Паника 1819 года - Panic of 1819

«Паника 1819 года» перенаправляется сюда. Книгу Мюррея Ротбарда 1962 года см. Паника 1819 года (книга).

В Паника 1819 года был первым широко распространенным и прочным финансовый кризис в Соединенные Штаты и некоторые историки назвал это первой Великой депрессией. За этим последовал общий коллапс американской экономики, который продолжался до 1821 года. Паника знаменовала переход страны от ее колониального торгового статуса с Европой к независимой экономике.

Хотя спад был вызван корректировками мирового рынка после Наполеоновские войны, его тяжесть усугублялась чрезмерным спекуляция в государственных землях, чему способствовала неограниченная эмиссия бумажных денег банками и коммерческими предприятиями.

В Второй банк США (SBUS), который сам был глубоко вовлечен в эту инфляционную практику, стремился компенсировать свою слабость в регулировании кредитного рынка государственных банков, инициировав резкое сокращение кредитов своими западными отделениями, начиная с 1818 года. Неспособность предоставить золото монета из их резервы когда представлен их собственный банкноты Для выкупа через SBUS государственные банки начали выкупать закладные на фермы и коммерческую недвижимость, которые они финансировали. Последовавшая за этим финансовая паника в сочетании с внезапным восстановлением сельскохозяйственного производства в Европе в 1817 году привели к массовым банкротствам и массовой безработице. Финансовая катастрофа и рецессия спровоцировали общественное недовольство банковским сектором и коммерческой деятельностью, наряду с общим убеждением в том, что экономическая политика федерального правительства в корне ошибочна. Американцы, многие из которых впервые, оказались вовлеченными в политику, чтобы защитить свои местные экономические интересы.[1]

В Новые республиканцы и их Американская система[2]- тарифная защита, внутренние улучшения, и СБУС - подверглись резкой критике, вызвав решительную защиту.

Послевоенные перестройки в Европе и американская экономика: 1815–1818 гг.

24 декабря 1814 года США и Великобритания подписали Гентский договор, положивший конец Война 1812 года.[3] Британское правительство фактически отказалось от попыток навязать меркантилист политики в отношении Соединенных Штатов, подготавливая почву для развития свободная торговля и открытие обширной западной границы Америки.[4]

Европа переживала период дезорганизации, поскольку она перестраивалась к производству и торговле мирного времени после Наполеоновские войны. Общим эффектом стало снижение цен во всем западном мире из-за нехватки золота и серебра. монета.[5] Британия расширила свой промышленный потенциал, чтобы полностью удовлетворить потребности военного времени, но послевоенная континентальная Европа была временно слишком опустошена, чтобы поглощать излишки промышленных товаров Великобритании. Более того, европейское сельскохозяйственное производство, истощенное годами войны, не могло прокормить собственное население.[5] Экономика Соединенных Штатов не была застрахована от хаоса, охватившего Европу, и в этом были корни Паники 1819 года.[6]

Американские производители столкнулись с рынками США, заваленными британской продукцией, производимой низкооплачиваемыми рабочими и по ценам значительно ниже конкурентоспособных, что привело к прекращению деятельности многих фабрик.[7] Континентальная Европа, производство сельскохозяйственной продукции которой было подорвано недавней войной, открыла новые рынки для основных американских культур, особенно хлопка, пшеницы, кукурузы и табака.[8] Когда цены на сельскохозяйственную продукцию взлетели, последовал спекулятивный земельный бум на юге и западе США.[9] поощряется либеральными условиями продажи государственных земель.[10] «Вся послевоенная американская экономика», - заметил историк. Джордж Дэнджерфилд был «основан на земельном буме». Инфляционный пузырь рос с 1815 по 1818 год, заслоняя общие дефляционные тенденции мировых цен.[11]

