром и продавая их во второй половине дня по цене 400%. поле тарифы. Во время бума произошел беспрецедентный объем личных инвестиций, и истории людей, уволившихся с работы ради подневной торговли, были обычным явлением.[30]

В марте 2000 года этот пузырь лопнул, и многие менее опытные внутридневные трейдеры начали терять деньги так же быстро или быстрее, чем они зарабатывали во время безумных покупок. NASDAQ упал с 5000 до 1200; многие из менее опытных трейдеров разорились, хотя очевидно, что за это время можно было заработать состояние, короткая продажа или игра на волатильности.[31][32]

Параллельно с биржевой торговлей, начиная с конца 1990-х годов, появилось несколько новых маркет-мейкер фирмы обеспечивали дневную торговлю иностранной валютой и производными финансовыми инструментами через электронные торговые площадки. Это позволило дневным трейдерам иметь мгновенный доступ к децентрализованным рынкам, таким как форекс, и глобальным рынкам через производные инструменты, такие как контракты на разницу. Большинство этих фирм базировались в Великобритании, а затем в юрисдикциях с менее строгими ограничениями, отчасти это было связано с законодательством США, запрещающим этот тип без рецепта торговля. Эти фирмы обычно обеспечивают маржинальную торговлю, позволяя дневным трейдерам занимать крупные позиции с относительно небольшим капиталом, но с соответствующим увеличением риска. В розничная торговля иностранной валютой стали популярными в дневной торговле благодаря своей ликвидности и круглосуточному характеру рынка.

Рекомендации

  1. ^ Йелл, Тайлер (3 октября 2019 г.). «Сходства между дневной торговлей и азартными играми». Баланс.
  2. ^ Франкель, Мэтью (24 августа 2017 г.). «Почему дневная торговля акциями - не способ инвестировать». Пестрый дурак.
  3. ^ СЕТ, ШОБХИТ (17 августа 2019 г.). «Выбор подходящего программного обеспечения для дневной торговли». Инвестопедия.
  4. ^ «Дневные трейдеры: следите за своей маржой». Регулирующий орган финансовой отрасли.
  5. ^ «Маржинальные требования для дневной торговли: знайте правила». Регулирующий орган финансовой отрасли.
  6. ^ Каргер, Гюнтер (22 августа 1999 г.). «Дейтрейдинг: последняя, ​​самая рискованная схема Уолл-стрит». Деловые журналы американского города.
  7. ^ Годфри, Нил (16 июля 2017 г.). "Дневная торговля: умный или глупый?". Forbes.
  8. ^ Диамандиев, Дамян (26 мая 2020 г.). "Как стать дневным трейдером с $ 100". Бензинга.
  9. ^ КУПЕР, ДЖУСТИН (11 августа 2020 г.). «Дневная торговля: введение». Инвестопедия.
  10. ^ «Дневная торговля: ваши доллары в опасности». Комиссия по ценным бумагам и биржам США. 20 апреля 2005 г.
  11. ^ МИТЧЕЛЛ, КОРИ (12 февраля 2020 г.). «Трудности зарабатывания денег с помощью дневной торговли». Баланс.
  12. ^ Барбера, Брэд М .; Либ, И-Цунг; Люк, Ю-Джейн; Одеан, Терранс (2014). «Сечение умений спекулянта: свидетельства внутридневной торговли» (PDF). ScienceDirect - через Школа бизнеса Хааса.
  13. ^ Махани, Реза; Бернхардт, Дэн (1 июня 2007 г.). «Низкая эффективность финансовых спекулянтов: обучение, самоотбор и эндогенная ликвидность». Университет штата Иллинойс в Урбане-Шампейн.
  14. ^ Чаге, Фернандо; Де-Лоссо, Родриго; Джованнетти, Бруно. "Дневная торговля для жизни?". ССРН. SSRN  3423101.
  15. ^ МИТЧЕЛЛ, КОРИ (22 июля 2020 г.). "Взвешивая карьеру дневного трейдера". Баланс.
  16. ^ «Адаптация к изменениям». Журнал SFO. Октябрь 2009 г.
  17. ^ КУПЕР, ДЖУСТИН (23 апреля 2020 г.). «10-дневные торговые стратегии для начинающих». Инвестопедия.
  18. ^ ЧЕН, ДЖЕЙМС (6 марта 2019 г.). "Противоположный". Инвестопедия.
  19. ^ ЧЕН, ДЖЕЙМС (4 мая 2018 г.). «Торговый диапазон». Инвестопедия.
  20. ^ Норрис, Эмили (1 сентября 2020 г.). «Скальпинг: небольшая быстрая прибыль может сложиться». Инвестопедия.
  21. ^ «Тип дневного трейдера». DayTradeTheWorld.
  22. ^ Блоджет, Генри (4 мая 2018 г.). «Последняя торговая афера на Уолл-стрит, которая стоит вам миллиарды». Business Insider.
  23. ^ Дахигг, Чарльз (23 ноября 2006 г.). «Искусственный интеллект широко применяется при отборе акций - Бизнес - International Herald Tribune». Нью-Йорк Таймс.
  24. ^ Милтон, Адам (29 июля 2020 г.). «Объяснение больших спредов спроса и предложения при дневной торговле». Баланс.
  25. ^ СЕТ, ШОБХИТ (25 февраля 2018 г.). «Выбор подходящего программного обеспечения для дневной торговли». Инвестопедия.
  26. ^ "Instinet - Компания A Nomura - История". www.instinet.com.
  27. ^ Паттерсон, Скотт (13 сентября 2010 г.). "Человек против машины: как крах 1987 года породил высокочастотную торговлю". CNBC.
  28. ^ Голдфилд, Роберт (31 мая 1998 г.). «У вас есть дополнительные 50 000 долларов?. Деловые журналы американского города.
  29. ^ Кадлец, Даниэль (9 августа 1999 г.). «Дневная торговля: это жестокий мир». Время.
  30. ^ Накашима, Дэвид (11 февраля 2002 г.). "Это возвращение к повседневной работе для большинства интернет-трейдеров.'". Деловые журналы американского города.
  31. ^ Хейс, Адам (25 июня 2019 г.). "Определение пузыря Dotcom". Инвестопедия.

внешняя ссылка