Отношение долга к ВВП - Debt-to-GDP ratio

Тепловая карта изменения отношения долга к ВВП европейских стран в процентах от ВВП.

В экономика, то отношение долга к ВВП это соотношение между страной государственный долг (измеряется в денежных единицах) и его валовой внутренний продукт (ВВП) (измеряется в денежных единицах за год). Низкое отношение долга к ВВП указывает на то, что экономики, которая производит и продает товары и услуги, достаточно, чтобы выплатить долги без возникновения дополнительных долгов.^[1] Геополитические и экономические соображения, в том числе процентные ставки, война, спады, и другие переменные - влияют на практику заимствования нации и выбор дальнейших долг.^[2] Не следует путать с отношение дефицита к ВВП, который для стран с бюджетным дефицитом измеряет годовые чистые бюджетные убытки страны за данный год (общие расходы минус общий доход, или чистое изменение долга за год) в процентах от ВВП этой страны; для стран с профицитом бюджета отношение профицита к ВВП измеряет годовой чистый бюджет страны прирост как доля от ВВП этой страны.

Глобальная статистика

По итогам 4 квартала 2019 г. Государственный долг США Отношение к ВВП составило 106,7%.^[3]Уровень государственного долга в Японии составлял 246,1% ВВП, в Китае 46,7% и в Индии 61,8%, в 2017 году по данным МВФ,^[4] в то время как отношение государственного долга к ВВП на конец 2 квартала 2016 года составляло 70,1% ВВП в Германии, 89,1% в Великобритании, 98,2% во Франции и 135,5% в Италии, согласно данным Евростат.^[5]

Две трети государственного долга США принадлежит гражданам США, банкам, корпорациям и Федеральный резервный банк;^[6] примерно треть государственного долга США принадлежит зарубежным странам, особенно Китаю и Японии. И наоборот, менее 5% государственного долга Италии и Японии принадлежит зарубежным странам.

Особенно в макроэкономика можно рассчитать различные отношения долга к ВВП. Наиболее часто используемым соотношением является государственный долг делится на валовой внутренний продукт (ВВП), который отражает финансы правительства, в то время как другое обычное отношение - это общий долг к ВВП, который отражает финансы нации в целом.

Изменения

Изменение отношения долга к ВВП приблизительно равно «чистому изменению долга в процентах от ВВП»;^{[сомнительный ]} для государственного долга это дефицит или же (избыток ) в процентах от ВВП.^{[сомнительный ]}

Это только приблизительное значение, поскольку ВВП меняется из года в год, но в целом изменения ВВП в годовом исчислении невелики (скажем, 3%),^{[нужна цитата ]} и поэтому это примерно правильно.^{[сомнительный ]}

Однако при наличии значительных инфляция, или особенно гиперинфляция, ВВП может быстро увеличиваться в номинальном выражении; если долг является номинальным, то его отношение к ВВП будет быстро уменьшаться. Период дефляция имел бы противоположный эффект.^{[нужна цитата ]}

Отношение государственного долга к ВВП можно проанализировать, посмотрев, как оно изменяется или, другими словами, как долг меняется с течением времени:

$${\displaystyle {\frac {B_{t}}{Y_{t}}}-{\frac {B_{t-1}}{Y_{t-1}}}=(r-g)\left({\frac {B_{t-1}}{Y_{t-1}}}\right)+\left({\frac {G_{t}-T_{t}}{Y_{t}}}\right)}$$

^{[требуется разъяснение ]}

Левая часть уравнения демонстрирует динамику государственного долга. ${\textstyle {\frac {B_{t}}{Y_{t}}}}$ отношение долга к ВВП на конец периода т, и ${\textstyle {\frac {B_{t-1}}{Y_{t-1}}}}$ - отношение долга к ВВП на конец предыдущего периода (т−1). Следовательно, левая часть уравнения показывает изменять в соотношении долга к ВВП. Правая часть уравнения показывает причины государственного долга.^{[сомнительный ]} ${\textstyle (r-g)({\frac {B_{t-1}}{Y_{t-1}}})}$ процентные платежи по сумме долга как отношение к ВВП на данный момент,^{[нужна цитата ]} и ${\textstyle {\frac {G_{t}-T_{t}}{Y_{t}}}}$ показывает отношение первичного дефицита к ВВП.

Если у правительства есть возможность печатать деньги, и поэтому монетизировать непогашенной задолженности бюджетным ограничением становится:

$${\displaystyle \left({\frac {B_{t}}{Y_{t}}}-{\frac {B_{t-1}}{Y_{t-1}}}\right)+\left({\frac {M_{t}}{Y_{t}}}-{\frac {M_{t-1}}{Y_{t-1}}}\right)=(r-g)\left({\frac {B_{t-1}}{Y_{t-1}}}\right)+\left({\frac {G_{t}-T_{t}}{Y_{t}}}\right)}$$

^{[нужна цитата ]}

Период, термин ${\textstyle {\frac {M_{t}}{Y_{t}}}-{\frac {M_{t-1}}{Y_{t-1}}}}$ изменение денежных остатков (т.е. рост денежной массы). Печатая деньги, правительство может увеличить номинальные денежные остатки для погашения долга (следовательно, действуя так же, как долговое финансирование, чтобы сбалансировать государственные расходы).^{[требуется разъяснение ]} Однако влияние увеличения номинальных денежных остатков на сеньораж неоднозначен, поскольку, хотя он увеличивает количество денег в экономике, реальная стоимость каждой денежной единицы уменьшается из-за инфляционных эффектов. Этот инфляционный эффект от печатания денег называется налог на инфляцию.^{[нужна цитата ]}

