Ивар Крюгер - Ivar Kreuger

"Match King" перенаправляется сюда. О фильме 1932 года о Крюгере см. Король матча.
Ивар Крюгер
Крюгер ca1920.jpg
Крюгер с. 1920 г.
Родившийся(1880-03-02)2 марта 1880 г.
Кальмар, Швеция
Умер12 марта 1932 г.(1932-03-12) (52 года)
Париж, Франция
Причина смертиСамоубийство или убийство
Место отдыхаНорра Бегравнингсплатсен
ОбразованиеКоролевский технологический институт
Род занятийБизнесмен
Промышленник
ДетиНеизвестный
Родители)Эрнст Крюгер (1852–1946)
Дженни Форссман (1856–1949)
РодственникиТорстен Крюгер (брат)
Подпись
Ивар Крюгер подпись.png

Ивар Крюгер (Шведский:[ˈǏːvar ˈkry̌ːɡɛr]; 2 марта 1880 - 12 марта 1932)[1] был шведским инженером-строителем, финансистом, предпринимателем и промышленником. В 1908 году он стал соучредителем строительной компании. Kreuger & Toll Byggnads AB, специализирующаяся на новой строительной технике. С помощью агрессивных инвестиций и инновационных финансовых инструментов он построил глобальный матч и финансовая империя. Между двумя мировыми войнами он договорился о матче монополии с правительствами Европы, Центральной Америки и Южной Америки и, наконец, контролировал от двух третей до трех четвертей мирового производства спичек, став известным как «Король спичек».[2][3]

Финансовая империя Крюгера была описана одним биографом как Схема Понци, исходя из якобы фантастической прибыльности его спичечных монополий.[4] Однако в схеме Понци ранним инвесторам платят. дивиденды за счет собственных средств или средств последующих инвесторов. Хотя Крюгер до некоторой степени делал это, он также контролировал многие законные и часто очень прибыльные предприятия, а также владел банками, недвижимостью, золотым рудником и мякоть и промышленные компании, помимо множества его спичечных компаний. Многие из них сохранились до наших дней. Kreuger & Toll, например, состояла из добросовестных предприятий, и были и другие подобные компании.[5] Другой биограф назвал Крюгера «гением и аферистом»,[6] и Джон Кеннет Гэлбрейт написал, что он был "Леонардо грабителей ».[7] Финансовая империя Крюгера рухнула во время Великая депрессия. В Price Waterhouse вскрытие его финансовой империи показало: «Манипуляции были настолько ребяческими, что любой, кто обладал элементарными знаниями в области бухгалтерского учета, мог увидеть, что книги были фальсифицированы».[8] В марте 1932 года его нашли мертвым в спальне своей квартиры в Париже. Полиция пришла к выводу, что он покончил жизнь самоубийством, но спустя десятилетия его брат Торстен заявил, что он был убит, что породило некоторую неоднозначную литературу по этому поводу.

Ранние годы

Крюгер - выпускник в возрасте 16 лет.

Крюгер родился в Кальмар, старший сын Эрнста Августа Крюгера (1852–1946), промышленника спичечной промышленности этого города,[9] и его жена Дженни Эмели Крюгер (урожденная Форссман; 1856–1949). У Ивара Крюгера было пять братьев и сестер: Ингрид (род. 1877), Хельга (род. 1878), Торстен (род. 1884), Грета (род. 1889) и Бритта (род. 1891).

В школе Ивар пропустил два урока вперед, взяв частные уроки. В 16 лет он начал учиться в Королевский технологический институт в Стокгольм, которую он окончил со степенью магистра на обоих факультетах механический и гражданское строительство в возрасте 20 лет.[10]

Личная жизнь

Ингеборг Эберт и Ивар Крюгер. Фото 1914 года.
Здание с адресом Villagatan № 13A и 13B, где у Ивара Крюгера была квартира в Стокгольме. Через дорогу по адресу Villagatan 10, Пол Толл имел свою резиденцию.
Ивар Крюгер готовится к вылету в командировку по Европе на раннем пассажирском самолете.
Мэри Пикфорд, Дуглас Фэрбенкс, Чарльз Магнуссон и Ивар Крюгер (справа) на борту M / Y Loris в Стокгольме, 1924 год.

Ивар Крюгер никогда не был женат, но прожил много лет в разные периоды с Ингеборг Эберт (1889–1977),[11] фамилия Хэсслер, родился в Стокгольме, работал физиотерапевт в Стокгольме.

Впервые они встретились в Стокгольме в 1913 году. Согласно книге, которую она написала в 1932 году, после смерти Крюгера он не интересовался браком или детьми и был очень сосредоточен на своем бизнесе. Она разорвала отношения в 1917 году и переехала в Данию, где вышла замуж за датского инженера по имени Эберт. В 1919 году у них родилась дочь Грета Эберт (впоследствии актриса из Стокгольма, замужем за Мак Лори в 1919–2002 годах). Однако через несколько лет она развелась с Эбертом и вернулась в Стокгольм со своей дочерью, воссоединившись с Крюгером. Г-н Эберт однажды похитил дочь в Стокгольме и привез ее обратно в Данию. Вскоре после этого Ингеборг, не уведомив ни власти, ни полицию, спустилась в Данию и привезла дочь в Швецию, наняв частное рыболовное судно в Дании, которое взяло их на себя. Эресунн в Швецию. Новый период с Крюгером длился примерно до 1928 года; после этого они просто изредка встречались. В последний раз они встретились в ноябре 1931 года, незадолго до того, как Крюгер отправился в свою последнюю поездку в Америку. На следующий день Эберт получил известие о его смерти в Париже 12 марта 1932 года из газетных заголовков.

У Крюгера были частные квартиры в Стокгольме, Нью-Йорке, Париже и Варшава и загородный дом, используемый в летний сезон на частном острове Энгсхольмен.[12] на архипелаге Стокгольм. Во время деловых поездок по Европе он предпочитал встречаться со своими деловыми партнерами в Париже, а затем останавливался в своей квартире на Av. Виктор Эмануэль III (сегодня авеню Франклина Д. Рузвельта). Он владел несколькими специально разработанными моторные яхты, среди них Эльза построен в 1906 году, Лорис (1913), Тярнан (1925), и самый известный, Свалан (Глотать),[13] построен на Лидингё в 1928 году - моторная яхта 37 футов, 4,9 тонны, оснащенная двигателем Hispano-Suiza V12 объемом 31,9 литра от американской компании Wright мощностью 650 л.с., способным развивать скорость более 50 узлов. Построена копия лодки.[14]

У него была большая частная библиотека в обеих его квартирах в Стокгольме и Нью-Йорке и довольно большая коллекция произведений искусства. Картины были проданы на различных аукционах, проведенных в сентябре 1932 года, так как все частные активы Крюгера были включены в банкротство. Коллекция в Стокгольме насчитывала 88 оригинальных картин, среди них 19 картин. Андерс Цорн и большое количество старые мастера из Нидерландов. Коллекция Нью-Йорка включала оригинальные картины художника Рембрандт и Энтони ван Дейк.

Крюгер стал основным акционером, когда шведская кинокомпания AB Svensk Filmindustri (SF) был основан в 1919 году, поэтому иногда встречал знаменитостей из киноиндустрии. В июне 1924 г. Мэри Пикфорд и Дуглас Фэрбенкс были приглашены SF в Стокгольм и прошли по Стокгольмскому архипелагу на моторной яхте Крюгера. Лорис. Пятиминутный фильм по этому поводу хранится в архиве фильмов SF.[15] Пикфорд, Фэрбенкс, Крюгер, Чарльз Магнуссон (менеджер SF), Грета Гарбо и в фильме появляются различные сотрудники SF.

