Регулирующий орган финансовой отрасли - Financial Industry Regulatory Authority

Регулирующий орган финансовой отрасли
Основан30 июля 2007 г.[1]
Штаб-квартираВашингтон.
Ключевые люди
Роберт В. Кук, президент и главный исполнительный директор
Сотрудников
3,600[2]
Интернет сайтwww.finra.org

в Соединенные Штаты, то Financial Industry Regulatory Authority, Inc. (FINRA) является частной корпорацией, которая действует как саморегулируемая организация (СРО). FINRA является преемником Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам, Inc. (NASD), а также регулирующие, принудительные и арбитражные операции членов Нью-Йоркская фондовая биржа. Это неправительственная организация, которая регулирует член брокерские фирмы и биржевые рынки. Государственное агентство, которое действует как высший регулятор отрасли ценных бумаг, включая FINRA, является Комиссия по ценным бумагам и биржам.

Обзор

Регулирующий орган финансовой индустрии является крупнейшим независимым регулирующим органом для всех фирм, торгующих ценными бумагами, ведущих бизнес в Соединенных Штатах. Миссия FINRA - защитить инвесторов, убедившись, что индустрия ценных бумаг США работает справедливо и честно. FINRA курирует около 4 250 брокерских фирм, около 162 155 филиалов и около 629 525 зарегистрированных представителей ценных бумаг.[2][3]

FINRA насчитывает около 3400 сотрудников и работает в Вашингтоне, округ Колумбия, и Нью-Йорке, штат Нью-Йорк, с 20 региональными офисами по всей стране.[2]

FINRA предлагает регулирующий надзор за всеми фирмами по ценным бумагам, которые ведут дела с населением, а также за теми, которые предлагают профессиональное обучение, тестирование и лицензирование зарегистрированных лиц, арбитраж и посредничество, регулирование рынка по контракту для Нью-Йоркская фондовая биржа, то NASDAQ Stock Market, Inc., Американская фондовая биржа ООО, а Международная фондовая биржа, ООО; и отраслевые коммунальные услуги, такие как средства торговой отчетности и другие внебиржевые операции.

FINRA была создана путем объединения регулирующих, исполнительных и арбитражных операций членов Нью-Йоркская фондовая биржа, NYSE Regulation, Inc. и NASD. Слияние одобрили США. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) 26 июля 2007 г.[4]

История

NASD был основан в 1939 году и был зарегистрирован в SEC в ответ на Поправки к Закону Мэлони 1938 года к Закон о фондовых биржах 1934 года, что позволяло ему контролировать поведение своих членов под надзором SEC. В 1971 году NASD запустил новую компьютеризированную систему торговли акциями под названием Автоматизированные котировки Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам (NASDAQ ) фондовый рынок. NYSE и AMEX биржи объединились в 1998 году. Два года спустя NASDAQ подверглась серьезной рекапитализации и стала независимой от NASD организацией. В июле 2007 года Комиссия по ценным бумагам и биржам одобрила создание новой СРО, которая должна стать преемником NASD. Затем NASD и функции регулирования, правоприменения и арбитража Нью-Йоркской фондовой биржи были объединены в Орган регулирования финансовой индустрии (FINRA).[5]

Совет управляющих

Подзаконные акты FINRA предусматривают, что совет FINRA должен состоять из главного исполнительного директора FINRA, главного исполнительного директора по регулированию NYSE, одиннадцати государственных управляющих и десяти управляющих отрасли, включая управляющего члена совета директоров, независимого дилера / управляющего дочерней страховой компании. , управляющий филиала инвестиционной компании, три управляющих небольшой фирмы, один управляющий средней фирмы и три управляющих крупной фирмы. Управляющие малых фирм, управляющие средних фирм и управляющие крупных фирм избираются членами FINRA в соответствии с их классификацией: небольшая фирма, средняя фирма или большая фирма.[6][7]

Функции: регулирование и лицензирование

FINRA регулирует торговлю акциями, корпоративными облигациями, фьючерсами на ценные бумаги и опционами. Все фирмы, работающие с ценными бумагами, которые не регулируются другой СРО, например, Правление по муниципальным ценным бумагам (MSRB), должны быть фирмами-членами FINRA.

