Канадский государственный долг - Canadian public debt

Общественные финансы
Фрагмент фрески Элиху Веддера
  • Портал Портал

Государственный долг Канады, также называемый «государственным долгом Канады», представляет собой обязательства государственного сектора. В 2019 году (финансовый год, заканчивающийся 31 марта 2020 года) общие финансовые обязательства или валовой долг консолидированного сектора государственного управления Канады (федеральные, провинциальные, территориальные и местные органы власти вместе взятые) составили 2434 миллиарда долларов. Это соответствует 105,3% по отношению к ВВП (ВВП составил 2311 млрд долларов). Из общего долга 1145 миллиардов долларов, или 47%, составили обязательства федерального (центрального) правительства (49,6% по отношению к ВВП). Обязательства правительства провинции составляют большую часть остальных обязательств.[1]

Статистическое управление Канады заявляет, что в 2020 году ожидается значительный рост долга из-за новых массивных заимствований для покрытия ожидаемого исторического дефицита от мер, реализованных в ответ на пандемию COVID-19.[2] По состоянию на второй квартал 2020 года отношение валового долга к ВВП на федеральном уровне и на других уровнях государственного управления выросло до 127,1%.[3]

Некоторые виды государственных обязательств трудно измерить. Одним из примеров являются пенсионные планы государственных служащих, которые зависят от продолжительности жизни участников и от доходности инвестиций плана за многие годы. Напротив, государственные долговые ценные бумаги, такие как казначейские векселя и облигации, относительно легко оценить. Кроме того, долговые ценные бумаги составляют самый крупный компонент обязательств правительства Канады: в 2019 году они составляли 75,2% обязательств федерального правительства. Если рассматривать только этот компонент, то в 2019 году обязательства федерального правительства по обеспечению безопасности составили 861,5 миллиарда долларов, или 37,3% по отношению к ВВП. Для консолидированного сектора государственного управления это значение составило 1,782 триллиона долларов, или 77,1% по отношению к ВВП.[4] [5]

Изменения государственного долга во времени отражают в первую очередь влияние прошлых государственных дефицитов. Дефицит возникает, когда государственные расходы превышают доходы. Финансирование дефицита создает передача из поколения в поколение в том смысле, что получатели товаров и услуг, предоставляемых государством за счет дефицитного финансирования, отличаются от лиц, которые обязаны выплатить долг в будущем.

Чистая задолженность Альтернативный показатель государственного долга - чистая задолженность: валовой долг за вычетом финансовых активов. Отношение чистого долга к ВВП канадских правительств во втором квартале 2020 года составило 60,6%. Отношение чистого долга к ВВП федерального правительства достигло 32,0%, а других правительств - 28,6%.[6]

Чистый долг учитывает финансовые активы, которыми владеют правительства, такие как инвестиции для покрытия обязательств, связанных с пенсионными планами государственных служащих. Проблема с чистым долгом заключается в том, что некоторые государственные активы трудно оценить. Примеры активов, которые трудно оценить, включают в себя нерыночные инвестиции в акции и ссуды, которые могут никогда не быть возвращены, если фирмы-получатели станут неплатежеспособными.

Государственные счета и показатели долга в национальных счетах Канадский департамент финансов обеспечивает меры федерального и провинциального долга на публичные аккаунты на основе отчетов от отдельных правительств. Эти показатели долга государственных счетов не являются строго сопоставимыми в разных юрисдикциях. Напротив, долг, измеряемый на основе национальных счетов (использованный выше), следует международно согласованному стандарту, чтобы облегчить сопоставления между странами.

В качестве примера различия показателей государственных счетов и национальных счетов рассмотрим чистый долг федерального правительства за 2018 календарный год. публичные аккаунты Базисный чистый федеральный долг составлял 772 миллиарда долларов, или 34,8% по отношению к ВВП. Измерено на национальные счета Исходя из этого, чистый федеральный долг (чистые финансовые активы) составлял 595,8 млрд долларов или 26,9% ВВП.[7] По данным Министерства финансов, разница возникает из-за различий в отчетности о пенсиях и других будущих выплатах в государственном секторе, методологических различий и корректировок сроков.[8]

Доходы и расходы

Основные статьи: Налогообложение в Канаде и Канадский федеральный бюджет

В Федеральный бюджет Канады на 2019 год был представлен 19 марта 2019 года с общим прогнозируемым доходом в размере 338,8 млрд долларов США и прогнозируемыми расходами в размере 355,6 млрд долларов США, в результате чего прогнозируемый дефицит составит 19,8 млрд долларов США (примерно 0,9% ВВП).

