Пяохао - Piaohao - Wikipedia

Королевская доска с надписью, говорящая Huitong Tianxia (匯通 天下, «Финансовая биржа во всем мире»), в Ришэнчан, Пинъяо.

Пяохао (Традиционный китайский: 票 號, буквально «приёмные банки»), также известный как пяочжуан (票 莊), Huihao (匯 號), или Хуидуйчжуан (匯兌 莊), в Мандаринский китайский, или же Шаньси банки (山西 票 號) или Шаньси банки в английский, были типом банков, существовавших в Китай вовремя Династия Цин примерно до 1952 г.

В пяохао были начаты купцы из провинции Шаньси которые часто до того, как занялись финансами, изначально занимались другими видами деятельности. В пяохао были в основном активны в северный Китай в то время как Цяньчжуан были в основном активны в юг. В пяохао продолжали оставаться доминирующими финансовыми учреждениями Китая до 1900 года, когда более современные коммерческие банки начали создаваться как имперским, так и провинциальным правительствами, а Цяньчжуан получили больше выгоды от их тесных связей с иностранными банками, работающими в Китае договорные порты. В период своего расцвета пяохао имел более 400 филиалов, действующих на территории династии Цин, и филиалов в других странах, таких как Япония, Корея, Россия, Индия, и Сингапур.

После 1912 г. практически все пяохао либо закрылись, либо были преобразованы в более современные типы банков. Они продолжали существовать как в ранняя Китайская Республика и Китайская Народная Республика пока они все не были наконец национализированный рядом с Цяньчжуан и остальная часть китайской финансовой индустрии в 1952 году.

Структура и бизнес-стратегии

Все пяохао были организованы как частные предприниматели или же партнерские отношения, где хозяева несли неограниченная ответственность. Они сконцентрировались на денежных переводах между провинциями, а затем на предоставлении государственных услуг. Со времен Восстание тайпинов, когда были перекрыты транспортные пути между столицей и провинцией, пяохао начал заниматься доставкой государственных налоговых поступлений. Пяохао выросла благодаря участию в авансировании фондов и организации иностранных займов для правительств провинций, выпуске банкнот и управлении региональными казначействами.[1] Бизнес-модель пяохао очень мало защищали капитал акционеров, кроме того, пяохао ввела высокоцентрализованную структуру управления и структуру стимулов, основанную на сроках службы и производительности, которая использовалась для дисциплинарного воздействия на удаленных сотрудников в удаленных филиалах.[2]

История доминирующих домов в банковском секторе Шаньси показывает, что это были купеческие семьи которые первоначально начали заниматься денежным бизнесом, и они часто делали это, не отказываясь от своей первоначальной торговли.[3] Торговцы Шаньси вели торговлю в китайский чай и поедет на север через Сибирь в такие города, как Москва и Санкт-Петербург подозревается, что торговцы Шаньси заметили, как Западный банковское дело там работает и пытались подражать ему, но пяохао остался довольно уникальным.[4]

Наиболее пяохао были основаны на основе совместных инвестиций, или Hehuo (合伙). Лишь небольшое количество пяохао был только один инвестор.[3]

Акции, принадлежащие менеджерам, давали необязательные голоса, которые подавались исключительно на собраниях руководства, в то время как акции акционеров (или владельцев) давали голоса, которые подавались только в дни Великой оценки,[5] эти дни обычно проводились после каждого фискальный цикл (обычно это длилось 3 или 4 года) и позволяло акционерам увольнять или удерживать менеджеров и перераспределять их акции.[5]

Акции, унаследованные в результате смерти или выбытия, были преобразованы в специальный класс акций без права голоса с датой истечения срока действия, которые выплачивались только разделенными, это было сделано для мотивации долгосрочного мышления и для того, чтобы наследники акционеров не попадали в рамки Процесс принятия решения.[5]

Основное различие между пяохао и Цяньчжуан был тот факт, что Цяньчжуан банковские компании выросли из предприятий по обмену денег, известных как Цяньпу и будет заниматься типичным для банков бизнесом, таким как предоставление ссуд, сберегательных счетов с процентами и т. д., в то время как пяохао в первую очередь будет способствовать отправке денежных переводов, то есть отправке денег, через Китай.[6]

более того Цяньчжуан как правило, выполнялись очень локально и обычно выполнялись только одной семьей или тесным кругом сотрудников,[6] в отличие от пяохао поддерживали филиалы по всему Китаю, это позволяло переводить деньги в один филиал и снимать их из другого филиала - по сути, «отправлять» - без реального физического серебра учеба или же цепочки денежных монет из медного сплава их приходится тяжело транспортировать под усиленной охраной на большие расстояния, что сопряжено с множеством рисков.[6]

Высота основного капитала пяохао колеблется от примерно 20 000 таэль из серебро до 500000 таэлей серебра, но поскольку большая часть пяохао зарезервировал сумму защищенного капитала, известную как Huben (護 本) или Beiben (倍 本) операционный капитал банков был намного меньше.[3] Банковские резервы хранились в головном офисе, известном как Zonghao (總 號), это также место, где было зарегистрировано домашнее хозяйство владельца банка. В пяохао имели ветки, котенок как Fenhao (分號) в каждом большом китайском городе.[3] Это сделало возможным перевод денег между головным офисом и всеми его филиалами. В пяохао имел филиалы по всему Китаю, но основным направлением деятельности было северный Китай.[3]

Каждые три или четыре года счет, известный как Jiezhang (結賬) был предоставлен акционерам пяохао, а затем между ними были распределены дивиденды. Самой распространенной формой «акций» были деньги (銀 股), но некоторые акционеры гарантировали свои «доли» своим офисом и ожидаемой заработной платой в системе, известной как «личная акция». Мандаринский китайский это называлось ренгу (人 股) или Dingshengu (頂 身 股).[3]

В пяохао действовали в повседневной деятельности в основном за счет денежных переводов. Комиссия за перевод, известная как Huifei (匯 費) или Хуишуй (匯 水), зависит от расстояния транзакции, срочности и качества серебра, которое было выплачено банку-ремитенту. Комиссия за перевод, которая должна была быть уплачена отправителем, была известна как лицянь (力 錢). Это было либо 2 таэля (雙 力) на 100 таэлей серебра, которое переводилось, либо только 1 таэль (單 力).[3] Местные различия в стоимости серебряных слитков могли быть использованы пяохао для прибыли от арбитражного бизнеса это было известно как тявканье дело (壓 平 擦 色).[3] Еще одна важная часть пяохао бизнес-моделью была проба серебра и производство серебряных слитков (紋銀), эти серебряные слитки широко известны в английский в качестве "учеба ".[3]