В рамках своего регулирующего органа FINRA периодически проводит нормативные проверки своих регулируемых учреждений. FINRA недавно выпустило десятое ежегодное письмо о приоритетах регулирования и проверок на 2015 год, которое касается брокеров-дилеров, а также их дочерних страховых компаний и банков. В своем Письме о приоритетах нормативных требований и экзаменов на 2015 год FINRA определило переменные аннуитеты в качестве важной области экзаменов в 2015 году и указывало на конкретные элементы практики продаж, которые будут пересмотрены.[8]

FINRA выдает лицензии физическим лицам и допускает фирмы в отрасль, разрабатывает правила, регулирующие их поведение, проверяет их на соответствие нормативным требованиям и подвергается санкциям со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), чтобы дисциплинировать зарегистрированных представителей и фирмы-члены, которые не соблюдают федеральные ценные бумаги законы и правила и положения FINRA. Он обеспечивает обучение и квалификационные экзамены для профессионалов отрасли. Он также продает переданные на аутсорсинг регулирующие продукты и услуги ряду фондовых рынков и бирж; например Американская фондовая биржа (AMEX) и Международная фондовая биржа (ISE).

NASD, предшественник FINRA, основал NASDAQ («Автоматизированные котировки Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам») в 1971 году. В 2006 году NASD отделился от NASDAQ, продав свою долю владения.

NASD, ныне FINRA, публикует много образовательной информации для общественности, а также публикует и раскрывает требования к образованию и экзаменам для получения полномочий, хартий, обозначений и сертификатов в США, которые предлагаются СРО около десяти лет.[9]

Центральный регистрационный депозитарий

От имени государственных органов регулирования ценных бумаг FINRA ведет Центральный регистрационный депозитарий (CRD), центральную базу данных, содержащую записи обо всех фирмах и физических лицах, участвующих в индустрии ценных бумаг в Соединенных Штатах.[10]

Размер

Общая выручка FINRA в 2019 году составила 846,9 млн долларов США.[11].[2][12] FINRA финансируется в основном за счет оценок зарегистрированных представителей и заявителей фирм-членов, ежегодных взносов, выплачиваемых членами, и штрафов, которые оно взимает. Ежегодный взнос, который платит каждый член, включает базовый членский взнос, оценку, основанную на валовом доходе, плату за каждого принципала и зарегистрированного представителя, а также сбор за каждый филиал.

Критика

Согласно исследованию Деборы Г. Хайлизер и Брайана Л. Рубина, партнеров юридической фирмы в Вашингтоне, округ Колумбия. Sutherland Asbill & Brennan LLP регулирующие органы с Регламентом NASD и NYSE (теперь известные как FINRA) получили сверхнормативные штрафы (то есть штрафы более 1 миллиона долларов США) в результате 35 действий, предпринятых в 2005 году. Однако в 2006 году это число снизилось до 19; Кроме того, снизилось количество принудительных мер на сумму более 5 миллионов долларов США. В 2005 году было совершено семь таких действий по сравнению с тремя в 2006 году. Согласно письменному отчету, «данные свидетельствуют о том, что регуляторы ценных бумаг, возможно, свернули свои усилия по регулированию за счет использования новых теорий».[13]

FINRA взыскало штрафы с финансовых компаний на общую сумму 25,9 млн долларов США в 2008 году, что является третьим ежегодным снижением штрафов, наложенных FINRA или одним из его предшественников. Общая сумма штрафов за 2008 год была на 82% ниже 148,5 млн долларов США, собранных в 2005 году. По данным FINRA, штрафы, наложенные в 2009 году, составили 47,6 млн долларов, немного снизившись до 42,2 млн долларов в 2010 году, а затем увеличившись до 71,9 млн долларов в 2011 году.[14]

Арбитраж

FINRA является крупнейшим арбитражным форумом в Соединенных Штатах для разрешения споров между клиентами и фирмами-членами, а также между сотрудниками брокерских фирм и их фирмами. (Эту функцию выполняли как NASD, так и комитет по регулированию NYSE до их слияния в 2007 году, чтобы сформировать FINRA. У каждой организации был свой собственный набор правил арбитражных процедур. После своего создания FINRA Dispute Resolution гармонизировала предыдущие правила NYSE и NASD.[15]) Практически все соглашения между инвесторами и их биржевыми маклерами включают в себя обязательные арбитражные соглашения, в соответствии с которыми инвесторы (и брокерские фирмы) отказываются от своего права на судебное разбирательство в суде. Хотя арбитражные дела являются обычной процедурой разрешения споров в последней инстанции, коллективные иски возбуждаются и часто также разрешаются для рассмотрения в судах, где юридически обязательные арбитражные контракты иногда отклоняются, обычно после того, как они признаны недобросовестными; увидеть Wilko v. Swan. Хотя справедливость таких обязательных арбитражных оговорок была поставлена ​​под сомнение, суды США часто находили их законными и в целом поддерживали как возможность принудительного исполнения, так и результаты этих арбитражных разбирательств, за исключением случая групповые иски.[16]

По состоянию на май 2011 года пул арбитров состоял из 2854 человек, классифицированных FINRA в качестве отраслевых экспертов, и 3557 человек, классифицированных как непрофессиональные эксперты.[17]

В 1987 г. Верховный суд США правил в Ширсон / American Express Inc. против Макмэхона что статьи обязывают арбитраж для споров по Закон о фондовых биржах 1934 года были исполнены. Три года спустя он перевернулся Вилко полностью в Родригес де Кихас против Ширсона / American Express Inc., распространяя арбитражное требование на споры по Закон о ценных бумагах 1933 года. Таким образом, многие споры по ценным бумагам сейчас решаются в арбитраже.

