Временная стоимость опциона - Option time value

В финансы, то временная стоимость (Телевизор) (внешний или инструментальный стоимость) вариант премия, которую рациональный инвестор заплатил бы сверх текущий ценность упражнения (внутренняя стоимость ), исходя из вероятности увеличения стоимости до истечения срока. Для Американский вариант это значение всегда больше нуля на справедливом рынке, поэтому опцион всегда стоит больше, чем его текущая ценность упражнений.^[1] Как вариант, который можно рассматривать как «ценовое страхование» (например, страхование авиакомпании от неожиданного резкого роста цен на топливо, вызванного ураганом), телевидение можно рассматривать как премия за риск продавец опциона взимает с покупателя плату - тем выше ожидаемый риск (волатильность ${ displaystyle cdot}$ время), тем выше премия. И наоборот, телевидение можно рассматривать как цену, которую инвестор готов заплатить за потенциальный потенциал роста.

Значение времени уменьшается до нуля по истечении срока действия с общим правилом, что оно будет потеряно.¹⁄₃ его стоимости в течение первой половины его жизни и²⁄₃ во втором тайме.^{[нужна цитата ]} По мере приближения опциона к истечению срока его действия изменение цены требует все более значительного изменения цены базовой ценной бумаги.^[2]

Внутренняя стоимость

В внутренняя стоимость (IV) опциона - это стоимость его исполнения сейчас. Если цена базовой акции выше цены исполнения опциона колл, опцион имеет положительную денежную стоимость и называется в деньгах. Если базовая акция оценена дешевле, чем цена исполнения опциона колл, опцион колл называется вне денег. Если опцион оказывается вне денег на момент истечения срока, его держатель просто отказывается от опциона, и он истекает бесполезным. Следовательно, купленный опцион никогда не может иметь отрицательное значение.^[3] Это связано с тем, что рациональный инвестор предпочел бы купить базовую акцию по рыночной цене, а не использовать опцион колл «вне денег», чтобы купить ту же акцию по цене выше рыночной.

По тем же причинам опцион пут в деньгах если он позволяет покупку базового актива по рыночной цене ниже цены исполнения опциона пут. Опцион пут вне денег если спотовая цена базового актива выше, чем цена исполнения.

Как показано в приведенных ниже уравнениях и на графике, внутренняя стоимость (IV) опциона колл положительна, когда базовый актив спотовая цена S превышает вариант цена исполнения K.

Стоимость опцион колл:

{ Displaystyle макс [(SK), 0]}

, или

{ Displaystyle (SK) ^ {+}}

Стоимость пут опцион:

{ Displaystyle макс [(К-С), 0]}

, или

{ Displaystyle (К-С) ^ {+}}

Значение опции

Значение параметра

Значение опции (т.е. цена) оценивается с помощью прогнозирующего формула такие как Блэк-Скоулз или используя численный метод такой как Биномиальная модель. Эта цена включает ожидаемую вероятность завершения опциона »в деньгах ". Для опциона" вне денег ", чем дальше в будущем дата истечения срока, т. Е. Чем дольше время исполнения, тем выше вероятность того, что это произойдет, и, следовательно, тем выше цена опциона; денежный вариант шанс оказаться в деньгах уменьшается; однако тот факт, что опцион не может иметь отрицательную стоимость, также работает в пользу владельца. Чувствительность стоимости опциона к количеству времени до истечения срока известна как тета. Стоимость опциона никогда не будет ниже его IV.

Как видно на графике, полная стоимость опциона колл (IV + ТВ), в данный момент т, это красная линия.^[4]

Значение времени

Значение времени представляет собой, как указано выше, разницу между стоимостью опциона и внутренней стоимостью, т.е.

Временная стоимость = Стоимость опции - Внутренняя стоимость

В частности, Телевизор отражает вероятность того, что опцион выиграет в IV - становится (более) прибыльным выполнять упражнения до истечения срока его действия.^[5] Важным фактором является опцион непостоянство. Неустойчивые цены базового инструмента могут стимулировать спрос на опционы, повышая их стоимость. Численно это значение зависит от времени до Дата окончания срока и непостоянство цены базового инструмента. Телевизор американского опциона не может быть отрицательным (поскольку стоимость опциона никогда не бывает ниже IV) и сходится к нулю по истечении срока. До истечения срока изменение Телевизор со временем нелинейна, будучи функцией цены опциона.^[6]

Смотрите также

использованная литература

^ Обратите внимание, однако, что есть также компонент затрат на владение опционом (или любым активом), основанный на временная стоимость денег.
^ Понимание цены на опционы Ганс Вагнер
^ Понимание цены на опционы Ганс Вагнер
^ Обратите внимание, что ось X нет время - график отображает соотношение между ценой и стоимостью в определенное время. Если до истечения срока останется больше времени, красная кривая будет выше; чем ближе к истечению, тем больше он будет приближаться к синей линии внутренней стоимости.
^ Оценка опционной премии 22 августа 2007 г.
^ Параметры: Временная стоимость, wolfram.com

внешняя ссылка

Основные концепции опционов: внутренняя стоимость и временная стоимость, biz.yahoo.com

[1] Обратите внимание, однако, что есть также компонент затрат на владение опционом (или любым активом), основанный на временная стоимость денег.

[2] Понимание цены на опционы Ганс Вагнер

[3] Понимание цены на опционы Ганс Вагнер

[4] Обратите внимание, что ось X нет время - график отображает соотношение между ценой и стоимостью в определенное время. Если до истечения срока останется больше времени, красная кривая будет выше; чем ближе к истечению, тем больше он будет приближаться к синей линии внутренней стоимости.

[5] Оценка опционной премии 22 августа 2007 г.

[6] Параметры: Временная стоимость, wolfram.com

[1]

[2]

[3]

[4]

[5]

[6]