Распределение прибыли и убытков - Profit and loss sharing - Wikipedia

Эта статья о методе финансирования, используемом в Исламский банкинг. Информацию о типе бизнес-плана стимулирования сотрудников см. участие в прибыли.

Распределение прибыли и убытков (также называемый PLS или же "долевое" банковское дело[нужна цитата ] это метод финансирования, используемый Исламский финансовый или учреждения, соответствующие шариату, чтобы соблюдать религиозные запрет на проценты по кредитам под которым подписывается большинство мусульман. Многие источники утверждают, что исламские банки используют два варианта разделения прибыли и убытков: Мударабах (مضاربة) («доверительное управление» или договор пассивного партнерства)[1] и Мушарака (مشاركة или مشركة)[2] (договор долевого участия).[1] Другие источники включают сукук (также называемые «исламские облигации»)[1] и прямые инвестиции в акционерный капитал (например, покупка обыкновенных акций) как типы PLS.[1]

Прибыли и убытки, разделяемые в PLS, принадлежат коммерческому предприятию или лицу, которое / кто получил капитал от исламского банка / финансового учреждения (термины «долг», «заем», «заем» и «кредитор» не используются) . По мере погашения финансирования поставщик капитала собирает определенный согласованный процент прибыли (или вычитает, если есть убытки) вместе с главный финансирования.[Примечание 1] В отличие от обычного банка, здесь нет фиксированной процентной ставки, взимаемой вместе с основной суммой кредита.[3] Также в отличие от обычного банковского дела, банк PLS выступает в качестве партнера по капиталу (в мударабах форма PLS), выступающего в качестве посредника между вкладчиком с одной стороны и предпринимателем / заемщиком с другой.[4] Намерение состоит в том, чтобы продвигать «концепцию участия в сделке, обеспеченной реальными активами, с использованием средств, подверженных риску, на основе разделения прибыли и убытков».[2]

Разделение прибылей и убытков - одна из "двух основных категорий" исламского финансирования.[2] другие - «долговые контракты» (или «долговые инструменты»)[5] Такие как мурабаха, истиснаа, салям и лизинг, который включает «покупку и аренду товаров или активов и услуг на основе фиксированного дохода».[2] В то время как ранние сторонники исламского банкинга (такие как Мохаммад Наджатуаллах Сиддики ) надеялся, что PLS станет основным способом исламского финансирования, использование финансирования с фиксированной доходностью сейчас намного превосходит использование PLS в индустрии исламского финансирования.[6][7]

Фон

Один из пионеров исламского банкинга, Мохаммад Наджатуаллах Сиддики, предложил двухуровневую модель в качестве основы банковского обслуживания, свободного от риббайна, с мударабах будучи основным режимом,[4] дополнен рядом моделей фиксированной доходности - наценка (мурабаха), лизинг (иджара), денежные авансы на покупку сельскохозяйственной продукции (салам) и денежные авансы на изготовление активов (истисна ') и т. д. На практике модели с фиксированной доходностью, в частности мурабаха модель - стали фаворитами банка,[7] поскольку долгосрочное финансирование с механизмами разделения прибылей и убытков оказалось более рискованным и дорогостоящим, чем долгосрочное или среднесрочное кредитование традиционных банков.[8]

Мударабах

Основная статья: Кирад
Структура контракта простого мудараба[9]

Мударабах или «Разделение прибыли и убытков с венчурным капиталом»,[10] договор о партнерстве или доверительном финансировании (аналог западного эквивалента полного и ограниченного партнерства), в котором один партнер (рабб-уль-мал или "молчаливый партнер" / финансист),[11] дает деньги другому (Мудариб или «рабочий партнер») для инвестирования в коммерческое предприятие. В рабб-уль-мал партия предоставляет 100 процентов капитала и Мудариб party предоставляет свои специализированные знания для инвестирования капитала и управления инвестиционным проектом. Полученная прибыль распределяется между сторонами в соответствии с заранее согласованным соотношением. Если есть потеря, рабб-уль-мал потеряет свой капитал, и Мудариб участник потеряет время и силы, вложенные в проект. Прибыль обычно распределяется 50% -50% или 60% -40% для рабб уль мал-Мудариб.

Дальше, Мудараба является венчурный капитал финансирование предпринимателя, который предоставляет рабочую силу, в то время как финансирование предоставляется банком, так что прибыль и риск распределяются. Такие соглашения об участии между капиталом и труд отражают исламскую точку зрения, согласно которой заемщик не должен нести все риски / издержки банкротства, что приводит к сбалансированному распределению доходов и не позволяет кредитору монополизировать экономику.

Мусульмане верят, что исламский пророк Мухаммад жена Хадиджа использовал Мудараба контракт с Мухаммедом в торговых экспедициях Мухаммеда в северную Аравию - Хадиджа предоставляет столицу, а Мухаммад предоставляет рабочую силу / предпринимательство.[12]

Мудараба контракты используются при межбанковском кредитовании. Банки-заемщики и банки-кредиторы обсуждают коэффициент PLS, и контракты могут быть как краткосрочными, так и продолжительными до одного года.[13]

Мударабах контракты могут быть ограниченными или неограниченными.

  • В аль-мударабах аль-мукайада (ограниченный мударабах), рабб-уль-мал может указать конкретный бизнес для Мудариб, и в этом случае он должен инвестировать деньги только в этот конкретный бизнес.[14] Для владельца счета ограниченный мударабах может разрешить IIFS (учреждениям, предлагающим исламские финансовые услуги) инвестировать свои средства на основании мудараба или агентских договоров с определенными ограничениями относительно того, куда, как и с какой целью они должны быть инвестированы.[15] Для клиента банка они будут храниться в «Инвестиционных Фонды"а не" Инвестиции учетные записи".[16]
  • В аль-мударабах аль-мутлаках (неограниченный мударабах), рабб-уль-мал позволяет Мудариб заниматься любым бизнесом, который он пожелает, и тем самым дает ему право вкладывать деньги в любой бизнес, который он считает нужным.[14] Для владельца счета средства инвестируются без ограничений на основании мударабах или же вакала (агентские) контракты, и учреждение может объединять средства инвесторов со своими собственными средствами и инвестировать их в объединенный портфель,[15] иду в "Инвестиционный учетные записи"а не" Инвестиции Фонды".[16]

Они также могут быть первого или двухуровневого типа.

