Паника 1792 года - Panic of 1792

В Паника 1792 года был финансовый кредитный кризис это произошло в марте и апреле 1792 г., вызванное расширением кредит недавно сформированным Банк Соединенных Штатов а также безудержным спекуляция со стороны Уильям Дуэр, Александр Макомб и другие известные банкиры. Дуэр, Макомб и их коллеги пытались поднять цены на американские долговые ценные бумаги и банк акции, но когда они дефолт на займы цены упали, что привело к банковский бег. Одновременное ужесточение кредита Банком Соединенных Штатов усилило первоначальную панику. Секретарь казначейства Александр Гамильтон смогла ловко справиться с кризисом, предоставив банкам К северо-востоку сотни тысяч долларов для покупки ценных бумаг на открытом рынке, что позволило рынку стабилизироваться к маю 1792 года.[нужна цитата ]

Банк Соединенных Штатов и кризис 1791 года

В декабре 1790 года Гамильтон призвал к созданию Банк Соединенных Штатов, а в феврале 1791 г. Президент Джордж Вашингтон подписал устав, разрешающий его открытие. Инвесторы заплатили 25 долларов за акцию, называемую «скрипт», и были обязаны сделать три дополнительных платежа с шестимесячным интервалом на общую сумму 375 долларов. Эти выплаты должны были составить 25% в монета и 75% долговых ценных бумаг США.[1] Спрос на акции во вновь созданном Банке Соединенных Штатов был значительным, а цены на скрипты резко выросли в первые несколько недель, достигнув 280 долларов в Нью-Йорке и, как сообщается, более 300 долларов.[требуется разъяснение ] в Филадельфии к середине августа.[1] Изменения на рынке не были устойчивыми, и в течение нескольких дней цены начали быстро падать. Гамильтон вмешался, работая с Уильямом Сетон, кассиром Банк Нью-Йорка, чтобы санкционировать покупку государственного долга Нью-Йорка на сумму 150 000 долларов США для покрытия государственных доходов.[1] К 12 сентября цены восстановились, и вмешательство Гамильтона не только стабилизировало рынок, но и заложило основу для его сотрудничества с Банком Нью-Йорка, которое впоследствии сыграло решающую роль в прекращении паники 1792 года.

Причины паники 1792 года

В конце декабря 1791 года цена ценных бумаг снова начала расти, и возможный крах в марте 1792 года вызвал у многих инвесторов панику и снятие денег с рынка. Банк Соединенных Штатов.[1] Одной из основных причин внезапного набега на банк был провал схемы, созданной Уильям Дуэр, Александр Макомб и другие банкиры зимой 1791 года. План Дуэра и Макомба состоял в том, чтобы использовать крупные ссуды для получения контроля над рынком долговых ценных бумаг США, потому что другие инвесторы нуждались в этих ценных бумагах для осуществления платежей по акциям в Банке Соединенных Штатов.[2] Кроме того, Дуэр и Макомб смогли создать свой собственный кредит, поддерживая банкноты друг друга, и сделали это в надежде создать новый банк в Нью-Йорке, чтобы обогнать уже существующие. Банк Нью-Йорка.[1] 9 марта 1792 года Дуэр прекратил выплаты своим кредиторам и одновременно столкнулся с судебным иском за действия, которые он предпринял в качестве секретаря Совета казначейства в 1780-х годах.[2] Когда Дуэр и Макомб не выполнили своих контрактов и оказались в тюрьме, цена ценных бумаг упала более чем на 20%, и все это в течение нескольких недель.[2]

Паника 1792 года была дополнительно спровоцирована внезапным ограничением ранее чрезмерно расширенного кредита Банком Соединенных Штатов. Когда Банк Соединенных Штатов впервые начал принимать депозиты и делать скидки в декабре 1791 года, он значительно расширил кредитование. К 31 января 1792 года денежные обязательства превысили 2,17 миллиона долларов, а скидки достигли 2,68 миллиона долларов - очень большая сумма по тем временам.[3] Спекулянты воспользовались этим новым источником кредита, используя его для снятия средств со счета Bank of New York, что создавало чрезмерную нагрузку на резервы банка.[3] С 29 декабря по 9 марта денежные резервы Банка США сократились на 34%, что побудило банк не продлевать почти 25% своих непогашенных 30-дневных кредитов.[3] Это вынудило многих заемщиков Банка Соединенных Штатов продать другие ценные бумаги, которыми они владели, для погашения невозобновленных займов, что вызвало резкое падение цен на эти другие инвестиции, усугубив финансовую панику 1792 года.

