Гибридная безопасность - Hybrid security

Ценные бумаги
Vereinigte Ostindische Compagnie bond - Мидделбург - Амстердам - ​​1622.jpg

Гибридные ценные бумаги представляют собой широкую группу ценные бумаги которые сочетают в себе характеристики двух более широких групп ценных бумаг, долг и беспристрастность.

Гибридные ценные бумаги платят предсказуемую (фиксированную или плавающую) ставку дохода или дивидендов до определенной даты, после чего у держателя есть ряд опционов, включая конвертацию ценных бумаг в базовую акцию.

Таким образом, в отличие от доли акций (капитала), у держателя есть заранее установленный (а не остаточный ) денежный поток, и, в отличие от ценной бумаги с фиксированной процентной ставкой (долга), у держателя есть возможность конвертировать ценную бумагу в базовый капитал. Другие распространенные примеры включают кабриолет и конвертация привилегированных акций.

Гибридная ценная бумага устроена иначе, чем ценные бумаги с фиксированной процентной ставкой. В то время как цена некоторых ценных бумаг больше похожа на цены ценных бумаг с фиксированной процентной ставкой, другие ведут себя больше как базовые акции, в которые они могут конвертироваться.

Примеры

  • А конвертируемая облигация это связь (т.е. кредит эмитенту), который может быть конвертирован в обыкновенные акции эмитента. Конвертируемая облигация может быть оценена как комбинация простой облигации и вариант приобрести акции компании.[1]
  • Погашаемый или отзывный, привилегированные акции дает эмитенту возможность выкупить акции по заранее установленной цене после указанной даты, конвертируя ее в казначейские акции. Таким образом, если процентные ставки снижаются, компания может выкупить акции и впоследствии повторно выпустить их по более низкой ставке, что снизит стоимость капитала.[2][3]
  • А Кредит ПИК может нести съемный ордер (право на покупку определенного количества акций или облигаций по заданной цене в течение определенного периода времени) - ссуда является долгом (Bond), а варрант - собственным капиталом


Важные термины

  • Возврат: Прогнозируемые дивиденды, часто выражаемые в франшизе, поэтому возможны налоговые преимущества для держателя.
  • Стоимость капитала:
  • Цена изменяется в соответствии с ценой акций (фиксированные условия конвертации, например, 1 гибридный конвертер в 1 акцию)
  • Как и в случае с облигациями, цена не изменяется в соответствии с ценой акций (переменные условия конвертации, номинальная стоимость (обычно 100 долларов) конвертируется в акции на 100 долларов).
  • Скидка: Обычно предлагается скидка к цене акции во время конвертации.
  • Сброс / сбрасываемый: В дату сброса условия обеспечения (ставка дивидендов, дата следующего сброса) могут измениться. Держатель может принять новые условия обнуления или конвертировать в акции.
  • Накопительный / ненакопительный Имеется в виду случай невыплаты дивидендов.
  • Накопительный: пропущенные выплаты дивидендов добавляются к следующей выплате дивидендов.
  • Некумулятивный: пропущенные выплаты дивидендов аннулируются.
  • Погашаемый / не подлежащий обмену
  • Возможность погашения: в определенное время держатель может иметь возможность продать ценные бумаги обратно компании по номинальной стоимости / цене выпуска.
  • Невозврат / невозврат: компания не предлагает выкупить ценные бумаги обратно.

Безопасность корзины D

Самым популярным гибридом среди финансовых организаций (банков и страховых компаний) является безопасность корзины D. Корзина D - это ссылка на точку на шкале континуума Moody's заемного капитала, которая рассматривает гибрид как 75% капитала и 25% долга. Чтобы соответствовать требованиям, ценная бумага должна давать эмитенту право (или даже обязательство) пролонгировать ценную бумагу по истечении срока ее действия на облигацию с неопределенным или длительным сроком погашения и приостановить выплату дивидендов (фактически купонные выплаты, но чтобы отразить характер капитала ценной бумаги используется термин «дивиденды»). Большинство выпусков корзины D были структурированы таким образом, чтобы также сохранить вычитаемый из налогооблагаемой базы характер их процентных платежей, избегая двойного налогообложения / таможенных пошлин.

Смотрите также

Рекомендации

  1. ^ «Введение в канадские конвертируемые облигации» (PDF). Войя Васильевич, ScotiaMcLeod. 15 марта 2009 г. Архивировано с оригинал (PDF) 18 марта 2009 г.. Получено 15 марта, 2009.
  2. ^ «Привилегированные акции, подлежащие погашению». БухгалтерияИнструменты. Получено 2019-07-08.
  3. ^ Кентон, Уилл. «Привилегированные акции с правом отзыва». Инвестопедия. Получено 2019-07-08.