  • Наиболее мударабах контракты - это контракты первого уровня или простые контракты, в которых вкладчик / клиент имеет дело с банком, а не с предпринимателем, использующим инвестированные средства.
  • В двухъярусном мударабах банк выступает посредником между вкладчиком и предпринимателем, которому предоставляется финансирование. Двухуровневый используется, когда банк не имеет возможности выступать в качестве инвестора или не имеет опыта в качестве управляющего фондом.[17]

Вариант двухуровневого мударабы, который вызвал некоторые жалобы, - это тот, который заменяет разделение прибыли и убытков между вкладчиком и банком разделением прибыли, причем все потери - это проблема вкладчиков. Вместо того, чтобы и банк, и его вкладчики были собственниками капитала (рабб аль-мал), а предприниматель - Мудариб, банк и предприниматель теперь оба Мудариб, а в случае возникновения убытков после покрытия накладных и операционных расходов они перекладываются на вкладчиков. Один критик (Ибрагим Вард) назвал этот «исламский моральный риск», при котором банки могут «приватизировать прибыль и социализировать убытки».[18][19]

Другой критик (М.А.Хан) поставил под сомнение лежащее в основе мудараба обоснование справедливости Мудариб. Вместо того, чтобы кредитование с фиксированной процентной ставкой было несправедливым по отношению к предпринимателю / заемщику, Хан спрашивает, не несправедливо ли это по отношению к рабб аль-мал (поставщик финансирования), чтобы «получить прибыль только в том случае, если результаты инвестиций являются прибыльными», поскольку, предоставив средства, они сделали свою часть, чтобы сделать инвестиции возможными, а действия предпринимателя / заемщика - их вдохновение, компетентность, усердие, честность и т. д. - имеют гораздо большую власть над тем, насколько прибыльным или провальным является вложение.[20]

Мушарака

Структура простого контракта мушарака[21]

Мушарака является совместным предприятием, в котором все партнеры разделяют прибыль или убыток совместного предприятия.[22] Две (или более) стороны, которые вносят капитал в бизнес, делят чистую прибыль и убыток на пропорционально основание. Некоторые научные определения этого включают: «Соглашение об ассоциации при условии, что капитал и его выгода будут общими между двумя или более лицами», (Mecelle )[23] «Соглашение между двумя или более лицами о ведении определенного бизнеса с целью распределения прибыли путем совместных инвестиций» (Ибн Арфа),[24] «Контракт между двумя людьми, которые открывают бизнес финансового предприятия с целью получения прибыли» (Мухаммад Акрам Хан).[25]

Мушарака часто используется в инвестиционных проектах, аккредитивах, а также при покупке недвижимости или собственности. В случае недвижимости или собственности банк оценивает вмененная рента и поделимся ею по предварительной договоренности.[26][27] Все поставщики капитала имеют право участвовать в управлении, но не обязательно обязаны это делать. Прибыль распределяется между партнерами в заранее согласованных пропорциях, в то время как убытки несет каждый партнер строго пропорционально соответствующему вкладу в капитал. Эта концепция отличается от инвестирования с фиксированным доходом (т. Е. Выдачи кредитов).[28]

Мушарака используется в деловых операциях и часто для финансирования крупных покупок. Исламские банки ссужают свои деньги компаниям, предоставляя ссуды с плавающей процентной ставкой, где плавающая ставка привязана к доходности компании и служит прибылью банка по ссуде. После погашения основной суммы кредита заключается договор.[29]

  • Ширка аль'Инан - это партнерство Мушарака, в котором партнеры являются только агентами, но не являются гарантами другого партнера.[30]
    • Разные акционеры имеют разные права и имеют право на разные доли прибыли.
    • Ал'Инан ограничивается конкретным мероприятием и встречается чаще, чем Аль-Муфавада.
  • Муфавада это «неограниченное, неограниченное и равное партнерство».[30]
    • Все участники имеют одинаковый рейтинг во всех отношениях (первоначальные взносы, привилегии и конечная прибыль).
    • Партнеры являются одновременно агентами и гарантами других партнеров.[30]

Другие источники различают Ширкат аль-Акд (договорное партнерство) и Ширкат Аль Молоко (совместное владение), хотя они расходятся во мнениях относительно того, являются ли они формами «уменьшающейся мушараки» или нет.[31]

Постоянный мушарака

Инвестор / партнеры получают долю прибыли на пропорциональной основе.

  • Срок действия контракта не указан, и партнерство продолжается до тех пор, пока заинтересованные стороны соглашаются на его продолжение.
  • Подходящая структура для финансирования долгосрочных проектов, требующих долгосрочного финансирования.[32]

Уменьшение партнерства

Мушарака может быть «последовательным партнерством» или «партнерством с уменьшающимся балансом» (также известным как «уменьшающееся партнерство» или «уменьшающееся мушарака»).

  • В "последовательное партнерство" партнеры сохраняют тот же уровень доли в партнерстве до конца совместного предприятия, если только они не снимут или не передадут свои акции все вместе. Он используется, когда банк инвестирует в «проект, совместное предприятие или бизнес-деятельность»,[33] но обычно в жилищном финансировании,[34] где доли дома переходят к покупателю дома.
  • В «убывающее партнерство» (Мушарака аль-Мутанакиса, также «Уменьшение мушараки») доля одного партнера уменьшается по мере того, как его постепенно приобретает другой, пока этот партнер не станет владеть всей долей. Этот механизм используется для финансирования покупки клиентом банка, обычно (или часто) недвижимости, где уменьшается доля банка, а партнер, приобретающий 100%, является клиентом. Партнерство начинается с покупки, клиент «начинает сдавать в аренду или использовать актив и делится прибылью (или платит ежемесячную арендную плату) своему партнеру (банку) в соответствии с согласованным соотношением».[35][36]

В случае невыполнения обязательств и банк, и заемщик получают часть выручки от продажи собственности на основе текущего капитала каждой стороны. Банки, использующие это партнерство (по состоянию на 2012 год), включая Американский финансовый дом,[37][38] и Исламский банк Дубая.[38]

