История Федеральной резервной системы - History of the Federal Reserve System

Совет Федеральной резервной системы, 1917 год

Эта статья об истории Соединенные Штаты Федеральная резервная система от его создания до настоящего времени.

Центральный банк до Федеральной резервной системы

Основная статья: История центрального банка в США

Федеральная резервная система - третья центральная банковская система в истории Соединенных Штатов. В Первый банк Соединенных Штатов (1791–1811) и Второй банк США (1817–1836) у каждого был 20-летний устав. Оба банка выпускали валюту, предоставляли коммерческие ссуды, принимали депозиты, покупали ценные бумаги, имели несколько филиалов и выступали в качестве финансовых агентов Казначейства США.[1] Федеральное правительство США было обязано выкупить 20% банка. основной капитал акций и назначить 20% членов советов (директоров) каждого из этих первых двух банков «Соединенных Штатов». Таким образом, контрольный пакет акций каждого банка полностью перешел в руки богатых инвесторов, которые приобрели оставшиеся 80% акций. Этим банкам противостояли зарегистрированные государством банки, которые рассматривали их как очень крупных конкурентов, и многие, которые настаивали на том, что они на самом деле являются банковскими картелями, заставляющими обыватель поддерживать и поддерживать их. Президент Эндрю Джексон наложил вето на закон о продлении срока действия Второго банка Соединенных Штатов, начиная с периода бесплатный банкинг. Джексон сделал ставку на законодательный успех своего второго президентского срока на вопросе центрального банка. << Каждая монополия и все исключительные привилегии предоставляются за счет населения, которое должно получить справедливый эквивалент. Многие миллионы, которые этот закон предлагает передать акционерам существующего банка, должны прямо или косвенно поступать из доходов американский народ », - сказал Джексон в 1832 году.[2] Второй срок полномочий Джексона закончился в марте 1837 года без продления устава Второго банка Соединенных Штатов.

В 1863 году в качестве средства для финансирования гражданская война, система национальных банков была учреждена Закон о национальной валюте. Каждый из банков имел право выпускать стандартизированные национальные банкноты на основе облигаций Соединенных Штатов, принадлежащих банку. Закон был полностью пересмотрен в 1864 году и позже назван Законом о национальном банке, или Закон о национальном банке, как это широко известно. Управление новой национальной банковской системой было возложено на недавно созданное Управление финансового контролера и его главного администратора, Контролер валюты. Офис, который существует до сих пор, проверяет и контролирует все банки, зарегистрированные на национальном уровне, и является частью Министерства финансов США.

Закон о Федеральном резерве 1913 года

Основная статья: Закон о Федеральной резервной системе

Валюта национального банка считалась неэластичной, поскольку она основывалась на колебаниях стоимости казначейских облигаций США. Если цены на казначейские облигации падали, национальный банк должен был уменьшить количество валюты, находящейся в обращении, либо отказавшись предоставлять новые ссуды, либо запросив ссуды, которые он уже выдал. Связанная с этим проблема ликвидности была в значительной степени вызвана неподвижной пирамидальной резервной системой, в которой зарегистрированные на национальном уровне сельские / сельскохозяйственные банки должны были откладывать свои резервы в федеральных резервных городских банках, которые, в свою очередь, должны были иметь резервы в центральных городских банках. . Во время посевного сезона сельские банки использовали свои резервы для финансирования полных посадок, а во время сезона сбора урожая они использовали бы прибыль от выплат процентов по ссудам для восстановления и приумножения своих резервов. Национальный банк, чьи резервы истощались, заменял бы свои резервы продажей акций и облигаций, заимствуя у расчетная палата или позвонив в кредит. Поскольку страхование вкладов было незначительным, если у банка, по слухам, возникли проблемы с ликвидностью, это могло заставить многих людей вывести свои средства из банка. Из-за крещендо-эффекта банков, которые ссудили больше, чем могли покрыть их активы, в течение последней четверти XIX - начала XX века экономика Соединенных Штатов пережила серию финансовых паник.[3]

Национальная валютная комиссия, 1907-1913 гг.