Поскольку пяохао акционеры разделили неограниченные обязательства, когда эти меняющиеся рыночные силы материализовались, многие акционеры пяохао банкротом, в то время как некоторые акционеры обратились к инвестициям в другие компании и отказались от пяохао модель вообще.[2]

В пяохао имели систему акций, известную как акции двойного класса, они позволяли владельцам голосовать только за удержание и компенсацию инсайдеров каждые 3 или 4 года.[4] Акции инсайдеров имели дивиденды плюс голоса на собраниях, консультирующих генерального директора пяохао по их работе, такой как кредитование или другие деловые решения, и были обменены после смерти или выхода держателя на пенсию на ⅓ наследуемый класс акций без права голоса, мертвые акции с фиксированным Дата истечения срока действия.[4]

Эти акции были дополнены контрактами, которые позволяли порабощать жен инсайдеров и их детей, а также слуг их родственников в качестве заложников, эти механизмы управления предотвращали инсайдерское мошенничество и стимулировали пяохао чтобы получить господство над финансовым сектором Китая.[4] Благодаря этой системе пяохао оставались свободными от мошенничества на протяжении всего своего существования.[4]

Набор правил предотвращал злоупотребление властью со стороны инсайдеров отрасли, например, самостоятельную деятельность, поскольку у них были побочные интересы, которые могли стать конфликт интересов, или даже участие в любых других деловых интересах. Инсайдерам также не разрешалось давать кому-либо свои сбережения.[4] Сотрудникам филиалов также не был предоставлен отпуск, за исключением похороны их родителей, кроме того, сотрудникам филиалов было запрещено брать с собой членов своей семьи или жениться во время службы.[4] Были также наложены строгие ограничения на общение, поскольку сотрудникам филиала разрешалось писать домой только одно письмо каждый месяц, но письмо должно было быть просмотрено в головном офисе. пяохао в Шаньси, прежде чем он был передан семье сотрудника филиала.[4]

В разгар пяохао, с 1880 по 1900 годы выплаченные ими дивиденды составляли в среднем 12000 таэлей (или 18000 Испанские доллары ) за финансовый цикл.[5] Эти дивиденды были огромным состоянием для Китая в то время, сравнительно, когда администратор округа или Zhixian, будет получать годовой оклад в 45 таэлей серебром (или 67,50 долларов в испанских долларах).[5] За это время лучшим и умным людям провинции Шаньси посоветовали оставить конфуцианскую государственную службу ради карьеры в банковском секторе.[5]

В отличие от акций, ценные бумаги не имели срока годности, они переходили к наследникам владельцев и выплачивали проценты, а не дивиденды.[5] Эта политика вполне могла усилить стимулы, чтобы помочь банкам добиться успеха, но она также показала, что правила голосования, используемые пяохао может измениться сверхурочно.[5]

История

Смотрите также: История банковского дела в Китае

Ранняя история

Ришэнчан, первый проектный банк в Китае.

В пяохао были ранними китайскими банковскими учреждениями, которые иностранцы называли "банками Шаньси", потому что они принадлежали в основном Шаньси купцы. Точное происхождение пяохао остаются неясными, а службы денежных переводов или банки денежных переводов могли или не могли существовать в той или иной форме, по крайней мере, в некоторых регионах Китая, еще в Династия Мин период.[6] В пяохао были, несмотря на Долгая экономическая история Китая, первые учреждения, предлагающие полный спектр банковских услуг.[5] Шаньси стал банковским центром в эту эпоху, возникновение банковского центра в отдаленной северной провинции Китая сродни Соединенные Штаты финансовый центр находится в отдалении Фарго, Северная Дакота, а не в Манхэттен.[5]

Первое (задокументированное) "пяохао" Ришэнчан происходит от компании Xiyuecheng Dye Company Пинъяо в центре Шаньси.[7] Компания Rishengchang была основана в 1823 году Ли Дацюань, владельцем Xiyucheng, компании по производству окрашенных товаров, которая закупала сырье в провинции Сычуань и имел магазины в городах Пекин, Шэньян, Тяньцзинь, и другие.[5] Лэй Лутай Возможно, один из менеджеров этой компании в Тяньцзине (или Пекине) заметил, что дорогие партии серебра часто пересекают друг друга в противоположных направлениях на огромные расстояния. Это вдохновило Лея на поиск возможностей для бизнеса.[5] Лей предположил своему боссу Ли Дацюаню примерно в 1823 году, что это дает возможность заменить дорогостоящую частную охрану, фургоны и вьючных животных расчетной палатой для межрегионального перевода денег, урегулирования счетов, депозитных счетов, займов и т.д. и обмен валюты Сервисы.[5]

Ришэнчхан был капитализирован с 300 000 таэлей серебра (или около 450 000 доллары ) Ли Дацюань, возможно, что Лэй Лутай добавил 20 000 таэлей серебра.[5] Лэй был первым генеральным менеджером Ришэнчхана, с Мао Хунсуй и Ченг Дапей в качестве помощников менеджеров банка.[5] Через несколько лет Мао Хунсуй столкнулся с некоторыми разногласиями с Лэй Лутаем по поводу бизнес-стратегии, и в течение нескольких лет Мао организовал еще 5 банков. В свою очередь, менеджеры этих банков тоже начали уходить и тоже создали свои банки.[5]

С 1823 по начало 1840-х гг. пяохао будет быстро расти за счет предоставления банковских тратт в качестве услуги путешествующим китайским торговцам.[5] Эти банковские тратты могли быть получены, если продавец вносил деньги наличными в местном отделении, затем тратта была разделена пополам, и одна половина была передана продавцу в качестве Долговая расписка а другой - в отделение банка продавца. После того, как покупатель подтвердит получение товара, продавец может потребовать недостающую половину банковской тратты, которая была выдана для присоединения в его филиале, и осуществить перевод денежных средств на свой счет там.[5]

Чтобы иметь дело с переводом крупных сумм наличных денег из одного филиала в другой, компания ввела векселя, которые можно обналичить во многих филиалах компании по всему Китаю. Хотя этот новый метод изначально был разработан для деловых операций внутри компании Xiyuecheng, он стал настолько популярным, что в 1823 году владелец полностью отказался от красильного бизнеса и реорганизовал компанию в специальную фирму по денежным переводам Rishengchang Piaohao. В следующие тридцать лет одиннадцать пяохао были созданы в провинции Шаньси, в том числе Пинъяо и соседние округа Qi County, Тайгу, и Юси. К концу девятнадцатого века тридцать два пяохао с 475 филиалами, охватывающими большую часть Китая, и центральный регион Шаньси стал де-факто финансовые центры Цинского Китая.[8]