Ранние годы в Соединенных Штатах

После начала 20-го века Крюгер провел семь лет, путешествуя и работая за границей инженером в США, Мексике, Южной Африке и других странах, но большую часть времени проводил в США. В Южной Африке он какое-то время управлял рестораном вместе со своим другом. Андерс Йордаль, но вскоре они продали ресторан. На раннем этапе он познакомился с запатентованным Система Кана за бетонно-стальные конструкции что использовалось Юлиуса Кана Компания Trussed Concrete Steel, работая в различных инжиниринговых компаниях, среди них The Consolidated Engineering & Construction Co. и Purdy & Henderson в Нью-Йорке. В то время этот новый метод не применялся в Швеции. В 1907 году ему удалось получить представительские права на систему как на шведском, так и на немецком рынках, а в конце 1907 года он вернулся в Швецию с целью одновременного внедрения новых методов в обеих странах. В то время одним из шведских специалистов по железобетонным конструкциям был его двоюродный брат. Хенрик Кройгер работая в KTH в Стокгольме.

Историческая стоимость и цены

Обратите внимание, что умножение исторических цен в США за этот период на 15 даст приблизительное значение в сегодняшних ценах.[16] Чтобы оценить огромные суммы, с которыми он был связан, и оценить Ивара Крюгера, необходимо вычесть инфляцию. Это делается в тексте, указав в скобках приблизительную стоимость в сегодняшних деньгах. Вместо того, чтобы показывать источник, используемый после каждого преобразования в сегодняшние значения, он предоставляется в этом разделе.

Строительный подрядчик и его нововведения

Основатели Kreuger & Toll Пол Толл (стоя), Хенрик Кройгер (слева) и Ивар Крюгер во время осмотра эстакады в Сольне в 1908 году, что было одним из первых заказов строительной компании.

В мае 1908 года Крюгер основал строительную фирму. Крюгер и Толль в Швеции с инженером Пол Толл, в то время работавший в строительной компании Kasper Höglund AB, и его двоюродный брат Хенрик Кройгер, работающий на инженерно-строительном факультете г. KTH, как инженер-консультант компании. В Германии он основал компанию Deutsche Kahneisengesellschaft.[17] вместе с коллегой из Америки Андерсом Йордалом.[18]

Новый способ строительства зданий не был полностью принят в Швеции в то время, и для того, чтобы продавать новую технику, Крюгер провел несколько лекций и написал иллюстрированную статью на эту тему в ведущем инженерном журнале. Текниск Тидскрифт.[19][нужна цитата ]

Эта новая технология строительства зданий оказалась успешной, и компания выиграла несколько престижных контрактов, таких как строительство Стокгольмский Олимпийский Стадион (1911–12); фундамент работы для нового Стокгольмская ратуша (1912–13) и универмаг NK (1913–14) в Стокгольме. Главным инженером этих перспективных проектов был Хенрик Кройгер.

Инновации в строительном бизнесе также включали твердое намерение завершить строительство в срок. До сих пор клиенты принимали на себя финансовый риск задержек. Kreuger & Toll была первой фирмой в Европе, которая взяла на себя обязательство завершить проекты к установленному сроку, тем самым переложив риск на строителя, который, в конце концов, был в лучшем положении, чтобы сократить задержки. Когда Крюгер выиграл контракт на строительство шестиэтажного «небоскреба», он пообещал, что если строительство не будет завершено к определенной дате, Kreuger & Toll вернет клиенту частичное возмещение в размере 1200 долларов (около 18000 долларов в сегодняшней валюте). [2] ) за каждый поздний день. Примечательно, что вся столица Kreuger & Toll покрыла бы всего два дня опоздания. Заказчик, в свою очередь, согласился выплачивать премию за каждый день завершения строительства до установленного срока. Kreuger & Toll закончили досрочно и впоследствии получили бонусы за выполнение за каждый проект. В течение нескольких лет Kreuger & Toll была признана лучшей строительной компанией в Швеции и одной из ведущих фирм во всей Европе.[20]

В течение шести лет после своего основания Kreuger & Toll заработала около 200 000 долларов в год и выплачивала значительные дивиденды в размере 15%.[21] В 1917 году компания была разделена на две отдельные компании: Kreuger & Toll Construction AB, большая часть акций которой принадлежала Полу Толлю. Ивара Крюгера не было среди членов совета директоров строительной компании. Неизвестно, какой долей в компании Пола Толля принадлежал Ивар Крюгер, просто Пол Толль владел 60% в 1917 году и примерно в 1930 году 66% строительной компании. Kreuger & Toll Construction Co. никогда не фигурировала в диаграммах организаций Kreuger & Toll Holding.

Kreuger & Toll Holding стал его финансовой холдинговой компанией, а Ивар Крюгер стал генеральным менеджером и основным держателем акций. Он контролировал это крепкой хваткой. Совет директоров состоял из Ивара, его отца, Пола Толля и двух очень близких коллег.[21][22]

После того, как Ивар стал заниматься спичечной фабрикой своего отца в Кальмаре, он стал больше сосредоточиваться на «создании» новых компаний или получении контроля над другими корпорациями - обычно платя собственными ценными бумагами, а не наличными - а не зданиями и мостами. Таким образом, к 1927 году Ивар купил банки, горнодобывающие компании, железные дороги, лесные и бумажные компании, дистрибьюторов фильмов, недвижимость в нескольких европейских городах, а также контрольный пакет акций L.M. Ericsson & Co., ведущая телефонная компания Швеции. Он контролировал около 50% мирового рынка железной руды и целлюлозы. Он владел шахтами по всему миру, в том числе Болиден рудник в Швеции, у которого, помимо других полезных ископаемых, было одно из самых богатых месторождений золота за пределами Южной Африки.[23]

Крюгер сформировал Шведский матч объединив бизнес своего отца с другими спичечными фабриками, которые он незаметно купил во время Первая Мировая Война. Его первоначальный капитал составлял около 10 миллионов долларов (c. 150 миллионов долларов в сегодняшней валюте [3] ), а Ивар владел примерно половиной компании, занимал все руководящие должности и контролировал совет директоров.[24]

Шведский банкир Оскар Ридбек (1878–1951) стал для Ивара близким соратником и важным учителем в финансовом бизнесе. Он работал консультантом в компании Kreuger & Toll примерно с 1912 года до крушения компании Kreuger в 1932 году и был членом совета директоров компании. За невыполнение своих обязанностей директора он попал в тюрьму на 10 месяцев после смерти Ивара.[25]

Матчевый бизнес

Ивар Крюгер в штаб-квартире Swedish Match, Дворец спичек, в Стокгольме около 1930 г.
Оскар Ридбек, банкир Ивара Крюгера. Фото: ок. 1930 г.

В 1911 и 1912 годах спичечные фабрики семьи Крюгеров в Кальмар, Фредриксдаль и Mönsterås Компания, которой руководили его отец Эрнст Крюгер, дядя Фредрик Крюгер и его брат Торстен Крюгер, столкнулись с финансовыми проблемами. Затем его банкир Оскар Ридбек посоветовал Крюгеру превратить фабрики в акционерную корпорацию, чтобы привлечь больше капитала. Это стало отправной точкой для реформирования шведской спичечной индустрии, а также крупных спичечных компаний Норвегии и Финляндии. Целью было получить контроль над всей спичечной индустрией Скандинавии.

Взяв за основу семейные спичечные фабрики, Крюгер первым основал шведскую корпорацию. AB Kalmar-Mönsterås Tändsticksfabrik в 1912 году. Его отец Эрнст и дядя Фредрик стали основными акционерами, а его брат Торстен был назначен генеральным директором. Ивар стал членом правления.

В результате слияния этой компании с несколькими другими небольшими спичечными компаниями в Швеции, компания AB Svenska Förenade Tändsticksfabriker[26] была основана в 1913 году генеральным директором Иваром Крюгером. Позже, объединившись с крупнейшей спичечной компанией Швеции, AB Jönköping-Vulcan, Svenska Tändsticks AB (Шведский матч ) была основана в 1917 году. Первоначально Ивар пытался убедить AB Jönköping-Vulcan объединиться в декабре 1912 года, но они не были заинтересованы, поскольку Vulcan была доминирующей спичечной компанией в Швеции. Затем Ивар начал приобретать все спичечные компании, а также большинство сырьевых компаний, которые он мог найти в Швеции и ее окрестностях, и затем наконец получил AB Jönköping-Vulcan принять слияние. Он был настолько убедителен в аргументации в пользу слияния, что сумел переоценить свою сторону сделки, так что по существу меньшая организация захватила более крупную. Это было его первое крупное предприятие по завышению ценностей, которое впоследствии стало его основной тактикой.[27]

Одним из главных разработчиков этой операции, помимо Ивара, был его банкир Ридбек. Общее количество акций новой компании составляло 450 000 штук. Ивар Крюгер лично владел 223 000 акций, а его новая холдинговая компания Kreuger & Toll Holding AB - 60 000 акций.