Нерегулируемое банковское дело и императивы республиканского предпринимательства

При отказе от перезарядки Первый банк Соединенных Штатов в 1811 г.,[12] регулирующее влияние на госбанки прекратилось. Кредитоспособные республиканцы - предприниматели, банкиры, фермеры - адаптировались laissez-faire финансовые принципы к заветам Джефферсона политического либертарианство[13]- приравнивание спекуляции землей "грубому индивидуализму"[14] и пограничный дух.[15][16] Интересы частного банковского обслуживания и их союзники стремились уклоняться от любой угрозы прибыльности своих местных предприятий или противостоять ей, включая регулирующее влияние государственного банка, ограничивающего легкость кредитования.[17] Затем последовал огромный рост государственного банковского дела.[18] количество чартерных учреждений увеличилось с 88 в 1811 году до 208 в 1815 году, в основном в среднеатлантических штатах.[19]

Вовремя Война 1812 года (1812–1815 гг.) С Соединенным Королевством американское правительство обратилось к этим новым банкам за займами, способствуя увеличению числа бумажные деньги.[20] Эта практика имела тенденцию переводить деньги в более консервативно кредитный банковский аппарат Новой Англии, истощая новые банки их твердые деньги резервы.[21] В ответ правительство США согласилось на приостановку выплат звонкой монетой государственными банками, чтобы продлить либеральное кредитование во время войны. Договоренность сохранялась и после войны, позволяя старым и новым банкам предоставлять прибыльные ссуды без учета своих валютных резервов.[22][23][24] В результате этой инфляционной практики образовался спекулятивный пузырь, угрожающий здоровью экономики.[20][23][25]

К 1814 году призывы к созданию нового центрального банка и возобновлению регулирующего контроля были услышаны от могущественных капиталистов и экономических националистов в руководстве республиканской партии.[26]

Воскрешение Банка Соединенных Штатов

«Американская система»

В Демократическая республиканская партия оказалась под контролем национального правительства с крахом Партия федералистов в конце войны 1812 г.[27] Некоторые из традиционных аграрных заповедей Джефферсона, особенно строгая конструкция Конституции - смягчился из-за трудностей во время войны, возникших из-за отсутствия инфраструктуры, нерегулируемого банковского дела и нехватки промышленных материалов, а также из-за перспективы освоения обширных природных ресурсов с расширением на запад.[28] Мягкие националистические взгляды закрепились среди «новых республиканцев»,[29] неофедералистов во главе со спикером палаты Генри Клей и конгрессмен Джон К. Калхун.[14][30] Программа из трех частей, получившая название Американская система, включая некоторые из Гамильтониан Проекты, отстаиваемые федералистами, предлагали «создать стабильную экономику с помощью централизованной банковской системы, стимулируемой постоянно расширяющейся сетью транспорта и коммуникаций, через которую отечественные производители могли бы в конечном итоге достичь всех частей Союза».[31]

Защитники американской системы призвали к защитный тариф для стимулирования производства, программа, финансируемая из федерального бюджета внутренние улучшения и возрождение Первый банк Соединенных Штатов регулировать финансы.[28]

Астор, Жирар, приход

В тигле Война 1812 года Казначейство Соединенных Штатов было вынуждено предложить государственные военные облигации на сумму 16 миллионов долларов, чтобы предотвратить банкротство из-за военных расходов и потери доходов во время войны.[30]Финансист Стивен Жирар, бизнес-магнат Джон Джейкоб Астор и купец Дэвид Пэриш скупили эти государственные ценные бумаги и спасли национальный кредит.[27] Благодаря их влиянию и в союзе с конгрессменами-республиканцами Джоном Калхоуном и Генри Клэем,[32] они стремились увеличить свои инвестиции, предлагая обменять ценные бумаги на акции нового центрального банка, Второй банк США (SBUS).[30][33]

государственный секретарь Джеймс Монро поддержал новую инициативу банка,[34][35] желая связать этих уважаемых и про-республиканских деловых деятелей с финансовыми операциями правительства.[36][37] Республиканцы Юга и Запада присоединились к денежным интересам в государствах Средней Атлантики. Конгрессмен, выступающий за SBUS, Джон К. Кэлхун убедительно заявил, что федеральное правительство имеет конституционное обязательство регулировать банковский кредит как часть национальной денежной массы.[38] В январе 1816 года он внес в Палату представителей закон о регистрации государственного банка (который впоследствии стал Вторым банком Соединенных Штатов).[39] Мера была принята Конгрессом и подписана Президентом. Джеймс Мэдисон в апреле 1816 г.[40][41]

