Механизм денежной трансмиссии - Monetary transmission mechanism

В денежный трансмиссионный механизм это процесс, посредством которого цены на активы и общие экономические условия затронуты в результате денежно-кредитная политика решения. Такие решения призваны повлиять на совокупный спрос, процентные ставки, и суммы денег и кредита чтобы повлиять на общие экономические показатели. Традиционный механизм денежно-кредитной трансмиссии осуществляется через каналы процентных ставок, которые влияют на процентные ставки, стоимость заимствования, уровни физические инвестиции, и совокупный спрос. Кроме того, на совокупный спрос может повлиять трение в кредитные рынки, известный как кредитный просмотр. Короче говоря, механизм денежно-кредитной трансмиссии можно определить как связь между денежно-кредитной политикой и совокупным спросом.

Традиционные каналы процентных ставок

Канал процентной ставки можно отнести к категории традиционных, что означает, что денежно-кредитная политика влияет на настоящий (а не номинальные) процентные ставки, которые влияют на инвестиции, расходы на новое жилье, потребительские расходы, и совокупный спрос. Ослабление денежно-кредитной политики в традиционном понимании ведет к снижению реальных процентных ставок, что снижает стоимость заимствования, что приводит к увеличению инвестиционных расходов, что приводит к общему увеличению совокупного спроса.[1]

Кредитный просмотр

Помимо традиционного канала, который фокусируется на эффектах в результате изменений процентной ставки, существуют дополнительные методы, позволяющие денежно-кредитной политике достигать желаемых экономических результатов и изменений в совокупном спросе, но через различные каналы, отнесенные к категории кредитного обзора.[2] Кредитная точка зрения утверждает, что финансовые трения на кредитных рынках создают дополнительные каналы, которые приводят к изменениям в совокупном спросе. Эти каналы действуют через воздействие на банковское кредитование, а также влияние на баланс данной фирмы или домохозяйства.[2]

  • Канал банковского кредитования

Денежно-кредитная политика влияет банковские вклады, что приводит к изменению количества банковские кредиты и инвестиции в жилищное строительство.[2]

  • Балансовый канал

Денежно-кредитная политика влияет цены на акции, что приводит к моральный ущерб и неблагоприятный отбор, что приводит к изменению кредитной активности и инвестиционной[2]

  • Канал движения денежных средств

Денежно-кредитная политика приводит к изменению номинальные процентные ставки, что влияет на денежный поток, приводя к моральному риску, неблагоприятному выбору и изменениям в кредитной деятельности и инвестициях.[2]

  • Канал непредвиденного уровня цен

Денежно-кредитная политика может привести к непредвиденным уровень цены изменения, приводящие к моральному риску, неблагоприятному отбору и изменениям в кредитной деятельности и инвестициях[2]

  • Эффект ликвидности домашних хозяйств

Денежно-кредитная политика влияет на цены акций, что приводит к изменениям в финансовом благосостоянии и вероятности финансовых затруднений, что влияет на жилищное строительство и потребительские расходы.[2]

Другие эффекты цен на активы

Основная статья: Канал цены актива

Наконец, другие эффекты цен на активы имеют отдельные каналы, которые позволяют денежно-кредитной политике влиять на совокупный спрос:

  • Влияние обменного курса на чистый экспорт

Денежно-кредитная политика влияет на реальные процентные ставки и курс обмена, что привело к изменениям в чистый экспорт[2]

  • Тобина q теория

Денежно-кредитная политика влияет на цены акций, что приводит к изменениям в Q Тобина (рыночная стоимость фирм, разделенная на восстановительную стоимость капитала) и инвестиции[2]

  • Эффекты богатства

Денежно-кредитная политика влияет на цены акций, что влияет на финансовое благосостояние и потребление (потребительские расходы на товары и услуги краткосрочного пользования)[2]

Рекомендации

  1. ^ Ирландия, Питер Н. (2005). «Механизм денежно-кредитной трансмиссии». Серия рабочих документов. Рочестер, штат Нью-Йорк: Федеральный резервный банк Бостона (06–1). SSRN  887524.
  2. ^ а б c d е ж грамм час я j Мишкин, Фредерик (2012). Экономика денег, банковского дела и финансовых рынков. Прентис Холл. ISBN  9781408200728.

дальнейшее чтение

  • https://www.ecb.europa.eu/mopo/intro/transmission/html/index.en.html Европейский центральный банк. Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики. Интернет. 29 марта 2016.
  • Кристиано, Лоуренс; Эйхенбаум, Мартин (1992). «Эффекты ликвидности и механизм денежно-кредитной трансмиссии». Американский экономический обзор. Статьи и материалы. 82 (2): 346–353. JSTOR  2117426.
  • https://www.newyorkfed.org/medialibrary/media/research/epr/02v08n1/0205kutt.pdf Каттнер, Кеннет. Моссер, Патрисия. Механизм денежно-кредитной трансмиссии: некоторые ответы и дополнительные вопросы (2002). Интернет. 29 марта 2016.
  • https://www.federalreserve.gov/pubs/feds/2010/201026/201026pap.pdf Буавен, Жан. Кили, Майкл. Мишкин, Фредерик. Как трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики эволюционировал с течением времени? (2010). Интернет. 29 марта 2016.
  • Мишкин, Фредерик С. «26». Экономика денег, банковского дела и финансовых рынков. Ридинг, Массачусетс: Аддисон-Уэсли, 1998. Печать.