Эта группа компаний теперь охватывает всю спичечную промышленность Швеции, включая все крупные компании, производящие производственное оборудование, используемое на фабриках. Общее количество сотрудников, занятых в производстве спичек в Швеции в 1917 году, составляло около 9000 человек. Кроме того, компания контролировала крупные компании, поставляющие сырье для спичечной промышленности. За это время Крюгер также приобрел крупнейшие компании по производству спичек в Норвегии (Брин и Halden ) и в Финляндии (Wiborgs и Кеккола ).

Однако Крюгер не только «приобретал» компании, но и внедрял новый образ мышления в шведской спичечной индустрии с крупномасштабными производственными мощностями, идеями по повышению эффективности производства, управления, распределения и маркетинга.

Ему удалось объединить шведскую спичечную индустрию, а также крупнейшие спичечные компании Норвегии и Финляндии. Благодаря этой новой структуре компании спичечная промышленность в Скандинавия стала основным конкурентом крупных производителей в других странах. Методы Ивара напоминали Джон Д. Рокфеллер используется при формировании Standard Oil Trust превращение десятков борющихся заводов в сильную и прибыльную монополию.[28] Эти методы стали незаконными в США из-за антимонопольные законы, но в то время не были противозаконными в Швеции.

Немецкий химик изобрел фосфор спички 1832 года, но они были опасны, потому что использованный желтый фосфор был ядовитым и потому что он находился в головке спички и, следовательно, мог легко случайно зажечься. Шведы улучшили конструкцию, применив более безопасный красный фосфор, который они нанесли на ударную поверхность спичечного коробка. Они назвали их «спичками безопасности». Они сделали Швецию ведущим экспортером спичек, а спички - самым важным экспортером Швеции.[29]

Следует помнить, что в начале 20-го века спички были необходимы для курения и освещения печей и газовых приборов, и поэтому спрос на них был очень высок. неэластичный Это означает, что монополист может значительно поднять цены (и, следовательно, прибыль), не сильно влияя на объем продаж.

Расширяя шведскую компанию Match за счет приобретения государственных монополий, шведская компания стала крупнейшим производителем спичек в мире. Крюгер учредил филиал Kreuger & Toll AB в США и вместе с Ли, Хиггинсон и Ко. в Нью-Йорке сформировал Международная Матч Корпорация. Эта группа в конечном итоге стала контролировать почти 75% мирового производства спичек.

Другой бизнес

Смотрите также: Zündwaren монополия

С 1925 по 1930 годы, когда многие страны Европы страдали от Первая мировая война, Компании Крюгера предоставили правительствам ссуды для ускорения реконструкции. В качестве гарантии правительства предоставят ему монополию на спички в своей стране. Это означает, что Крюгер получил монополию на производство, продажу или распространение спичек или полную монополию. Монопольные соглашения отличались от страны к стране. Капитал был увеличен в значительной степени за счет ссуд от шведских и американских банков в сочетании с выпуском большого количества участвующих долговых обязательств. Крюгер также часто переводил деньги из одной контролируемой им корпорации в другую.

Крюгер не ограничился спичками, но получил контроль над большей частью лесное хозяйство промышленности на севере Швеции и планировал возглавить целлюлоза картель. Он также пытался создать телефонную монополию в Швеции.

После основания производителя целлюлозы SCA, в 1929 году Крюгер смог приобрести контрольный пакет акций телефонной компании. Ericsson; горнодобывающая компания Болиден (золото); основные интересы в подшипник производитель SKF; банк Skandinaviska Kreditaktiebolaget и другие.

За границей он приобрел Deutsche Unionsbank в Германии и Union de Banques à Paris во Франции, часто на собственные деньги приобретенной компании. Эти маневры стали необходимыми и возможными благодаря его изобретению, на десятилетия опередившему свое время, Финансовый инжиниринг в стиле Enron, которая сообщала о прибыли, когда ее не было, и выплачивала постоянно увеличивающиеся дивиденды за счет привлечения новых инвестиций и / или грабежа казначейства недавно приобретенной компании.

К 1931 году Крюгер контролировал около 200 компаний. Тем не менее Обвал фондового рынка 1929 года оказалось важным фактором в разоблачении его отчетности, которая в конечном итоге оказалась фатальной как для него самого, так и для его империи.

Весной 1930 г. он посетил США и прочитал лекцию о ситуации в мировой экономике в Промышленный клуб Чикаго с заголовком «Проблема трансфера и ее значение для США».[30] Его пригласил президент Пылесос к белый дом обсудить эту тему, и в июне ему было присвоено звание Врач из Управление бизнесом к Сиракузский университет, где он работал молодым главным инженером, когда Арчболд стадион был построен в 1907 году.

В 1929 году, на пике своей карьеры, состояние Крюгера оценивалось в 30 миллиардов шведских долларов. кроны, что эквивалентно примерно 100 миллиардам долларов США в 2000 году,[нужна цитата ] и состоящий из более чем 200 компаний.[нужна цитата ] В том же году общий объем кредитов, выданных шведскими банками, едва достигал 4 миллиардов шведских крон.[нужна цитата ]

Финансовые инновации и финансовый инжиниринг

Получение монополии на производство и / или продажу спичек в обмен на ссуды правительствам было, по сути, не новым способом ведения бизнеса. Подобные схемы существуют уже давно (например, пузырь Миссисипи Джон Ло, а Пузырь Южного моря ), но Крюгер был очень изобретателен, изобретая новые способы финансирования бизнеса, стараясь при этом сохранить контроль над своими компаниями.

B-акции

Крюгер финансировал свою деятельность, продавая акции и облигации своих компаний, а также за счет крупных банковских кредитов, в основном последних двух. Использование долга в дополнение к собственному капиталу называется кредитным плечом, и оно увеличивает как прибыль, так и убытки.[31]

Что касается продажи акций, он изобрел акции с двойным владением.[32]поскольку он не хотел терять контроль над своими компаниями. Он назвал класс акций с пониженным право голоса B акции. Один из биографов Крюгера, Фрэнк Партной, назвал это «гениальным произведением финансовой инженерии». Ивар начал со Swedish Match, где он разделил обыкновенные акции на два класса. Каждый класс будет иметь одинаковые права на дивиденды и прибыль, но акции B будут иметь только 1/1000 голосов по сравнению с одним голосом для каждой акции A. Таким образом, Ивар мог удвоить размер своего капитала, ослабив при этом свой контроль всего на долю процента.[33]

В настоящее время такие акции иногда называют Акции с B Акции иметь больше голосов, как в случае с Google например, когда они обладают в десять раз большим количеством голосов, чем акции A.[34]

Как уже говорилось, эти типы акций используются по сей день, хотя, в отличие от времен Крюгера, в настоящее время на некоторых рынках и / или юрисдикциях часто существуют ограничения. В Нью-Йоркская фондовая биржа, например, позволяет компаниям размещать голосующие акции двойного класса. Однако после того, как акции будут внесены в листинг, компаниям не разрешается уменьшать право голоса по существующим акциям или выпускать новый класс акций с преимущественным правом голоса.[35]

Существует широкий спектр двухклассовых структур акций и их использование между странами. В Канаде, например, от 20% до 25% компаний, которые в настоящее время котируются на TSX использовать ту или иную форму двойной структуры акций или особые права голоса. С другой стороны, в Соединенных Штатах, где правила в отношении акций двойного класса являются гораздо более строгими, а сопротивление инвесторов более громким, немногим более 2% компаний выпускают акции с ограниченным доступом.[36]

Конвертируемые золотые облигации

Ивар и Ли Хиггинсон и Ко, его инвестиционный банкир в США, решили, что International Match выпустит новые ценные бумаги, называемые конвертируемыми золотыми облигациями. «Долговые обязательства» - это долговые инструменты, не обеспеченные физическим обеспечением или активами.[37] Они были выпущены со сроком погашения 20 лет и подлежали оплате либо в долларах, либо в золоте по выбору держателя. Эти облигации давали инвесторам право получать ежегодные процентные выплаты в размере 6,5% от International Match, что в то время было привлекательной ставкой.

