T2S - T2S

Не путать с TS2, TSS, или же TTS.

T2S (TARGET2-Ценные бумаги) новый европейский ценные бумаги урегулирование движок, который стремится предложить централизованное поставка против платежа (DvP) расчеты в средствах центрального банка на всех европейских рынках ценных бумаг. Важно отметить тот факт, что T2S не центральный депозитарий ценных бумаг (CSD), но платформа, которая позволит CSD увеличить конкурентоспособность.

После рыночных консультаций и решения Управляющий совет из Европейский центральный банк (ЕЦБ), проект был запущен в 2008 году, а запуск платформы запланирован на 2015 год. Рамочное соглашение T2S, заключенное между ЦД и Евросистема, был подписан 24 ЦД,[1] который будет переведен на платформу T2S в четыре этапа с июня 2015 года по февраль 2017 года.[2]

Основная цель проекта T2S - объединить и гармонизировать сильно фрагментированные ценные бумаги. урегулирование инфраструктура в Европе. Он направлен на снижение затрат на международные расчеты по ценным бумагам и на повышение конкуренции и выбора среди поставщиков постторговых услуг в Европе. Следовательно, это будет важный шаг вперед в создании единого рынка финансовых услуг в Евросоюз.

Разработку и эксплуатацию T2S поручили четырем центральные банки из Евросистема -те из Франция, Германия, Италия, и Испания. Проект координируется ЕЦБ. IT-платформа будет принадлежать и управляться Евросистемой. Технические подробности проекта доступны на сайте проекта ECB T2S.

Цель и преимущества

Одна из целей T2S - снизить стоимость расчетов по ценным бумагам в Европе, в частности, для транзакций в странах ЕС, которые могут быть в десять раз дороже, чем внутренние транзакции. Кроме того, банки смогут оптимизировать свои обеспечение (финансирование) и управление ликвидностью.[3] Платформа расчетов T2S - это еще и шаг к единому рынку финансовых услуг. Проект T2S станет катализатором дальнейшей гармонизации пост-торговых практик и правил по всей Европе. Органы управления T2S, состоящие из отраслевых экспертов, уже достигли значительного прогресса в гармонизации процессов управления инструкциями и расчетов, а также в обработке корпоративных действий по незавершенным сделкам.[4]

В результате снижения расчетных затрат увеличилось конкуренция, и большая гармонизация, ожидается, что T2S окажет положительное влияние на европейский экономический рост. Ожидается, что более низкие затраты на расчет и, возможно, затраты на другие пост-трейдинговые услуги будут переложены на инвесторов. Кроме того, упростив и удешевив доступ к ценным бумагам в других странах ЕС, инвесторы могли бы получить больше разнообразный связь и беспристрастность портфели. Кроме того, эмитенты получат доступ к более диверсифицированной базе инвесторов.

Платформа T2S также может оказать положительное влияние на финансовую стабильность. В частности, это снизит риски, которые все еще влияют на расчеты по международным сделкам. Благодаря надежному решению для обеспечения непрерывности бизнеса, он также снизит риск контрагента и расчетного агента. Кроме того, за счет повышения эффективности и интеграции европейских финансовых рынков, T2S может привести к большей диверсификации и распределению рисков, что повысит стабильность всей системы.[5] Благодаря концепции бережливого T2S и, как следствие, облегчению пост-торговой деятельности, банки смогут оптимизировать свои бэк-офисы и, таким образом, сократить расходы. Поскольку T2S будет отделить инфраструктуру расчетов от услуг, предлагаемых ЦД, конкуренция в предоставлении этих услуг усилится и принесет пользу клиентам по всей Европе.[6]

Источник

Исторически инфраструктура финансовых рынков в Европе создавалась для удовлетворения требований национальных финансовых рынков. В большинстве случаев на каждом этапе цепочки создания стоимости были один или два доминирующих игрока: обычно один фондовая биржа для торговли один центральный контрагент (CCP) для клиринга и как минимум один CSD для расчета. Кроме того, эти национальные инфраструктуры были в первую очередь предназначены для управления ценными бумагами, номинированными в национальной валюте. Таким образом, расчеты по ценным бумагам в Европе оставались дорогостоящими и обременительными.

Несмотря на введение евро более десяти лет назад, предоставление пост-трейдинговых услуг (т.е. очистка и урегулирование ) оставалась сильно фрагментированной по национальному признаку. Например, в 2009 году в зоне евро все еще действовало 19 ЦД, а в 27 странах ЕС - почти 40 ЦД. Эта ситуация явно не оптимальна для зоны единой валюты или для ЕС, поскольку она побуждает финансовый рынок каждой страны к остаются ориентированными на внутренний рынок. Инвесторы продолжают вкладывать средства в основном в внутренние ценные бумаги, и в результате финансовый рынок еврозоны не может полностью извлечь выгоду из риска. диверсификация и конкуренция выгоды, связанные с наличием единой валюты. Эти барьеры, которые создают значительные конкурентные преимущества для европейских рынков капитала, были указаны в отчете Giovannini Group.[7][8]

Власти ЕС выступили с инициативами по устранению препятствий для конкуренции между национальными рынками. Наиболее важные инициативы Европейская комиссия являются Директива о рынках финансовых инструментов (MiFID), Регулирование инфраструктуры европейского рынка (EMIR) и Положения о центральных депозитариях ценных бумаг (CSDR). T2S как общеевропейская платформа призвана дополнить эти существующие инициативы, усиливая конкуренцию и повышая цену. прозрачность, и гармонизация практики по всей Европе.

Операции

Отключение

В октябре 2020 года T2S и соответствующая платежная система ЕЦБ TARGET2 опытный отключение почти на 11 часов. Не задолго до того Euronext NV, фондовая биржа на континенте, также испытала некоторые перебои в работе.[9]

Смотрите также

Рекомендации

  1. ^ «Центральные депозитарии ценных бумаг (ЦДЦБ)», Европейский центральный банк. Дата обращения 2 июня 2014.
  2. ^ "История", Европейский центральный банк. Дата обращения 2 июня 2014.
  3. ^ "Обзор преимуществ TARGET2-Securities ", Clearstream.
  4. ^ "Четвертый отчет о ходе гармонизации T2S", Европейский центральный банк, 19 марта 2014 г.
  5. ^ «Финансовая интеграция в Европе», Европейский центральный банк, апрель 2014 г.
  6. ^ «Преимущества T2S: гораздо больше, чем просто снижение комиссионных», Европейский центральный банк, Специальная серия T2S, июнь 2012 г.
  7. ^ «Второй отчет о клиринговых и расчетных механизмах в ЕС», Группа Джованнини, июнь 2003 г.
  8. ^ «Платежи, ценные бумаги и производные финансовые инструменты и роль Евросистемы», Европейский центральный банк, 2010.
  9. ^ Fairless, Том, «Основная платежная сеть Европы нарушена из-за технической неисправности» (требуется подписка), Wall Street Journal, 28 октября 2020 г. re: Отключение Euronext в октябре 2020 г. в WSJ (требуется подписка). Проверено 28 октября 2020.

внешняя ссылка

Источники