До особо тяжелого паника в 1907 году, была мотивация для возобновления требований банковской и денежной реформы.[4] В следующем году Конгресс утвердил Закон Олдрича – Вриланда который предусматривал чрезвычайную валюту и устанавливал Национальная валютная комиссия изучить банковскую и валютную реформу.[5]

ФРС Резерв.JPG

Главой двухпартийной Национальной валютной комиссии был финансовый эксперт и лидер республиканцев в Сенате. Нельсон Олдрич. Олдрич учредил две комиссии: одну для углубленного изучения американской денежной системы, а другую, возглавляемую Олдричем, для изучения европейских центральных банковских систем и подготовки отчетов по ним.[5]

Олдрич отправился в Европу против централизованного банкинга, но после просмотра Германия банковской системы, он ушел, полагая, что централизованный банк лучше, чем система государственных облигаций, которую он ранее поддерживал. Централизованное банковское дело встретило сильное сопротивление со стороны политиков, которые с подозрением относились к центральному банку и обвиняли Олдрича в предвзятости из-за его тесных связей с богатыми банкирами, такими как Дж. П. Морган и брак его дочери с Джон Д. Рокфеллер-младший[5]

В 1910 году Олдрич и руководители, представлявшие банки Дж. П. Моргана, Рокфеллера и Kuhn, Loeb & Co., уединились на десять дней в Джекил-Айленд, Грузия.[5] Среди руководителей были Фрэнк А. Вандерлип президент National City Bank of New York, связанный с Рокфеллерами; Генри Дэвисон, старший партнер компании J.P. Morgan; Чарльз Д. Нортон, президент Первого национального банка Нью-Йорка; и полковник Эдвард М. Хаус, который позже стал ближайшим советником президента Вудро Вильсона и основателем Совет по международным отношениям.[6] Там, Пол Варбург Kuhn, Loeb, & Co. руководили слушаниями и написали основные черты того, что будет называться Планом Олдрича. Позже Варбург напишет, что «вопрос о единой учетной ставке (процентной ставке) обсуждался и решался на острове Джекил». Вандерлип написал в своей автобиографии 1935 года От Фармбая до финансиста:[7]

Несмотря на мои взгляды на ценность для общества большей гласности дел корпораций, ближе к концу 1910 года был случай, когда я был таким же скрытным, даже таким же скрытным, как любой заговорщик. Никто из нас, участвовавших в этом, не чувствовал себя заговорщиками; наоборот, мы чувствовали, что занимаемся патриотической работой. Мы пытались разработать механизм, который исправил бы слабые места нашей банковской системы, обнаружившиеся под напряжением и давлением паники 1907 года. Я не думаю, что будет преувеличением говорить о нашей секретной экспедиции на остров Джекил как о событии. фактическая концепция того, что в конечном итоге стало Федеральной резервной системой. ... Мы знали, что открытие просто не должно произойти, иначе все наше время и усилия будут потрачены зря. Если бы публично обнародовалось, что наша конкретная группа собралась вместе и написала банковский счет, у этого законопроекта не было бы никаких шансов на принятие Конгрессом. Тем не менее, кто из присутствующих в Конгрессе мог бы составить разумный законопроект, касающийся чисто банковской проблемы, которая нас волновала?

Несмотря на то, что встреча была тайной, как от общественности, так и от правительства, важность встречи на острове Джекилл была раскрыта через три года после принятия Закона о Федеральной резервной системе, когда журналист Берти Чарльз Форбс в 1916 г. написал статью об «охотничьем походе».[8]

Республиканский план 1911–12 годов был предложен Олдричем для решения банковской дилеммы, цель, которую поддержала Ассоциация американских банкиров. План предусматривал создание одного крупного центрального банка, Национальной резервной ассоциации, с капиталом не менее 100 миллионов долларов и 15 отделениями в различных отделах. Филиалы должны были контролироваться банками-участниками на основе их капитализации. Национальная резервная ассоциация будет выпускать валюту, основанную на золоте и коммерческих бумагах, ответственность за которые ложится на банк, а не на правительство. Ассоциация также будет иметь часть резервов банков-членов, определять резервы дисконтирования, покупать и продавать на открытом рынке и хранить депозиты федерального правительства. Филиалы и бизнесмены каждого из 15 округов изберут тридцать из 39 членов совета директоров Национальной резервной ассоциации.[9]

Олдрич боролся за частную монополию с небольшим влиянием правительства, но признал, что правительство должно быть представлено в совете директоров. Затем Олдрич представил Национальной валютной комиссии то, что обычно называют «планом Олдрича», который призывал к созданию «Национальной резервной ассоциации».[5] Наиболее Республиканцы и Уолл-стрит банкиры поддержали план Олдрича,[6] но ему не хватило поддержки в двухпартийном Конгрессе, чтобы его принять.[10]