Наконец, эти долговые обязательства были конвертируемыми, что означало, что их можно было конвертировать в акции. Если International Match будет работать хорошо и стоимость акций увеличится, инвесторы смогут переключиться с долговых обязательств на более ценные акции. Конвертируемость сделала эти ценные бумаги особенно привлекательными: у них есть как защита от убытков (потому что в случае банкротства держатели облигаций получали деньги раньше акционеров), так и потенциал роста. Другими словами, лучшее из обоих миров. «Ивар и Ли Хиггинсон изобрели свою первую финансовую мышеловку».

Популярность Ивара помогла Ли Хиггинсону продать золотые облигации International Match на 15 миллионов долларов по цене 94,50 доллара за каждые 100 долларов основной суммы. Инвесторы заплатили 94,50 доллара в обмен на право получать проценты в размере 6,50 долларов в год в течение 20 лет (6,5 процента от основной суммы в размере ста долларов). Сумма сделки составила 14 175 000 долларов, что составляет 94,5 процента от 15 миллионов долларов.[38]

Американские сертификаты

Крюгер изобрел еще один финансовый инструмент, который продолжает использоваться и в настоящее время известен как Американские депозитарные расписки. Этот выпуск назывался "Американские сертификаты" Kreuger & Toll. Американские инвесторы никогда не видели таких вложений. Это были частично облигации, частично привилегированные акции и частично вариант распределения прибыли. Сертификаты позволили инвесторам получить доступ к иностранной компании, которая выплачивала дивиденды в размере 25 процентов. Он будет обеспечен крупнейшим частным займом иностранному правительству (например, Германии). Даже в разгар нарастающей паники инвесторы сошли с ума от выпуска и пообещали купить новые ценные бумаги на 28 миллионов долларов.[39] И это произошло через два дня после Черный понедельник в 1929 г.

Бинарный вариант обмена валюты

Второе соглашение с Польшей также содержало некоторую исключительную защиту для International Match, включая бинарный валютный опцион, своего рода производный контракт,[40] для защиты International Match от любого снижения стоимости доллара: «International Match Corporation имеет право на получение выплаты процентов в голландских гульдонах или долларах США по своему выбору, и для всех таких платежей один доллар будет считаться 2½ гульдена. . "

Чтобы сохранить контроль над Гарантой, Ивар создал еще одно новаторское финансовое положение, что означало, что в течение первых четырех лет до 1 октября 1929 года International Match Corporation имела право назначать управляющего директора Гаранты, который единолично имел право подписывать документы от имени компании на или после 1 октября 1929 года International Match Corporation имела право приобрести 60 процентов акций по номинальной стоимости. Этот вариант опциона обеспечивает как первоначальный контроль над Гарантой, так и право владеть большинством акций Гаранты в будущем.[41]

Забалансовые организации

Это означает, что сведения о предприятии не отображаются в финансовой отчетности материнской компании. Некоторые из этих сущностей были более или менее секретными. Связанный с этим долг, называемый «забалансовыми обязательствами», не фигурировал ни в каких финансовых отчетах компаний, контролируемых Иваром, кроме как в сводной форме, если вообще появлялся.[42] Альберт Д. Бернинг из фирмы Ernst & Ernst, аудитор International Match, рационализировал ее на собрании акционеров в 1926 году. Он сказал, что «консолидировать активы и обязательства компаний в таком балансе принято только тогда, когда значительная часть находящиеся в обращении акции принадлежат материнской компании. Если владеет меньше, чем такое большинство, акции включаются в состав инвестиций ".[43]Это изобретение быстро получило признание других, например Голдман Сакс и Lehman Brothers. Первый выпустил сложные ценные бумаги на сумму 250 миллионов долларов (что эквивалентно примерно 3,75 миллиардам в сегодняшних деньгах) в 1929 году. Lehman выпустил аналогичные обязательства, которые сразу же выросли на 30 процентов.[44] Enron широко использовали их, и во время недавнего финансового кризиса они сыграли важную роль в снижении Bear Stearns и Lehman Brothers.

Играть в азартные игры

Несмотря на большое количество добросовестный компании, контролируемые Иваром, он был заядлым игроком.

Он спекулировал своими личными средствами и особенно деньгами корпораций, которые он контролировал. Крюгер относился к большинству своих компаний так, как будто они были исключительно его личной собственностью. Он часто переводил средства из одной корпорации в другую без особых формальностей. Ряд фиктивных корпораций и холдинговых компаний (например, Garanta и Continental Investment Corporation) помогли ему скрыть то, что он делал. Он также использовал других людей в качестве подставных лиц, чтобы скрыть свои действия, например, когда он приобрел почти половину находящихся в обращении акций компании. Компания Diamond Match чтобы не поднимать антимонопольный проблемы в США. Ближе к концу, в 1932 году, когда он лихорадочно играл с ценными бумагами контролируемых им корпораций в тщетной попытке обратить вспять их падающие цены, он сам играл на рынках и попросил друзей помочь ему в усилиях по поддержанию курса акций. В период с конца февраля по начало марта 1932 года ему нужно было заработать более 10 миллионов долларов (что эквивалентно более чем 150 миллионам долларов в сегодняшних деньгах) на платежи, включая Крюгер и Толль дивиденды.

Его спекуляции касались иностранной валюты, акций и деривативов, а также он подписал кредитные соглашения с правительствами, не зная, откуда будут поступать средства. Например, мажоритарный пакет, который он купил в химической компании в Griesheim, Германия вернула в 15 раз больше своих инвестиций после двух лет, когда компания стала частью И. Г. Фарбен. Частью его привлекательности для инвесторов были высокие дивиденды, выплачиваемые Kreuger & Toll. Следовательно, он также должен был убедиться, что у него есть деньги для выплаты этих дивидендов.

Никогда не было установлено, сколько Крюгер потерял в этих безумных усилиях в начале 1932 года, но, по оценкам, он составил от 50 до 100 миллионов долларов (примерно от 750 до 1,5 миллиарда долларов в сегодняшней валюте).[45]

Его первый суверенный заем был предоставлен Польше, и когда Крюгер подписал соглашение, он понятия не имел, откуда будут поступать средства.

Он заключил сделку с Германией о ссуде в 125 миллионов долларов (почти 1,9 миллиарда долларов в сегодняшней валюте) с условиями, что Германия подпишет Молодой план и, конечно же, наградить его спичечной монополией. (Он уже контролировал 70% немецкого производства спичек до кредитного соглашения.) Когда он подписывал контракт, он понятия не имел, где он получит такую ​​огромную сумму; однако ему повезло. премьер-министр Аристид Бриан Франции решила выплатить кредит до того, как должна была быть получена предыдущая ссуда в размере 75 миллионов долларов от Ивара. Невероятно, но французы согласились выплатить эту сумму к апрелю 1930 года, как раз перед тем, как Ивар должен был выплатить Германии первый платеж. Этот платеж дал Ивару достаточно денег, чтобы сделать свой первый взнос. Либо он заключил сделку о спасении возлюбленной с премьер-министром Брианом, либо ему невероятно повезло. Он также заработал 5 миллионов долларов (около 75 миллионов долларов в сегодняшней валюте) благодаря структуре ссуды, предоставленной Франции. (Она была учтена, и, хотя Франция получила только 70 миллионов долларов, она была обязана выплатить 75 миллионов долларов.)[46]

Компании, контролируемые Kreuger, c. 1930 г.