В стабильные времена пяохао были основаны на Конфуцианец иерархические структуры и имперские указы, обычно споры не передавались в какие-либо официальные суды, а акт привлечения кого-либо в суд был не только неэффективным, но и считался постыдным в традиционной китайской культуре.[5] Инсайдерские законы пяохао были основаны на конфуцианских традициях, а сами законы можно охарактеризовать как «игру ритуального формализма».[5] Потому что потомкам торговцев (класс, который включает банкиров) не разрешалось брать экзамены на государственную службу в течение 3 поколений большинство китайских магистратов происходили из других классов четыре профессии, в основном из классов землевладельцев.[5] Поскольку коммерческий класс не мог полагаться на мировых судей в вопросах справедливого правосудия, им приходилось создавать свою собственную систему обеспечения соблюдения контрактов, эта система включала генерального менеджера, выбранного акционерами, у этих генеральных менеджеров обычно была команда вице-президентов, которым было поручено контролировать клерков и других сотрудников банка.[5]

В первые годы своего существования пяохао будет выплачивать вкладчикам проценты от 0,2% до 0,3% в месяц и ссужать деньги по процентной ставке от 0,6% до 0,7% в месяц.[5] Крупнейшие клиенты пяохао были купцами и различными богатыми людьми, особенно благородство с кем пяохао имел скорее связи.[5] В пяохао также будут регистрировать ссуды, предоставленные одной стороной другой.[5]

В общество династии Цин Это был тот случай, когда население в целом не доверяло посторонним, обычно люди доверяли только своим прямым членам семьи или людям, с которыми у них установились давние связи. В этом обществе большие коммерческие предприятия, которыми руководили профессионалы, были в значительной степени неблагополучны.[5] Несмотря на эти социальные факторы, китайский торговец гильдии, которые носили монополистический характер, нашли способ обойти эти проблемы, поручившись за путешествующих торговцев, которые платили членам.[5] Некоторые китайские торговые гильдии принимали членов из многих регионов Китая, Гильдия крашеных товаров Шаньси, членом которой был Ришэнчан, была ограничена семьями, происходящими из округа Пинъяо, Шаньси, и эти типы ограничений позже были приняты и для других пяохао за их практику найма.[5] Много пяохао нанимал только людей из провинции Шаньси, в то время как другие пяохао полностью ограничили бы их найм только одним округом.[5] Для их практики найма пяохао проверил бы семейное прошлое заявителя в течение 3-х поколений, потому что семьи редко переезжали в Китай в отдаленные места, а старые соседи хорошо знали семьи друг друга, а также семейную историю друг друга.[5] Проверка биографических данных и гарант из округа, где проживает заявитель, обеспечили как лояльность, так и полную честность сотрудников, нанятых пяохао; но и эта система их защищала. Если возник спор между сотрудником и пяохао, гарант провел переговоры с пяохао убедиться, что управляющего не оспорили несправедливо.[5]

Решение полностью ограничить набор персонала только людьми из одного региона или чьи исконные корни лежат в одном регионе оказалось довольно мощным механизмом управления.[5] Дивиденды, выплачиваемые менеджерам, были распределены между их кровными родственниками в провинции Шаньси, а это означало, что социальный и экономический статус их семей зависел от их работы, и любое должностное преступление со стороны этих менеджеров поставило бы под угрозу экономическое и социальное положение их семей. статус дома, но также их свобода и жизнь.[5] Потенциальный сотрудник с чистым прошлым представит банку личное гарантийное письмо от видного человека из его родного округа.[5]

Подъем пяохао

Начиная с XVII века в Китае наблюдался рост межрегиональной торговли, которая требовала более развитой системы кредита, обмена и денежных переводов, чем та, которая уже существовала. Это требование было причиной раннего успеха пяохао как межрегиональные банки. Первостепенное значение в этом развитии сыграли местные банки в районах г. Пинъяо, Qixian, и Тайгу все в провинции Шаньси.[3] Поскольку кредитный бизнес в подавляющем большинстве контролировался торговыми банками провинции Шаньси, они также были широко известны как Шаньси пяохао (山西 票 號), поэтому они стали известны как Шанси Бэнкс иностранцам. Шаньси купцы были настолько связаны с финансовым бизнесом, что получили такие прозвища, как кедуи (克 兌, «сменщики») или Keqian (克 錢, «ростовщики»).[3] В пяохао способствовал развитию межрегиональной торговли в Китае.[5]

Самая важная из трех банковских групп или Санбанг (三 幫) в Шаньси были основаны на пинъяо Ришэнчан Банк (日 升 昌 票 莊),[5] основанный на пинъяо Пять United Weizi Banks (蔚 字 五 聯 號), основанная на Цисях Heshengyuan Bank (合 盛 元 號), банк, основанный на китайский чай торговля, или тайгу на основе Zhichengxin Bank (志誠 信號), бывшие торговцы шелком.[3]

В состав пяти United Weizi Banks (Пинъяо) входят:[3]

В пяохао приобрела обширную сеть клиентов по всему Китаю, создав широкую сеть филиалов, чтобы предоставлять свои услуги в большем количестве мест, а также пяохао были ответственны за изобретение различных типов векселей и установление более высоких цен на сборы за переводы по целому ряду факторов.[2]

В пяохао Часто нанимали только людей из провинции Шаньси или только из одного округа, например, Ришэнчан нанимал только людей из Пиньяо.[5] Это произошло потому, что в традиционной культуре посторонние не одобрялись, и многие люди часто предпочитали иметь дело только со своими непосредственными родственниками или людьми из той же местности, что и они.[5]

В период расцвета пяохао в общей сложности действовало 32 независимых банка с более чем 400 филиалами по всему Китаю, а также пяохао имел филиалы за рубежом в Японский города Токио, Кобе, и Иокогама, города Инчхон, Корея, Москва, Россия, Калькутта, Британская Индия, или британский колония сингапур.[10][3]

Пекинское отделение Ришэнчхана имело большую табличку (竖 匾) над главным входом с текстом Huitong Tianxia (匯通 天下, «Финансовая биржа во всем мире») на протяжении многих лет.[5]