История

Федеральный долг Канады неуклонно рос от 5% до 10% в год до 1975 года. В течение следующих 12 лет он рос в среднем более чем на 20% в год. Он превысил 100 миллиардов долларов в 1981 году, 200 миллиардов долларов в 1985 году, 300 миллиардов долларов в 1988 году, 400 миллиардов долларов в 1992 году и 500 миллиардов долларов в 1994 году. Он достиг своего пика в 563 миллиарда долларов в 1997 году, а затем снизился до 458 миллиардов долларов к 2008 году.

В условиях рецессии и увеличения федеральных расходов с 2008 года федеральный долг вырос на 5,8 миллиарда долларов в 2008–2009 годах. Большой годовой дефицит с 2008 по 2013 год привел к тому, что долг Канады к ноябрю 2012 года превысил отметку в 600 миллиардов долларов, что превышает пик 1997 года в абсолютных долларах (хотя и намного меньше по сравнению с ВВП).

Конец
из
Фискальный
Год		Чистая задолженность
Миллиарды долларов[9]

(С поправкой на
инфляция, 2017[10])

как% от
ВВП		ВВП
Миллиарды долларов[11]
196214.8 (121.4)33.0%44.9
197120.3 (126.1)20.6%98.4
198191.9 (240.2)25.5%360.5
1991377.7 (592.0)55.1%685.4
1997562.9 (811.1)63.8%882.7
2002511.9 (664.2)44.4%1,152.9
2008457.6 (515.3)31.4%1,453.6
2009463.7 (495.1)32.8%1,413.3
2010519.1 (579.5)35.5%1,458.8
2011551.4 (599.19)36.9%1,495.7
2012583.6 (626.4)38.3%1,576.8
2013609.4 (645.5) [12]37.4%1,608.5
2014611.9 (634.78) [13]37.1%1,649.2
2015612.3 (627.21) [13]31.0%1,975.2
2016616.0 (623.17) [14]31.0%1,987.1
2017631.9 (631.9) [15]31.2%2,025.3
2018768 (751.3)33.8%2,222.7
ПарламентГрафик
(конец рассматривается как начало
1-я сессия
следующий парламент)		премьер-министрОбщее увеличение
в Банк Канады
Облигации в обращении
(Млрд канадских долларов)		Ежегодный прирост
в Банк Канады
Облигации в обращении
(Млрд канадских долларов в год)		Известные события
42-йДекабрь 2015 [1] до апреля 2019 [2]Джастин Трюдо6418.2
41-йИюнь 2011 г. [3] к ноя 2015 [4]Стивен Харпер5211.5
40-еНоя 2008 [5] до июня 2011 г. [6]Стивен Харпер15361Великая рецессия

Иностранная собственность

В 1960 году 4% государственного долга Канады принадлежало иностранным инвесторам.[16]

С 2009–2010 по 2013–2014 годы объем долга Канады, принадлежащего иностранным инвесторам, вырос с 15% до 27% с пиком в 30% в 2012–2013 годах. Даже если он растет, этот уровень все еще ниже или сопоставим с большинством стран G7 в 2013-2014 годах (Франция, 64%, Германия, 62%, США, 48%, Италия, 33%, Великобритания, 29% и Япония. , 8%).[17][18]

Изменения долга: объяснения

Рост государственного долга в основном связан с ростом провинциального долга. Действительно, с 2008 по 2015 год федеральный долг увеличился примерно на 34%, тогда как провинциальный долг увеличился почти на 87%.

На провинциальном уровне прогресс в бюджетной консолидации был неоднозначным, и на горизонте маячат условные обязательства. Квебек и британская Колумбия добились ощутимого прогресса в создании профицита операционного баланса для сокращения чистого долга. Онтарио недавно добился сбалансированного операционного бюджета, но объявил в своем бюджете на 2018 год о своем намерении создать дефицит в размере процента ВВП Онтарио в течение следующих трех лет. Альберта имеет значительный операционный дефицит (около 2¾ процента ВВП Альберты), а его чистый долг быстро увеличивался, хотя и с очень низкой базы.

Сальдо счета текущих операций сократилось до 2,9 процента ВВП в 2017 году (с 3,2 процента ВВП в 2016 году), что было обусловлено улучшением торгового баланса энергоносителей. Дефицит счета текущих операций в основном финансировался за счет притока портфельных инвестиций. В целом, несмотря на дефицит текущего счета и рост внешнего долга, Канада остается чистым кредитором для остального мира. Рыночная стоимость чистой международной инвестиционной позиции составила 400 миллиардов долларов на конец 2017 года, почти удвоившись за год, так как внешние активы показали значительный прирост стоимости.[19]

При более высоких сборах доходов и меньших трансфертах домохозяйствам федеральное правительство ожидало сокращения совокупного бюджетного дефицита в течение следующих пяти лет (2017/18 финансовый год - 2021/22 финансовый год) с 5 процентов до 2¼ процента ВВП.

