Окно скидок - Discount window

В окно скидок инструмент денежно-кредитная политика (обычно контролируется центральные банки ), который позволяет соответствующим учреждениям занимать деньги в центральном банке, обычно на краткосрочной основе, для покрытия временной нехватки ликвидность вызванные внутренними или внешними сбоями. Термин возник из-за практики отправки представителя банка в кассу резервного банка, когда банку нужно было занять деньги.[1]

В процентная ставка взимается с таких кредитов центральным банком, называется учетная ставка, ставка политики, базовая ставка, или репо показатель, и является отдельным и отличным от базовая ставка. Это тоже не то же самое, что ставка по федеральным фондам или его эквиваленты в других валютах, которые определяют ставку, по которой банки ссужают деньги друг друга. В последние годы ставка дисконтирования была примерно на процентный пункт выше ставки по федеральным фондам (см. Ломбардный кредит ). Из-за этого это относительно неважный фактор в управлении денежная масса и используется в больших объемах только в экстренных случаях.

В Соединенных Штатах

В Соединенных Штатах существует несколько различных ставок, взимаемых с учреждений, занимающихся заимствованием в рамках Дисконтного окна. В 2006 г. это были: первичная кредитная ставка (наиболее распространенная), вторичная кредитная ставка (для менее финансово устойчивых банков) и сезонная кредитная ставка. Федеральная резервная система не публикует информацию о праве учреждений на получение первичного или вторичного кредита.[2] Первичный и вторичный кредит обычно предоставляется под залог «овернайт», в то время как сезонный кредит предоставляется на срок до девяти месяцев. Первичный кредит обычно составляет 100 базисные точки (б.п.) выше целевого показателя по федеральным фондам, а вторичная кредитная ставка установлена ​​на 50 б.п. выше первичной ставки. Сезонная кредитная ставка устанавливается на основе усреднения эффективных ставка по федеральным фондам и 90-дневный сертификат депозита ставки.

Учреждения должны предоставлять приемлемые залог для обеспечения кредита.

Использовать после 11 сентября 2001 г.

После 11 сентября 2001 г., поскольку объем запросов на получение займов резко увеличился, кредитование банков через дисконтное окно составило около 46 миллиардов долларов, что более чем в 200 раз превышает среднедневной показатель за предыдущий месяц.[3] Поток средств, выпущенных в банковскую систему, уменьшил непосредственную необходимость для банков полагаться на платежи от других банков, чтобы они могли выплатить то, что они были должны другим. Это сохраняло ликвидность в экономике, несмотря на перебои в коммуникациях и движении денежных средств между банками.

Изменения в период кредитного кризиса 2007–2009 годов

17 августа 2007 г. Совет управляющих Федеральной резервной системы объявил[4] временное изменение основных условий кредитования. Учетная ставка была снижена на 50 б.п. - до 5,75% с 6,25%, а срок кредитов увеличен с овернайт до 30 дней. Это сократило разброс ставки первичного кредита по ставке по федеральным фондам со 100 до 50 базисных пунктов.

16 марта 2008 г. одновременно с проведением мероприятий по спасению Bear Stearns от несостоятельности и для прекращения дальнейшего институционального банковские бегства Федеральная резервная система объявила[5] существенные и временные изменения условий первичного кредитования. Максимальный срок кредитов увеличен с тридцати до девяноста дней. Менее чем за год до этого срок продлился в одночасье. Ставка по первичному кредиту также была снижена до 3,25% с 3,50%, что привело к сокращению разброса ставки по первичному кредиту над ставкой по федеральным фондам до 25 базисных пунктов с 50 базисных пунктов.

Недавние изменения ставок
ДатаСтавка дисконтирования (изменение)Целевая ставка / диапазон по федеральным фондам (изменение)
Январь - июль 2007 г.6.25%5.25%
17 августа 2007 г.5,75% (-50 п.н.)5,25% (без изменений)
18 сентября 2007 г.5,25% (-50 п.н.)4,75% (-50 п.н.)
31 октября 2007 г.5,00% (−25 п.н.)4,50% (-25 п.н.)
11 декабря 2007 г.4,75% (-25 п.н.)4,25% (-25 п.н.)
22 января 2008 г.4,00% (−75 п.н.)3,50% (-75 п.н.)
30 января 2008 г.3,50% (-50 п.н.)3,00% (-50 п.н.)
16 марта 2008 г.3,25% (−25 п.н.)3,00% (без изменений)
18 марта 2008 г.2,50% (-75 п.н.)2,25% (-75 п.н.)
30 апреля 2008 г.2,25% (-25 п.н.)2,00% (-25 п.н.)
8 октября 2008 г.1,75% (-50 п.н.)1,50% (-50 п.н.)
29 октября 2008 г.1,25% (−50 п.н.)1,00% (-50 п.н.)
16 декабря 2008 г.0,50% (-75 п.н.)0–0,25% (-75 п.н.)
16 января 2009 г.0,50% (без изменений)0-0,25% (без изменений)
18 февраля 2010 г.0,75% (+ 25 бп)0−0,25% (без изменений)

В ноябре 2019 года The Wall Street Journal сообщила, что банки «отчаянно пытались избежать стигмы, связанной с доступом к окну», и «копили наличные в количествах, намного превышающих требования регуляторов».[6]

В еврозоне

Использование депозита Европейского центрального банка

в еврозона окно скидок называется Постоянные объекты, которые используются для управления ликвидностью овернайт. Квалифицированные контрагенты могут использовать Постоянные механизмы для увеличения суммы денежных средств, доступных для расчетов овернайт, с помощью Механизм маржинального кредитования. И наоборот, избыточные средства могут быть депонированы в Европейский центральный банк System (ECBS) и зарабатывайте (или выплачивайте) проценты с помощью депозитного механизма.

Контрагенты должны иметь обеспечение для средств, которые они получают от Механизма маржинального кредитования, и с них будет взиматься ставка овернайт установлен ECBS. Избыточный капитал может быть депонирован в депозитном фонде, и он будет приносить (или выплачивать) проценты по ставке, предлагаемой ECBS. Ставки для этих двух инструментов сигнализируют о перспективах системы центрального банка в отношении коммерческих процентных ставок и устанавливают верхний и нижний предел процентных ставок на рынке овернайт.[7][неудачная проверка ]

Смотрите также

использованная литература

  1. ^ «Окно скидок». Answers.com. Получено 14 мая 2011.
  2. ^ "Вопросы и ответы Федеральной резервной системы № 10". Frbdiscountwindow.org. Получено 2013-08-24.
  3. ^ У. Фергюсон-младший, Роджер (5 февраля 2003 г.). «11 сентября, Федеральная резервная система и финансовая система». Совет Федеральной резервной системы. Получено 14 мая 2011.
  4. ^ «Заявление FOMC» (Пресс-релиз). Федеральный резерв. 2007-08-17. Получено 2008-09-19.
  5. ^ «Федеральная резервная система объявляет о двух инициативах, направленных на повышение ликвидности рынка и содействие упорядоченному функционированию рынка» (Пресс-релиз). Федеральный резерв. 2008-03-16. Получено 2008-03-17.
  6. ^ Дэвид Бенуа (22 ноября 2019 г.). «Банки избегают дисконтного окна ФРС, чтобы избежать стигмы». п. B1.
  7. ^ «Европейский центральный банк». FXPedia.com. Получено 14 мая 2011.

внешние ссылки