Для споров на сумму более 100000 долларов между клиентами и фирмами-членами комиссия, которая принимает решение по делу, обычно состоит из трех арбитров: одного отраслевого (или, по своевременному усмотрению клиента, непрофессионального) эксперта, одного непрофессионального эксперта и одного непрофессионального председателя. в соответствии с Кодексом арбитражного судопроизводства по клиентским спорам.[18] По словам представителей компании, в спорах между сотрудником и фирмами-членами все три арбитра являются членами отраслевых комиссий. код отрасли. Для каждого конкретного случая обеим сторонам FINRA предоставляет отдельные списки из десяти местных арбитров для каждой категории, из которых каждая сторона может выбрать до четырех арбитров и предоставить рейтинг для остальных. Также предоставляются биографии за десять лет и истории предыдущих решений каждого арбитра. Затем FINRA предоставит сторонам членов комиссии, выбрав имеющегося арбитра с наивысшим рейтингом из каждой категории.[16][19]

По данным FINRA, в 2010 году было подано 5680 дел для арбитража, что меньше 7 137 дел, поданных в 2009 году. Процент дел, по которым клиентам присуждено возмещение убытков, немного увеличился с 42% в 2008 году до 47–48% в 2010 году и 2011 г.[17] FINRA оценивает любую положительную награду для клиента как выигрыш для клиента, независимо от величины убытков или судебных издержек.[20]

Правила FINRA не требуют, чтобы стороны были представлены адвокатами. Также может появиться вечеринка про себя, или быть представленным в арбитраже представителем, не являющимся поверенным. Однако третий вариант не рекомендуется, так как это может быть несанкционированная правовая практика.[21] Брокерские фирмы обычно нанимают адвокатов, поэтому клиент, который этого не делает, может оказаться в очень невыгодном положении. Одной из организаций, члены которой специализируются на представлении интересов клиентов против брокерских фирм в арбитражных разбирательствах FINRA, является Арбитражная коллегия адвокатов общественных инвесторов (ПИАБА).

В июне 2006 г. Льюис Д. Лоуэнфельс, один из двух партнеров нью-йоркской юридической фирмы Толинс и Лоуэнфельс и соавтор трактата с отрывными листами Бромберг и Лоуэнфельс о мошенничестве с ценными бумагами и сырьевых товарах, 2d сказал об арбитражном процессе NASD: «То, что начиналось как относительно быстрый и экономичный процесс для государственного заказчика, добивающегося правосудия, превратилось в дорогостоящее расширенное состязательное разбирательство, в котором преобладают судебные адвокаты и обычная судебная тактика».[20]

Возможно, на фоне предположений о том, что Конгресс рассматривает возможность принятия закона[22] предотвращая обязательные арбитражные оговорки, FINRA объявило в июле 2008 года, что будет запускать пилотную программу для оценки общедоступных арбитражных комиссий (таким образом, не требуя, чтобы отраслевой арбитр присутствовал в каждой комиссии).[23] В феврале 2011 года FINRA объявило, что сделает программу постоянной. В этом заявлении Ричард Кетчум, председатель и главный исполнительный директор FINRA, заявил: «Мы считаем, что предоставление инвесторам возможности иметь публичную комиссию повысит уверенность общественности в справедливости нашего процесса разрешения споров».[24] Однако есть те, кто видит веские причины для включения отраслевого арбитра в каждую панель. По словам Ричарда Джексона, руководителя консалтинговой фирмы Schlindwein Associates, LLC: «Вероятно, очень важно иметь в группе кого-то, кто имеет конкретные отраслевые знания и прошлый опыт в этой области, чтобы объяснить некоторые сложности, которые могут быть предметом спора. "[25]

FINRA имеет систему проверки брокеров. В этой системе перечислены зарегистрированные и лицензированные профессионалы. Те, у кого были жалобы, также останутся в онлайн-системе. Остальные, которые сдали экзамены, но отозвали свои лицензии, не будут включены в систему, если у них была чистая запись в U-5.