Поскольку законопроект был внесен Олдричем, которого считали[кем? ] Законопроект, являющийся воплощением «восточного истеблишмента», не получил особой поддержки. Его высмеивали южане и жители Запада, которые считали, что богатые семьи и крупные корпорации управляют страной и, таким образом, будут управлять предложенной Национальной резервной ассоциацией.[10] Национальный совет по торговле назначил Варбурга главой комитета, чтобы убедить американцев поддержать план. Комитет открыл офисы в 45 штатах и ​​распространил печатные материалы о предполагаемом центральном банке.[5] В Небраскан популист и частый кандидат в президенты от демократов Уильям Дженнингс Брайан сказал о плане: «Крупные финансисты вернулись к валютной схеме Олдрича». Он утверждал, что, если он пройдет, крупные банкиры «будут полностью контролировать все через контроль над нашими национальными финансами».[11]

Была также республиканская оппозиция плану Олдрича. Республиканский сенатор Роберт М. Ла Фоллет и респ. Чарльз Линдберг-старший оба высказались против фаворитизма, который они оспаривали в отношении законопроекта, выданного Уолл-стрит. «План Олдрича - это план Уолл-Стрит ... Я утверждал, что существует« Денежный трест »», - сказал Линдберг. «План Олдрича - это схема, явно отвечающая интересам Траста». В ответ представитель. Арсен Пужо, демократ из Луизианы, получил разрешение Конгресса сформировать и возглавить подкомитет ( Комитет Пуджо ) в Банковском комитете комитета Палаты представителей для проведения следственных слушаний по предполагаемому «Денежному доверию». Слушания продолжались целый год под руководством юриста подкомитета, юриста-демократа. Сэмюэл Унтермайер, который позже также помог в составлении Закон о Федеральной резервной системе. "Слушания Пуджо"[12] убедил большую часть населения в том, что деньги Америки в основном находятся в руках немногих избранных на Уолл-стрит. Подкомитет выпустил отчет, в котором говорится:[13]

Если под «денежным доверием» понимать устоявшуюся и четко определенную идентичность и общность интересов между несколькими финансовыми лидерами ... что привело к огромной и растущей концентрации контроля над деньгами и кредитом в руках сравнительно мало мужчин ... описанное таким образом состояние существует в этой стране сегодня ... Для нас опасность очевидна ... Когда мы находим ... того же человека директором полдюжины или более банков и трастовых компаний, расположенных в одна и та же часть того же города, занимающаяся одним и тем же классом бизнеса и с аналогичным набором партнеров, находящихся в одинаковом положении, все принадлежащих к одной группе и представляющих один и тот же класс интересов, все дальнейшие претензии на конкуренцию бесполезны. ...[11]

Рассматриваемый как план «Денежного доверия», план Олдрича противостоял Демократической партии, как было заявлено в ее предвыборной платформе 1912 года, но платформа также поддерживала пересмотр банковских законов, призванный защитить общественность от финансовой паники и «господства государства». так называемый «Денежный трест». Во время выборов 1912 года Демократическая партия взяла под свой контроль президентский пост и обе палаты Конгресса. Вновь избранный президент, Вудро Вильсон, был приверженцем банковской и валютной реформы, но потребовалось огромное его политическое влияние, чтобы добиться принятия приемлемого плана в виде Закона о Федеральной резервной системе в 1913 году.[10] Уилсон считал, что план Олдрича был «верным на 60–70%».[5] Когда член палаты представителей Вирджинии Картер Гласс, председатель комитета Палаты представителей по банковскому делу и валюте, представил свой законопроект избранному президенту Вильсону, Уилсон сказал, что в план необходимо внести поправки, чтобы включить в план Совет Федеральной резервной системы, назначенный исполнительной властью для сохранения контроля над банкиры.[11]

После того, как Уилсон представил законопроект Конгрессу, группа конгрессменов-демократов взбунтовалась. Группа во главе с представителем Роберт Генри штата Техас, потребовал уничтожить «Денежный трест», прежде чем он сможет провести крупные денежные реформы. Оппоненты особенно возражали против идеи о том, что региональные банки должны работать без скрытой государственной защиты, которой могли бы пользоваться крупные так называемые банки-центры денег. Группе почти удалось отменить законопроект, но их успокоили обещания Уилсона предложить антимонопольное законодательство после того, как законопроект был принят, и его поддержка Брайаном.[11]

Принятие закона о Федеральной резервной системе (1913 г.)