Кризисное управление

В середине марта 1792 года министр финансов Александр Гамильтон начал политическое и экономическое маневрирование, необходимое для сдерживания кредитного кризиса, поразившего рынки по всей стране. Уставом создания Банка Соединенных Штатов также была создана Комиссия по амортизационным фондам в составе вице-президента. Джон Адамс, Государственный секретарь Томас Джеферсон, Генеральный прокурор Эдмунд Рэндольф, Главный судья Джон Джей, и секретарь казначейства Александр Гамильтон, отвечающий за разрешение финансовых кризисов.[1] 21 марта 1792 года, когда Джей отсутствовал при голосовании, комиссия разделилась по решению разрешить покупки на открытом рынке.[3] Получив уведомление от Уильяма Сетона о том, что у Банка Нью-Йорка возникли проблемы, Гамильтон хотел, чтобы правительство совершило покупки, как это было в 1791 году, но не смог этого сделать, в то время как Джефферсон и Рэндольф выступали против.[3] Все еще ожидая официального и решающего голосования Джея, Рэндольф 26 марта встал на сторону Гамильтона, и, когда только Джефферсон не согласился, комиссия разрешила закупку ценных бумаг на открытом рынке на сумму 100 000 долларов.[1]

В серии писем Сетону в Bank of New York Гамильтон представил несколько мер по восстановлению нормального функционирования рынка ценных бумаг. Гамильтон призвал банк продолжать предлагать займы, обеспеченные долговыми ценными бумагами США, но под несколько повышенную процентную ставку - семь процентов вместо шести.[3] Чтобы убедить Банк Нью-Йорка предоставить ссуду во время паники, Гамильтон также пообещал, что Казначейство США выкупит у банка ценных бумаг на сумму до 500000 долларов, если Банк Нью-Йорка застрянет с чрезмерной залог.[3] Точно так же Гамильтон поддержал кредитование Банка Мэриленда, предложив, чтобы Казначейство США покрыло ссуды, предоставленные торговцам, уплачивающим пошлины.[3] К 16 апреля, после того как Гамильтон разрешил Банку Нью-Йорка совершить дополнительные покупки на открытом рынке на сумму 150 000 долларов, Сетон сообщил, что рыночный спрос возвращается к норме.[3]

Таким образом, менее чем за месяц Гамильтон смог стабилизировать рынок ценных бумаг и предотвратить спад, вызванный паникой. Проявив свою власть в качестве министра финансов и убедив ряд банков продолжать предоставлять кредиты на протяжении всего кризиса, Гамильтон смог ограничить сумму покупок федерального долга Комиссией по фондам погашения погашения до 243000 долларов - примерно на 100000 долларов меньше, чем было потрачено во время кризиса. меньшая паника 1791 года.[3]

Анализ

Экономисты и историки экономики отметили, что руководство Гамильтоном паники 1792 года, по-видимому, ожидало Генри Торнтон на десять лет и "Изречение Бэджхота "примерно на 80 лет.[3][4] Это предписание о том, что в условиях кризиса центральные банки должны «беспрепятственно предоставлять ссуды под хорошее обеспечение и под штрафную ставку», по-прежнему считается золотым стандартом для управления финансовой паникой, как и «кредитор последней инстанции ".

Смотрите также

Рекомендации

  1. ^ а б c d е ж грамм Коуэн, Силла и Райт "Александр Гамильтон, центральный банкир: кризисное управление во время финансовой паники в США 1792 г." Обзор истории бизнеса, Vol. 83, весна 2009 г.
  2. ^ а б c Cowan «Паника в США 1792 года: управление финансовым кризисом и последний кредитор», Журнал экономической истории, Vol. 60, No. 4, декабрь 2000 г.
  3. ^ а б c d е ж грамм час я j k Коуэн, Силла и Райт «Управление финансовыми кризисами и последний кредитор», Летний институт NBER DAE, июль 2006 г.
  4. ^ Наррон, Джеймс; Скей, Дэвид (9 мая 2014 г.), Кризисные хроники: кризисное управление Центрального банка во время первого краха Уолл-стрит (1792 г.), Федеральный резервный банк Нью-Йорка, получено 4 декабря, 2015