Финансовые сети - Financial networks

А финансовая сеть - это концепция, описывающая любую совокупность финансовых объектов (например, торговцы, фирмы, банки и финансовые обмены) и связи между ними, в идеале через прямые транзакции или возможность посредничества в транзакции.[1] Типичный пример ссылки на финансовую сеть: безопасность холдингов (например, акции публично торгуемых компаний), где владение акциями фирмы будет представлять собой связь между акции и твердый. В сетевая наука термины, финансовые сети состоят из финансовых узлы, где узлы представляют финансовые учреждения или участников, и ребер, где ребра представляют формальные или неформальные отношения между узлами (например, владение акциями или облигациями).[2]

История

Концепция и использование финансовых сетей возникло в ответ на наблюдение, что современные финансовые системы демонстрируют высокую степень взаимозависимости.[2] Глобализация повысила уровень финансовой взаимозависимости многих типов организаций. Акции, активы и финансовые отношения в большей степени удерживаются и используются с течением времени. Эта тенденция вызывает большой интерес в финансовом секторе, особенно в связи с ее последствиями для финансовых кризисов.[3]

Кризисы сыграли важную роль в развитии понимания финансовых сетей. В 1998 году крушение Долгосрочное управление капиталом (LTCM) раскрыли их основную важность. [4] В частности, случай LTCM высветил скрытые корреляции, присущие финансовым сетям. В случае LTCM, финансовые корреляции были намного выше, чем ожидалось, по облигациям Японии и России. LTCM взял на себя значительный риск (в какой-то момент заемный 25: 1), чтобы торговать на этой взаимосвязи, недооценивая эти корреляции. В 1997 Азиатский финансовый кризис и последующие 1998 финансовый кризис в России приведет к расхождению облигаций Европы, Японии и США, что приведет к краху LTCM. Последовавший за этим кризис на рынке доказал влияние, которое могут иметь финансовые сети.[5] Точно так же после Финансовый кризис 2008 года Многие экономисты пришли к мнению, что сетевая архитектура финансовой системы играет центральную роль в формировании системного риска. Фактически, многие из последующих политических действий были продиктованы этими выводами.[6]

Приложения

В результате этого понимания концепции сетевой науки были применены к финансовой сфере. По состоянию на 2008 год литература в этой области была довольно молодой.[2] Вообще говоря, данные о межбанковских отношениях и транзакциях могут быть труднодоступными.[7] Это может ограничить количество применимых вариантов использования. Тем не менее, есть несколько основных областей интересов и приложений для изучения финансовых сетей. Некоторые из них - это финансовое заражение и системный риск,[8] формирование межбанковских рынков,[9] и характеристика существующих финансовых систем.[10] Другие применения финансовых сетей: сети корреляции акций, межбанковские сети, и агент-ориентированные модели. Некоторые модели агентского финансирования, которые используют книга лимитных заказов представляют собой примеры финансовых сетей, в которых трейдеры подключены по крайней мере к одной бирже, а биржа является посредником в сделках между трейдерами.[11][12] Еще одна область изучения - каскады в финансовых сетях, который помогает ученым и политикам определять, как смягчать финансовые кризисы.[13]

Концепции сетевой науки, которые были применены к финансовым сетям, многочисленны и разнообразны. Стиглиц и др. применил концепцию и математику позади многослойные сети оценить стоимость повышенной сложности финансовых сетей.[14] Баттистон и др. использованный центральность разработать алгоритм DebtRank, средство оценки системного риска, который могут представлять определенные учреждения, на основе их взаимосвязанности и уровня долга.[8] Другие уделяли большое внимание разработке эталонных моделей для структуры финансовых сетей; некоторые используют подход, основанный на экономике, прогнозируя узлы как рациональных действующих лиц в системе, в то время как другие используют подход, основанный на статистической физике,[2] подход, оправданный необходимостью реконструкции сети, поскольку доступная информация часто бывает неполной.[15]

Смотрите также

Системный риск

Каскадный отказ

Рекомендации

  1. ^ Нагерни А. и Ке К. (2001). Финансовые сети с посредничеством. Количественные финансы (1): 441-451. DOI: 10.1088 / 1469-7688 / 1/4/304
  2. ^ а б c d Аллен, Франклин (2008). «Сети в финансах» (PDF). Сетевые стратегии и компетенции.
  3. ^ Эллиот, Голуб и Джексон. «Финансовые сети и заражение» (PDF). Американский экономический обзор. 104 (10): 3115–53.CS1 maint: несколько имен: список авторов (связь)
  4. ^ Финансовые сети - статика и динамика | Анна Нагерни | Springer.
  5. ^ Левенштейн, Роджер. Когда гений потерпел неудачу: взлет и падение долгосрочного управления капиталом. Нью-Йорк: Random House, 2000. Печать.
  6. ^ Аджемоглу, Дарон (2015). «Системный риск и стабильность в финансовых сетях». Американский экономический обзор.
  7. ^ «Исследование - Чжэньюй Цуй». sites.google.com. Получено 2017-12-23.
  8. ^ а б Баттистон, Стефано; Пулига, Микеланджело; Кошик, Рахул; Таска, Паоло; Калдарелли, Гвидо (2012-08-02). «DebtRank: слишком важное значение для провала? Финансовые сети, Федеральный резервный банк и системный риск». Научные отчеты. 2 (1): 541. Дои:10.1038 / srep00541. ISSN  2045-2322. ЧВК  3412322. PMID  22870377.
  9. ^ Бабус, Ана (2016). «Формирование финансовых сетей» (PDF). Экономический журнал RAND.
  10. ^ Диболд, Фрэнсис (2016). «Оценка связности глобальной банковской сети» (PDF). Журнал прикладной эконометрики.
  11. ^ Bookstaber et al. (2014). Агентная модель финансовой уязвимости. Серия рабочих документов OFR. Доступны на: http://www.treasury.gov/initiatives/ofr/research/Documents/OFRwp2014-05_BookstaberPaddrikTivnan_Agent-basedModelforFinancialVulnerability_revised.pdf
  12. ^ Цю, Тянь; Чжэн, Бо; Чен, Гуан (2010). «Финансовые сети со статическими и динамическими порогами». Новый журнал физики. 12 (4): 043057. arXiv:1002.3432. Дои:10.1088/1367-2630/12/4/043057.
  13. ^ Миноиу, Камелия Миноиу. «Обзор МВФ: финансовые сети - ключ к пониманию системного риска». Обзор МВФ: Финансовые сети - ключ к пониманию системных рисков. N.p., 28 мая 2014 г. Web. 21 ноября 2014 г.
  14. ^ Баттистон, Стефано; Калдарелли, Гвидо; Мэй, Роберт; Рукный, Тарик; Стиглиц, Джозеф (2016). «Цена сложности в финансовых сетях». PNAS. 113 (36): 10031–10036. Дои:10.1073 / pnas.1521573113. ЧВК  5018742. PMID  27555583.
  15. ^ Чимини, Джулио; Сквартини, Тициано; Саракко, Фабио; Гарлашелли, Диего; Габриэлли, Андреа; Калдарелли, Гвидо (2019). «Статистическая физика сетей реального мира». Обзоры физики природы. 1: 52–70. arXiv:1810.05095. Дои:10.1038 / с42254-018-0002-6.