Брокер Дилер - Broker-dealer

В финансовые услуги, а брокер Дилер это физическое лицо, Компания или другая организация, которая занимается торговлей ценные бумаги за свой счет или от имени своих клиентов. Брокеры-дилеры находятся в центре процесса торговли ценными бумагами и деривативами.[1]

Хотя многие брокеры-дилеры являются «независимыми» фирмами, занимающимися исключительно брокерско-дилерскими услугами, многие другие являются бизнес-единицами или дочерними компаниями. коммерческие банки, инвестиционные банки или инвестиционные компании.

При выполнении торговых приказов от имени клиента учреждение считается действующим в качестве маклер. Говорят, что при совершении сделок для своего собственного счета учреждение действует как дилер. Ценные бумаги, купленные у клиентов или других фирм в качестве дилера, могут быть проданы клиентам или другим фирмам, вновь выступающим в качестве дилера, или они могут стать частью холдингов фирмы.

Помимо совершения сделок с ценными бумагами, брокеры-дилеры также являются основными продавцами и распространителями паев паевых инвестиционных фондов.[2]

Основные направления деятельности

  • Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность, называется дилером.
  • Объявляя цену, дилер обязуется огласить другие существенные условия договора купли-продажи ценных бумаг: минимальное и максимальное количество ценных бумаг, подлежащих покупке и / или продаже, а также срок действия объявленной цены.

Функции

  • Все функции биржевой маклер включая финансовый консалтинг
  • Организация и поддержка оборота (ликвидности) или маркет-мейкинга (объявление цены, пошлина на продажу и покупка ценных бумаг по объявленной цене, объявление минимального и максимального количества ценных бумаг, которые могут быть куплены / проданы по объявленной цене, установление периодов времени, когда объявленные цены доступны)
  • Дилеры - это крупные финансовые учреждения, которые продают ценные бумаги конечным пользователям, а затем хеджируют свои риски, участвуя в междилерском рынке. Интердилеры облегчают открытие цен и исполнение между дилерами.[3]

Регулирование

Соединенные Штаты

Увидеть: Регулирование ценных бумаг в США

в Соединенные Штаты, брокеры-дилеры регулируются в соответствии с Закон о фондовых биржах 1934 года посредством Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), подразделение правительства США. Все брокеры и дилеры, зарегистрированные в SEC (в соответствии с 15 U.S.C.  § 78o ), за рядом исключений, должны быть членами Корпорация по защите прав инвесторов в ценные бумаги (SIPC) (в соответствии с 15 U.S.C.  § 78ccc ) и подпадают под его правила. Некоторые регулирующие полномочия далее делегированы Регулирующий орган финансовой отрасли (FINRA), a саморегулируемая организация. Многие штаты также регулируют деятельность брокеров-дилеров в соответствии с отдельными законами штата о ценных бумагах (называемыми "законы голубого неба ").[4]

Закон 1934 года определяет «брокера» как «любое лицо, занимающееся бизнесом по совершению сделок с ценными бумагами за счет других», а определяет «дилер» как «любое лицо, занимающееся бизнесом по покупке и продаже ценных бумаг за свой собственный счет. через брокера или иным образом ". Согласно любому определению, лицо должно выполнять эти функции как предприятие; при проведении аналогичных операций на частной основе они считаются торговец и с учетом различных требований.[5] Действуя от имени клиентов, брокеры-дилеры обязаны добиваться «наилучшего исполнения» транзакций, что обычно означает достижение наилучшей экономической цены в данных обстоятельствах.[6]

28 апреля 2004 года Комиссия по ценным бумагам и биржам единогласно проголосовала за изменение правило чистого капитала который применяется к брокерам-дилерам, позволяя тем самым тем, у кого «ориентировочный чистый капитал» более 5 миллиардов долларов, увеличить свои коэффициенты левериджа.[7] Изменение правила остается в силе, но может быть изменено.