Основная статья: Закон о Федеральной резервной системе

После месяцев слушаний, поправок и дебатов Закон о Федеральной резервной системе был принят Конгрессом в декабре 1913 года. Законопроект был принят Палатой представителей подавляющим большинством - 298 человек против 60 - 22 декабря 1913 года.[14] и принял Сенат на следующий день 43 голосами против 25.[15]Более ранняя версия законопроекта была принята Сенатом с 54 по 34,[16] но к моменту голосования по окончательному законопроекту почти 30 сенаторов уехали на рождественские каникулы. Почти все демократы были за него, а большинство республиканцев были против.[11] Как отмечается в документе Американского института экономических исследований:

В своей окончательной форме Закон о Федеральной резервной системе представлял собой компромисс между тремя политическими группами. Большинство республиканцев (и банкиров с Уолл-стрит) поддержали план Олдрича, исходивший от острова Джекил. Прогрессивные демократы требовали создания резервной системы и денежной массы, принадлежащих и контролируемых правительством, чтобы противостоять «денежному доверию» и разрушить существующую концентрацию кредитных ресурсов на Уолл-стрит. Консервативные демократы предложили децентрализованную резервную систему, находящуюся в частной собственности и под контролем, но свободную от господства Уолл-стрит. Ни одна группа не получила именно то, что хотела. Но план Олдрича более близко представлял собой компромиссную позицию между двумя крайностями демократов, и он был наиболее близок к окончательному принятому закону.[6]

Фрэнк Вандерлип, один из посетителей острова Джекил и президент National City Bank, написал в своей автобиографии:[7]

Хотя план Олдрича Федеральной резервной системы потерпел поражение, когда он носил имя Олдрича, тем не менее, все его основные положения были включены в план, который был окончательно принят.

По иронии судьбы, в октябре 1913 года, за два месяца до вступления в силу Закона о Федеральной резервной системе, Фрэнк Вандерлип предложил Банковскому комитету Сената свой собственный план конкуренции с Федеральной резервной системой, предусматривающий использование единого центрального банка, контролируемого федеральным правительством, что почти сорвалось. закон тогда рассматривается и уже принят Палатой представителей США.[17] Даже Олдрич заявил о решительном неприятии валютного плана, принятого Палатой представителей.[18]

Тем не менее, первая точка зрения также была высказана республиканским представителем. Чарльз Линдберг-старший Миннесоты, одного из самых ярых противников законопроекта, который в день принятия Палатой представителей закона о Федеральной резервной системе сказал своим коллегам:

Но у Совета Федерального резерва нет никаких полномочий регулировать процентные ставки, которые банкиры могут взимать с заемщиков денег. Это замаскированный законопроект Олдрича, разница в том, что по нему правительство выпускает деньги, тогда как по законопроекту Олдрича выпуск контролируется банками ... Уолл-стрит будет контролировать деньги с помощью этого законопроекта так же легко, как и они ранее (Протокол Конгресса, т. 51, стр. 1447, 22 декабря 1913 г.).

Республиканский конгрессмен Виктор Мердок Канзас, голосовавший за законопроект, заявил Конгрессу в тот же день:

Я не закрываю глаза на то, что эта мера не будет действенной в качестве лекарства от великого национального зла - концентрированного контроля над кредитом ... Денежный трест не прошел [умер] ... Вы отвергли конкретные средства правовой защиты. комитет Пуджо, главный из них, запретил объединение управлений. Он [ваш враг] не перестанет сражаться ... в каком-то недоделанном разыгрыше ... Вы нанесли слабый полуудар, и время покажет, что вы проиграли. Вы могли бы нанести полный удар и выиграли бы.[19]