Оппозиция Банку шла с двух сторон: ортодоксального Tertium quids (или «старые республиканцы»), которые рефлексивно рассматривали расширение центрального правительства как покушение на личную свободу и нарушение джефферсоновского аграрного подхода,[42][43] и государственные частные банковские интересы, которые отдавали предпочтение бумажным деньгам, но считали федеральное регулирование местных банковских операций антиреспубликанскими. Эти идеологии и интересы будут настроены против центрального банка во время Эндрю Джексон администрации (1829–1837), начавшаяся Банковская война это разрушило бы институт к 1833 году.[44]

Второй банк Соединенных Штатов начал свою деятельность в январе 1817 года в соответствии с двадцатилетним уставом.[23][45]

Ожидания неофедералистов от центрального банка

Возрождение Банка Соединенных Штатов преследовало две основные цели: во-первых, обратить вспять послевоенную инфляционную практику государственных банков путем стимулирования возобновления конвертируемость и, во-вторых, расширить возможности простого человека для получения банковского кредита, продвигая предпринимательство и упорядоченную и прибыльную экспансию на запад.[23][46][47]

Регулирующий механизм SBUS заключался в его налоговых обязанностях в качестве депозитария Министерства финансов США. Таким образом, банк принимал находящиеся в обращении бумажные деньги государственных банков от физических лиц, предприятий и импортеров при уплате налогов или таможенных пошлин.[47] Центральный банк немедленно кредитовал эти платежи Казначейству США из своих собственных металлических резервов. SBUS, в свою очередь, ожидала, что государственные банки, выпустившие бумажные деньги, по требованию выкупят свою валюту золотом и серебром - «конвертируемость» - возместив правительственному банку.[23][48]

Чтобы оставаться платежеспособным, государственные банки в идеале ограничили бы выдачу бумажных денег - какими бы прибыльными они ни были, - чтобы не позволить SBUS стать значительным кредитором и истощить их резервы в виде звонкой монеты. В противном случае Второй банк Соединенных Штатов теоретически перестанет принимать к оплате банкноты тех финансовых учреждений, которые отказались своевременно оплачивать свои правительственные счета твердыми деньгами - рецепт банкротства.[24]

Прямое влияние центрального банка на инфляционное кредитование было ограничено теми зарегистрированными банками, чья бумажная валюта широко использовалась для перевода средств правительству (т.е. уплаты налогов и пошлин).[49] СБУ и ее отделения практически не контролировали коммерческие бумаги, выпускаемые неучтенными кредитными организациями: «Все, что было необходимо для открытия банка ... это тарелки, прессы и бумага;« церковь, таверна, кузнечная мастерская »будут подходящий сайт ".[50] Эти нерегулируемые кредитные операции «в какой-то степени проникнут» в регулируемую банковскую систему, особенно в регионах безумный банкинг.[51]

Прелюдия к панике: 1816–1818 гг.

Президент США Джеймс Мэдисон и секретарь казначейства Александр Даллас полностью одобрил возвышение Уильям Джонс - один из назначаемых на федеральном уровне директоров банка - президенту СБУ в октябре 1816 года.[52] Джонс, ранее входивший в кабинет Мэдисона, был обязан своим продвижением больше своей политической проницательности, чем своим навыкам банкира.[53][54][55] Финансист и содиректор Стивен Жирар был обеспокоен продвижением Джонса, обеспокоенный тем, что он никогда не сможет обеспечить бескорыстное руководство банком, а бизнесмен Джон Джейкоб Астор сомневался в способности Джонса эффективно использовать регулирующие полномочия банка.[9][56]

Джонс широко расширил ресурсы учреждения в соответствии с послевоенным "национальным изобилием",[57] генерируя крупные дивиденды для своих акционеров.[58] Его управление банком перекликалось с мягкой политикой секретаря Кроуфорда в отношении государственных расписок на землю в форме чартерного банка, когда звонкой монеты в стране было мало.[59]