В Цинском Китае как феодальное дворянство и правительственные бюрократы были де-факто превыше закона.[5] Эти классы имели возможность конфисковать богатство населения в целом, включая китайских купцов, безнаказанно, кроме того, поскольку дворяне и правительственные бюрократы могли манипулировать китайской правовой системой в свою пользу, у потерпевших не было шансов возместить эти конфискации. .[5] Поскольку пяохао стали более заметными на китайском финансовом рынке, они представляли собой более привлекательную цель для такого хищничества со стороны власть имущих. Следовательно, пяохао, как и другие торговцы Шаньси, стремились снискать расположение важных правительственных чиновников, чтобы избежать такой участи.[5] Чтобы добиться более благоприятных отношений с правительством династии Цин, пяохао будет напрямую финансировать свои расходы. В пяохао также занимались «пожертвованиями» династии Цин, которые покупали почетные звания, и инвестировали в будущие мандарины, ссужая им средства на их поездки в столицу Пекин, где они должны были сдать экзамены по конфуцианской государственной службе.[5]

Пекинские отделения многих пяохао будет сильно развлекать китайских правительственных чиновников и феодальной знати.[5] Эта политика обеспечит возврат несколькими способами пяохаоПоскольку он привлекал не только вклады богатства от обхаживаемых китайских правительственных чиновников и феодальной знати, но и целые бюджеты министерств, министерства часто не платили процентов, чтобы пяохао чтобы сохранить благосклонность правительства.[5]

Роль пяохао во время Первой опиумной войны

В то время как XIX век был катастрофическим периодом для династии Цин, пяохао сумели превратить каждую катастрофу, с которой сталкивался Китай, в выгодную и прибыльную возможность для бизнеса.[5] В Нанкинский договор предусматривал, что правительство династии Цин должно было заплатить объединенное Королевство на сумму 21.000.000 Испанские доллары в военных компенсациях.[5] Чтобы собрать эту сумму денег, правительство династии Цин издало приказ правительству каждой китайской провинции перечислить серебряный сбор британским агентам, находившимся в назначенном договорные порты и анклавы.[5] Однако это оказалось затруднительным для правительств внутренних провинций, поскольку они не могли безопасно транспортировать огромные количества серебра из внутренних районов Китая в далекие порты, на которые подписано соглашение. Генеральный директор Rishengchang, Лэй Лутай, увидел возможность в этом кризисе. Лэй проинструктировал руководителей филиалов Rishengchang, которые находились во внутренних провинциях Китая, предложить своим китайским провинциальным правительствам банковские тратты для перевода серебра в обозначенные договорные портовые города до того, как будет соблюден крайний срок с британцами.[5]

Готовясь к этому переезду, Лэй приказал перевезти большое количество серебра в портовые отделения Ришэнчана, чтобы, когда прибудут представители правительства провинции, их там будет ждать достаточное количество серебра.[5] Этот план оказался безупречным как для китайских провинциальных правительств, так и для Жишэнчхана, и они предотвратили надвигающуюся катастрофу.[5]

Во время восстания тайпинов

Самые важные клиенты пяохао были китайские купцы, которые вели межрегиональную торговлю, известную как банджи маойи (埠 際 貿易), это изменилось после большого Восстание тайпинов это сильно повлияло на китайское общество и его правительство.[3] В пяохао стали пользоваться доверием правительства для выполнения различных задач, таких как перевод денежных средств, которые были известны как хуиджи (匯 解), в другие китайские провинции в процессе, известном как Xiekuan (協 款) или xiexiang (協 餉), или предоставляя такие услуги, как предоплата за имперские войска, известные как xiangyin (餉銀) или Junxiang (軍餉), или предоставляя средства для инфраструктуры местных правительств Китая, эти фонды были известны как Синьцзинь (薪金).[3]

Восстание тайпинов сильно повлияло на способность правительства династии Цин собирать налоги, потеря многих из них. южные провинции повстанческим силам лишил Цин миллионов налогоплательщиков, а также отрезал Пекин от остальных провинций и их ресурсов в Юго-Западный Китай.

Чтобы помочь перевести средства и правительственные доходы через территорию повстанцев, правительство династии Цин обратилось за помощью к пяохао, то пяохао для этих денежных переводов снова использовались банковские тратты.[5] После этого военный бюджет (Junxiang), подушный налог (Dingliang), налог с продаж (Lijin) и провинциальные компенсационные сборы (гешэн динъэ танпай вайчжай)[5] все перемещались по территории, принадлежащей Цин, через беспроцентные счета в пяохао, который ссудил от 7 ли до 8 ли.[5]

В пяохао также получил много других выгодных деловых сделок от китайского правительства во время восстания тайпинов, пяохао предложили депозит средств, которые были известны как Cunkuan (存款) и кредиты, известные как Фанкуань (放款), местным органам власти, которые тогда назывались Гуанкуань (官 款), государственные служащие или частные лица. Репутация пяохао в то время было очень высоко, и они очень извлекли выгоду из этой репутации.[3] Огромное количество людей доверили им свои деньги и сбережения, это было сделано, несмотря на низкие процентные ставки, предоставленные пяохаоэти низкие процентные ставки контрастировали с очень высокими процентными ставками, которые они устанавливали по кредитам.[3]

Кредиты были также предоставлены более мелким банкам в Юго-Восточный Китай которые были известны как Цяньчжуан, ломбарды, известные как Diandang (典當) и великие купеческие дома Китая.[3] Наконец пяохао взял на себя офис продаж покупка, или цзюань гуань (捐 官), из династии Цин бревет названия (銜) или они ссудили деньги на покупку вакансии, известной как mou que (謀 缺).[3]

В разгар восстания тайпинов торговля деньгами и доходами стала для китайского правительства еще более опасной.[11] Чтобы преодолеть эти новые трудности, существующие пяохао были значительно расширены, чтобы удовлетворить этот спрос. Основная функция пяохао при нормальных обстоятельствах заключалась в том, чтобы отправить валюту в более отдаленные места в качестве оплаты за проданные товары и услуги.[12][11] За эту услугу банки денежных переводов взимали комиссию в размере от 2% до 6%. В ходе обычной деятельности эти банки также держали средства правительства Китая Цин для выплаты. Поскольку пяохао были широко представлены на севере Китая, китайское правительство считало вполне естественным, что эти банки будут выбраны для выплаты Хубу Гуаньпяо tael отмечает через свои сервисы.[13] В пяохао часто были активны в назначенных договорные порты развитие бизнеса как китайских купцов, так и иностранных торговцев. В пяохао имели тенденцию быть очень конкурентоспособными по своей природе и активно сотрудничать с другими отделениями банковских корпораций в своей сфере, они часто отправляли важные банковские новости банкам-членам через почтовый голубь.[11] До введения железная дорога до Китая китайская экономика во многом полагалась на пяохао для финансирования междугородной торговли. В Северный Китай предпочтительным методом наземного транспорта был верблюд из-за того, что эти животные могли справиться с условиями Северного Китая, в то время как многие другие животные не могли, и пяохао использовали верблюдов на севере для перевозки.[11] В пяохао и другие китайские банковские компании сыграли важную роль в соединении различных денежных систем, которые циркулировали в Китае в то время, облегчая межрегиональную торговлю и коммерцию, предоставляя кредиты торговцам и сотрудничая во время кризиса. Например, шанхайские банки обычно выдавали ссуды в пользу хлам владельцы, которые занимались торговлей дани рисом на север, держали свои суда в качестве залога. Эти джонки после разгрузки риса в порту возвращались с партиями масла, гороха, бобовых лепешек и других продуктов для торговли.[11]