Чтобы добиться принятия Закона о Федеральной резервной системе, Уилсону потребовалась поддержка популистов. Уильям Дженнингс Брайан, которому приписывают обеспечение выдвижения Уилсона, резко бросив свою поддержку Вильсону на съезде Демократической партии 1912 года.[11] Уилсон назначил Брайана своим государственным секретарем.[10] Брайан был лидером аграрного крыла партии и выступал за неограниченную чеканку серебра в своем "Крест золота Речь »на съезде Демократической партии 1896 года.[20] Брайан и аграрии хотели создать государственный центральный банк, который мог бы печатать бумажные деньги, когда Конгресс захочет, и считали, что этот план дает банкирам слишком много полномочий для печати государственной валюты. Уилсон обратился за советом к известному юристу Луи Брандейс сделать план более доступным для аграрного крыла партии; Брандейс согласился с Брайаном. Уилсон убедил их, что, поскольку банкноты Федеральной резервной системы являются обязательствами правительства и поскольку президент будет назначать членов Совета Федеральной резервной системы, план соответствует их требованиям.[11] Однако вскоре Брайан разочаровался в системе. В ноябрьском номере журнала 1923 г. "Журнал Херста" Брайан писал, что «Федеральный резервный банк, который должен был быть самой большой защитой фермера, стал его величайшим противником».

Южане и жители Запада узнали от Вильсона, что система была децентрализована на 12 округов и, несомненно, ослабит Нью-Йорк и укрепит внутренние районы. Сенатор Роберт Л. Оуэн из Оклахома в конце концов уступил, чтобы высказаться в пользу законопроекта, утверждая, что национальная валюта уже находилась под слишком сильным контролем элит Нью-Йорка, которые, как он утверждал, в одиночку сговорились вызвать панику 1907 года.[6]

Крупные банкиры считали, что законодательство дает правительству слишком большой контроль над рынками и частным бизнесом. В Газета "Нью-Йорк Таймс назвал закон «идеей Оклахомы, идеей Небраски», имея в виду причастность Оуэна и Брайана.[11]

Однако несколько конгрессменов, в том числе Оуэн, Линдберг, Ла Фоллет и Мердок, заявили, что банкиры Нью-Йорка симулировали свое неодобрение законопроекта в надежде побудить Конгресс принять его. За день до принятия законопроекта Мердок сказал Конгрессу:

Вы позволили особым интересам, притворившись неудовлетворенными этой мерой, вызвать фальшивую битву, и фальшивая битва была направлена ​​на то, чтобы отвлечь вас от настоящего лекарства, и они отвлекли вас. Блеф Уолл-стрит сработал.[21]

Когда Уилсон подписал Закон о Федеральной резервной системе 23 декабря 1913 года, он сказал, что чувствует благодарность за то, что принял участие «в завершении работы, ... приносящей долгую пользу стране».[22] зная, что для его реализации потребовались большие компромиссы и трата его собственного политического капитала. Это соответствовало общему плану действий, который он изложил в своей первой инаугурационной речи 4 марта 1913 года, в которой он заявил:

Мы рассмотрим нашу экономическую систему такой, какая она есть и как она может быть изменена, а не такой, какой она могла бы быть, если бы у нас был чистый лист бумаги, на котором можно писать; и шаг за шагом мы сделаем его таким, каким он должен быть, в духе тех, кто сомневается в собственной мудрости и ищет совета и знаний, а не в поверхностном самодовольстве или волнении от экскурсий, о которых мы не можем сказать.[23]

Хотя система из 12 региональных банков была разработана таким образом, чтобы не давать восточным банкирам слишком большого влияния на новый банк, на практике Федеральный резервный банк Нью-Йорка стал "первый среди равных ". ФРС Нью-Йорка, например, несет полную ответственность за проведение операции на открытом рынке, по указанию Федерального комитета по открытым рынкам.[24] Конгрессмен-демократ Картер Гласс спонсировал и написал возможное законодательство,[10] а его родная столица штата Ричмонд, штат Вирджиния, стала штаб-квартирой округа. Сенатор-демократ Джеймс А. Рид Миссури получил два округа для своего штата.[25] Однако отчет Организационного комитета Федеральной резервной системы за 1914 год, в котором четко изложено обоснование их решений о создании резервных банков в 1914 году, показал, что он почти полностью основывался на текущих корреспондентских банковских отношениях.[26] Подавить Элиу Рут Возражая против возможной инфляции, принятый закон включал положения о том, что банк должен держать не менее 40% своих непогашенных кредитов в золоте. (В последующие годы, чтобы стимулировать краткосрочную экономическую активность, Конгресс внесет поправки в закон, чтобы позволить больше свободы действий в отношении количества золота, которое должно быть выкуплено Банком.)[6] Критики того времени (позже к ним присоединился экономист Милтон Фридман ) предположил, что законодательство Гласса почти полностью основывалось на плане Олдрича, который высмеивали как наделяющий элитных банкиров слишком большой властью. Гласс отрицал копирование плана Олдрича. В 1922 году, сказал он Конгрессу, «в этой палате Сената никогда не проецировалось большего заблуждения».[20]

Операции, 1915-1951 гг.