Это подразумевает непредвиденную выгоду в размере около 2¾ процента ВВП, которую можно использовать для новых дискреционных мер. С сокращением разрыва производства федеральное правительство решило не тратить всю непредвиденную прибыль, вместо этого направив половину прибыли на новые меры, а оставшуюся часть использовать для постепенного снижения отношения федерального долга к ВВП с 30,4 процента. ВВП в 2017/18 финансовом году до 28,4 процента ВВП в 2022/23 финансовом году.

Фактический уровень долга за январь 2020 г. Институт Фрейзера.[20]

Задачи правительства по сокращению долга провинций

Согласно отчету МВФ, Британская Колумбия и Квебек должны продолжать соблюдать свое текущее правило сбалансированного операционного бюджета. Онтарио и Альберта должны изучить альтернативные операционные правила, чтобы заменить или поддержать существующие правила операционного бюджета, чтобы повысить доверие к сокращению долга как среднесрочной фискальной цели. Такие варианты должны учитывать конкретные источники бюджетного дисбаланса и планы государственных инвестиций в каждой провинции.

Более того, провинции с высоким дефицитом или долгом будут более энергично проводить фискальную консолидацию. Официальные органы отмечают, что среднесрочный федеральный бюджетный план должным образом уравновешивает необходимость консолидации с целями роста правительства.

Правительство Канады объявило, что провинции с высоким дефицитом или долгом восстановят фискальную дисциплину и возьмут на себя инициативу по осуществлению более амбициозных фискальных корректировок. На федеральном уровне общий размер планируемой корректировки представляется приемлемым. Тем не менее, если экономика перевыполняет свои ожидания, большая часть непредвиденных прибылей может быть использована для сокращения дефицита и долга. Блогер на сайте Института Фрейзера советует способствовать росту и сокращению неравенства доходов, чтобы сократить дефицит бюджета.[21]

Риски, которые могут повлиять на государственный долг

Во-первых, ухудшение первичного баланса примерно на один процент ВВП приведет к увеличению отношения валового долга к ВВП примерно на 2 процентных пункта в течение прогнозного периода. Предполагается, что премия за суверенный риск будет увеличиваться на 25 базисных пунктов на каждый процент ухудшения первичного баланса ВВП, что приведет к увеличению валовых потребностей в финансировании на 1-2 процентных пункта ВВП по сравнению с базовым уровнем.

Шок роста, шок на одно стандартное отклонение для роста в 2019 и 2020 годах, снизит темпы роста реального ВВП примерно до 0-0,2 процента. Это приведет к ухудшению первичного баланса, при этом дефицит достигнет пика на уровне 2,3 процента в 2020 году. Отношение валового долга к ВВП вернется к почти 90 процентам ВВП в 2019 году, но вернется к нисходящей траектории по сравнению с прогнозом. период, по мере восстановления роста ВВП. Валовые потребности в финансировании также будут расти быстрее до 2020 года, примерно на 2-3 процентных пункта выше базового уровня.

Девальвация канадского доллара может привести к увеличению долга. Однако, учитывая, что около 90 процентов непогашенных рыночных долговых инструментов сектора государственного управления выражены в канадских долларах, фискальные последствия шока обменного курса минимальны, даже при значительном обесценении обменного курса примерно на 23 процента.[22]

Сравнение долга с другими странами

Уровень правительства (центральный, региональный или местный), ответственный за государственные программы, различается в разных странах. По этой причине международные фискальные сравнения обычно проводятся на основе государственных счетов в целом. В Канаде общее правительство включает федеральное (центральное), провинциальное / территориальное и местные органы власти. Еще одна причина для измерения долга на общегосударственной основе состоит в том, что федеральное правительство может рассматриваться как ответственное за долги других уровней правительства. Например, Ньюфаундленд обратился к федеральному правительству с просьбой о помощи в погашении долга в марте 2020 года.[23] Любая помощь, оказываемая одной провинции, уменьшит ресурсы, доступные федеральному правительству для выполнения своих собственных обязательств по выплате долга, а также для поддержки выплаты долга в других провинциях.

