Кредитный спред (варианты) - Credit spread (options)

В финансы, а кредитный спред, или же чистый кредитный спред является опционная стратегия это предполагает покупку одного вариант и продажа другого опциона того же класса и срока истечения, но другого цены исполнения. Он предназначен для получения прибыли, когда спред между двумя опционами сужается.

Инвесторы получают чистый кредит для входа в позицию и хотят, чтобы спреды узкий или истекает с целью получения прибыли. Напротив, инвестор должен будет заплатить, чтобы войти в дебетовый спред. В этом контексте «сужать» означает, что опцион, проданный трейдером, находится в деньгах на момент истечения срока, но на сумму, меньшую, чем полученная чистая премия, и в этом случае сделка будет прибыльной, но меньше максимума, который будет реализовано, если оба варианта спреда истекут бесполезно.

Бычьи стратегии

Бычий Опционные стратегии используются, когда трейдер опционов ожидает, что цена базовой акции пойдет вверх. Необходимо оценить, насколько высоко может подняться цена акции и временные рамки, в которых произойдет ралли, чтобы выбрать оптимальный торговая стратегия.

Умеренно оптимистичные трейдеры опционами обычно устанавливают целевую цену для бычьего пробега и используют бычий спред снизить стоимость. (Это не снижает риск, потому что опционы могут по-прежнему терять ценность.) Хотя максимальная прибыль ограничена для этих стратегий, они обычно обходятся дешевле для использования при данной номинальной величине риска. В спред бычьего колла и бычий пут спред являются распространенными примерами умеренно бычьих стратегий.

Медвежьи стратегии

Медвежий Опционные стратегии используются, когда трейдер опционов ожидает, что цена базовой акции пойдет вниз. Чтобы выбрать оптимальную торговую стратегию, необходимо оценить, насколько низко может упасть цена акции и временные рамки, в которых произойдет снижение.

Умеренно медвежьи опционные трейдеры обычно устанавливают целевую цену для ожидаемого снижения и используют медвежьи спреды для снижения затрат. Хотя максимальная прибыль для этих стратегий ограничена, их использование обычно обходится дешевле. В медвежий спред и медведь пут спред являются распространенными примерами умеренно медвежьих стратегий.

Точка безубыточности

Чтобы найти точки безубыточности кредитного спреда для колл-спредов, чистая премия добавляется к нижней цене исполнения. Для спредов пут чистая премия вычитается из более высокой цены исполнения до точки безубыточности.

Большинство брокеров позволят вам участвовать в сделках с определенным риском и определенным вознаграждением.

Максимальный потенциал

Максимальный потенциал прибыли и убытка одинаков для спредов колл и пут. Обратите внимание, что чистый кредит = разница в страховых взносах.

Максимальный выигрыш

Максимальная прибыль = чистый кредит, реализованный, когда оба опциона истекают при отсутствии денег.

Максимальная потеря

Максимальный убыток = разница в страйк-ценах - чистый кредит. Реализуется, когда оба опциона истекают в деньгах.

Субмаксимальная потеря

Субмаксимальный убыток = ожидаемая выплата по короткому опциону. Реализуется, когда цена базового актива на момент истечения срока действия находится между страйками опционов.

Ожидаемое значение

Ожидаемое значение = (полученный кредит * вероятность OTM короткого отрезка) - (максимальный убыток * вероятность ITM длинного отрезка) - (ожидаемая выплата ITM короткого отрезка * (вероятность ITM короткого отрезка - вероятность ITM длинного отрезка)).^[1]

Анализ

Кредитные спреды отрицательный Вега поскольку, если цена базового актива не меняется, трейдер будет стремиться зарабатывать деньги на снижении волатильности.
Кредитные спреды также положительный тета в этом, в общем если цена базового актива не проходит мимо короткого страйка, трейдер будет стремиться зарабатывать деньги только с течением времени.

Примеры

Например, можно использовать кредитный спред как консервативную стратегию, предназначенную для получения умеренного дохода для трейдера, при этом строго ограниченные убытки. Он предполагает одновременную покупку и продажу (продажу) опционов на одну и ту же ценную бумагу / индекс в один и тот же месяц, но по разным ценам исполнения. (Это тоже вертикальный разворот)

Если трейдер настроен на медведя (ожидает падения цен), вы используете медвежий спред колл. Он назван так, потому что вы покупаете и продаете колл и занимает медвежью позицию.

Взгляните на следующий пример.

Трейдер Джо ожидает, что XYZ упадет с текущей цены в 35 долларов за акцию.

Напишите 10 января 36 звонков по 1,10 $ 1100
Купите 10 января 37 звонков по 0,75 (750 долларов)

чистый кредит $ 350

Рассмотрим следующие сценарии:

Акция падает или остается ниже 36 долларов к истечению срока. В этом случае срок действия всех опционов истекает, и трейдер сохраняет чистый кредит в размере 350 долларов за вычетом комиссионных (вероятно, около 20 долларов по этой транзакции), что дает прибыль примерно в 330 долларов.

Если по истечении срока акция поднимется выше 37 долларов, вы должны раскрутить позицию, купив 36 колл обратно и продав 37 купленных колл; эта разница составит 1 доллар, то есть разница в страйк-ценах. Для всех десяти звонков это будет стоить вам 1000 долларов; когда вы вычитаете кредит в 350 долларов, это дает вам максимальный убыток в 650 долларов.

Если бы окончательная цена была между 36 и 37, ваши убытки были бы меньше или ваша прибыль была бы меньше. Безубыточная цена акции составит 36,35 доллара: более низкая цена исполнения плюс кредит на деньги, которые вы получили авансом.

Трейдеры часто используют программное обеспечение для построения графиков и технический анализ, чтобы найти перекупленные акции (выросшие в цене и, вероятно, немного распродавшиеся или стагнирующие) в качестве кандидатов на медвежьи спреды колл.

Если трейдер настроен на повышение, вы устанавливаете бычий кредитный спред, используя путы. Взгляните на следующий пример.

Трейдер Джо ожидает, что XYZ резко вырастет по сравнению с текущей ценой в 20 долларов за акцию.

Напишите 10 пут 19 января по цене 0,75 долл. США 750 долл. США
Покупка 10 пут 18 января по цене $ 0,40 ($ 400)

чистый кредит $ 350

Рассмотрим следующие сценарии:

Если цена акций останется прежней или резко вырастет, оба пути истекают, и вы сохраняете свои 350 долларов за вычетом комиссионных в размере около 20 долларов или около того.

Если вместо этого цена акции упадет ниже 18, скажем, до 15 долларов, вы должны раскрутить позицию, выкупив 19 пут-пут по цене 4 доллара и продав 18 пут по цене 3 доллара за разницу в 1 доллар, что обойдется вам в 1000 долларов. За вычетом кредита в 350 долларов ваш максимальный убыток составляет 650 долларов.

Окончательная цена акций между 18 и 19 долларами принесет вам меньший убыток или меньшую прибыль; Безубыточная цена акции составляет 18,65 доллара, что является более высокой ценой исполнения за вычетом кредита.

Трейдеры часто просматривают графики цен и используют технический анализ, чтобы находить перепроданные акции (которые резко упали в цене и, возможно, должны отскочить) в качестве кандидатов на бычий пут-спред. Кроме того, выписка (продажа) кредитных спредов с более высоким текущим IV (подразумеваемая волатильность) 50% и выше увеличит перспективы прибыльной торговли.

Обратите внимание, в обоих случаях потери и прибыли строго ограничены.