Смотрите также

использованная литература

  1. ^ «Регулирующие органы NASD и NYSE объединяются для формирования регулирующего органа финансовой индустрии - FINRA». FINRA.org. Архивировано из оригинал на 24.11.2009.
  2. ^ а б c d «О ФИНРА». FINRA.org.
  3. ^ "Статистика". FINRA.org.
  4. ^ Джонсон, Кэрри (27 июля 2007 г.). «Комиссия по ценным бумагам и биржам утвердила единую систему контроля для крупных и малых брокеров». Вашингтон Пост. п. D02. Получено Двадцать первое октября, 2008.
  5. ^ «Советы по выбору лучших брокеров Forex в Великобритании». FXdailyReport.Com. 23 сентября 2016 г.. Получено 7 ноября 2016.
  6. ^ «Саморегулируемые организации; Регулирующий орган финансовой индустрии, Inc .; Приказ об утверждении предлагаемого изменения правила, касающегося состава Совета по регулированию FINRA, и внесения изменений в подзаконные акты FINRA» (PDF). Комиссия по ценным бумагам и обменам. 21 мая 2009 года. (Выпуск № 34-59962; Файл № SR-FINRA-2009-020)
  7. ^ «Совет управляющих FINRA».
  8. ^ Экзамены FINRA 2014: переменные аннуитеты (PDF) (Отчет). Практика регулирования финансовых услуг PwC. Январь 2015 г.
  9. ^ "FINRA.org". Архивировано из оригинал на 2012-10-06. Получено 2011-11-14.
  10. ^ «Центральный регистрационный депозитарий (ЦРД)». FINRA.org.
  11. ^ https://www.finra.org/sites/default/files/2019_annual_budget_summary.pdf
  12. ^ Джеймисон, Дэн (28 июня 2013 г.). «Finra приносит прибыль, благодаря инвестициям, комиссия увеличивается». Инвестиционные новости. Bonhill Group. В архиве из оригинала 2 июля 2013 г.. Получено 2 июля, 2013.
  13. ^ «Крупные штрафы идут на убыль, говорится в исследовании», Инвестиционные новости, 3 октября 2007 г.
  14. ^ Годовые финансовые отчеты FINRA, таблицы консолидированных результатов деятельности доступны на http://www.finra.org/AboutFINRA/AnnualReports/
  15. ^ Досс, Джейсон Р .; Франковски, Ричард С. (2013). Руководство по арбитражу с ценными бумагами. Чикаго: Американская ассоциация адвокатов. п. 17. ISBN  9781614387596. Архивировано из оригинал в 2014-09-30. Получено 2014-09-30.
  16. ^ а б «Краткое описание арбитражного процесса FINRA для споров между клиентом и брокером». Смайлик Бишоп и Портер. Атланта, Джорджия. 20 апреля 2011 г.
  17. ^ а б «Статистика разрешения споров». FINRA.org.
  18. ^ «Руководство FINRA - Правила FINRA - 12000. КОДЕКС АРБИТРАЖНОЙ ПРОЦЕДУРЫ ДЛЯ СПОРОВ КЛИЕНТОВ».
  19. ^ "Руководство FINRA - Правила FINRA - 12000. КОДЕКС ПРОЦЕДУРЫ АРБИТРАЖА ДЛЯ СПОРОВ КЛИЕНТОВ - ЧАСТЬ IV НАЗНАЧЕНИЕ, ДИСКВАЛИФИКАЦИЯ И ПОЛНОМОЧИЯ АРБИТРАРОВ - 12403. Дела с тремя арбитрами". FINRA.
  20. ^ а б Моргенсон, Гретхен (18 июня 2006 г.). «Эта игра уже окончена? Критики говорят, что у арбитражных комиссий часто бывают скрытые конфликты». Газета "Нью-Йорк Таймс. п. BU1.
  21. ^ Часто задаваемые вопросы по NASD В архиве 2007-07-20 на Wayback Machine, "Нужен ли мне юрист для арбитража?"
  22. ^ SenRussFeingold (25 ноября 2008 г.). "Файнголд об обязательном арбитраже" - через YouTube.
  23. ^ «FINRA запускает пилотную программу оценки общегосударственных арбитражных комиссий - FINRA.org».
  24. ^ «SEC одобряет предложение FINRA о предоставлении инвесторам постоянного права выбора всех публичных арбитражных комиссий - FINRA.org».
  25. ^ Младший, Марк Шефф. «Предложение Finra об общественном арбитраже заслуживает похвалы». В архиве из оригинала от 07.10.2010. Получено 2012-07-05.

внешняя ссылка