Неудачи и компромиссы для SBUS

Второй банк Соединенных Штатов начал свою деятельность в январе 1817 года.[60] как фискальный агент Казначейства США. После 20 февраля 1817 года SBUS должна была начать получать все государственные доходы в виде законных платежных средств, как того требует ее устав.[61]

Преобладала нехватка твердых денег, потому что экспорт США превышал импорт[62] а перуанские и мексиканские источники золота и серебра не смогли пополнить запасы золота.[9] Из-за этого дефицита условия регистрации банка предусматривали для частных подписчиков возможность инвестировать с использованием комбинации металлической валюты и государственных акций. Кроме того, им было предоставлено послабление со стороны директоров Банка, которое фактически отказалось от требования в отношении наличных денег: в конечном итоге инвесторам было разрешено покупать акции Банка под залог самих акций.[63][64] В соответствии со своим уставом, SBUS ожидалось, что к моменту открытия бизнеса компания приобретет монету на общую сумму 28 миллионов долларов; но имея только 2 миллиона долларов, обеспеченных, когда он начал свою деятельность, банк был вынужден покупать звонкую монету по ростовщическим ставкам на финансовых рынках Лондона в 1817 и 1818 годах, что перегружало кредит SBUS.[65]

По мере приближения крайнего срока 20 февраля для возобновления конвертируемость, частный (т. е. зарегистрированный государством)[66] банки отказывались сотрудничать с должностными лицами SBUS, не желая подчиняться регулирующему влиянию центрального банка - и уменьшать крупные прибыли, полученные от выпуска невозвратных бумаг.[24][48] 1 февраля 1817 года ассоциация банкиров из Пенсильвании, Нью-Йорка, Мэриленда и Вирджинии встретилась с новым министром финансов. Уильям Х. Кроуфорд и президент SBUS Уильям Джонс, устроив компромисс, который подорвал способность центрального банка отстаивать свою роль кредитора частным банкам.[24]

Директора SBUS с одобрения секретаря Кроуфорда пообещали воздерживаться от сбора государственных вкладов, хранящихся в государственных банках, до 1 июля 1817 года. Более того, они согласились значительно расширить кредитование банка - за один день. скидка 6 миллионов долларов - до взыскания государственного долга с государственных учреждений. По сути, центральный банк превратил частные банки в своих кредиторов, предложив им получать деньги из резервов SBUS за несколько месяцев до того, как Банк Соединенных Штатов взял на себя свои регулирующие функции.[67][68] На этих «зловещих условиях» банк был запущен - его операционный успех уже был под угрозой.[56]

Кредитование филиалов SBUS и приграничный земельный бум

Восемнадцать филиалов SBUS в 1817 году работали без особого надзора ни со стороны штаб-квартиры Филадельфии, ни со стороны Казначейства США.[69][70] Эта политика частично проистекала из социальной философии, которая преобладала среди республиканцев во время Эра хороших чувств, которые хотели республиканской кредитной практики и поощрения миграции на запад.[57][71]

Правительство Соединенных Штатов поощряло заселение этих земель, предлагая государственные земли по цене 2 доллара за акр (минимум 160 акров), хотя аукционы, как правило, замедляли продажи и немного повышали цены.[72] Условия требовали авансового платежа в размере одной четвертой от общей стоимости и остатка в виде четырех ежегодных платежей. Неуплата в полном объеме в течение пяти лет означала конфискацию.[73][74][75] Государственный земельный долг вырос с 3 миллионов долларов в 1815 году до 17 миллионов долларов в 1818 году.[49]

Казначейство США принимало земельные платежи в виде банкнот, выпущенных банками западных и южных штатов. Этим учреждениям часто не хватало достаточных резервов наличных денег, чтобы поддержать чрезмерно увеличенный кредит.[73] Пока продолжался земельный бум, министерство финансов было вынуждено принимать обесцененные банкноты для продажи государственных земель, что подрывало усилия правительства по выплате военного долга, но служило для предотвращения банкротства частных банков.[60][68]

