Гибкость обменного курса - Exchange-rate flexibility

А гибкая система обменного курса это денежный система, которая позволяет обменный курс будет определено спрос и предложение.^[1]

Каждая валютная зона должна решить, какой тип обменного курса следует поддерживать. Однако между постоянно фиксированными и полностью гибкими подходами разнородны. Они по-разному влияют на степень участия национальных властей на валютных рынках. По степени гибкости пост-Бреттон-Вудс - валютные режимы делятся на три категории: валютные союзы, долларовые режимы, валютные доски а традиционные валютные привязки описываются как «режимы фиксированной ставки»; горизонтальные полосы, ползучие колышки и ползучие ленты сгруппированы в «промежуточные режимы»; и управляемые и независимые плавающие режимы описываются как гибкие режимы. Все денежные режимы, за исключением постоянно фиксированного режима несоответствие времени проблема и волатильность обменного курса, хотя и в разной степени.

Программы с фиксированной ставкой

В фиксированный обменный курс В системе денежно-кредитный орган выбирает обменные курсы по отношению друг к другу и обязуется корректировать денежную массу, ограничивая обменные операции и корректируя другие переменные, чтобы гарантировать, что обменные курсы не меняются. Все варианты фиксированных ставок уменьшают несоответствие времени проблема и снизить волатильность обменного курса, хотя и в разной степени.

Под долларизация/Евроизация, то Доллар США или Евро выступает в качестве законного платежного средства в другой стране. Долларизация - это краткое описание использования иностранная валюта в своей способности производить все виды денежных услуг во внутренней экономике. Денежно-кредитная политика делегирована стране-якорю. В условиях долларизации колебания обменного курса не могут смягчить внешние шоки. Денежная масса в долларизующейся стране ограничена тем, что она может заработать за счет экспорта, заимствования и получения денежных переводов эмигрантов.

А валютный совет позволяет правительствам управлять своими проблемами внешнего доверия и дисциплинировать свои центральные банки, «связывая им руки» обязательными мерами. Валютный совет объединяет три элемента: обменный курс, привязанный к другой «якорной валюте»; автоматическая конвертируемость или право обменивать национальную валюту по фиксированному курсу в любое время; и долгосрочную приверженность системе. Система валютного управления может в конечном итоге вызывать доверие только в том случае, если центральный банк имеет официальные валютные резервы, достаточные, по крайней мере, для покрытия всей денежной базы. Колебания обменного курса не могут смягчить внешние шоки.

А фиксированный колышек система фиксирует обменный курс по отношению к отдельной валюте или корзине валют. Проблема несогласованности во времени снижается за счет приверженности проверяемой цели. Однако наличие девальвация Вариант предоставляет инструмент политики для преодоления крупных потрясений. Его потенциальные недостатки заключаются в том, что он обеспечивает цель для спекулятивные атаки, позволяет избежать волатильности обменного курса, но не обязательно постоянных перекосов, сам по себе не налагает жестких ограничений на денежно-кредитную и фискальную политику, и что эффект доверия зависит от сопутствующих институциональных мер и видимых достижений.

Валютный союз

Валюта или денежная единица союз - это зона с несколькими странами, где преобладает единая денежно-кредитная политика и внутри которой свободно перемещается одна валюта или несколько взаимозаменяемых валют. Валютный союз имеет общую денежно-кредитную и фискальную политику для обеспечения контроля над созданием денег и размером государственного долга. Он имеет централизованное управление общим пулом валютные резервы, внешние долги и валютная политика. Валютный союз имеет общие региональные денежно-кредитные органы, то есть общий региональный центральный банк, который является единственным эмитентом валюты в масштабах всей экономики в случае полного валютного союза.

Валютный союз устраняет проблему несоответствия времени в пределах зоны и снижает волатильность реального обменного курса, требуя многонационального соглашения по обменному курсу и другим денежным изменениям. Потенциальные недостатки заключаются в том, что страны-члены, страдающие от асимметричных потрясений, теряют инструмент стабилизации - способность корректировать обменные курсы. Стоимость зависит от степени асимметричности затрат, а также наличия и эффективности альтернативных инструментов корректировки.

Гибкий обменный курс

Эти системы не особенно сокращают проблемы несоответствия по времени и не предлагают конкретных методов для поддержания низкой волатильности обменного курса.

А скользящий колышек пытается объединить гибкость и стабильность, используя основанную на правилах систему для постепенного изменения номинальной стоимости валюты,^[2] обычно с заранее определенной скоростью или в зависимости от инфляция дифференциалы. Подвижный колышек похож на фиксированный колышек; однако его можно отрегулировать на основе четко определенных правил. Ползучая привязка часто используется (изначально) странами с высокой инфляцией или развивающимися странами, которые привязаны к странам с низкой инфляцией, пытаясь избежать повышения курса валюты.^[3] На краю привязка для сканирования обеспечивает цель для спекулятивных атак. Среди вариантов фиксированных обменных курсов он налагает наименьшие ограничения и, следовательно, может дать наименьшие преимущества для доверия. Эффект доверия зависит от сопутствующих институциональных мер и результатов деятельности.

Диапазоны обменных курсов разрешить рынкам устанавливать ставки в указанном диапазоне; края ленты защищены вмешательством. Он обеспечивает ограниченную роль движений обменного курса в противодействии внешним шокам, при этом частично закрепляя ожидания. Эта система не устраняет неопределенность обменного курса и тем самым стимулирует разработку инструментов управления валютным риском. На марже группа подвержена спекулятивным атакам. Сам по себе он не накладывает жестких ограничений на политику и, таким образом, обеспечивает лишь ограниченное решение проблемы несоответствия времени. Эффект доверия зависит от сопутствующих институциональных мер, отчета о достижениях, а также от того, является ли диапазон твердым или регулируемым, секретным или публичным, шириной диапазона и силой требования вмешательства.

Управляемый поплавок обменные курсы определены в зарубежный валютный рынок. Власти могут вмешиваться и вмешиваются, но не связаны никакими правилами вмешательства. Они часто сопровождаются отдельным номинальным якорем, например целевым показателем инфляции. Этот механизм позволяет сочетать ставки, определяемые рынком, со стабилизирующим вмешательством в системе, не основанной на правилах. Его потенциальные недостатки заключаются в том, что он не накладывает жестких ограничений на денежно-кредитную и фискальную политику. Он страдает от неопределенности из-за снижения доверия, полагающегося на авторитет денежных властей. Обычно он предлагает ограниченную прозрачность.

В чистый поплавок, обменный курс определяется на рынке без вмешательства государственного сектора. Корректировка шоков может происходить за счет колебаний обменного курса. Это устраняет необходимость держать большие резервы. Однако такое расположение не дает привязки к ожиданиям. Сам по себе режим обменного курса не предполагает каких-либо конкретных ограничений денежно-кредитной и фискальной политики.

использованная литература

• Деловой и экономический портал

1. О'Салливан, Артур; Шеффрин, Стивен М. (2003). Экономика: принципы в действии. Аппер-Сэдл-Ривер, Нью-Джерси, 07458: Пирсон-Прентис-холл. п. 462. ISBN  0-13-063085-3.
2. «Финансовый глоссарий: скользящая привязка». reuters.com. Архивировано из оригинал 14 декабря 2013 г.. Получено 11 декабря 2013.
3. Карбо, Роберт (2012). Международная экономика. Cengage Learning. п. 479. ISBN  1133947727.

Кудер, Виржини, Сесиль Кухард и Валери Миньон, «Гибкость обменного курса в условиях финансовых кризисов»,http://www.cepii.fr/PDF_PUB/wp/2010/wp2010-08.pdf