Следует иметь в виду, что Крюгер контролировал около 400 компаний, поэтому следующий список является весьма выборочным.[47]

Ссуды группы Крюгера иностранным государствам, 1925–1930 гг.

Общий объем кредитов Крюгера иностранным государствам в 1930 году оценивался в 387 миллионов долларов, что соответствует примерно 7,1-10,4 миллиардам долларов в валюте 2013 года.[49]

  • Польша I, 1925: 6 миллионов долларов и Polen II, 1930: 32,4 миллиона долларов
  • Свободный штат Данциг, 1930: 1 млн долларов
  • Греция I, 1926: Великобритания 1 миллион фунтов стерлингов и Греция II, 1931 год: 1 миллион фунтов стерлингов
  • Эквадор I, 1927: 2 миллиона долларов и Эквадор II, 1929: 1 миллион долларов
  • Франция, 1927: 75 миллионов долларов
  • Югославия, 1928: 22 миллиона долларов.
  • Венгрия, 1928: 36 миллионов долларов
  • Германия, 1929 год: 125 миллионов долларов
  • Латвия, 1928: 6 миллионов долларов
  • Румыния, 1930: 30 миллионов долларов
  • Литва, 1930: 6 миллионов долларов
  • Боливия, 1930: 2 миллиона долларов
  • Эстония, 1928 год: SEK 7,6 млн
  • Гватемала, 1930 год; $ 2,5 млн
  • Турция, 1930: 10 миллионов долларов
  • Часть «Янг-займа»[50] в Германию, 1930: 15 млн долларов

Крюгер планировал предоставить Италии заем в размере 75 млн долларов, известный как "итальянский Связь "в 1930 году, но сделка так и не была завершена.[51]

Конец империи Крюгера и смерть

В марте 1931 года во время встречи в Министерстве финансов Германии в Берлине швейцарский банкир Феликс Сомари уже предупредили о банкротстве спичечной компании Крюгера.[52] К середине 1931 года распространились слухи, что Kreuger & Toll и другие компании в империи Крюгера были финансово нестабильны. В феврале 1932 года Крюгер обратился к Sveriges Riksbank второй раз в жизни, чтобы поддержать его в привлечении большого увеличения его ссуд. В то время его общие ссуды от шведских банков оценивались примерно в половину шведской резервной валюты, что начало оказывать негативное влияние на стоимость шведской валюты на международном финансовом рынке. Чтобы предоставить ему больше ссуд, правительство потребовало, чтобы полная выписка по счетам всей группы компаний Крюгера была представлена, поскольку банк (Sveriges Riksbank ) собственные расчеты показали, что финансы Kreuger & Toll были слишком слабыми, чтобы давать ему дополнительные ссуды.

В то время Ивар Крюгер был в Соединенных Штатах, и его попросили вернуться в Европу для встречи с председателем Riksbank, Ивар Рут. В последний раз он покинул Швецию 23 ноября 1931 года и вернулся в Европу на корабле. Иль-де-Франс, прибывший в Париж 11 марта 1932 года. Встреча с Иваром Рутом должна была состояться 13 или 14 марта в г. Берлин. Он встретился с Кристером Литторином (вице-президентом холдинга Kreuger & Toll) и своим собственным банкиром Оскаром Ридбеком в Париже 11 марта, чтобы подготовиться к встрече в Берлине. Но на следующий день его нашли мертвым в постели в своей квартире на авеню Виктора Эммануила III. После допроса слуг Крюгера (его французской горничной мадемуазель Барро и дворник у которого был контакт с Крюгером утром) французская полиция и врач пришли к выводу, что он застрелился где-то между 10:45 и 12:10. На ложе рядом с трупом обнаружено 9-мм полуавтоматическое орудие.

Он оставил в комнате запечатанный конверт на имя Кристер Литторин, в котором находились еще три запечатанных конверта - один адресован его сестре Бритте; один - Суне Шеле;[53] и один адресован Литторину. В письме к Литторину (почему-то написанному по-английски, хотя Литторин был его ближайшим шведским коллегой) он писал:

Я наделал такой беспорядок, что считаю это наиболее удовлетворительным решением для всех, кого это касается. Пожалуйста, позаботьтесь об этих двух письмах, также обратите внимание, что два письма, которые были отправлены несколько дней назад Йордалом мне на авеню Виктора Эмануэля 5, возвращены Йордалю. Письма были отправлены Величественный - До свидания и спасибо. Я К.[54][55]

Ивар Крюгер был похоронен в Норра Бегравнингсплатсен в Стокгольме.

Обвинения в убийстве

Хотя его семья считала Ивара Крюгера убитым, многие ранее засекреченные документы Крюгера и Толля и документы Ивара Крюгера были обнародованы только спустя более 30 лет после смерти Ивара Крюгера. Основываясь на этом, а также на своем видении бизнеса и жизни своего брата, брат Ивара Торстен Крюгер в 1963 году написал книгу (2-е издание) под названием Крюгер и Толльс описанием того, как были поглощены Kreuger & Toll, и как затем были поглощены другие компании Kreuger. В 1965 году Торстен Крюгер опубликовал Саннинген ом Ивар Крюгер (опубликовано на английском языке как «Ивар Крюгер: наконец-то правда»), в котором утверждается, что его брат Ивар был убит. В последнее время было написано больше книг, в которых утверждается, что больше документов вновь появилось или, наконец, было выпущено на всеобщее обозрение, и подтверждающих утверждения Торстена Крюгера о том, что его брат был убит: Därför mördades Ivar Kreuger («Причина убийства Ивара Крюгера») (ISBN  91-7055-019-0) (1990), и Крюгер-Мордет: En utredning med nya fakta (перевод: «Убийство Крюгера: расследование с новыми фактами») (ISBN  91-630-9780-X) (2000).

Катастрофа Крюгера

Смерть Крюгера ускорила Крюгер Крэш которые ударили по инвесторам и компаниям по всему миру, но особенно сильно ударили по США и Швеции. В 1933 и 1934 годах Конгресс США принял несколько законодательных актов о реформе безопасности, которые должны были предотвратить повторение аварии Крюгера. Эти векселя были в значительной степени успешными в своей миссии, и американская финансовая индустрия не была свидетелем мошенничества такого же масштаба до тех пор, пока Enron скандал и Бернард Мэдофф с Схема Понци.

А Иностранные дела В отчете 1930 года говорилось, что из активов на сумму 630 млн долларов, которые, по утверждениям компании, принадлежали компании, 200 млн долларов были получены от спичечного бизнеса, 30 млн долларов были в банке, а остальные 400 млн долларов были просто отнесены к категории «прочие инвестиции».[56] Когда в конце марта 1932 года компания окончательно обанкротилась, заявленные активы в размере 250 миллионов долларов оказались несуществующими.

До крушения Крюгер выпустил тысячи участвующих долговые обязательства. Они были очень популярны, и твердая общественная вера в растущую империю Крюгера убедила современных шведов инвестировать в эти «газеты Крюгера». После краха Крюгера и долговые обязательства, и акции обесценились, и в результате несколько тысяч шведов и мелких банков потеряли свои сбережения и инвестиции. Крупные инвесторы и поставщики, не считая акционеров, получили обратно 43%. Банки, связанные с Семья Валленбергов группа компаний, Стенбек группа компаний, и Handelsbanken поглотила большинство компаний империи Крюгера. Swedish Match восстановилась вскоре после краха, как и большинство промышленных компаний империи Крюгера. Swedish Match получила крупную ссуду под государственную гарантию, которая была полностью погашена через несколько лет. Однако IMCO в США не выжила. Ликвидация длилась девять лет и завершилась в 1941 году.