В пяохао получили большую выгоду от "кампании большого вклада", или Dajuan (大 捐).[3] «Кампания больших пожертвований» была инициирована правительством династии Цин, чтобы покрыть свои военные расходы для продолжения борьбы с Тайпин Небесное Царство.[3] Во время «кампании больших пожертвований» китайскому правительству удалось авансировать 2 600 000 таэлей серебром на покупку офисов.[3]

Роль пяохао во время Второй опиумной войны

После иностранной победы во время Вторая опиумная война, Цин в ответ пытали и убивали британских послов,[5] этот акт добавил дополнительные 8.000.000 таэлей серебра к военному долгу династии Цин перед западными державами, и Цин был вынужден легализовать и то, и другое. христианство и опиум а также открытие большего количества своих портов для иностранных торговцев, где иностранным анклавам были предоставлены экстратерриториальные права.[5] В пяохао им снова было поручено переводить средства посредством банковских тратт правительствами внутренних провинций.[5]

Модернизация Китая и роль пяохао

К 19 веку пяохао стал довольно хорошо зарекомендовавшим себя и широко распространенным, управляя почти половиной всей банковской деятельности в Империи Цин, это продлилось до создания официальной современной почтовой службы в 1890-х годах, которая взяла на себя роль пяохао как услуга денежных переводов.[6]

В пяохао сыграли решающую роль в модернизации Китая в конце XIX века. В пяохао дал кредит на инвестиции в индустриализацию и инфраструктуру, такую ​​как строительство заводов и железных дорог по всему Китаю.[3] Фактически Ульрих Теобальд с веб-сайта Китайское знание.de утверждает, что многие из этих улучшений были бы невозможны без финансовой помощи со стороны пяохао.[3]

В Шанхай пяохао предложили подписку, или Ренгу (認購) облигаций, таких как акция Zhaoxin 1898 года, которая также была известна как Чжаосинь гупяо (昭信 股票), или облигации, выпущенные для финансирования Boxer Indemnity, известные как Gengzi Beikuan (庚子 賠款). Они также сами выпустили акции, которые, как и акции Dadetong Bank (大德 通 票 號), что принесло банкам огромную прибыль.[3] Акции были оценены в 850 таэлей серебра в 1889 году, позже их акции составляли 3150 таэлей серебра в 1896 году, 4024 таэля серебром в 1990 году и 17000 таэлей серебра в 1908 году.[3]

Во второй половине XIX века группа южнокитайских банков, известная как nanbang piaohao (南 幫 票 號), которые обычно назывались Иньхао (銀 號) был создан местными торговцами и купцами в южной провинции Чжэцзян. Это были, например, Yuanfengrun Bank (源 豐潤 票 號) или Yishanyuan Bank (義 善 源 票 號).[3]

В пяохао обнаружит, что социальная и деловая среда Китая становится более непредсказуемой по мере того, как он расширяется, это совпало с руководством пяохао достигнув зенита своей компетенции и высоко централизованной структуры пяохао организации начнут показывать более низкую отдачу от инвестиций.[2] Эти высокие финансовые рычаги в сочетании с суженной маржой прибыли также указывают на скрытые риски, которые пяохао столкнулся.[2] В этот период времени Цяньчжуан банки стали более важными в китайском финансовом секторе, так как они имели тесные связи с иностранными банковскими компаниями, которые начали инвестировать в Китай, особенно в город-порт Шанхай. Несмотря на рост Цяньчжуан, финансовая мощь пяохао все равно позволили бы им занять более высокое положение в ту эпоху, поскольку многие из более мелких Цяньчжуан часто занимал у них деньги.[3]

В 1875 г., 24 пяохао основал общий офис, Шанхайскую банковскую ассоциацию, или Шанхай хуэйе гунсуо (上海 匯 業 公所). В пяохао кроме того, их поддерживали правительство династии Цин, чиновники, богатые купцы и купеческие семьи, а также класс землевладельцев.[3] Контакт между пяохао и иностранные банки или иностранные купцы в то время были довольно косвенными и проходили только через посредничество местных Цяньчжуан.[3]

Вовремя Боксерское восстание то пяохао напрямую финансировал суд Цин, когда он бежал из Пекина в Сиань в 1900 году после оккупации первого иностранными державами.[5]

Примерно в 1900 году - пора расцвета пяохао закончился, даже если у них все еще оставался оборотный капитал в размере более 200 миллионов таэлей серебра. В Цяньчжуан постепенно захватила те сферы бизнеса, где пяохао тоже работает.[3] В дополнение к этому, каждая провинция династии Цин основала правительственный банк, который был известен как Гуаньинь Цяньхао (官 銀錢 號), а центральное правительство династии Цин также создало национальные банки, такие как Коммерческий банк Китая, то Банк коммуникаций, а Банк Министерства доходов (который позже был переименован в Государственный банк Да-Цзин).[3]

Вовремя Синьхайская революция это стало обычным явлением для филиалов пяохао быть объектом грабежей, что привело к огромным финансовым потерям, кроме того, хаос привел к тому, что многие просроченные ссуды не были возвращены, и многие люди начали снимать свои депозиты.[2] В эту эпоху китайские коммерческие банки и иностранные банки начали переманивать сотрудников пяохао когда они начали проникать на китайский рынок денежных переводов.[2]

После Синьхайской революции

После 1912 года практически все пяохао закрылись или были преобразованы в более современные типы коммерческие банки.[3]

После Синьхайской революции верховенство закона рухнул, в результате чего многие провинции объявили о своем выходе из новой республики, превратив Китай просто в географический регион, а не в политический.[5] В пяохао были вынуждены либо ликвидировать себя добровольно, либо обанкротиться.[5] Различные факторы были ответственны за окончательное падение пяохао после падения династии Цин.[5]

