Корпорация иностранных держателей облигаций - Corporation of Foreign Bondholders

В Корпорация иностранных держателей облигаций (также известный как Совет иностранных держателей облигаций) была британской ассоциацией, основанной в Лондоне в 1868 году частными держателями долговые ценные бумаги выдается иностранными правительствами, штатами и муниципалитетами. В эпоху до обширных финансовое регулирование.и широкого суверенный иммунитет, он предоставил британским кредиторам форум для координации своих действий во время финансового бума с 1860-х по 1950-е годы. Это создало важный механизм, с помощью которого инвесторы могли формулировать предложения по устранению дефолтов правительства, особенно в Великая депрессия после Крах Уолл-стрит 1929 года, в том числе несколько ранних реструктуризация долга.

CFB была некоммерческой организацией, основанной в 1868 году. Ее создание было инициировано серией суверенный долг дефолты в середине 19 века. Он был основан в 1873 году по лицензии Совет по торговле, управляемый комитетом представителей брокерские конторы и банки. В первые годы держатели облигаций критиковали соглашения, достигнутые с дефолтными эмитентами облигаций. Решения о принятии предложения голосовали на публичных собраниях участников, но возникло подозрение, что банки, которые подписал долг повлиял на решения.

Чтобы решить эти проблемы, в 1899 г. акт парламента, то Закон об иностранных держателях облигаций 1898 г. (61 и 62 Vict. C.149), который возложил на него законную обязанность «следить и защищать права и интересы держателей государственных ценных бумаг, где бы они ни были выпущены, но особенно иностранных и колониальных ценных бумаг» (статья 4 (а) Действовать). Был создан новый Совет из 21 члена: 6 назначены Британская ассоциация банкиров, 6 по Лондонская торговая палата, и 9 кооптированы Советом. Его офицеры получали относительно небольшие ежегодные стипендии, финансируемые его членами.

Чтобы помочь членам координировать свои действия, CFB собирал и распространял информацию о юрисдикциях, в которых его члены инвестировали, включая конфиденциальную информацию, предоставленную его агентами в некоторых странах. Ежегодные отчеты Ots обобщают историю долга соответствующих стран, сопровождаемую экономическими данными и политической информацией. Здесь также есть читальный зал и библиотека, проводятся лекции. Большинство услуг были бесплатными для участников, финансировались за счет процентов на первоначальный фонд подписки, а затем за счет включения его затрат в любые расчеты с неплательщиками.

По запросу были созданы специальные комитеты для рассмотрения конкретных ситуаций, если страна испытывала трудности. Представители CFB будут иметь дело с дефолтной страной напрямую от имени своих членов, давая ей значительное влияние. Для обеспечения консенсуса в решениях использовался один принцип: равное отношение ко всем классам держателей облигаций.

CFB работал с другими британскими ассоциациями инвесторов, включая Комитет по кредитам Лиги, то Комитет держателей облигаций Китая, а Комитет британских долгосрочных и среднесрочных кредиторов Германии. В некоторых случаях его действия согласовывались с держателями облигаций за пределами Великобритании.

CFB поддерживал хорошие отношения с держателями облигаций в других странах, включая биржи в Роттердаме и Амстердаме; Брюссель и Антверпен; Франкфурт, Берлин и Гамбург; Париж; и (в меньшей степени) Нью-Йорк. CFB также поддерживал хорошие отношения с Британское правительство, особенно Казначейство Ее Величества и Иностранный офис, но правительство в целом неохотно оказывало дипломатическое влияние от имени частных инвесторов.

Основным механизмом CFB по привлечению стран-дефолтов к столу было затруднение для неплательщиков дополнительных займов. ЦФБ оказывал социальное давление, чтобы препятствовать кредитованию стран-дефолтов до тех пор, пока дефолт не будет урегулирован. В Лондонская фондовая биржа откажется включать в список новые ценные бумаги, выпущенные неплательщиками, и в крайних случаях может исключить из списка существующие ценные бумаги. Несколько раз, когда британские дипломатические интересы совпадали с интересами инвесторов, дипломатия канонерок был использован: Великобритания занят дефолт Египет в 1882 г., а также в Великобритании, Германии и Италии заблокирован невыполнение обязательств Венесуэла в 1902 году. Различия в практике инвесторов в Великобритании и США часто приводили к противоречивым желаниям, и Доктрина Монро часто позволяли странам Центральной и Южной Америки безнаказанно совершать дефолт до тех пор, пока Теодор Рузвельт объявил в 1905 году, что страны Латинской Америки больше не могут использовать США в качестве прикрытия, чтобы избежать своих долговых обязательств. Более формальное разрешение споров (посредничество, арбитраж или судебный процесс) в основном не увенчалось успехом.

ЦФБ стал менее активным после Вторая мировая война, и он стал тесно связан с Банк Англии. Он был официально ликвидирован в 1988 году. Его архивы хранятся в Библиотека Ратуши В Лондоне.

К CFB относятся Соединенные Штаты. Совет по защите иностранных держателей облигаций (FBPC). В 1933 году по просьбе Государственного департамента президент Франклин Д. Рузвельт своим указом создал Совет по защите держателей иностранных облигаций для оказания помощи гражданам и кредиторам США в взыскании долгов по просроченным государственным облигациям иностранных государств. До создания частной некоммерческой FBPC не существовало постоянной организации для ведения переговоров с неплатежеспособными должниками. Совет был особенно активен перед Второй мировой войной, а затем в 1970-х и 1980-х годах.

Не далее как в 2002 году и Государственный департамент, и Комиссия по ценным бумагам и биржам рекомендовали кредиторам, владеющим более 18000 китайских государственных облигаций, выпущенных в период с 1913 по 1942 год, обратиться за помощью к FBPC в переговорах о справедливых расчетах.

Рекомендации

  • Корпорация иностранных держателей облигаций, Паоло Мауро и Ишай Яфе, Рабочий документ МВФ WP / 03/107, май 2003 г.
  • Секция рукописей библиотеки Гилдхолла - недавно каталогизированные коллекции, декабрь 2003 г.
  • Государственная несостоятельность и иностранные держатели облигаций, Эдвин Борчард и Юстус С. Хотчкисс, Beard Books, 1951, ISBN  1-58798-045-2, с.203-212

внешняя ссылка