Уилсон назначил Варбурга и других видных экспертов руководить новой системой, которая начала действовать в 1915 году и сыграла важную роль в финансировании военных действий союзников и США.[27] Варбург сначала отказался от назначения, сославшись на оппозицию Америки «человеку с Уолл-стрит», но когда Первая Мировая Война вспыхнул он принял. Он был единственным назначенцем, которого попросили предстать перед Сенатом, члены которого расспрашивали его о его интересах в центральном банке и его связях с Kuhn, Loeb, & Co. "денежные трасты".[5]

Соглашение 1951 года между Федеральным резервом и Министерством финансов

В 1951 Accord, также известный как Согласие, было соглашение между Министерство финансов США и Федеральный резерв это восстановило независимость ФРС.

В течение Вторая Мировая Война, Федеральная резервная система пообещала сохранить процентная ставка на казначейские обязательства зафиксирован на уровне 0,375 процента. Он продолжал поддерживать государственные займы после окончания войны, несмотря на то, что Индекс потребительских цен выросла на 14% в 1947 г. и на 8% в 1948 г., а экономика находилась в рецессия. Президент Гарри С. Трумэн в 1948 году заменил тогдашнийПредседатель Федеральной резервной системы Марринер Эклс с участием Томас Б. МакКейб за противодействие этой политике, хотя срок правления Эклза продолжался еще три года. Нежелание Федеральной резервной системы продолжать монетизация дефицит стал настолько большим, что в 1951 году президент Трумэн пригласил весь Федеральный комитет по открытым рынкам к белый дом разрешить их разногласия. Мемуары Эклза, Манящие границы, представляет подробный отчет очевидцев об этой встрече и сопутствующих событиях, включая стенограммы соответствующих документов. Уильям Макчесни Мартин, затем помощник министра финансов, был главным посредником. Три недели спустя он был назначен председателем Федеральной резервной системы, заменив Маккейба.

Постбреттон-вудская эпоха

В июле 1979 г. Президент Джимми Картер назначен Пол Волкер в качестве председателя правления Федеральной резервной системы на фоне бурной инфляции. Волкер сократил денежную массу, и к 1986 году инфляция резко упала.[28] В октябре 1979 г. Федеральная резервная система провозгласила политику «таргетирования» денежные агрегаты и банковские резервы в борьбе с двузначной инфляцией.[29]

В январе 1987 года, когда розничная инфляция составляла всего 1%, Федеральная резервная система объявила, что больше не собирается использовать агрегаты денежной массы, такие как M2, в качестве руководства для контроля над инфляцией, хотя этот метод использовался с 1979 года, очевидно. с большим успехом. До 1980 года процентные ставки использовались в качестве ориентиров; инфляция была серьезной. ФРС жаловалась, что сводные данные сбивают с толку. Волкер был председателем до августа 1987 года, после чего Алан Гринспен принял мантию через семь месяцев после изменения денежно-кредитной политики.[30]

Спад 2001 года по настоящее время

С начала 2001 г. до середины 2003 г. Федеральная резервная система 13 раз снижала процентные ставки с 6,25% до 1,00%, чтобы бороться с рецессия. В ноябре 2002 года ставки были снижены до 1,75%, и многие ставки опустились ниже инфляция ставка. 25 июня 2003 г. ставка по федеральным фондам была понижена до 1,00%, самой низкой номинальной ставки с июля 1958 года, когда средняя ставка «овернайт» составляла 0,68%. Начиная с конца июня 2004 года Федеральная резервная система повышала целевую процентную ставку, а затем продолжала делать это еще 17 раз.

В феврале 2006 г. президент Джордж Буш назначен Бен Бернанке как председатель Федеральной резервной системы.[31]

В марте 2006 года Федеральная резервная система перестала публиковать M3, поскольку затраты на сбор этих данных перевешивали выгоды.[32] M3 включает в себя все M2 (включая M1) плюс крупный номинал (более 100 000 долларов США) срочные вклады, остатки в институциональных денежных фондах, обязательства по выкупу, выпущенные депозитными учреждениями, и евродоллары, хранящиеся у резидентов США в зарубежных филиалах банков США, а также во всех банках Великобритании и Канады.