Иностранные банковские и финансовые компании, работавшие в договорных портах и ​​иностранных анклавах, извлекли выгоду из относительного верховенства закона и юридических новшеств западного мира, таких как ограниченная ответственность.[5] Конкурирующие коммерческие китайские банки получили аналогичную гибкость в период 1901 года. Немецкий Гражданский кодекс и другие китайские коммерческие банки также пустили корни в зарубежных анклавах, несмотря на правовую дискриминацию, с которой они там столкнулись.[5] Современные технологии, такие как железные дороги и телеграфные линии, позволяют всем таким участникам проводить операции по клирингу счетов, которые будут конкурировать с клиринговыми палатами, уже созданными пяохао по более низкой цене.[5] Конкурирующие банки, как иностранные, так и китайские, могли взимать меньше денег за ссуды, чем банки. пяохао платя выше процентные ставки.[5]

Основной доход пяохао, а именно беспроцентные вклады правительству династии Цин и межбюджетные переводы между различными департаментами и провинциями, исчезли в мгновение ока, поскольку китайского правительства больше не было.[5] Единственное институциональное изменение, внесенное в финансовую систему Китая после династии Цин, - стандартизация валюты - полностью положило конец внутреннему обмену денег, в котором пяохао работали. По мере того как в Китае пострадал еще больший хаос, заемщики пяохао дефолт.[5] Поскольку у них не было какого-либо обеспечения, это было связано с тем, что их репутации всегда было достаточно, чтобы получить залп, а также потому, что акционеры были полностью незащищены из-за своей неограниченной ответственности.[5] акционеры капитала и менеджеры пяохаоиз-за положений о возмещении убытков, которые присутствовали в их трудовых договорах, пришлось нести полные убытки, в результате чего многие состояния были потеряны в хаосе.[5]

После поглощения Материковый Китай посредством Коммунистическая партия вовремя Гражданская война в Китае и создание Китайская Народная Республика в 1952 году коммунисты начали вводить много В советском стиле реформы[14] но в то время как многие реформы, затрагивающие старый режим банки, в том числе пяохао, внешне напоминавшие реформы Советского Союза, китайские коммунисты приняли стратегию, которую они назвали «культурным позиционированием». Эта модель будет использовать традиционные китайские культурные влияния в процессе реализации радикальные социалистические изменения. В этот переходный период пяохао Китая сохранят свою сильную традиционную идентичность, но как пяохао находились под сильным влиянием затронутых ими политических изменений, многие пяохао приняли стратегию политического согласия для своего дальнейшего существования.[14] Коммунистическая партия увидела пяохао в очень антагонистическом свете это было по множеству причин, тесно связанных с их конфуцианской природой. Руководители Коммунистической партии Китая ознакомились с Цяньчжуан как часть ненавистных буржуазия и утверждал, что частные банки настроены против прогрессирования, националистический, реакционны против социалистической революции и что они политически ненадежны. Коммунистическая партия надеялась преобразовать финансовый сектор Китая, чтобы служить пролетариат вместо буржуазии.[14] В действительности политическая неоднозначность частного финансового сектора Китая, вероятно, была препятствием в глазах тех, кто хотел преобразовать Экономика материкового Китая в контролируемый государством плановая экономика. Но на начальном этапе существования Китайской Народной Республики продолжающееся существование независимых частных банков допускалось.[14]

В 1950 году частные банки Ханькоу неуклонно наблюдалось восстановление, восстановление частного финансового сектора имело решающее значение для экономики Ханькоу после разрушительной гиперинфляции, поразившей материковый Китай во время Второй мировой войны и отступление националистического правительства Китая на Тайвань. Финансовые власти Ухани ввели больше правил и политик, влияющих на местные частные банки, включая единственные пяохао в городе.[14] Новый Ухань финансовый орган разместил все банки, в том числе Цяньчжуан, пяохао (Банки Шаньси) и коммерческие банки в единую категорию. Местное правительство Ухани попыталось согласовать нормативы обязательных резервов депозитов для банков, повысить ценность кредитных рынков и снять более жесткие ограничения на переводы денежных средств для всех банков, чтобы стимулировать разоренную экономику.[14]

К концу 1950 года финансовый орган Ухани разместит все Цяньчжуан и единственный оставшийся пяохао Уханя, большинство из которых располагалось в бывшем Ханькоу, на 3 банковских союза, банкам было разрешено договариваться, к какому союзу они присоединятся.[14] 7 Цяньчжуан создаст первый банковский союз, 5 Zhe-Bang Цяньчжуан и 1 пяохао образовали второй банковский союз, а 5 Цяньчжуан образовали третий банковский союз.[14]

Банкноты выпущены пяохао

Смотрите также: Бумажные деньги династии Цин и Чжуанпяо
Банкнота, выпущенная пяохао в год Гуансю 16 (1890).

Во время позднего Династия Мин период, китайцы уже широко использовали переводные письма или денежные переводы, известные как Huipiao (匯票 или 會 票) как средство перевода (匯兌, Huìduì или 撥 兌, bōduì).[3]

К 19 веку бумажные деньги были давно заброшены в Китае, и различные типы товарные валюты например серебро учеба деноминированные в таэлях стали стандартной валютой для крупных сделок.[5] Вес таэля варьировался в зависимости от региона, в зависимости от того, в каком городе он продавался, например, таэль Гуанчжоу составляла 37,5 грамма серебра, таэль Шанхай составляла 33,9 грамма серебра, а таэль таможни - 37,8 грамма серебра.[5] Коэффициенты конверсии между распространенными типами таэлей были хорошо известны китайским торговцам и торговцам, и местные единицы имели бы прецедент, если не был указан конкретный вес или чистота.[5] В Испанский доллар (или «восьмерка»), которая была обычной валютой в прибрежном Китае, содержала 25,56 грамма чистого серебра, что составляло 1 китайский таэль примерно 1,5 испанских доллара.[5]

Ежемесячные процентные ставки обычно составляли 2-3 Ли для вкладов и 6-7 Ли по займам. Ежемесячные процентные ставки рассчитывались на основе пермильянс (‰) в то время как годовой процент был основан на проценты (%).[5] Существует вероятность того, что документы, выданные пяохао были дисконтированы при торговле, но нет никаких доказательств, подтверждающих эту гипотезу.[5]

Немного пяохао выпускали собственные бумажные банкноты, известные как duitie (兌 帖), qitie (期 帖), qiantie (錢 帖) и иньпяо (銀票) с разными функциями (многие из этих банкнот представляли собой переводные письма).[3] Эти банкноты рассматривались как «восполнение отсутствия бумажных денег или бумажных денег в денежная система периода (ранней) династии Цин ", а также за неудавшиеся Да-Цин Баочао и Хубу Гуаньпяо банкноты, выпущенные во время правления Сяньфэн император.[3]