Приложения

Отношение долга к ВВП измеряет финансовый рычаг экономики.^{[нужна цитата ]}

Один из Критерии конвергенции евро заключалось в том, что отношение государственного долга к ВВП должно быть ниже 60%.^{[нужна цитата ]}

Всемирный банк и МВФ считают, что «можно сказать, что страна достигла устойчивости внешнего долга, если она может полностью выполнить свои текущие и будущие обязательства по обслуживанию внешнего долга, не прибегая к реструктуризации долга или накоплению просроченной задолженности и без ущерба для экономического роста».^{[нужна цитата ]} Согласно этим двум учреждениям, устойчивость внешнего долга может быть достигнута страной «за счет снижения чистой приведенной стоимости (ЧПС) внешнего государственного долга примерно до 150 процентов экспорта страны или 250 процентов доходов страны».^[7] Считается, что высокий внешний долг оказывает пагубное воздействие на экономику.^[8] Объединенные нации Цель 17 в области устойчивого развития, неотъемлемая часть Повестка дня на период до 2030 года имеет цель решить проблему внешней задолженности бедных стран с крупной задолженностью, чтобы уменьшить долговую беду.^[9]

В 2013 Herndon, Ясень и Опылитель сделал обзор влиятельной, широко цитируемой исследовательской работы, озаглавленной "Рост во времена долгов ",^[10] двумя экономистами из Гарварда Кармен Рейнхарт и Кеннет Рогофф. Херндон, Эш и Поллин утверждали, что «ошибки кодирования, выборочное исключение доступных данных и нетрадиционное взвешивание сводных статистических данных приводят к серьезным ошибкам, которые неточно представляют взаимосвязь между государственным долгом и ростом ВВП в 20 странах с развитой экономикой в ​​послевоенный период».^[11][12] Исправление этих основных ошибок вычислений подорвало центральное утверждение книги о том, что слишком большой долг вызывает рецессию.^[13][14] Рогофф и Рейнхардт заявили, что их основные выводы верны, несмотря на ошибки.^[15][16]

Существует разница между внешним долгом, номинированным в национальной валюте, и внешним долгом, номинированным в иностранной валюте. Страна может обслуживать внешний долг, выраженный в национальной валюте, за счет налоговых поступлений, но для обслуживания долга в иностранной валюте она должна конвертировать налоговые поступления в валютный рынок к иностранной валюте, что оказывает понижательное давление на ее стоимость.

Смотрите также

• Кредитный пузырь
• Уровни и потоки долга
• Кредитное плечо (финансы)
• Список стран по госдолгу
• Список стран по внешнему долгу
• Список стран по налоговым поступлениям в процентах от ВВП

Примечания

Рекомендации

1. Кентон, Уилл. «О чем нам говорит отношение долга к ВВП». Инвестопедия. Получено 2020-09-22.
2. «Бюджетный дефицит и процентные ставки: какова связь?». Федеральный банк Сент-Луиса.
3. Федеральный долг: общий государственный долг как процент от валового внутреннего продукта Федеральный банк Сент-Луиса.
4. Международный Валютный Фонд: Все страны Государственные финансы>Валовой долг сектора государственного управления(В процентах от ВВП)
5. Евростат - Выпуск новостей: Государственный долг в зоне евро упал до 91,2% ВВП 24 октября 2016 г.
6. «Иностранные кредиторы Америки». Нью-Йорк Таймс. 19 июля 2011 г.
7. «Задача поддержания устойчивости долгосрочного внешнего долга» (PDF). Всемирный банк и Международный Валютный Фонд. В архиве (PDF) из оригинала 2008-04-08.
8. Бивенс, Л. Джош (14 декабря 2004 г.). «Долг и доллар» (PDF). Краткий обзор проблемы EPI. Институт экономической политики (203). п. 2, «Обязательства по внешнему долгу США». Архивировано из оригинал (PDF) 17 декабря 2004 г.. Получено 8 июля, 2007.
9. «Цель 17 | Департамент по экономическим и социальным вопросам». sdgs.un.org. Получено 2020-09-26.
10. Круды, Эдвард (18 апреля 2013 г.). «Как студент встретился с выдающимися экономистами по вопросу долгов - и победил». Рейтер.
11. Херндон, Томас; Эш, Майкл; Поллин, Роберт (15 апреля 2013 г.). «Сдерживает ли высокий государственный долг постоянно экономический рост? Критика Рейнхарта и Рогоффа» (PDF). Институт политических исследований, Массачусетский университет в Амхерсте. Архивировано из оригинал (PDF) 18 апреля 2013 г.. Получено 18 апреля 2013.
12. Гольдштейн, Стив (16 апреля 2013 г.). «Ошибка электронной таблицы в знаменитой статье Рейнхарта и Рогоффа о долговой устойчивости». MarketWatch. Получено 18 апреля, 2013.
13. Александр, Рут (19 апреля 2013 г.). «Рейнхарт, Рогофф ... и Херндон: студент, поймавший профессоров». Новости BBC. Получено 20 апреля 2013.
14. «Насколько велика безработица из-за арифметической ошибки Рейнхарта и Рогоффа?». Центр экономических и политических исследований. 16 апреля 2013 г.. Получено 18 апреля, 2013.
15. Хардинг, Робин (16 апреля 2013 г.). «Первоначальный ответ Рейнхарта-Рогоффа». Financial Times.
16. Инман, Филипп (17 апреля 2013 г.). «Рогофф и Рейнхарт защищают свои номера». Хранитель. Получено 18 апреля, 2013.