Уменьшающееся партнерство - особенно популярный способ структурирования исламской ипотеки для финансирования домов / недвижимости и напоминает жилищную ипотеку. Исламский финансист покупает дом от имени другого «партнера», конечного покупателя, который затем выплачивает финансисту ежемесячные взносы, объединяя суммы за

  1. аренда (или арендные платежи) и
  2. выкуп

до завершения оплаты.[39] Таким образом, уменьшающееся партнерство мушарака фактически состоит из договора партнерства мушарака и двух других исламских контрактов - обычно иджара (сдача в аренду банком своей доли актива клиенту) и залив' (постепенная продажа доли банка клиенту).[36]

Теоретически уменьшающаяся мушарака для покупки дома отличается от обычной ипотеки тем, что она взимает не проценты по ссуде, а «арендную плату» (или арендную плату) на основе сопоставимых домов в этом районе. Но, как жаловался один критик (М.А. Эль-Гамаль), некоторые

«якобы исламские банки даже не делают вид, что пытаются замаскировать роль рыночных процентных ставок в« уменьшающейся мушараке », и ...« арендная ставка »напрямую выводится из обычных процентных ставок, а не из каких-либо вмененных« справедливых » рыночная аренда ».

Эль-Гамаль приводит в качестве примера объяснение Исламского банка Великобритании о том, что его «арендные ставки» привязаны к коммерческой процентной ставке, «например, Libor (Лондонская межбанковская [процентная] ставка) плюс дополнительная прибыль », а не на основе преобладающих уровней арендной платы за эквивалентные единицы по соседству.[40] Пакистанский банк Meezan осторожно использует термин "норма прибыли "но он основан на KIBOR (межбанковская процентная ставка Карачи).[41]

По словам Такао Моригути, мушарака мутанакиса довольно распространено в Малайзии, но вопросы о соблюдении шариата означают, что он «не так распространен в странах Совета сотрудничества стран Залива (ССЗ), таких как Саудовская Аравия, Кувейт, Объединенные Арабские Эмираты, Катар, Бахрейн и Оман».[36]

Отличия

По словам муфтия Таки Усмани, мударабах расположение отличается от мушарака несколькими способами:

  • В мударабах:
    • инвестиции являются исключительной ответственностью рабб-уль-мааль, не все партнеры.[42]
    • то рабб-уль-мааль не имеет права участвовать в управлении, осуществляемом Мудариб Только.[42]
    • убыток, если таковой имеется, понес рабб-уль-мал только потому, что Мудариб ничего не вкладывает. Его потеря ограничена тем фактом, что его труд был напрасным, а его работа не принесла ему никаких плодов,[42] кроме случаев, когда убытки вызваны проступками, халатностью или нарушением условий контракта мударибом.[15]
    • все товары, приобретенные Мудариб принадлежат исключительно рабб-уль-мааль, а Мудариб может заработать свою долю прибыли только в том случае, если он продаст товар выгодно. Следовательно, он не имеет права требовать свою долю в самих активах, даже если их стоимость увеличилась.[42]
  • В мушарака:
    • В отличие от мударабах, инвестиции поступают от всех партнеров[42]
    • В отличие от мударабах, все партнеры могут участвовать в управлении бизнесом и работать на него.[42]
    • все партнеры разделяют убыток в пределах соотношения своих инвестиций[42]
    • Как только партнеры объединяют свои капиталы в общий пул, все активы мушараки становятся совместной собственностью всех из них в соответствии с долей их соответствующих инвестиций. Таким образом, каждый из них может получить выгоду от повышения стоимости активов, даже если прибыль не была получена от продаж.[42]
  • Обязанность
    • В мушарака все партнеры разделяют финансовые потери в пределах соотношения своих вложений, в то время как в мударабах убытки, если таковые имеются, несет только рабб-уль-мал, потому что Мудариб не вкладывает денег. Это считается только потому, что его / ее / их время и усилия были напрасными и не принесли никакой прибыли. Этот принцип подчиняется условию, что Мудариб проработал с должной осмотрительностью, необходимой для любого вовлеченного бизнеса. В случае небрежности или нечестности Мудариб несет ответственность за любой ущерб, причиненный их халатностью или неправомерным поведением.[43]
    • Ответственность партнеров по мушарака обычно не ограничен, поэтому, если обязательства предприятия превышают его активы, и предприятие переходит в стадию ликвидации, все превышающие обязательства будут нести пропорционально всем партнерам. Однако, если все партнеры согласились с тем, что ни один из партнеров не будет нести никаких долгов в ходе ведения бизнеса, то любой партнер, имеющий задолженность по бизнесу в нарушение вышеупомянутого условия, несет ответственность за этот долг. В случае мударабах ответственность рабб-уль-мааль ограничен его вложением, если он не разрешил Мудариб брать на себя долги от его имени.[22][42]
  • Оценка активов
    • В мушарака, как только партнеры складывают свой капитал в общий пул, эти активы становятся совместной собственностью всех из них в соответствии с долей их соответствующих инвестиций. Таким образом, каждый из них может получить выгоду от повышения стоимости активов, даже если прибыль не была получена от продаж.
    • Случай мударабах отличается. Здесь все товары, приобретенные Мудариб принадлежат исключительно рабб-уль-мааль, а Мудариб может заработать свою долю прибыли только в том случае, если он продаст товар выгодно. Следовательно, он не имеет права требовать свою долю в самих активах, даже если их стоимость увеличилась.[14][22][42][44]

Обещания и проблемы

Участие в прибылях и убытках было названо "главным оправданием",[5] или даже «сама цель» движения исламских финансов и банковского дела »[45] и «основная и главная характеристика исламского финансирования».[46]

Один сторонник, Таки Усмани, предвидел преобразование экономики

  • поощрение «честного, благородного и откровенного поведения»;
  • защита вкладчиков за счет исключения возможности краха для отдельных банков и банковских систем;
  • замена «стрессов» деловых и экономических циклов «постоянным притоком денег в инвестиции»;
  • обеспечение «стабильных денег», которые побудили бы «людей взглянуть более серьезно» на возврат инвестиций;
  • позволяя "нациям и отдельным людям" "восстановить свое достоинство", освободившись от "порабощения долга".[47]

Усмани отмечает, что некоторые экономисты-немусульмане[Заметка 2] поддержали развитие фондовых рынков в «сферах финансирования, в настоящее время обслуживаемых за счет долга»[49] (хотя они не поддерживают запрет на проценты по кредитам).