Предварительные выводы

Один биограф назвал его гением и аферистом.[3] Джон Кеннет Гэлбрейт писали: «Операторы котельных, торговцы акциями воображаемых канадских рудников, менеджеры взаимных фондов, чей гений и воображение не ограничены честностью, а также менее экзотические воровщики должны прочитать о Крюгере. Он был Леонардо в их ремесле».[57] Сам Ивар до некоторой степени признал, что не все было честно, когда он сказал: «Я построил свое предприятие на самой прочной основе, которую только можно найти, - на глупости людей».[58] Возможно, Эндрю Битти резюмировал это лучше всего: «Ивар Крюгер по-прежнему остается загадкой в ​​истории ... Временами казалось, что он был солидным, хотя и безжалостным, бизнесменом, а иногда он казался на каждом шагу мошенником. Между тем он либо построил спичечную монополию, которая переборщила, либо организовал одну из крупнейших финансовых пирамид в истории ».[59]

Многие из его финансовых схем действительно имели некоторые параллели со схемой Понци в том, что ему нужно было привлекать все больше и больше средств для финансирования ссуд, которые он предоставлял правительствам в обмен на спичечные монополии. Очевидно, что невозможно получить однозначную прибыль (поскольку эти суверенные кредиты обычно выплачиваются) и продолжать выплачивать дивиденды двузначными числами. Дивиденды достигли 20%.[60] Однако, хотя выплата высоких дивидендов определенно была одной из привлекательных сторон компаний Крюгера, выплата дивидендов его инвесторам происходила не только от новых инвесторов, как в случае схем Понци.

Балансовые отчеты и отчеты о прибылях и убытках служили одной главной цели, если не единственной, для Ивара: они должны были быть полезными в его усилиях по сбору средств. Часто это была чистая фантазия, которую нужно было по желанию пересматривать в угоду инвесторам. Он также часто относился к активам корпораций, которые он контролировал, как к своим собственным. Однако все следует рассматривать в контексте времени. IBM, например, консолидировал все свои счета в одну под названием «Завод, Основные средства, Оборудование, Машины, Патенты и Деловая репутация». Американская банка в 1913 году удвоила заявленную чистую прибыль, потребовав амортизации всего на 1 миллион долларов после того, как в прошлом году она потребовала 2,5 миллиона долларов. Многие компании создают произвольные резервы в хорошие времена для использования в плохие годы, и лишь немногие холдинговые компании публикуют консолидированные финансовые отчеты.

Стандарты бухгалтерского учета и ответственность аудиторов за точность финансовой отчетности со временем менялись. Корпорации сопротивлялись публикации проверенных финансовых отчетов. Сталь США бросила вызов условности, когда опубликовала свою первую аудированную финансовую отчетность в 1903 году. Действительно, бухгалтеры в начале 1900-х «яростно сопротивлялись попыткам навязать строгие стандарты бухгалтерского учета». Только после того, как Закон о ценных бумагах США 1933 и 1934 - оба в значительной степени под влиянием действий Крюгера - начали устанавливаться общепринятые принципы бухгалтерского учета (GAAP). Только в 1970-х и 1980-х годах аудиторы были вынуждены взять на себя большую ответственность за достоверность финансовой отчетности, но лазейки продолжали существовать (и, вероятно, все еще существуют).[61]

Нечестность была частью поведения Ивара почти с самого начала его карьеры. В рамках первой ссуды для спичечной монополии брат Ивара Торстен провел переговоры с доктором Марьям Гловацки, высокопоставленным чиновником министерства финансов Польши. После того, как документы были подписаны, Ивар решил, что в будущем может быть полезно скопировать подпись доктора Гловацки. Он заказал резиновый штамп, которым можно будет сделать факсимиле, если оно понадобится ему в будущем. Он не использовал это; однако с тех пор у него были штампы с официальными подписями почти всех его сделок на матчи.[62] «В основном, Ивар обходил границы правовых норм, чтобы сохранить свою гибкость».[63] Но подделка итальянских облигаций была прямым мошенничеством. Литограф, напечатавший сертификаты акций для Ивара, сделал 42 итальянских векселя, которые Ивар подписал именами Дж. Боселли (чиновник Министерства финансов) и А. Москони (министр финансов). Никогда не объяснялось, почему эти подделки были такими грубыми. Он даже несколько раз ошибся в написании имени Боселли.[64] Ивар хранил их в своем сейфе почти два года. Они бы стоили от c. От 100 до 140 миллионов долларов, если бы они не были подделаны. (Примерно от 1,5 до 2,1 миллиарда в сегодняшних деньгах) Когда он отчаянно нуждался в деньгах, Ив попытался использовать их, утверждая, что они подлинные.[65]

Однако было бы ошибкой заключать, что Ивар был всего лишь мошенником. Реальность была более тонкой. Во-первых, правила раскрытия информации в его дни были гораздо менее строгими. Многие корпорации отказались раскрыть подробности из опасений, что конкуренты получат преимущество. (По крайней мере, так часто делалось утверждение.) Некоторые фирмы даже не публиковали квартальные результаты. Ивар тоже был очень скрытен, и не только с инвесторами. Когда он собирался нанять кого-то, он обычно спрашивал: «А он умеет хранить секреты?» Он также очень любил цитировать свой девиз успеха: «Тишина, больше тишины и еще больше тишины».[66] Также нельзя винить его в спекулятивной лихорадке 1920-х годов. Без жажды еще больших прибылей многие из схем Ивара были бы невозможны. Между прочим, это способствовало перемещению капитала из США в Европу, где это было, зачастую крайне необходимо. Он продал акции в США на сумму 250 миллионов долларов (что эквивалентно 3,75 миллиарда долларов на сегодняшний день) и передал почти все их своей холдинговой компании Continental Investment Corporation в Лихтенштейне. Акционеры International Match дали ему право сделать это, поэтому в этом не было ничего плохого. Также имелось налоговое преимущество из-за выгодной сделки, которую он заключил с Лихтенштейном. Но Ивар сделал это, прежде всего, для того, чтобы иметь возможность манипулировать балансами и финансовой отчетностью, чтобы они выглядели более привлекательными для инвесторов, а также чтобы помочь ему - в некоторой степени - выплачивать высокие дивиденды Swedish Match и Крюгер и Толль. Он получил прозвище «Спаситель Европы», предоставив ссуду около 400 миллионов долларов (что эквивалентно примерно 6 миллиардам долларов на сегодняшний день) на восстановление их разрушенной экономики после Первой мировой войны.[60] Он изобрел новые финансовые инструменты, которые помогли ему собрать средства и, конечно же, заработать. Действительно, многие считают Ивара отцом современных финансовых схем.[67] Оскар Ридбек, его шведский банкир, сказал, что Ивар был третьим богатейшим человеком в мире. Однако он заявил, что «деньги как таковые для меня ничего не значат».[68] Ивар также был успешным спекулянтом на протяжении большей части своей жизни, зарабатывая деньги незадолго до конца своей жизни. Попытки поддержать падающие цены на акции многих из его компаний (включая способы, которые были - если не незаконными - сомнительными, например, использование подставных лиц для операций с акциями. В случае приобретения им Алмазный матч акций это было явно незаконным из-за антимонопольного законодательства.)

Он контролировал множество законных, прибыльных предприятий, некоторые из которых существуют и по сей день. (Примеры включают Шведский матч, Ericsson, Boliden AB, - крупнейший в Европе золотой рудник[69] -, Skandinaviska Banken и SKF.) «Kreuger & Toll вела небольшую бухгалтерскую отчетность, несмотря на то, что это был многомиллиардный международный конгломерат с более чем 400 дочерними предприятиями».[70]

Общая сумма банковских кредитов и поступлений от продажи ценных бумаг составила около 650 миллионов долларов (почти 10 миллиардов долларов в сегодняшних деньгах). На момент его смерти в 1932 году активы оценивались примерно в 200 миллионов долларов, что составляло половину того, что Крюгер заявлял в финансовых отчетах. Некоторое сокращение произошло из-за падения цен, но многое пошло на выплату дивидендов из капитала с годами.[71] Шведский матч Банкротство обошлось американским инвесторам более чем в 250 миллионов долларов (3,75 миллиарда долларов сегодня).[72]

Литературное влияние

Обе Грэм Грин роман Англия сделала меня (и позже снятый на его основе фильм) и Айн Рэнд игра Ночь 16 января с изображением могущественного скандинавского магната, по образцу которого можно узнать Ивара Крюгера.

