Прозрачность (рынок) - Transparency (market)

Эта статья о прозрачности финансовых рынков. Для использования в других целях см. прозрачность (поведение).

В экономика, а рынок является прозрачный если многие знают о том, какие продукты и услуги или основные средства находятся имеется в наличии, глубина рынка (количество доступно), что цена, и где. Прозрачность важна, поскольку это одно из теоретических условий, необходимых для свободный рынок быть эффективный. Однако прозрачность цен может привести к повышению цен. Например, если это заставляет продавцов неохотно предоставлять большие скидки определенным покупателям (например, нарушая разброс цен между покупателями), или если это способствует сговору, волатильность цен является еще одной проблемой.[1] Высокая степень прозрачности рынка может привести к отказ от посредничества в связи с повышением осведомленности покупателя о ценообразовании на поставку.

Существует два типа прозрачности цен: 1) я знаю, какая цена будет взиматься с меня, и 2) я знаю, какая цена будет взиматься с вас. Два типа прозрачности цен имеют разные последствия для дифференцированного ценообразования.[2] Прозрачный рынок также должен предоставлять необходимую информацию о качестве и других характеристиках продукта,[3] хотя качество некоторых товаров, например произведений искусства, может быть чрезвычайно трудно оценить.[4]

Хотя фондовый рынок относительно прозрачен, хедж-фонды заведомо скрытны. Исследователи в этой области обнаружили опасения хедж-фондов по поводу вытеснения их сделок из-за прозрачности и нежелательных эффектов неполной прозрачности.[5] Некоторые финансовые специалисты, включая ветерана Уолл-стрит Джереми Фроммер являются пионерами в применении прозрачности к хедж-фондам, транслируя прямые трансляции с торговых столов и размещая подробные портфели в Интернете.[нужна цитата ]

Критическая прозрачность

По бухгалтерскому учету существует обширная литература, в которой критически рассматривается прозрачность рынка с акцентом на нюансы и границы.[6][7] Например, некоторые исследователи сомневаются в его полезности (например, Etzioni[8]). Это также связано с перформативностью количественных моделей.[9] или «реактивность».[10] Конкретные случаи включают прозрачность в арт-рынок.[11] Существуют также финансовые исследования, в которых отмечаются проблемы с прозрачностью рынка, такие как отрицательные эффекты, включая снижение ликвидности рынка и повышение волатильности цен.[1] Это одна из мотиваций для выборочно прозрачных рынков, таких как «темные пулы».[12]

Динамика прозрачности также может отличаться между инвестиционными рынками, камбист рынки, на которых товары продаются без израсходования,[13][14] и другие типы рынков, например товары и услуги.

В учет справедливой стоимости (FVA), прозрачность может быть затруднена тем фактом, что активы уровня 2 и 3 не могут быть строго ориентированный на рынок при отсутствии прямого рынка возникают вопросы о том, что означает прозрачность для этих активов. Активы уровня 2 могут быть маркированный по модели, интересующая тема в социальные исследования финансов,[15][9] в то время как для активов Уровня 3 могут потребоваться исходные данные, включая ожидания или предположения руководства.

На рынке Forex

Основная статья: Валютный рынок

Есть несколько рынков, которые требуют уровня конфиденциальности, честности и доверия между участниками, как Forex (FX ) рынок.[16] Это создает огромные препятствия для преодоления трейдерами, инвесторами и учреждениями, поскольку отсутствует прозрачность, что приводит к необходимости развивать доверительные отношения с торговыми партнерами и развивать эти отношения с помощью социальных средств, таких как «предоставление информации», что даже можно увидеть на торговых площадках глобальных инвестиционных банков, обслуживающих институциональных инвесторов.[13]

При небольшой прозрачности или ее отсутствии способность трейдера проверять транзакции становится практически невозможной, по крайней мере, если кто-то не верит в то, что рыночная биржа работает нормально, что маловероятно с основными брокерскими услугами, открытыми для институциональных инвесторов. (например, Reuters, Bloomberg и Telerate). В ситуации с проблемным рыночным обменом и отсутствием прозрачности между клиентом и брокером не будет доверия, но, что удивительно, спрос на торговлю в темных пулах все же существует.[12]

Это также стало областью финансовых инноваций. Такие компании, как Fair Trading Technology[17] и их T3 Integration Bridge стремятся позволить трейдерам торговать с прозрачностью и возможностью проверять, попадает ли каждая сделка на рынок. (Компания использует мост для подключения трейдеров к крупнейшей в мире ECN, Dukascopy Bank SA,[18] используя MetaTrader 4 Платформа.)