Отсутствие использования

Хотя изначально это предполагалось (по крайней мере, в мударабах форма), как "основа банковского дела без рибов",[4] с финансовыми моделями с фиксированной доходностью, которые заполняются только в качестве дополнений, это те продукты с фиксированной доходностью, активы которых в настоящее время находятся под управлением, намного превосходят те, которые используются в режимах распределения прибыли и убытков.[7]

Одно исследование 2000–2006 годов (проведенное Ханом М. Мансуром и М. Исхаком Бхатти) показало, что финансирование PLS в «ведущих исламских банках» снизилось до 6,34% от общего объема финансирования по сравнению с 17,34% в 1994–2006 годах. «Долговые контракты» или «долговые инструменты» (мурабаха, иджара, салам и Истисна) были гораздо более популярны в выборке.[6][5] Другой источник (Сулиман Хамдан Альбалави, публикация в 2006 году) обнаружил, что методы PLS больше не являются «основным принципом исламского банкинга» в Саудовской Аравии и Египте.[50] В Малайзии другое исследование показало, что доля финансирования мушараки снизилась с 1,4% в 2000 году до 0,2% в 2006 году.[51][52]

В своей книге Введение в исламские финансыУсмани оплакивает тот факт, что нет «видимых усилий», чтобы повернуть вспять это направление исламского банкинга,

Однако факт остается фактом: исламские банки должны были продвинуться в направлении мушарака поэтапно .... К сожалению, исламские банки упустили из виду это основное требование исламского банкинга, и не предпринимается никаких видимых усилий по продвижению к этой транзакции даже постепенно, даже на выборочной основе.[53]

Это «массовое внедрение» исламских финансовых институтов режимов финансирования с фиксированной доходностью подвергается критике со стороны ученых шариата и пионеров исламских финансов, таких как Мохаммад Наджатуаллах Сиддики, Мохаммад Умер Чапра, Мухаммад Таки Усмани и Хуршид Ахмад которые «яростно утверждали, что отказ от мушараки и мударабы просто уничтожит саму цель исламского финансового движения».[45]

(По крайней мере, один ученый - М.С.Хаттаб - подверг сомнению основание исламского права для двухуровневого мударабах система, заявив, что нет случаев, когда мудхариб передал средства другому мудхариб.[Заметка 3]

Объяснения отсутствия

Критики, в свою очередь, раскритиковали сторонников PLS за то, что они «не обращают внимания на тот факт», что причина того, что PLS не получил широкого распространения, «заключается в его неэффективности» (Мухаммад Акрам Хан),[45] и их "нечувствительный к последствиям" образ мышления, предполагающий, что "достаточное количество" инструментов PLS "создаст их собственный спрос" (Наваб Хайдер Накви), невзирая на незаинтересованность потребителей.[55] Фалил Джамалдин описывает снижение использования PLS как естественный процесс роста, когда распределение прибылей и убытков было заменено другими контрактами, поскольку режимы PLS «больше не были достаточными для удовлетворения потребностей отрасли в проектном финансировании, жилищном финансировании, управлении ликвидностью и других продуктах. ".[56]

Моральный ущерб

Что касается пассивов, Фейсал Хан утверждает, что существует «давно сложившийся консенсус» о том, что долговое финансирование превосходит инвестиции в акционерный капитал (PLS - это вложения в акционерный капитал) из-за «информационная асимметрия «между финансистом / инвестором и заемщиком / предпринимателем - финансисту / инвестору необходимо точно определить кредитоспособность заемщика / предпринимателя, ищущего кредит / инвестиции (заемщик / предприниматель не имеет такого бремени). Определение кредитоспособности одновременно трудоемкие и дорогостоящие, а долговые контракты с существенным обеспечением минимизируют риск отсутствия информации или ее достаточного количества.[57] По словам ректора Аль-Азхара Мухаммад Сайид Тантави, "Тихое партнерство [мударабах] соблюдать условия, оговоренные партнерами. Сейчас мы живем во времена большой нечестности, и если мы не укажем фиксированную прибыль для инвестора, его партнер пожрет его богатство ».[58]

У клиента банка есть сильный стимул сообщать банку меньшую прибыль, чем он фактически заработал, поскольку он потеряет часть этой прибыли банку. Поскольку клиент знает больше о своем бизнесе, бухгалтерском учете, потоках доходов и т. Д., Чем о банке, бизнес имеет информационное преимущество перед банком, определяющим уровни прибыли.[5][59] (Например, один из способов, которым банк может занижать свою прибыль, - это обесценить активы на более высоком уровне, чем фактический износ.)[60] Банки могут попытаться компенсировать это мониторингом, выборочными проверками, анализом важных решений партнерского бизнеса, но для этого требуются «дополнительный персонал и технические ресурсы», которыми не обременены конкурирующие традиционные банки.[7]

Более высокий уровень коррупции и более крупная неофициальная / подпольная экономика, доходы которой не сообщаются, указывают на то, что финансистам / инвесторам труднее найти кредитную информацию. Есть несколько показателей, что это проблема в странах с мусульманским большинством (например, присутствие большинства стран с мусульманским большинством в нижней половине списка Transparency International. Индекс восприятия коррупции и «широко распространенное уклонение от уплаты налогов как в формальном, так и в неформальном секторах» на Ближнем Востоке и в Северной Африке, по словам А.Р. Джалали-Найни.)[61][57] Но даже в более развитых Соединенных Штатах рынок венчурного капитала (где финансист получает прямую долю участия в финансируемых ими предприятиях, таких как PLS) варьируется от 30 миллиардов долларов (2011–2012 годы) до 60 миллиардов долларов (2004 год) по сравнению с рынок корпоративного финансирования на несколько триллионов долларов.[62]

Таки Усмани заявляет, что проблемы PLS можно было бы устранить, запретив проценты и требуя, чтобы все банки работали по «чисто исламскому образцу при тщательной поддержке Центрального банка и правительства».[63] Опасность недобросовестности со стороны заемщиков / клиентов будет устранена