Ипотечный кризис 2008 года

Основная статья: Реакция Федеральной резервной системы на кризис ипотечных кредитов

Из-за кредитного кризиса, вызванного кризис субстандартной ипотеки в сентябре 2007 года Федеральная резервная система начала снижать ставку по федеральным фондам. ФРС снизила ставки на 0,25% после заседания 11 декабря 2007 года, разочаровав многих инвесторов, ожидавших большего снижения; Индекс Dow Jones Industrial Average упал в тот день почти на 300 пунктов. 22 января 2008 г. ФРС снизила ставку на 0,75%, чтобы помочь в преодолении значительного спада на рынках, вызванного ослаблением международных рынков. Промышленный индекс Доу-Джонса первоначально упал почти на 4% (465 пунктов) в начале торгов, а затем вернулся к потере 1,06% (128 пунктов). 30 января 2008 г., через восемь дней после снижения на 0,75%, ФРС снова снизила ставку, на этот раз на 0,50%.[33]

25 августа 2009 г. Барак Обама объявил, что назначит Бернанке на второй срок на пост председателя Федеральной резервной системы.[34] В октябре 2013 года он номинировал Джанет Йеллен на смену Бернанке.

В декабре 2015 года ФРС повысила базовые процентные ставки на четверть процентного пункта до 0,25–0,50% после девяти лет, не меняя их.[35]

Ключевые законы, влияющие на Федеральную резервную систему

Основными законами, влияющими на Федеральную резервную систему, были:[36]