В пяохао торговали валютами и вели себя в обмен валюты В то время в Китае было двадцать различных форм серебряной валюты, каждая из этих валют имела разный вес и процент чистоты серебра.[5] В пяохао выписал два типа векселей, один был для «обычных клиентов», а другой - для «постоянных клиентов», в счетах, выставленных для «обычных клиентов», филиалу предписывалось использовать конкретный тип устройства без уведомления клиента, в то время как счета для «давних клиентов» явно определяет, какая единица используется.[5]

Различия между Цяньчжуан и пяохао

Ханькоу

В попытке понять, почему Цяньчжуан преуспел в Ханькоу, в то время как пяохао (или «банки Шаньси») потерпели неудачу Юнь Лю попытался сравнить их и попытался понять, почему один тип банков медленно исчез, а другой продолжал процветать в том же городе, сравнив информацию, доступную по обоим из архивов Ханькоу.[14]

Оба Цяньчжуан и пяохао в то же время расширили свой бизнес. За свою историю ни Ханькоу Цяньчжуан ни Ханькоу пяохао выбрал Вестернизация свои бизнес-модели и практики, и, несмотря на то, что управление ими очень похоже, Ханькоу пяохао будет бороться после падения династии Цин, в то время как Ханькоу Цяньчжуан буду продолжать стремиться.[14]

Когда современные банки начали выходить на сцену Ханькоу, Ханькоу Цяньчжуан и Ханькоу пяохао сохранит свой малый бизнес и штат сотрудников.[14] По мнению Юнь Лю, некоторые современные ученые утверждают, что причина того, что пяохао исчезли потому, что они сопротивлялись внедрению современных корпоративных структур и сознательно игнорировали принципы работы современных финансовых предприятий. Этот рассказ был изложен менеджером Ханькоу. пяохао кто в своем отчете пяохао головной офис в Пинъяо, Шаньси, где он настаивал на создании нового банка, чтобы быть лучше подготовленным для конкуренции. В его планы входила детально проработанная схема обязанностей сотрудников, принцип работы собственности и ее корпоративные правила. Но это предложение было проигнорировано начальством.[14]

Оба Ханькоу Цяньчжуан и Ханькоу пяохао продолжали требовать бесконечную ответственность, не актуализируя инкорпорированную форму, в действительности это привело к тому, что их деловые традиции оказали сопротивление любому принятию фискальных реформ.[14] Юнь Лю также утверждает, что было бы бесполезно утверждать, что либо Цяньчжуан или пяохао система будет иметь больше конфуцианских черт, следовательно, будет либо более привилегированной, либо ущемленной в бизнесе из-за этого стиля предположительно. После Учанского восстания, которое произошло в г. Учан, рядом с Ханькоу, номер Ханькоу пяохао уменьшился за очень короткий промежуток времени, во время династии Цин в 1881 году в городе Ханькоу насчитывалось в общей сложности 33 пяохао, тогда как только 31 год спустя, сразу после провозглашения Китайской Республики в 1912 году, количество пяохао насчитали только 5. Однако в 1923 году количество ханькоу пяохао увеличится до 9. В 1931 году количество ханькоу Цяньчжуан было 150 по сравнению с 7 Hankou пяохао.[14] Только два года спустя, в 1933 году, количество активных ханькоу пяохао был сокращен до 2 к 1949 году, когда Китайская Народная Республика под Коммунистическая партия Китая был создан только один пяохао остался во всем Ханькоу.[14] В своей статье Юнь Лю пришел к выводу, что причина, по которой Ханькоу пяохао были более склонны к (постоянному) закрытию, потому что они были более уязвимы к любым изменениям в политическом ландшафте из-за их более высокого уровня подверженности политическим рискам. А для политиков Цяньчжуан часто служили их связями с «местными жителями», это могло бы объяснить провал Ханькоу пяохао вероятно вызвано кредитным риском, скрытым в необеспеченных кредитах, или комбинацией различных несчастных случаев на протяжении многих лет.[14]

Нефритовые парашюты и пенсии

В пяохао создал довольно сложную систему пенсий и социального обеспечения, чтобы побудить людей усерднее работать для акционеров.[5] Эта пенсионная схема состояла из трех отдельных фондов и называлась гонг цзи цзинь (буквально «Пенсионный счет») или Caishen Чжан (буквально «счет Бога богатства»).[5]

Первый фонд был разновидностью страховки для плохого состояния мира.[5] Акционеры капитала и опытные акционеры будут согласовывать часть прибыли, которая должна быть сохранена для размещения в этом фонде. Деньги, сэкономленные в этом фонде, были использованы для сценария, когда "стихийное бедствие "нанесли ущерб доходам банка в этом финансовом году.[5]

Второй фонд использовался для выплаты процентов акционерам капитала пяохао, и этот фонд также содержал их вклады, потому что акционеры капитала могли реинвестировать любую часть своих дивидендов в компанию, если они того пожелали.[5] Для уменьшения этого фонда потребуется одобрение акционеров. Этот фонд обеспечил капитальную базу для финансирования развития пяохао а также его расширение.[5]

Треть этих средств использовалась для выплат, разделенных как умершим, так и вышедшим на пенсию акционерам, а также их наследникам, эти выплаты всегда имели фиксированные сроки и выплачивались до истечения срока действия акций.[5] Например, генеральный директор, у которого раньше была одна акция опыта, получит одну «мертвую акцию» с истечением срока действия через 8 лет, а меньший инсайдер с только одной долей опыта получит «мертвую долю», срок действия которой истечет только через 7 лет.[5] Инсайдерам с дробным опытом были предоставлены идентичные доли «мертвой доли», но для более мелких долей эти «мертвые акции» истекали раньше. Например, «мертвые акции», возникающие в восьмой или девятой доле опыта, обычно прекращаются только через 6 лет, тогда как акции из 0,6 или 0,7 доли опыта прекращаются через 5 лет, и, таким образом, становятся короче для более мелких долей.[5]

Эта система дала уходящим на пенсию менеджерам пяохао или один из его филиалов - сильные стимулы для того, чтобы рассчитывать на долгосрочную прибыльность пяохао в целом, а также выбирать и обучать тех, кто будет их преемником, поскольку их доходы на пенсии, а также благополучие их наследников будут зависеть от результатов как пяохао их преемников.[5] По некоторым данным, первый генеральный менеджер Ришэнчхана выдвинул на должность следующего генерального менеджера другого кандидата, кроме своего собственного сына, поскольку эта система сдерживала кумовство в пользу меритократия.[5]