  1. требование для каждой компании / корпорации использовать кредитный рейтинг;
  2. внедрение «хорошо продуманной» системы аудита.[63]
Прочие объяснения

Были предложены (и опровергнуты) другие объяснения того, почему использование инструментов PLS сократилось до почти незначительных размеров:

  • Большинство исламских банкиров начинали свою карьеру в обычных банках, поэтому они страдают от «похмелья», все еще считая банки «поставщиками ликвидности / кредита, а не инвестиционными инструментами».[64][65]
    • Но к 2017 году исламский банкинг существовал уже более четырех десятилетий, и «многие, если не большинство» исламских банкиров «всю свою карьеру отработали» в исламских финансовых учреждениях.[65]
  • В некоторых странах проценты принимаются в качестве коммерческих расходов и освобождаются от налогов, но прибыль облагается налогом как доход. Клиенты компании, получающие средства на основе PLS, должны нести финансовое бремя в виде более высоких налогов, которое они не выполнили бы, если бы они получили средства на основе процентов или контракта с фиксированным долгом;[5][59]
    • Однако, по словам Фейсала Хана, с 2015 года «в большинстве юрисдикций» это уже не так.[65] Например, в Великобритании, правительство которой надеялось создать центр IBF, «двойное налогообложение исламских ипотечных кредитов как для физических лиц, так и для корпораций» было устранено, и существует «благоприятный налоговый режим для выпуска исламских долговых обязательств».[66]
  • Исламские продукты должны быть одобрены банковскими регуляторами, которые имеют дело с обычным финансовым миром, и поэтому должны быть идентичны по функциям обычным финансовым продуктам.[67]
    • Но банки в странах, правительства которых предпочитают исламский банкинг традиционным, например, Малайзия, Пакистан, Судан, Иран, не проявляют большей склонности к разделению прибылей и убытков, чем банки других стран.[62] Нормативные акты финансовых учреждений в этих странах также не отличаются по форме от правил других «традиционных» стран.

Когда дело доходит до способа предложения исламских ценных бумаг, процесс и правила такого предложения, даже в тех юрисдикциях, где действуют специальные режимы лицензирования, по сути, одинаковы. (Например, правила, регулирующие листинг исламских облигаций, выпущенных Управлением по ценным бумагам и сырьевым товарам Объединенных Арабских Эмиратов, почти идентичны правилам, регулирующим листинг обычных облигаций, за исключением использования [sic] слова «прибыль» вместо 'интерес'.[68]

  • По словам экономиста Тарика М. Юсефа, долгосрочное финансирование с механизмами разделения прибылей и убытков «намного рискованнее и дороже», чем долгосрочное или среднесрочное кредитование обычных банков.[8]
  • Исламские финансовые учреждения стремятся избежать «риска возникновения неопределенных убытков».[5]
  • В традиционном банковском деле банки могут использовать все свои активы и оптимизировать свои доходы путем заимствования и инвестирования на любой срок, включая короткие периоды, например, день или около того. Процентная ставка может быть рассчитана на любой период времени. Однако время, необходимое для определения прибыли или убытка, может быть не таким гибким, и банки могут не иметь возможности использовать PLS для краткосрочных инвестиций.[69]
  • С другой стороны, их клиенты / заемщики / клиенты не хотят отказываться от «суверенитета в принятии решений», принимая банк в качестве партнера.[5] что обычно означает открытие своих бухгалтерских книг для банка и возможность вмешательства банка в повседневные деловые вопросы.[7]
  • Поскольку клиенты / заемщики / клиенты могут разделить убытки с банками при финансировании PLS, у них (клиентов) меньше финансовых стимулов, чтобы избежать убытков от рискованных проектов и неэффективности, чем при традиционном или долговом кредитовании.[70]
  • Конкурирующие модели с фиксированной доходностью, в частности мурабаха Модель обеспечивает «результаты, наиболее близкие к моделям финансирования на основе процентов», с которыми знакомы вкладчики и заемщики.[7]
  • Взяв во внимание ставка распределения прибыли и убытков, то есть «согласованного процента прибыли (или вычета убытков)», который исламский банк берет у клиента, - нет рынка для его установления или государственного регулирования. Это оставляет открытой возможность того, что банк может эксплуатировать клиента по завышенным ставкам.[71][72]
  • PLS также не подходит или неосуществим для некоммерческих проектов, которым нужен оборотный капитал (в таких областях, как образование и здравоохранение), поскольку они не получают прибыли, которую можно было бы разделить.[5][59]
  • Права собственности в большинстве мусульманских стран не определены должным образом. Это затрудняет практику распределения прибылей;[5][59][73][74]
  • Исламские банки должны конкурировать с традиционными банками, которые прочно обосновались и имеют многовековой опыт. Исламские банки, которые все еще разрабатывают свою политику и методы и чувствуют себя сдержанными в отношении непредвиденных рисков;[5][59]
  • Вторичные рынки для исламских финансовых продуктов, основанных на PLS, меньше;[5][59]
  • Одна из форм PLS, мудараба, предоставляет акционерам банка только ограниченные права контроля и, таким образом, лишает акционеров согласованной и дополнительной системы контроля.[5][59]
  • Сложность расширения бизнеса, финансируемого через мударабу, из-за ограниченных возможностей реинвестирования нераспределенной прибыли и / или привлечения дополнительных средств.[73]
  • Сложность для клиента / заемщика / клиента / предпринимателя стать единственным владельцем проекта, финансируемого через PLS, за исключением уменьшения количества мушарака, что может занять много времени.[73]
  • Кроме того, структура депозитов исламских банков не является достаточно долгосрочной, поэтому инвесторы уклоняются от участия в долгосрочных проектах.[73]
  • В шариат призывает помочь бедным и уязвимым группам, таким как сироты, вдовы, пенсионеры. Поскольку у этих групп есть капитал, они будут стремиться сохранить его и создавать источники стабильного и надежного дохода. В то время как обычные процентные сберегательные счета обеспечивают такие консервативные инвестиции, PLS - нет.[75]