Хотя брокеры-дилеры часто предоставляют своим клиентам советы по инвестициям, во многих ситуациях они освобождаются от регистрации в соответствии с Законом США об инвестиционных консультантах 1940 года, при условии, что (i) рекомендации по инвестициям являются «исключительно случайными» для брокерской деятельности; и (ii) брокер-дилер не получает «специальной компенсации» за предоставление инвестиционного совета. Оба элемента этого исключения должны быть соблюдены, чтобы полагаться на него.[8]

Многие брокеры-дилеры также выступают в первую очередь как дистрибьюторы паевой фонд акции. Эти брокеры-дилеры могут получать компенсацию различными способами и, как и все брокеры-дилеры, должны соответствовать требованиям Комиссии по ценным бумагам и биржам и одной или нескольких саморегулируемых организаций, таких как Регулирующий орган финансовой индустрии (FINRA).[9] Формами компенсации могут быть объемы продаж от инвесторов, сборы согласно Правилу 12b-1 или сборы за обслуживание, выплачиваемые взаимными фондами.[10] Есть несколько онлайн-порталов, которые предлагают помощь брокера, дилера и возможности поиска.

объединенное Королевство

В законодательстве Великобритании о ценных бумагах используется термин посредник для обозначения предприятий, занимающихся покупкой и продажей ценных бумаг за счет других лиц.

В Управление финансового поведения разрешает и регулирует компании, занимающиеся такой деятельностью, как «регулируемая деятельность»[11] под Закон о финансовых услугах и рынках 2000 года.

Япония

Общее Японский термин для брокера-дилера - «компания по ценным бумагам» (証券 会 社, сёкэн-гайша). Ценные бумаги регулируются Агентство финансовых услуг под Финансовые инструменты и валютное право. «Большая пятерка» - это Nomura Securities, Daiwa Securities, SMBC Nikko Securities, Mizuho Securities и Mitsubishi UFJ Securities. Самый крупный коммерческие банки в Японии также есть брокерско-дилерские дочерние компании, как и многие зарубежные коммерческие банки и инвестиционные банки.

Компании с ценными бумагами должны быть организованы как Кабушики Кайша с внешний аудитор или аудиторский комитет, и должен поддерживать минимум акционерный капитал из ¥ 50 миллионов.

Крупнейшие банки-дилеры

  • Банк Америки Меррилл Линч
  • Barclays
  • BNP Paribas
  • Citigroup
  • Credit Suisse
  • Deutsche Bank
  • Голдман Сакс
  • HSBC
  • JPMorgan Chase
  • Морган Стенли
  • Номура
  • Commerzbank AG
  • Societe Generale
  • Королевский банк Шотландии
  • Кеплер Шеврё
  • UBS
  • Компания "Уэллс-Фарго
  • Банк Нью-Йорка Меллон
  • Африканский банк

Смотрите также

использованная литература

  1. ^ Лемке и Линс, Мягкие доллары и другая торговая деятельность (Томсон Уэст, 2013-2014 ред.).
  2. ^ Лемке и Линс, Практика продаж паевых инвестиционных фондов (Томсон Уэст, 2013).
  3. ^ http://chicagofed.org/digital_assets/publications/understanding_derivatives/understanding_derivatives_chapter_3_over_the_counter_derivatives.pdf
  4. ^ «Ресурсы брокеров и дилеров НАСАА». nasaa.org. Архивировано из оригинал на 2005-02-01. Получено 6 апреля 2018.
  5. ^ Руководство по регистрации брокера-дилера, Отдел торговли и рынков, Комиссия по ценным бумагам и биржам США, апрель 2008 г.
  6. ^ Лемке и Линс, Мягкие доллары и другая торговая деятельность, §9: 3 (Томсон Уэст, 2013-2014 ред.).
  7. ^ Главное бухгалтерское управление, Отчет об основных правилах: альтернативные требования к чистому капиталу для брокеров-дилеров, которые являются частью консолидированных поднадзорных организаций (B-294184), 25 июня 2004 г. («Отчет об основных правилах GAO»)
  8. ^ Лемке и Линс, Регулирование инвестиционных консультантов, §§1: 19 - 1:21 (Томсон Уэст, 2013).
  9. ^ Лемке и Линс, Практика продаж паевых инвестиционных фондов (Томсон Уэст, изд. 2013 г.).
  10. ^ Лемке, Линс и Смит, Регулирование инвестиционных компаний, §7.05 (Мэтью Бендер, изд. 2013 г.).
  11. ^ Закон о финансовых услугах и рынках 2000 года, таблица 2

внешние ссылки