Смотрите также

Рекомендации

  1. ^ «Цикл из 3 частей о жизни и смерти Ивара Крюгера». Удача. Получено 4 сентября 2020.
  2. ^ "Бедный Крюгер". Время. 21 марта 1932 г.. Получено 16 апреля 2008. Основной компанией Kreuger является Swedish Match - Svenska Tändsticks. Он составляет 66% мировых запасов, контролируя 250 заводов в 43 странах. В 1930 году его доход составил 13 миллионов долларов. Рост этой компании был достигнут благодаря усилиям Ивара Крюгера, и ее рост шел параллельно с его собственным.
  3. ^ а б Гений и мошенник Крюгера Роберта Шаплена (Alfred A. Knopf Inc., Нью-Йорк; 1960, стр.9)
  4. ^ см. в: Невероятный Ивар Крюгер Аллена Черчилля (Вайденфельд, Лондон; Rinehart & Co., Нью-Йорк; 1957)
  5. ^ Король матча Фрэнка Партного c. 2009 Фрэнк Партной (по связям с общественностью, Нью-Йорк; 2009), стр. 13; 51
  6. ^ Гений и мошенник Крюгера Роберт Шаплен (Alfred A. Knopf Inc., Нью-Йорк; 1960)
  7. ^ Введение вГений и мошенник Крюгера Джон Кеннет Гэлбрейт, p.x (Alfred A. Knopf Inc., Нью-Йорк; 1960)
  8. ^ Чарльз Р. Моррис, Сброд мертвых денег: Великий крах и глобальная депрессия: 1929-1939 гг. (2017), стр.167.
  9. ^ который также был российским вице-консулом, должность, которую он унаследовал от своего отца, Пера Эдварда Крюгера.
  10. ^ Реплика: M. Sc. степень около 1900 года не может сравниться с нынешними требованиями. Сегодня два MSc. Покрытие полной образовательной программы на обоих факультетах за четыре года невозможно.
  11. ^ Родителями Ингеборг Эберт были Отто Альфред Хесслер (ум. 1929), издатель, женатый на Дженни Шарлотте Хэсслер (ум. 1937).
  12. ^ Позиция WGS84:59 ° 22′10,2 ″ с.ш. 18 ° 44′23,2 ″ в.д. / 59.369500 ​​° с.ш.18.739778 ° в. / 59.369500; 18.739778
  13. ^ Рисование эскиза Ласточка
  14. ^ Верфь и яхт-клуб Pampas, Стокгольм
  15. ^ Последовательность фильмов с Мэри Пикфорд и Дугласом Фэрбенксом в Стокгольме, 1924 год. SVT-Play. В архиве 2009-08-21 на Wayback Machine
  16. ^ Файл: US Historical Inflation.svg - Wikimedia Commons
  17. ^ На английском, немецкое Kahn-Steel Company.
  18. ^ Сайт Jordahl Befeistungstechnik, история Jordahl (на немецком языке). В архиве 2009-08-21 на Wayback Machine
  19. ^ Название (переведено): «Опыт бетонных стальных конструкций в Северной Америке» Ивара Крюгера в журнале Текниск Тидскрифт, 1908.
  20. ^ Король матча Фрэнка Партного c. 2009 Фрэнк Партной (Связи с общественностью, Нью-Йорк; 2009) стр.33.
  21. ^ а б Гений и мошенник Крюгера Роберт Шаплен (Alfred A. Knopf Inc., Нью-Йорк; 1960) стр.44
  22. ^ Король матча Фрэнка Партного c. 2009 Фрэнк Партной (Связи с общественностью, Нью-Йорк; 2009), стр. 8–9.
  23. ^ Король матча Фрэнка Партного c. 2009 Фрэнк Партной (по связям с общественностью, Нью-Йорк; 2009), стр.112 - 113
  24. ^ Король матча Фрэнка Партного c. 2009 Фрэнк Партной (Связи с общественностью, Нью-Йорк; 2009) стр.8
  25. ^ Гений и мошенник Крюгера Роберт Шаплен (Alfred A. Knopf Inc., Нью-Йорк; 1960) стр. 237
  26. ^ На английском языке «Шведские объединенные спичечные компании».
  27. ^ Гений и мошенник Крюгера Роберт Шаплен (Alfred A. Knopf Inc., Нью-Йорк; 1960) стр.44
  28. ^ Король матча Фрэнка Партного c. 2009 Фрэнк Партной (по связям с общественностью, Нью-Йорк; 2009), стр. 34 - 35
  29. ^ Король матча Фрэнка Партного c. 2009 Фрэнк Партной (по связям с общественностью, Нью-Йорк; 2009) стр.6.
  30. ^ Выступление состоялось 15 мая 1930 года. Национальная библиотека Швеции
  31. ^ Использовать, в Инвестопедия
  32. ^ Двойное управление В архиве 2011-06-22 на Wayback Machine, в Инвестопедии
  33. ^ Король матча Фрэнка Партного c. 2009 Фрэнк Партной (по связям с общественностью, Нью-Йорк; 2009) с.76.
  34. ^ Акции Google В архиве 2010-06-24 на Wayback Machine, на сайте акций
  35. ^ Фундаментальный, в Инвестопедии
  36. ^ Гры, Тара (18 августа 2005 г.). «Двойная структура акций и передовая практика корпоративного управления (PRB 05-26E)». Отдел экономики Парламентской службы информации и исследований (PIRS) Библиотека парламента. Парламент Канады. Архивировано из оригинал 25 апреля 2010 г.
  37. ^ Рейнхарт, Кармен М., Роггоф, Кеннет С. На этот раз все по-другому, Princeton University Press, Princeton and Oxford, c.2009 ISBN  978-0-691-14216-6, стр.42
  38. ^ Король матча Фрэнка Партного c. 2009 Фрэнк Партной (по связям с общественностью, Нью-Йорк; 2009), стр. 42 - 43
  39. ^ Король матча Фрэнка Партного c. 2009 Фрэнк Партной (Связи с общественностью, Нью-Йорк; 2009) с.43.
  40. ^ Производные, в NYTimes Topics
  41. ^ Король матча Фрэнка Партного c. 2009 Фрэнк Партной (Связи с общественностью, Нью-Йорк; 2009) стр.81.
  42. ^ Король матча Фрэнка Партного c. 2009 Фрэнк Партной (Связи с общественностью, Нью-Йорк; 2009) стр. X
  43. ^ Король матча Фрэнка Партного c. 2009 Фрэнк Партной (по связям с общественностью, Нью-Йорк; 2009), стр. 58,95
  44. ^ Король матча Фрэнка Партного c. 2009 Фрэнк Партной (Связи с общественностью, Нью-Йорк; 2009) с.133.
  45. ^ Крюгер Гений и мошенник Роберт Шаплен (Alfred A. Knopf Inc., Нью-Йорк; 1960) стр.182
  46. ^ Король матча Фрэнка Партного c. 2009 Фрэнк Партной (Связи с общественностью, Нью-Йорк; 2009) с.156.
  47. ^ Гений и мошенник Крюгера Роберта Шаплена (Alfred A. Knopf Inc., Нью-Йорк; 1960) стр. 6
  48. ^ История компании Ericsson, Ивар Крюгер становится основным держателем акций.
  49. ^ Тунхольм, Ларс-Эрик (1995). "11". Ивар Крюгер (на шведском языке). Стокгольм: Фишер. ISBN  91-7054-757-2. SELIBR  7596507.
  50. ^ Названный в честь Плана Янга, возглавляемого Оуэн Д. Янг. Заем Янга был разработан, чтобы разделить ссуду на большое количество стран, чтобы обеспечить выплату Германии Военные репарации из Первая Мировая Война.
  51. ^ Заем Италии называют "итальянским облигации "в литературе Крюгера.
  52. ^ Феликс Сомари - Erinnerungen aus meinem Leben.
  53. ^ Суне Шеле работала на Крюгера с 1919 по 1932 год.В период с 1925 по 1930 год Шеле был менеджером компании Крюгера в Индии.
  54. ^ Отчет полиции-Крюгер. Национальный архив, Стокгольм.
  55. ^ Два других письма Суне Шеле и его сестре Бритте не опубликованы.
  56. ^ "Король матча". Экономист. 19 декабря 2007 г.. Получено 14 апреля 2008. Ивар Крюгер был величайшим мошенником в мире. Он бы преуспел сегодня. ... Крюгер пошел в оружейный магазин и купил 9-мм автоматический пистолет. В ту ночь мужчина, который никогда не был женат, целовал женщин в запястье, а не в руку из страха перед микробами, в последний раз встречался с молодой финской девушкой. На следующий день, лежа на кровати в костюме в тонкую полоску, он застрелился, подавив последнюю вспышку иллюзий в безнадежном возрасте.
  57. ^ Введение Роберта Шеплена в Гений и мошенник Крюгера Джон Кеннет Гэлбрейт, (Alfred A. Knopf Inc., Нью-Йорк; 1960, стр. x)
  58. ^ Крюгер: гений и мошенник Роберт Шаплен (Alfred A. Knopf Inc., Нью-Йорк; 1960, стр. 128)
  59. ^ http://www.investopedia.com/articles/financialcareers/09/ivar-kreuger.asp
  60. ^ а б Привлечены к ответственности: четырнадцать финансовых мошенничеств, которые сформировали американскую бухгалтерскую профессию, Routledge, 2008 г. Пол М. Кликеман, (Routledge, 2008) стр. 23. Выдержки находятся по адресу: https://books.google.com/books?hl=en&lr=&id=nn0G1wT8cagC&oi=fnd&pg=PR10&dq=related:bexGr3avgIsJ:scholar.google.com/&ots=KdIOMYm6Tu&sig=147GGht=KdIOMYm6Tu&sig=147GGht=ShtV&hl=ru&hl=ru&sig=147GGht&hl=ru&hl=ru&hl=ru&sig=147GGht&hl=ru&hl=ru&sig=148
  61. ^ Привлечены к ответственности: четырнадцать финансовых махинаций, сформировавших американскую бухгалтерскую профессию, Routledge, 2008 Пол М. Кликеман, (Routledge, 2008) стр. 3, 9, 13, 17, 20, 46
  62. ^ Король матча Фрэнка Партного (2009). Фрэнк Партной (по связям с общественностью), Нью-Йорк; п. 74
  63. ^ Король матча Фрэнка Партного (2009). Фрэнк Партной (по связям с общественностью), Нью-Йорк. п. 159
  64. ^ Король матча Фрэнка Партного (2009). Фрэнк Партной (по связям с общественностью, Нью-Йорк; стр. 161–162).
  65. ^ Король матча Фрэнка Партного (2009). Фрэнк Партной (по связям с общественностью, Нью-Йорк; стр.74, 185, 191. Привлечены к ответственности: четырнадцать финансовых мошенничеств, которые сформировали американскую бухгалтерскую профессию, Routledge, 2008 г. Пол М. Кликеман, (Рутледж) стр. 27. Выдержки находятся по адресу:https://books.google.com/books?hl=en&lr=&id=nn0G1wT8cagC&oi=fnd&pg=PR10&dq=related:bexGr3avgIsJ:scholar.google.com/&ots=KdIOMYm6Tu&sig=147GGht=KdIOMYm6Tu&sig=147GGht=ShtV&hl=ru&hl=ru&sig=147GGht&hl=ru&hl=ru&hl=ru&sig=147GGht&hl=ru&hl=ru&sig=148
  66. ^ Гений и мошенник Крюгера Роберта Шаплена (Alfred A. Knopf Inc., Нью-Йорк; 1960, стр. 86)
  67. ^ [1]
  68. ^ Король матча Фрэнк Партной (2009) Фрэнк Партной (Связи с общественностью, Нью-Йорк). п. 188
  69. ^ - нажмите на английском> О компании> История и перейдите в раздел О БОЛИДЕНЕ / История, чтобы получить информацию об участии Крюгера в компании.
  70. ^ Крюгер Реборн Кумар, Гаурав, Флешер Дейл Л., Флешер Тоня, Крюгер Реборн стр. 2 доступны по адресу: https://ssrn.com/abstract=1025525 Крюгер: гений и мошенник Роберта Шаплена (Alfred A. Knopf Inc., Нью-Йорк; 1960, стр. 35)
  71. ^ Гений и мошенник Крюгера Роберт Шаплен (Alfred A. Knopf Inc., Нью-Йорк; 1960, стр. 7)
  72. ^ Привлечены к ответственности: четырнадцать финансовых махинаций, сформировавших американскую бухгалтерскую профессию Пол М. Кликеман (Routledge, 2008), стр. 22 выдержки находятся по адресу:https://books.google.com/books?id=nn0G1wT8cagC&pg=PR10&dq=related:bexGr3avgIsJ:scholar.google.com/&ots=KdIOMYm6Tu&sig=147GGhtVx7ieJfp68pXjr5wSfalo&hl=ru&vfaldex