Промышленность

Судан

Между 1998 и 2002 гг. мушаркака составили 29,8% финансирования в Судане и мудараба 4,6%, по крайней мере, частично благодаря давлению со стороны исламского правительства. Критики жалуются, что банковская отрасль в этой стране не следовала духу исламского банковского дела, поскольку инвестиции направлялись в «основного акционера банка и членов совета (сов) директоров».[76][77]

Кувейт

В Кувейте "Кувейтский финансовый дом" является вторым по величине банком и был освобожден от некоторых банковских правил, в соответствии с которыми он мог напрямую инвестировать в недвижимость и диски, напрямую участвовать в финансировании мушарака корпораций и "в целом действовать больше как холдинговая компания, чем банк". Тем не менее, по состоянию на 2010 г. 78,4% его активов находились в мурабаха, иджара и другие источники, не относящиеся к PLS.[78][77]

Пакистан

В Исламская Республика Пакистан официально продвигает исламский банкинг - например, запрещая (начиная с 2002 года) запуск обычных неисламских банков. Среди его программ исламского банкинга - создание «пулов мушарака» для исламских банков с использованием его схемы экспортного рефинансирования. Вместо того, чтобы ссужать деньги банкам по ставке 6,5% для того, чтобы они ссужали экспортирующим фирмам под 8% (как это происходит с обычными банками), он использует пул мушарака, где вместо 8% -ной комиссии фирмы, ищущие экспортный кредит, " установил для финансирующих банков среднюю ставку прибыли на основе ставки, полученной от финансирования, предлагаемого десяти корпоративным клиентам «голубых фишек» ».[79] Тем не менее, критик Фейсал Хан жалуется, что, несмотря на «грубое изложение» подробных инструкций по настройке пула и нормы прибыли, в конечном итоге Госбанк ограничивает ставку «ставкой, объявленной государством в рамках схемы экспортного финансирования».[79]

Еще одно использование мушараки в Пакистане - один из крупнейших исламских банков (Meezan Bank ), который попытался решить главную проблему исламского банкинга, а именно: кредитные линии для рабочих нужд фирм-клиентов. Это происходит с (предполагаемой) мушаракой - «исламским финансовым учреждением». Поскольку рабочие лошадки исламского финансирования - это инструменты, основанные на продуктах, такие как мурабаха, срок действия которых истекает после того, как продукт был профинансирован, они не обеспечивают стабильного финансирования - кредитной линии - для компаний. Исламский механизм финансирования работает. Банк вносит свои инвестиции в фирму в качестве партнера, покрывая «чистую (отрицательную) позицию фирмы в конце дня». «Прибыль начисляется банку ежедневно на основе его чистого вклада с использованием межбанковской ставки предложения Карачи плюс установленной банком маржи в качестве основы для ценообразования».[80] Однако, по словам критика Фейсала Хана, это исламское партнерство только по названию и ничем не отличается от «обычной кредитной линии на ежедневной основе».[80]

Исламский банк развития

В период с 1976 по 2004 год только около 9% финансовых операций Исламского банка развития (ИБР) проводились с использованием PLS,[81] увеличившись до 11,3% в 2006-7 гг.[82] И это несмотря на то, что ИБР не является многосторонним агентством развития, а не коммерческим коммерческим банком.[77] (Хотя предполагается, что излишки средств, размещенные в других банках, должны быть ограничены целями, соответствующими шариату, доказательство этого соответствия было оставлено на усмотрение заемщиков средств, а не для какой-либо проверки.)[83]

Соединенные Штаты

В Соединенных Штатах индустрия исламского банкинга составляет гораздо меньшую долю банковского сектора, чем в странах с мусульманским большинством, но участвует в «уменьшении мушараки» для финансирования покупок жилья (наряду с Мурабаха и Иджара). Как и в других странах, арендная часть мушараки основана на преобладающей процентной ставке по ипотеке, а не на преобладающей арендной ставке. Один журналист (Патрик О. Хили, 2005) обнаружил, что затраты на это финансирование «намного выше», чем у обычных, из-за более высоких затрат на закрытие.[84] Ссылаясь на более высокую стоимость исламских финансов, один банкир (Дэвид Лунди) цитирует неназванного ипотечного брокера, заявившего: «Цена попадания в рай составляет около 50 базисных пунктов».[85][86]

Смотрите также

Рекомендации

Примечания

  1. ^ Первоначально вложенные или взятые в долг деньги, на основании которых рассчитываются проценты и доход. Термин «заем» не используется при распределении прибылей и убытков.
  2. ^ Джеймс Робертсон и Джон Томлинсон.[48] В своей короткой книге Преобразование экономической жизни (Schumacher Briefings) Джеймс Робертсон предлагает несколько весьма неортодоксальных идей, таких как введение нескольких конкурирующих валют (многонациональных, национальных, местных и местных валют) для использования потребителями; запретить банкам банковское дело с частичным резервированием и замена денежного кредита «создает» выпуском «новых денег» «напрямую» правительствами в качестве «компонента дохода гражданина»; и «в качестве цели на долгосрочную перспективу ... более решительное ограничение роли процентов [в финансах] ... путем преобразования долга в капитал»
  3. ^ Хаттаб пишет: «Фукаха согласны с тем, что мудариб не имеет права пересылать деньги мудараба третьей стороне для ведения бизнеса».[54]