Смотрите также

Рекомендации

  1. ^ Р. О. Холл, Главы и документы о китайском национальном банке (Шанхай: Шану иньшугуань, 1917), стр. 3.
  2. ^ а б c d е ж грамм Ву, Мэн (2016). «Традиции и инновации: исследование структуры управления, бизнес-стратегии и исторического развития китайского пяохао Шаньси, 1820–1930-е годы. Кандидатская диссертация». В Лондонская школа экономики и политических наук (LSE). Получено 23 октября 2019.
  3. ^ а б c d е ж грамм час я j k л м п о п q р s т ты v ш Икс у z аа ab ac объявление ае аф аг ах ай эй ак Ульрих Теобальд (24 июня 2016 г.). "пяохао 票 號, банки Шаньси ". Китайское знание.de. Получено 2 октября 2019.
  4. ^ а б c d е ж грамм час Рэндалл Морк (Университет Альберты - Департамент финансов и статистического анализа; Национальное бюро экономических исследований (NBER); Европейский институт корпоративного управления; Азиатское бюро финансов и экономических исследований) и Фань Ян (Университет Саскачевана ) (12 апреля 2010 г.). «Банки Шаньси (Рабочий документ NBER № w15884)». Сеть исследований в области социальных наук (Эльзевир ). SSRN  1586691. Цитировать журнал требует | журнал = (помощь)CS1 maint: несколько имен: список авторов (связь)
  5. ^ а б c d е ж грамм час я j k л м п о п q р s т ты v ш Икс у z аа ab ac объявление ае аф аг ах ай эй ак аль являюсь ан ао ap водный ар в качестве в au средний ау топор ай az ба bb до н.э bd быть парень bg бх би Ъ bk бл бм млрд бо бп бк br bs bt бу bv чб bx к bz ок cb cc CD ce ср cg ch ci cj Рэндалл Морк (Университет Альберты - Департамент финансов и статистического анализа; Национальное бюро экономических исследований (NBER); Европейский институт корпоративного управления; Азиатское бюро финансов и экономических исследований) и Фань Ян (Университет Саскачевана ) (12 апреля 2010 г.). "Банки Шаньси". Academia.edu. Получено 31 октября 2019.CS1 maint: несколько имен: список авторов (связь)
  6. ^ а б c d е Ллойд Истман, Семья, поля и предки: постоянство и изменения в социальной и экономической истории Китая, 1550-1949, Oxford University Press (1988), страницы 112-114.
  7. ^ Хуан Цзяньхуэй, Шаньси пяохао ши (Тайюань: Shanxi jingji chubanshe, 1992), стр. 36-39.
  8. ^ Провинциальная академия социальных наук Шаньси, изд. Шаньси пяохао шиляо (山西 票 号 史料) (Тайюань: Shanxi jingji chubanshe, 1992), стр. 36-39.
  9. ^ Лю Цзяньминь (劉建民), Ван Сюэнонг (王雪農), изд. (2001), Чжунго Шаньси миньцзянь пяотэ (中國 山西 民間 票 帖) (Пекин: Zhonghua shuju), стр. 186. (в Мандаринский китайский ).
  10. ^ Альберт М. Крейг, Наследие китайской цивилизации, третье издание, Prentice Hall (2011), страницы 101-103.
  11. ^ а б c d е Джон Э. Сэндрок (1997). "ИМПЕРСКАЯ КИТАЙСКАЯ ВАЛЮТА ВОССТАНИЯ ТАЙПИНОВ - ЧАСТЬ III - ЗАМЕТКИ ДИНАСТИИ ЦИНА СЕРЕБРЯНЫЙ ТАЭЛЬ, автор Джон Э. Сандрок" (PDF). Сборщик валюты. Получено 29 июн 2019.
  12. ^ Vissering G (1914) О китайской валюте: предварительные замечания о денежно-кредитной и банковской реформе в Китае, том 2. Де Бюсси, Амстердам.
  13. ^ Померанц К. (1993) Создание внутренней территории: состояние, общество и экономика внутреннего северного Китая, 1853–1937. Калифорнийский университет Press, Беркли.
  14. ^ а б c d е ж грамм час я j k л м п о п Юм Лю (август 2013 г.). "Торговый город и его местные банки: Ханькоу Цяньчжуан (1800-1952 гг.)". Получено 17 августа 2019.

Источники

  • Хун Пу (洪 璞) (1998). «Шаньси пяохао (山西 票 號)», в Тан Цзяхун (唐嘉弘), изд. Чжунго гудай дяньчжан чжиду да цидиан (中國 古代 典章 制度 大 辭典) (Чжэнчжоу: Zhongzhou guji chubanshe), 668. (в Мандаринский китайский ).
  • Хуан Да (黃 達), Лю Хунжу (劉鴻儒), Чжан Сяо (張 肖), изд. (1990). Чжунго цзиньжун байке цюаньшу (中國 金融 百科全書) (Пекин: Jingji guanli chubanshe), Vol. 1, 227. (в Мандаринский китайский ).
  • Мо Цзунтун (莫 宗 通) (1997). «Пяохао (票 號)», в Мэн Куй (門 巋), Чжан Яньцзинь (張燕瑾), изд. Чжунхуа гокуй да цидиан (中華 國粹 大 辭典) (Xianggang: Guoji wenhua chuban gongsi), 102. (in Мандаринский китайский ).
  • Тан Чуаньси (唐 傳 泗) (1992). «Пяохао (票 號)», в Чжунго да байке цюаньшу (中國 大 百科全書), Чжунго лиши (中國 歷史) (Пекин / Шанхай: Чжунго да байке цюаньшу чубанше), Vol. 2, 751. (в Мандаринский китайский ).
  • Яо Эньцюань (姚 恩 權) (1993). «Пяохао (票 號)», в Ши Цюаньчан (石泉 長), изд. Чжунхуа байке яолань (中華 百科 要 覽) (Шэньян: Ляонин жэньминь чубаньше), 85. (в Мандаринский китайский ).
  • Чжан Гохуэй (張國輝) (1988). "Пяохао (票 號)", Чжунго да байке цюаньшу (中國 大 百科全書), Цзинцзисюэ (經濟學) (Пекин / Шанхай: Чжунго да байке цюаньшу чубанше), Vol. 2, 712. (в Мандаринский китайский ).
  • Чжаоцзинь Цзи (2003). История современного шанхайского банковского дела: подъем и упадок финансового капитализма в Китае (Армонк / Лондон: Шарп).