По данным Международного валютного фонда (МВФ), валовой долг сектора государственного управления Канады в 2019 году составил 88,6% в процентах от ВВП.[24] (Для обеспечения согласованных международных сопоставлений данные о долге Канады скорректированы, чтобы исключить необеспеченные пенсионные обязательства государственных пенсионных планов с установленными выплатами.[25] Общий государственный долг Канады, включая нефинансируемые пенсионные обязательства, в 2018 году составит около 104% ВВП на валовой основе.[26]МВФ заявляет, что в 2018 году валовой долг сектора государственного управления Канады составит 73,7% ВВП, что чуть ниже среднего уровня долга стран с рейтингом AAA, если исключить кредиторскую задолженность, чтобы сделать стоимость ее долга сопоставимой на международном уровне.[27]

Отношение валового долга к ВВП для стран, которые МВФ классифицирует как страны с развитой экономикой с населением не менее 5 миллионов человек, показано в таблице ниже. В 2019 году у Канады было более низкое соотношение валового долга к ВВП, чем у других стран G7, Японии, Италии, США и Франции, но выше, чем у Германии и Великобритании.

Валовой долг сектора государственного управления, в процентах от ВВП

2019Оценка 2020 г.
Япония238.0266.2
Греция180.9205.2
Италия134.8161.8
Сингапур130.0131.2
Португалия117.7137.2
Соединенные Штаты108.7131.2
Бельгия98.7117.7
Франция98.1118.7
Испания95.5123.0
Канада88.6114.6
объединенное Королевство85.4108.0
Австрия70.384.8
Словения66.181.0
Израиль60.076.5
Германия59.573.3
Финляндия59.067.9
Ирландия57.363.7
Нидерланды48.459.3
Словацкая Республика48.061.8
Австралия46.360.4
Швейцария42.148.7
Корея41.948.4
Норвегия41.340.0
Швеция34.841.9
Новая Зеландия31.548.0
Чехия30.239.1
Дания29.434.5

Источник: Международный Валютный Фонд, База данных "Перспективы развития мировой экономики", Октябрь 2020 г. Цифры на 2020 г. являются прогнозными.

Будущие ожидания долга

Правительство Канады объявило об увеличении фискального давления в долгосрочной перспективе. В частности, рост расходов на здравоохранение должен ускориться с 3% до 4,5% в течение 10-20 лет. В результате ожидается, что отношение чистого долга к ВВП начнет ускоряться к середине 2020-х годов.

Ожидается, что в ближайшем будущем разница в процентных ставках и темпах роста будет благоприятной, при этом рост реального ВВП будет превышать реальные процентные ставки до 2021 года, что будет способствовать снижению отношения валового долга к ВВП. Однако с 2022 года ожидается, что реальные процентные ставки будут превышать рост реального ВВП, что окажет повышательное давление на динамику долга.[28]

Долг правительств Канады

В Королевский банк Канады публикует отчеты о федеральном и провинциальном долге с 1981 года.[29]

Сравнение изменения отношение долга к ВВП провинций за девять лет, как сообщает Институт Фрейзера.[30]

ПравительствоПроцент долга к ВВП за 2007/2008 финансовый годПроцент долга к ВВП на 2016/2017 финансовый годРост в процентах с 2007 по 2017 год
британская Колумбия12.115.125.2
Альберта-13.43.3—
Саскачеван11.211.52.9
Манитоба21.234.160.7
Онтарио2640.254.5
Квебек40.648.118.4
Нью-Брансуик2542.469.8
Новая Шотландия35.736.93.4
Остров Принца Эдуарда29.134.719.1
Ньюфаундленд и Лабрадор35.149.541.3
Федеральный32.836.110.1
Комбинированный федеральный и провинциальный5367.524.5

Расчет и прогноз долга

В 2002–2003 гг. Канада изменила расчет чистого долга. До этого чистый долг определялся как общая сумма обязательств за вычетом общих активов. Теперь это общая сумма обязательств за вычетом финансовых активов. Правительство предпочитает концепцию «накопленного дефицита», которая соответствует старому определению чистого долга.[нужна цитата ]

Смотрите также

Общий:

Международный:

Примечания

Рекомендации

  1. ^ Статистическое управление Канады, The Daily (18 ноября 2020 г.). «Самый большой дефицит за семь лет в 2019 году; полного воздействия пандемии еще предстоит увидеть».CS1 maint: лишняя пунктуация (связь)
  2. ^ Статистическое управление Канады, The Daily (18 ноября 2020 г.). «Самый большой дефицит за семь лет в 2019 году; полного воздействия пандемии еще предстоит увидеть».CS1 maint: лишняя пунктуация (связь)
  3. ^ Статистическое управление Канады, таблица 38-10-0237-01. «Финансовые показатели сектора государственного управления, национальные балансовые счета». Получено 26 ноября 2020.
  4. ^ Статистическое управление Канады, The Daily (18 ноября 2020 г.). «Самый большой дефицит за семь лет в 2019 году; полного воздействия пандемии еще предстоит увидеть».
  5. ^ Статистическое управление Канады, таблица 10-10-0147-01. «Статистика государственных финансов Канады (CGFS), отчет о прибылях и убытках и баланс для консолидированных правительств». Получено 24 ноября 2020.
  6. ^ Статистическое управление Канады, The Daily (11 сентября 2020 г.). «Национальная чистая стоимость активов растет, поскольку экономика Канады адаптируется к ограничениям пандемии COVID-19».
  7. ^ Правительство Канады, Министерство финансов (5 ноября 2019 г.). «Таблицы 8 и 47, Годовой финансовый отчет правительства Канады за 2018–19 финансовый год».
  8. ^ Правительство Канады, Министерство финансов (5 ноября 2019 г.). "Годовой финансовый отчет правительства Канады за 2018-19 финансовый год".
  9. ^ История долга Канады В архиве 26 октября 2009 г. Wayback Machine Канадский фонд налогоплательщиков
  10. ^ Калькулятор инфляции Банк Канады
  11. ^ Данные Всемирного банка
  12. ^ http://www.fin.gc.ca/afr-rfa/2014/report-rapport-eng.asp
  13. ^ а б http://www.fin.gc.ca/afr-rfa/2015/report-rapport-eng.asp
  14. ^ http://www.fin.gc.ca/afr-rfa/2017/report-rapport-eng.asp
  15. ^ http://www.fin.gc.ca/afr-rfa/2018/report-rapport-eng.asp
  16. ^ Сафараян, А. Гегемония международного бизнеса, 1945–1970, Том IV: Иностранное владение канадской промышленностью. Нью-Йорк: Рутледж, 1973. 12.
  17. ^ Министерство финансов Канады, Отчет об управлении долгом за 2011–2012 гг., http://www.fin.gc.ca/dtman/2011-2012/dmr-rgd1201-eng.asp#Toc340732968
  18. ^ Министерство финансов Канады, Отчет об управлении долгом за 2013–2014 гг., http://www.fin.gc.ca/dtman/2013-2014/dmr-rgd1401-eng.asp#toc12
  19. ^ "Déficit stable, mais dette en hausse pour le gouvernement fédéral". Le Devoir (На французском). Получено 1 мая 2019.
  20. ^ Суета, Джейк; Паласиос, Милагрос (январь 2020 г.), Растущее долговое бремя канадцев (PDF), Бюллетени исследований института Фрейзера, Институт Фрейзера, стр. 11, ISSN  2291-8620
  21. ^ «БЛОГ: Государственный долг - снимок каждой провинции». Институт Фрейзера. 29 октября 2018 г.. Получено 1 мая 2019.
  22. ^ «Канада: Консультации-пресс-релиз по статье IV за 2018 год; отчет персонала; заявление исполнительного директора Канады». МВФ. Получено 1 мая 2019.
  23. ^ CBC News (20 марта 2020 г.). «Вразнобой / Как пандемия и нефтяная катастрофа чуть не потопили Ньюфаундленд и Лабрадор».
  24. ^ Международный валютный фонд (октябрь 2020 г.). "База данных перспектив развития мировой экономики".
  25. ^ Международный валютный фонд (октябрь 2020 г.). "Перспективы развития мировой экономики, октябрь 2020 г.".
  26. ^ Международный валютный фонд (24 июня 2019 г.). «Приложение II, Страновой отчет: Канада».
  27. ^ Международный валютный фонд (24 июня 2019 г.). «Приложение II, Страновой отчет: Канада».
  28. ^ «Канада: Консультации-пресс-релиз по статье IV за 2018 год; отчет персонала; заявление исполнительного директора от Канады». МВФ. Получено 1 мая 2019.
  29. ^ «Канадские федеральные и провинциальные фискальные таблицы» (PDF). Экономические отчеты. Королевский банк Канады. Архивировано из оригинал (PDF) 17 ноября 2017 г.. Получено 17 марта 2018.
  30. ^ Ламмам, Чарльз; Макинтайр, Хью; Ren, Feixue; Хасан, Сазид (январь 2017 г.), Стоимость государственного долга в Канаде, 2017 г. (PDF), Бюллетени исследований института Фрейзера, Институт Фрейзера, стр. 16, ISSN  2291-8620

внешняя ссылка