Цитаты

  1. ^ а б c d Хан, Исламский банкинг в Пакистане, 2015: стр.91
  2. ^ а б c d «Исламский банкинг. Разделение прибылей и убытков». Институт исламского банкинга и страхования. Архивировано из оригинал 30 июля 2012 г.. Получено 15 августа 2015.
  3. ^ «ОПРЕДЕЛЕНИЕ СМЕЩЕНИЯ ПРИБЫЛИ И УБЫТКОВ». VentureLine. Получено 16 августа 2015.
  4. ^ а б c Curtis, Mallet-Prevost, Colt & Mosle LLP (3 июля 2012 г.). «Исламский банкинг: краткое введение». Законный блог Омана. Curtis, Mallet-Prevost, Colt & Mosle LLP. Получено 10 августа 2015.CS1 maint: несколько имен: список авторов (связь)
  5. ^ а б c d е ж грамм час я j k л Хан, Что не так с исламской экономикой?, 2013: стр.322-3
  6. ^ а б Хан М. Мансур и М. Исхак Бхатти. 2008 г. Развитие исламского банкинга: пример Пакистана В архиве 2018-12-22 в Wayback Machine. Houndsmills, Basingstoke: Palgrave Macmillan, стр.49.
  7. ^ а б c d е ж Хан, Что не так с исламской экономикой?, 2013: стр.275
  8. ^ а б Юсеф, Тарик М. (2004). «Синдром Мурабаха в исламских финансах: законы, институты и политика» (PDF). В Генри, Клемент М .; Уилсон, Родни (ред.). ПОЛИТИКА ИСЛАМСКИХ ФИНАНСОВ. Эдинбург: Издательство Эдинбургского университета. Получено 5 августа 2015.
  9. ^ Джамалдин, Исламские финансы для чайников, 2012:149
  10. ^ Джамалдин, Исламские финансы для чайников, 2012:147
  11. ^ «Тихий партнер». investopedia.com. Получено 22 марта 2017.
  12. ^ Айзенберг, Дэвид (2012). Исламские финансы: закон и практика. Издательство Оксфордского университета. п. 6.34. ISBN  9780191630897. Получено 28 марта 2017.
  13. ^ Джамалдин, Фалил. Исламские финансы для чайников (электронная книга). п. 387.
  14. ^ а б c Усмани, Введение в исламские финансы, 1998: стр.32
  15. ^ а б c Эль Тиби Ахмед, Амр Мохамед (2011). Исламский банкинг: как управлять рисками и повышать прибыльность. Вайли. п. 54. ISBN  9780470930113. Получено 23 июля 2016.
  16. ^ а б Терк, Рима А. (27–30 апреля 2014 г.). Основные типы и риски исламских банковских продуктов (PDF). Кувейт: региональный семинар по исламскому банкингу. Международный Валютный Фонд. п. 9. Архивировано из оригинал (PDF) 17 мая 2017 г.. Получено 17 августа 2017.
  17. ^ Джамалдин, Исламские финансы для чайников, 2012:149-50
  18. ^ Вард, Исламские финансы в мировой экономике, 2000: стр.164
  19. ^ Хан, Что не так с исламской экономикой?, 2013: стр. 321
  20. ^ Хан, Что не так с исламской экономикой?, 2013: стр.232-3
  21. ^ Джамалдин, Исламские финансы для чайников, 2012:152
  22. ^ а б c Усмани, Введение в исламские финансы, 1998: стр.17-36
  23. ^ К. Р. Тайзер (1329 г. хиджры) Меджель, Маджаллах аль-Ахкам аль-Адия. Полный кодекс или исламский гражданский закон, Дом книги, Пакистан. (н.о.)
  24. ^ Ибн Арфа (1984) Мухтесан из Сиди Халила, цитируется в Абдур Рахман I., Дои, Шариат: исламский закон, В КАЧЕСТВЕ. Нордин, Куала-Лумпур.
  25. ^ Акрам Хан, М. (1990) Глоссарий исламской экономики, МАНСЕЛЛ, Лондон, стр. 100.
  26. ^ Номани, Фархад; Рахнема, Али (1994). Исламские экономические системы. Нью-Джерси: ограниченное количество книг Зеда. С. 99–101. ISBN  1-85649-058-0.
  27. ^ «Мушарака - Исламский банкинг | Ноорбанк». www.noorbank.com. Архивировано из оригинал на 2018-01-31. Получено 2018-01-31.
  28. ^ «ОБЗОР ПРОГРАММЫ СОБЛЮДЕНИЯ СОБЛЮДЕНИЯ БАЛАНСА» (PDF). Руководство Жилой. 21 октября 2002 г.. Получено 6 сентября 2016.[постоянная мертвая ссылка ]
  29. ^ «Коммерческие операции исламских банков». Финансовый ислам - Исламские финансы. Архивировано из оригинал 12 июля 2016 г.. Получено 12 июля 2016.
  30. ^ а б c Терк, Рима А. (27–30 апреля 2014 г.). Основные типы и риски исламских банковских продуктов (PDF). Кувейт: региональный семинар по исламскому банкингу. Международный Валютный Фонд. п. 21. Архивировано из оригинал (PDF) 17 мая 2017 г.. Получено 17 августа 2017.
  31. ^ "Уменьшение Мушараки". Финансовый ислам. Получено 20 сентября 2017.
  32. ^ Терк, Рима А. (27–30 апреля 2014 г.). Основные типы и риски исламских банковских продуктов (PDF). Кувейт: региональный семинар по исламскому банкингу. Международный Валютный Фонд. п. 22. Архивировано из оригинал (PDF) 17 мая 2017 г.. Получено 17 августа 2017.
  33. ^ Джамалдин, Исламские финансы для чайников, 2012:152-3
  34. ^ Терк, Рима А. (27–30 апреля 2014 г.). Основные типы и риски исламских банковских продуктов (PDF). Кувейт: региональный семинар по исламскому банкингу. Международный Валютный Фонд. п. 24. Архивировано из оригинал (PDF) 17 мая 2017 г.. Получено 17 августа 2017.
  35. ^ «Является ли мушарака мутанакиса практической альтернативой традиционному жилищному финансированию?». Новости исламских финансов. Получено 1 августа 2016.
  36. ^ а б c Моригути, Такао; Хаттак, Мудир Ахмед (2016). «Современная практика мушараки в финансовых операциях». IJMAR Международный журнал менеджмента и прикладных исследований. 3 (2). Получено 21 марта 2017.
  37. ^ «ЛАРИБА, АМЕРИКАНСКИЙ ФИНАНСОВЫЙ ДОМ, FAQ - Часто задаваемые вопросы». www.lariba.com. Получено 2017-03-21.
  38. ^ а б Джамалдин, Исламские финансы для чайников, 2012:153
  39. ^ Эль-Гамаль, М.А. (2000). Основное руководство по современному исламскому банковскому делу и финансам (PDF). Плейнфилд, Иллинойс: Исламское общество Северной Америки. п. 16.