Рекомендации

  1. ^ Джонсон, Роджер Т. «Историческое начало ... Федеральный резерв» (PDF). Федеральный резервный банк Бостона.
  2. ^ Эндрю Джексон, "Сообщение на вето, Вашингтон, 10 июля 1832 г." в Ричардсоне, изд., "Сообщения и документы президентов", II, 576–591.
  3. ^ Флаэрти, Эдвард. «Краткая история центрального банка в Соединенных Штатах». Университет Гронингена, Нидерланды. Архивировано из оригинал 28 июля 2012 г.. Получено 15 февраля, 2008.
  4. ^ Херрик, Майрон (март 1908 г.). «Паника 1907 года и некоторые ее уроки». Анналы Американской академии политических и социальных наук. 31 (2): 8–25. Дои:10.1177/000271620803100203. JSTOR  1010701. S2CID  144195201.
  5. ^ а б c d е ж г час Whithouse, Майкл (май 1989). «Крестовый поход Пола Варбурга с целью создания центрального банка в Соединенных Штатах». Федеральный резерв Миннесоты. Архивировано из оригинал 16 мая 2008 г.. Получено 15 февраля, 2008.
  6. ^ а б c d е "Неизвестный враг Америки: По ту сторону заговора". Американский институт экономических исследований.
  7. ^ а б Фрэнк Артур Вандерлип; Бойден Спаркс (1935). «XXI. Конклав на острове Джекил». От фермерского мальчика до финансиста. D. Appleton-Century Co., стр. 210–219. OCLC  1000045. Выдержки наЭрик де Карбоннель (19 июня 2009 г.). «Фрэнк Вандерлип и создание Федеральной резервной системы». Скептики рынка. Получено 10 февраля, 2012.
  8. ^ Еженедельник Лесли, 19 октября 1916 г., стр. 423. Собрано в Б. С. Форбс (1917). Мужчины, которые делают Америку. Б.С. Форбс Паблишинг Ко., Стр.398 –400. OCLC  629297.
  9. ^ Ссылка, Артур. Уилсон и прогрессивная эра Нью-Йорк: Харпер, (1954), стр. 44–45.
  10. ^ а б c d е «Рожденный паникой: формирование Федеральной резервной системы». Федеральный резерв Миннесоты. Август 1988. Архивировано с оригинал 20 июня 2007 г.
  11. ^ а б c d е ж г час Джонсон, Роджер (декабрь 1999 г.). «Историческое начало ... Федеральный резерв» (PDF). Федеральный резервный банк Бостона.
  12. ^ «Пуджо, Арсен, краткая биография».
  13. ^ "Конгресс США, Выдержки из отчета комитета, назначенного для расследования концентрации денег и кредита, Отчет палаты представителей № 1593, 3 тома (Вашингтон, округ Колумбия, 1913 г.), III: стр. 55–56, 89, 129, 140 ".
  14. ^ "Деньги Билл отправляется Уилсону сегодня". Газета "Нью-Йорк Таймс: 1. 23 декабря 1913 г.
  15. ^ «Уилсон подписывает валютный счет». Газета "Нью-Йорк Таймс: 1. 24 декабря 1913 г.
  16. ^ "Валютный законопроект принят Сенатом". Газета "Нью-Йорк Таймс: 1. 20 декабря 1913 г.
  17. ^ «Уилсон поддерживает законопроект о стеклянных деньгах; но сенаторы думают, что его заявление открывает лазейку для его принятия плана Вандерлипа» (PDF). Газета "Нью-Йорк Таймс. 25 октября 1913 г.
  18. ^ «Олдрич замечает законопроект Брайана о деньгах; социалистическая, неконституционная мера, говорит экс-сенатор». Газета "Нью-Йорк Таймс. 18 октября 1913 г.. Получено 4 мая, 2010.
  19. ^ (Протокол Конгресса, т. 51, стр. 1443–1444, 22 декабря 1913 г.)
  20. ^ а б Пейдж, Дэйв (декабрь 1997 г.). "Картер Гласс: краткая биография". Федеральный резерв Миннесоты. Архивировано из оригинал 16 мая 2008 г.
  21. ^ (Запись Конгресса, 22 декабря 1913 г.)
  22. ^ «Уилсон подписывает валютный законопроект». New York Times, 24 декабря 1913 г. 24 декабря 1913 г.. Получено 4 мая, 2010.
  23. ^ "Первое инаугурационное обращение президента Вильсона". Виртуальная библиотека "Гражданские сети". Архивировано из оригинал 26 сентября 2001 г.. Получено 20 июля, 2008.
  24. ^ Келехер, Роберт (март 1997 г.). «Важность Федеральной резервной системы». Объединенный экономический комитет. Палата представителей США. Архивировано из оригинал 28 февраля 2008 г.
  25. ^ Предрешенный вывод: основание Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймсом Нилом Приммом - stlouisfed.org - последнее обращение 1 января 2007 г.
  26. ^ Организационный комитет Резервного банка (14 апреля 1914 г.). «Решение Организационного комитета Резервного банка, определяющее округа Федеральной резервной системы и местонахождение федеральных резервных банков в соответствии с Законом о Федеральной резервной системе, принятое 23 декабря 1913 года». Типография правительства США.
  27. ^ Артур Линк, Уилсон: Новая свобода; С. 199–240 (1956).
  28. ^ Бартлетт, Брюс (14 июня 2004 г.). «Воины против инфляции». Национальный обзор.
  29. ^ Источник: Монетарная хронология США, Американский институт экономических исследований, Июль 2006 г.
  30. ^ Денежная хронология Соединенных Штатов, Американский институт экономических исследований, Июль 2006 г.
  31. ^ "Биография Бернанке". Федеральный резервный банк США. Архивировано из оригинал 24 января 2010 г.. Получено 30 января, 2010.
  32. ^ «FRB: выпуск H.6 - прекращение поддержки M3». Получено 28 декабря, 2010.
  33. ^ Майкл М. Гринбаум и Джон Холуша (22 января 2008 г.). «ФРС снижает ставку на 0,75% и колеблется в цене». Нью-Йорк Таймс. Компания New York Times. Получено 22 января, 2008.
  34. ^ Хилсенрат, Джон; Уильямсон, Элизабет; Вейсман, Джонатан (26 августа 2009 г.). "Спокойствие в кризисе победило ФРС". Журнал "Уолл Стрит. В архиве из оригинала 4 февраля 2010 г.. Получено 30 января, 2010.
  35. ^ «ФРС повышает процентные ставки, ссылаясь на продолжающееся восстановление США». Рейтер. 17 декабря 2015 г.. Получено 5 мая, 2016.
  36. ^ Электронная книга: Федеральная резервная система - цели и функции:http://www.federalreserve.gov/pf/pf.htm
    информацию о правительственных постановлениях см. на стр. 13 и 14. Решение проблем, связанных с банковской паникой на стр. 83. Осуществление денежно-кредитной политики на стр. 12 и 36. Ответственность за совет директоров и резервные банки на стр. 12. Основные законы, влияющие на федеральный резерв, на стр. 11. Денежно-кредитная политика неопределенности на страницах 18–19.

внешняя ссылка