Рынки Forex теперь также являются целью для новых блокчейн инновации, которые позволят торговать вне централизованных бирж или изменить способ работы этих бирж.[19][20]

Смотрите также

Рекомендации

  1. ^ а б Мадхаван, Анант; Портер, Дэвид; Уивер, Дэниел (2005-08-01). «Должны ли рынки ценных бумаг быть прозрачными?». Журнал финансовых рынков. 8 (3): 265–287. CiteSeerX  10.1.1.201.6264. Дои:10.1016 / j.finmar.2005.05.001.
  2. ^ Кайл, Маргарет К .; Ридли, Дэвид Б. (1 сентября 2007 г.). «Пойдет ли на пользу бедным пациентам большая прозрачность и единообразие цен на медицинские услуги?». По вопросам здравоохранения. 26 (5): 1384–1391. Дои:10.1377 / hlthaff.26.5.1384. PMID  17848449.
  3. ^ «Словарь финансов и банковского дела - Оксфордский справочник». Получено 2017-02-06.
  4. ^ Йогев, Тамар (01.07.2010). «Социальное конструирование качества: динамика статуса на рынке современного искусства». Социально-экономический обзор. 8 (3): 511–536. Дои:10.1093 / ser / mwp030. ISSN  1475-1461.
  5. ^ Феликс Гольц; Шредер, Дэвид (01.04.2010). «Прозрачность хедж-фондов: где мы находимся?». Журнал альтернативных инвестиций. 12 (4): 20–35. Дои:10.3905 / jai.2010.12.4.020.
  6. ^ Стрэтерн, Мэрилин (2000-06-01). «Тирания прозрачности». Британский журнал исследований в области образования. 26 (3): 309–321. Дои:10.1080/713651562. ISSN  1469-3518.
  7. ^ Бест, Жаклин (10 февраля 2005 г.). Пределы прозрачности: неоднозначность и история международных финансов. Корнелл изучает деньги. Итака, Нью-Йорк: Издательство Корнельского университета. ISBN  9780801473777.
  8. ^ Эциони, Амитай (01.12.2010). «Прозрачность - лучшее дезинфицирующее средство?». Журнал политической философии. 18 (4): 389–404. Дои:10.1111 / j.1467-9760.2010.00366.x. ISSN  1467-9760.
  9. ^ а б Маккензи, Дональд; Милло, Юваль (01.07.2003). «Построение рынка, теория выполнения: историческая социология биржи производных финансовых инструментов». Американский журнал социологии. 109 (1): 107–145. CiteSeerX  10.1.1.461.4099. Дои:10.1086/374404. ISSN  0002-9602.
  10. ^ МакГиверн, Джерри; Фишер, Майкл Д. (01.02.2012). «Реактивность и реакции на прозрачность регулирования в медицине, психотерапии и консультировании» (PDF). Социальные науки и медицина. Часть Спецвыпуск: Организационные исследования и анализ систем здравоохранения. 74 (3): 289–296. Дои:10.1016 / j.socscimed.2011.09.035. PMID  22104085.
  11. ^ Кослор, Эрика (2016-04-01). «Прозрачность на непрозрачном рынке: разногласия между« толстой »оценкой и« тонкими »ценовыми данными на рынке искусства». Бухгалтерский учет, организации и общество. 50: 13–26. Дои:10.1016 / j.aos.2016.03.001. HDL:11343/113919.
  12. ^ а б Питлак, Аарон З. (01.02.2011). «Распределенное исполнение в неликвидные времена: альтернативное объяснение торговли на фондовых рынках». Экономика и общество. 40 (1): 26–55. Дои:10.1080/03085147.2011.529333. ISSN  0308-5147.
  13. ^ а б Кнорр Цетина, Карин; Брюггер, Урс (01.01.2002). «Глобальные микроструктуры: виртуальные общества финансовых рынков». Американский журнал социологии. 107 (4): 905–950. CiteSeerX  10.1.1.335.2243. Дои:10.1086/341045. ISSN  0002-9602.
  14. ^ Цетина, Карин Норр; Брюггер, Урс (2002-12-01). «Взаимодействие трейдеров с рынками». Теория, культура и общество. 19 (5–6): 161–185. Дои:10.1177/026327602761899200. ISSN  0263-2764.
  15. ^ Маккензи, Дональд; Спирс, Тейлор (2014-02-06). "'Формула, убившая Уолл-стрит: «Гауссова связка и методы моделирования в инвестиционном банкинге» (PDF). Социальные исследования науки. 44 (3): 393–417. Дои:10.1177/0306312713517157. PMID  25051588.
  16. ^ «Глоссарий Форекс, Терминология Форекс, Словарь Форекс трейдинга». www.earnforex.com.
  17. ^ http://www.fairtradingtech.com/t3-bridge/transparency/
  18. ^ "На главную :: Dukascopy Bank SA - Швейцарский Forex Bank - ECN Broker - Управляемые счета - Швейцарская торговая платформа FX". www.dukascopy.com.
  19. ^ «Понимание того, как работает блокчейн и почему он изменит FX | Финансовые магнаты». Финансовые магнаты | Финансовые и деловые новости. 2016-12-30. Получено 2017-06-21.
  20. ^ "Подпишитесь, чтобы прочитать". Financial Times.