  40. ^ Хан, Исламский банкинг в Пакистане, 2015: стр.103
  41. ^ Хан, Исламский банкинг в Пакистане, 2015: стр.104
  42. ^ а б c d е ж грамм час я j «Мударабах». Концепции исламской экономики и финансов. 2006-04-02. Получено 17 августа 2015.
  43. ^ Усмани, Введение в исламские финансы, 1998: стр.31
  44. ^ Мушарака и Мудараба Муфтия Таки Усмани | Ограниченная ответственность | central-mosque.com
  45. ^ а б c Хан, Что не так с исламской экономикой?, 2013: стр.325
  46. ^ Усмани, Историческое суждение о процентах, 1999: пункт 204
  47. ^ Усмани, Историческое суждение о процентах, 1999: пункт 205
  48. ^ Усмани, Историческое суждение о процентах, 1999: пункты 150, 168, 204, 205
  49. ^ Усмани, Историческое суждение о процентах, 1999: пункты 204, 205
  50. ^ Альбалави, Сулиман Хамдан (сентябрь 2006 г.). «Банковская система в исламских странах: Саудовская Аравия и Египет. Диссертация, представленная на юридический факультет и в комитет аспирантуры Стэнфордского университета» (PDF). law.stanford.edu. Получено 10 апреля 2015.
  51. ^ З. Хасан, "Пятьдесят лет экономического развития Малайзии: политика и достижения", Обзор исламской экономики, 11 (2) (2007))
  52. ^ Асутай, Мехмет. 2007. Концептуализация второго лучшего решения в преодолении социальной несостоятельности исламского банкинга и финансов: исследование подавления homoislamicus с помощью homoeconomicus. IIUM Журнал экономики и менеджмента 15 (2) 173
  53. ^ Усмани, Введение в исламские финансы, 1998: стр.113
  54. ^ цитируется в http://ijtihadnet.com/article-islamicity-banking-modes-islamic-banking/Khattab, Мухаммад Шарфуддин (1998), Система мудхараба в исламском фикхе, Перевод на урду Мухаммедом Тахиром Мансури, Исламабад: Международный институт исламской экономики, Международный исламский университет с. 58
  55. ^ Накви, С.Н.Х. 2000. Исламский банкинг: оценка. IIUM Журнал экономики и менеджмента 8 (1) 41-70
  56. ^ Джамалдин, Исламские финансы для чайников, 2012:265
  57. ^ а б Хан, Исламский банкинг в Пакистане, 2015, стр.98-9
  58. ^ Эль-Гамаль, Исламские финансы, 2006: стр.143
  59. ^ а б c d е ж грамм Дар, Хумайон А. и Дж.Р. Пресли (2000-01. Отсутствие распределения убытков в исламском банкинге: несбалансированность управления и контроля., Экономический исследовательский документ 024. Лестер: Университет Лафборо. 5-6)
  60. ^ Хан, Что не так с исламской экономикой?, 2013: стр.278, 18.3
  61. ^ Джалали-Наини, А. (2000). «Структура и нестабильность бюджетных доходов в странах MENA», документ, представленный на Средиземноморском форуме развития.. Каир, Египет. п. 11.
  62. ^ а б Хан, Исламский банкинг в Пакистане, 2015, стр.100
  63. ^ а б Усмани, Историческое суждение о процентах, 1999: пункт 216
  64. ^ Ахмад, Аусаф. (1993). Современные методы исламского финансирования (PDF). Исследовательская статья № 20. Исламский научно-исследовательский и учебный институт, Исламский банк развития. п. 59. Получено 11 июн 2017.
  65. ^ а б c Хан, Исламский банкинг в Пакистане, 2015: p101
  66. ^ Baele, L .; Farooq, M .; Онгена, С. (2014). «О религии и искуплении: свидетельства невыполнения обязательств по исламским займам». Журнал "Банковское дело и финансы": 7.
  67. ^ Эль-Гамаль, Исламские финансы, 2006: стр.20-1
  68. ^ Хендерсон, А. (2009). «Регулирование финансовых услуг и продуктов, соответствующих шариату: подходы и проблемы"". В Хоршид, А. (ред.). Энциклопедия исламских финансов Euromoney (2-е изд.). Лондон. п. 378.
  69. ^ Хан, Что не так с исламской экономикой?, 2013: стр.326-7
  70. ^ Хан, Что не так с исламской экономикой?, 2013: стр.276, 277 18.1, 18.2
  71. ^ Балала, Маха-Ханаан (2011). Исламские финансы и право. Лондон и Нью-Йорк: И. Таврические.
  72. ^ Хан, Что не так с исламской экономикой?, 2013: стр.278-9
  73. ^ а б c d Икбал, Мунавар и Филип Молинье. 2005 г. Тридцать лет исламского банкинга: история, результаты и перспективы. Нью-Йорк: Пэлгрейв Макмиллан. стр.136
  74. ^ Хан, Что не так с исламской экономикой?, 2013: стр.324
  75. ^ Хан, Что не так с исламской экономикой?, 2013: стр.282, 18.6.6
  76. ^ Стиансен, Э. (2004), К. Генри; и Р. Уилсон (ред.), Политика интересов. Исламские финансы в воскресенье 1977-2001 гг., Эдинбург: Издательство Эдинбургского университета, стр. 163–4.
  77. ^ а б c Хан, Исламский банкинг в Пакистане, 2015: стр.94
  78. ^ Хан, Ф. «Насколько« исламским »является исламский банкинг?». Журнал экономического поведения и организации. 76 (3): 811.
  79. ^ а б Хан, Исламский банкинг в Пакистане, 2015: стр.105
  80. ^ а б Хан, Исламский банкинг в Пакистане, 2015: стр.105-6
  81. ^ 29-й Годовой отчет IDB 1424H (2003-2004), Джидда: Исламский банк развития 2004,
  82. ^ Исламский банк развития 2007, 32-й Годовой отчет ИБР 1427H
  83. ^ Хан, Исламский банкинг в Пакистане, 2015: стр.95
  84. ^ Хили, Патрик О. (7 августа 2005 г.). «Мусульманам займы на совесть». Нью-Йорк Таймс. Получено 11 июн 2017.
  85. ^ Мораис, Р. (23 июля 2007 г.). "Не называйте это интересом". Forbes: 132. Получено 11 июн 2017.
  86. ^ Хан, Исламский банкинг в Пакистане, 2015: стр.102-3

Книги и журнальные статьи