Корпорация венчурного капитала, спонсируемая рабочими - Labour-sponsored venture capital corporation

А спонсируемая рабочими корпорация венчурного капитала (LSVCC), известный попеременно как инвестиционный фонд, финансируемый рабочими (LSIF) или просто розничный венчурный капитал (RVC) - фонд, управляемый профессионалами в области инвестиций, который инвестирует в канадские компании малого и среднего бизнеса. Федеральное правительство Канады и правительства некоторых провинций предлагают налоговые льготы инвесторам LSVCC, чтобы способствовать росту таких компаний.

История

Идея LSVCC была впервые предложена в канадской провинции Квебек в 1982 году. Провинция была в разгаре рецессии, и нехватка капитала в малых и средних компаниях привела к многочисленным банкротствам.

В ответ Федерация труда Квебека предложил Фонд солидарности на провинциальной экономической конференции на высшем уровне в 1982 году, чтобы помочь провинции создать управляемую на местном уровне здоровую и устойчивую экономику. Намерение состояло в том, чтобы привлечь венчурный капитал меньшим фирмам Квебека.

Этот новый тип фонда начал медленно распространяться по всей Канаде в течение 1980-х годов. Но только в конце 1990-х годов LSVCC стали по-настоящему заметными за пределами Квебека, в равной степени благодаря щедрым налоговым льготам со стороны федерального и провинциального правительств и привлекательной прибыли для инвесторов. До сих пор в 2000-е годы доходность была менее впечатляющей, отчасти из-за резкого роста технологический пузырь. Доходность LSVCC в целом оставалась неизменной. Спекуляции о причинах низкой доходности указывают на рискованные предприятия, неопытность управляющих фондами, отсутствие требований для получения положительной прибыли для обеспечения конкурентоспособности и вмешательство государства.[1]

Корпорации венчурного капитала, спонсируемые рабочими, как следует из названия, должны «спонсироваться» профсоюз. Этот спонсор может назначать членов совета директоров фонда (но не совета директоров объекта инвестиций).

Компаний инвестировали в

Фонды LSVCC инвестируют в основном в малые и средние частные компании, которым требуется финансирование для поддержания и увеличения роста. Появление отрасли LSVCC связано с идеей, что рост этих фирм будет стимулировать канадскую экономику и создавать рабочие места.

Деньги, вкладываемые инвесторами в эти фирмы, являются формой венчурный капитал. Эти фирмы только начинают свою деятельность и обычно не котируются на фондовых биржах, таких как Фондовая биржа Торонто. LSVCC предлагают класс активов, который обычно недоступен через обычные инвестиционные инструменты. Эти компании имеют потенциал для значительного роста и высокой доходности в будущем, если они добьются успеха, и обычно выбираются именно с учетом этого потенциала роста.

В LSVCC, как и в любом другом паевой фонд деньги инвесторов распределяются между несколькими предприятиями. Однако, поскольку компании, в которые вкладываются LSVCC, могут быть новыми и, вероятно, небольшими, многие из них не имеют большой репутации и сами по себе могут быть рискованными инвестициями. В идеале LSVCC может снизить этот риск за счет диверсификации своего портфеля активов.

Эти малые и средние компании заинтересованы в получении финансирования от компаний фонда LSVCC, потому что они находятся в цикле быстрого роста и надеются и дальше поддерживать расширение своего бизнеса. Эти компании часто слишком малы или слишком молоды, чтобы получить обычное банковское финансирование. Компании фонда LSVCC также могут предоставить востребованное стратегическое руководство и оперативную поддержку.

Налоговые скидки

Чтобы побудить канадских розничных инвесторов вкладывать средства в LSVCC, федеральное правительство и правительства некоторых провинций предлагают налоговые скидки. Федеральный бюджет Канады, представленный 22 марта 2016 года, восстановил федеральный кредит LSVCC до 15% для покупок LSVCC, зарегистрированных в провинции (а не на федеральном уровне), на 2016 год и последующие налоговые годы.[2] До 2015 года федеральное правительство предлагало инвесторам в LSVCC налоговую скидку в размере 15% от максимальной суммы инвестиций в размере 5000 долларов в год - на сумму до 750 долларов. Этот кредит был уменьшен до 10% на 2015 год, 5% на 2016 год и должен был быть отменен на 2017 год и последующие годы.