дальнейшее чтение

  • Аллен Черчилль: Невероятный Ивар Крюгер (Вайденфельд, Лондон; Rinehart & Co., Нью-Йорк; 1957)
  • MJ Создатель: Внезапные концовки, 13 подробных описаний известных самоубийств (Doubleday, Garden City, NY, 1964), стр. 225–249: «Тишина, тени, шшшш, $$$$$: Ивар Крюгер»
  • Чарльз Р. Моррис, Сброд мертвых денег: Великий крах и глобальная депрессия: 1929–1939 (PublicAffairs, 2017), стр. 167–77.
  • Партной, Франк Король матчей: Ивар Крюгер, финансовый гений, стоящий за веком скандалов на Уолл-стрит, 2008. ISBN  978-1-58648-743-0
  • Торстен Крюгер: Ивар Крюгер: правда наконец-то. Опубликовано Samtid och Framtid AB, Стокгольм, 1965.
  • Тунхольм, Ларс-Эрик (2002). Ивар Крюгер: король матча. Перевод Тиля, Джорджа. Стокгольм: Фишер. ISBN  91-7054-958-3. SELIBR  8505964.
На шведском
  • Торстен Крюгер: Крюгер и Толль. 2-е издание 1963 г., 3-е издание 1967 г.
  • Пол Бьерре: Крюгер, 1932. (Охватывает наследие семьи Крюгеров с 1710 года, детство Ивара Крюгера и время до его возвращения в Швецию, около Рождества 1907 года. В книге опубликован ряд писем.)
  • Торстен Крюгер: Саннинген ом Ивар Крюгер. Опубликовано Samtid och framtid AB, Стокгольм, 1966 г.
  • Ангстрем, Ларс-Йонас (1990). Därför mördades Ivar Kreuger (на шведском языке). Стокгольм: Sellin & Blomquist и Samarbete med Den svenska marknaden. ISBN  91-7055-019-0. SELIBR  7596667.
  • Тунхольм, Ларс-Эрик (1991). Оскар Ридбек и ханс (на шведском языке). Стокгольм: Фишер. ISBN  91-7054-659-2. SELIBR  7596432.
  • Тунхольм, Ларс-Эрик (1995). Ивар Крюгер (на шведском языке). Стокгольм: Фишер. ISBN  91-7054-757-2. SELIBR  7596507.
  • Магнус Толл: Пауль Толль 1882–1946, ingeniör-entreprenör. 1996. Частная книга.
  • Ангстрем, Ларс-Йонас (2000). Kreuger-mordet: en utredning med nya fakta (на шведском языке) (Новое изд.). Питео: Tendens i Sverige AB. ISBN  91-630-9780-X. SELIBR  7454901.
На французском
  • Роджер Менневе, М. Ивар Крюгер. Le roi des allumettes, Les Documents politiques, 1932 г.

внешняя ссылка