Вариант корзины - Basket option - Wikipedia

А вариант корзины это производный финансовый инструмент, а точнее экзотический вариант, чей лежащий в основе представляет собой взвешенную сумму или среднее значение различных активов, сгруппированных вместе в корзина. Например, вариант индекса, где несколько акций были сгруппированы в индекс, а опцион основан на цене индекс.[1][2]

В отличие от вариант радуги который учитывает группу активов, но в конечном итоге выплачивается на уровне одного, опцион на корзину выписывается на корзину базовых активов, но выплачивается на основе средневзвешенной прибыли корзины в целом.[3]

Нравиться варианты радуги варианты корзины чаще всего записываются на корзину фондовые индексы, хотя они также часто записываются в корзину отдельных акций. Например, опцион колл может быть записан на корзину из десяти акций здравоохранения, где корзина состоит из десяти акций во взвешенных пропорциях.

Цена исполнения Xкорзина обычно устанавливается на текущую стоимость корзины (при деньгах ), а профиль выплат будет Максимум(Sкорзина - Хкорзина, 0) где Sкорзина представляет собой средневзвешенное значение цен n активов на момент погашения, и каждый вес представляет собой процент от общих инвестиций в этот актив.[4]

Ценообразование и оценка

Опционы корзины обычно оцениваются с использованием соответствующей стандартной модели (например, Блэк – Скоулз ) для каждого отдельного компонента корзины и матрицу коэффициентов корреляции, применяемую к базовому стохастический драйверы для различных моделей. Хотя есть некоторые решения в закрытой форме для более простых случаев (например, двухцветные европейские радуги),[5] полуаналитические решения,[6] аналитические приближения,[7] и численное квадратурное интегрирование,[8] к общему случаю нужно подходить с Монте-Карло или же биномиальная решетка методы.

Логнормальность

Проблемы с опционами на хеджирование корзины могут иметь определенное значение при работе с рынками, которые демонстрируют сильный перекос. Многие операторы оценивают опционы на корзину, как если бы базовая корзина была отдельным товаром, следуя собственному стохастическому процессу, волатильность которого определяется его собственным временным рядом. Однако это противоречит тому факту, что среднее (или любая линейная комбинация) активов с логнормальным распределением не следует логнормальному распределению.[9] Эта проблема возникает в свопах и евродолларовых полосах (корзинах евродолларовых опционов), но в акциях и фиксированном доходе она смягчается тем фактом, что при высокой корреляции между активами сумма приближается к логнормально распределенному активу.

Смотрите также

Рекомендации

  1. ^ «Вариант корзины». Финансовый инженер. 2014. Получено 14 декабря 2016.
  2. ^ Хакала, Юрген; Wystup, Уве (2008). «Опционы на валютную корзину». Франкфуртская школа финансов и менеджмента. п. 4. Архивировано из оригинал (pdf) 20 декабря 2016 г.. Получено 14 декабря 2016.
  3. ^ Чоудри, Мурад. Облигационные и денежные рынки: стратегия, торговля, анализ. Баттерворт-Хайнеманн, 2003. стр.838.
  4. ^ Чжан, Питер Г. Экзотические варианты: руководство по вариантам второго поколения. 1997. с553.
  5. ^ Рубинштейн, Марк. «Экзотические варианты». № РПФ-220. Калифорнийский университет в Беркли, 1991 г. URL:http://www.haas.berkeley.edu/groups/finance/WP/rpf220.pdf В архиве 2015-09-24 на Wayback Machine
  6. ^ Остинг, Питер. Разъяснение цены Smile. Спрингер, 2014.
  7. ^ Александр, Кэрол и Ананд Венкатраманан. «Аналитические приближения для ценообразования опционов на несколько активов». Математические финансы 22.4 (2012): 667–689.
  8. ^ Чой, Дж (2018). «Сумма всех моделей Блэка-Шоулза-Мертона: эффективный метод ценообразования для спреда, корзины и азиатских опционов». Журнал фьючерсных рынков. 38 (6): 627–644. arXiv:1805.03172. Дои:10.1002 / fut.21909. SSRN  2913048.
  9. ^ Талеб, Нассим. Динамическое хеджирование: управление ванильными и экзотическими опционами. Vol. 64. John Wiley & Sons, 1997. p.391.

внешняя ссылка