По данным Министерства финансов, федеральная программа LSVCC не оказала такого же положительного воздействия, как провинциальные программы, поэтому федеральный кредит LSVCC для зарегистрированных на федеральном уровне LSVCC останется на уровне 5% на 2016 год и будет отменен на 2017 и последующие годы; см. федеральный бюджет на 2016 год.[3]

Некоторые провинции предлагают налоговую скидку, часто 15%, в дополнение к федеральным кредитам. Дополнительная налоговая скидка в размере 5% ранее предоставлялась Онтарио инвесторы, которые приобрели определенные LSVCC, ориентированные на исследования - своего рода специальность LSVCC, которая занимается в основном небольшими компаниями, ориентированными на исследования.

Правительство Онтарио отказалось от налоговой льготы по финансированию трудовых ресурсов. С 1 января 2012 г. кредит больше не предоставляется правительством Онтарио.

Когда инвестор покупает LSVCC в своем RRSP, они получают налоговые льготы LSVCC, а также обычные налоговые вычеты, которые они получают каждый раз, когда они вносят свой вклад в RRSP.

Осознавая прибыль

Прирост стоимости LSVCC происходит одним из трех способов:

Компании фондов LSVCC, как правило, используют свои инвестиции в компании для покупки беспристрастность ставка. Они также будут вести переговоры о том, чтобы члены их команды по управлению портфелем занимали должности в советах директоров компаний, в которые они инвестируют. Это позволяет им иметь определенное право голоса при принятии решений этой компанией в отношении стратегии и исполнения в будущем.

Фонды LSVCC имеют периоды владения из-за времени, которое требуется этим небольшим компаниям, чтобы соответствовать критериям, необходимым для одного из вышеупомянутых вариантов. Несмотря на то, что период владения является продолжительным, компания фонда LSVCC не желает удерживать какие-либо инвестиции на неопределенный срок. Основная цель управляющих фондами LSVCC состоит в том, чтобы получить более высокую доходность за счет своевременной и своевременной реализации каждой инвестиции.

Общие характеристики

Срок хранения
Чтобы сохранить налоговый кредит, инвестор должен удерживать акции в течение определенного периода времени, часто восьми лет. Если акции будут проданы до этого времени, сумма, полученная в виде налоговых льгот, может потребоваться вернуть правительству в так называемом возврат налогового кредита.
Ликвидность
Из-за характера периода владения (часто восемь лет) акции LSVCC обычно не могут быть выкуплены без уплаты штрафных санкций, пока период владения не будет завершен. Из-за этой пониженной ликвидности по сравнению с другими инвестиционными инструментами LSVCC лучше всего подходят для инвесторов с более длительными временными горизонтами, которые могут удерживать свои акции в течение всего периода владения.
Оценка
Подобно традиционным венчурным фондам, основанным на LP, LSVCC обычно не инвестируют в публичные компании. В случае публично торгуемых акций цена, котируемая при закрытии рынка, зависит от мнения инвесторов, аналитиков и других участников рынка, изучавших компанию, выпускающую акции. В то время как фонды LSVCC инвестируют в частные компании, стоимость которых, как правило, труднее оценить и определить.
Риск
Компании фондов LSVCC могут диверсифицировать свой портфель, инвестируя в относительно большое количество фирм, тем самым снижая общий риск. Но это верно только до определенной степени. У компаний небольшой послужной список, и большинство из них не торгуются на бирже. Некоторые потерпят неудачу; другие будут стагнировать. Именно те немногие, кто процветает, в идеале обеспечивают прибыль, которая компенсирует другие потери.

Критика

Государственные фонды подверглись критике из неканадских источников за их относительно низкую эффективность, поскольку некоторые из этих фондов отставали от индексов акций в США и Канаде.[4] Кроме того, утверждается, что некоторые государственные фонды конкурируют с частными инвестициями, потенциально влияя на развитие новых компаний в тех регионах, где они работают.[5]

Крупнейшие венчурные компании LSVCC

Рекомендации

  1. ^ Тейлор, Питер Шон (16 января 2007 г.). «Справочник по налоговым убежищам для всех». MoneySense.
  2. ^ http://www.cvca.ca/wp-content/uploads/2016/02/CVCA-Budget-2016-Statement.pdf
  3. ^ http://www.budget.gc.ca/2016/home-accueil-en.html
  4. ^ Лернер, Джош (2009). Бульвар разбитых снов. Издательство Принстонского университета. п. 248. ISBN  978-0-691-14219-7.
  5. ^ Потерба, Джеймс М. (1989). Налоговая политика и экономика, Том 3. MIT Press. С. 47–68. ISBN  0-262-06126-0.

внешняя ссылка