Поскольку филиалы на Западе и Юго-западе чрезмерно выпустили свои банкноты SBUS для фермеров и спекулянтов, которые переживают бум, они стремились пополнить свои запасы звонкой монеты, выкупив свои собственные банкноты за твердые деньги в филиалах SBUS на севере и востоке, чтобы заправить очередной цикл чрезмерного кредитования.[62]

Филиалы SBUS, подражая своим безумным коллегам, вбросили в обращение столько собственных бумажных денег, что свели на нет свои регулирующие возможности: они не могли безнаказанно требовать от государственных банков, в которых хранятся государственные депозиты, монету, не имея собственного сценария для конвертируемость взамен.[76]До паники эти ненадежные экономические условия - проявление «быстрого роста, спекуляций и безумный банкинг "[77][78]- преобладали на Юге и Западе, где экономический коллапс был бы наиболее серьезным.[50][79]

К июлю 1818 года у Второго банка США были обязательства до востребования, превышающие 22,4 миллиона долларов, в то время как его фонд звонков составлял 2,4 миллиона долларов - соотношение 10: 1.[45] и удвоить соотношение 5: 1, которое считается устойчивым.[80][81]

Паника «осаждалась»[82]

Начало финансовой паники по-разному описывается как «спровоцированное», «уколовшееся» или «спровоцированное».[83] Вторым банком Соединенных Штатов, когда он инициировал резкое сокращение кредита, начавшееся летом 1818 года.[76]

Извержение Гора Тамбора в 1815 г. создал Год без лета, что привело к падению европейского сельского хозяйства в том году. Связь между приграничным земельным бумом и зарубежными рынками основных товаров резко проявилась в 1817 году, когда Европа, наконец, оправилась от послевоенного дефицита урожая и начала производить рекордные урожаи.[84] Американские плантаторы и фермеры, которые расширили производство, чтобы использовать европейский спрос, обнаружили, что цены на сельскохозяйственную продукцию снижаются вдвое, несмотря на рост производства.[85] Юго-западные плантации были опустошены, когда Великобритания начала увеличивать импорт восточно-индийского хлопка, чтобы избежать покупки дорогого американского хлопка.[86] Индия наслаждалась не только более длительным вегетационным периодом и более низкой стоимостью доставки в Великобританию, но и большим количеством земель, посвященных хлопку, чем вся Луизиана. Линь Кокс, политический экономист из Пенсильвании и делегат Континентального конгресса, предупредил о «существенном зле», которое проявляется в соперничестве, порожденном иностранной конкуренцией. Кокса многие окрестили «отцом американской хлопковой промышленности».[87] Стоимость хлопка начала колебаться в 1818 году, угрожая лопнуть спекулятивный пузырь.[9] В ответ на эти события в Европе было отмечено общее сокращение кредитования.[88]

В августе 1818 года из-за опасного превышения кредита отделения BUS начали отклонять все зарегистрированные государством банкноты под руководством Уильяма Джонса. Исключения были сделаны для нот, используемых в качестве доходов казначейства США.[89] В октябре 1818 года Казначейство США потребовало перевести 2 миллиона долларов звонкой монетой от BUS для погашения облигаций на Покупка Луизианы.[90]

Государственные банки на Западе и Юге, будучи не в состоянии предоставить необходимые деньги, начали запрашивать свои ссуды на сильно заложенные земли, которые они профинансировали. Бедные фермеры и спекулянты обнаружили, что стоимость их земли упала с 50% до 75%. Банки начали отчуждать собственность и передавать ее своему кредитору: Второму банку Соединенных Штатов.[91][92]

Когда в январе 1819 года пришло известие о том, что стоимость хлопка упала - упав на 25% за один день, - последовавшая паника привела страну к спаду.[93] Уильямс Джонс ушел с поста президента BUS и был заменен на южнокаролинца. Лэнгдон Чевес.[90]

АВТОБУС реакция на панику

Политика ограниченного ограничения, инициированная Уильямом Джонсом, неукоснительно применялась его преемником, бывшим конгрессменом из Южной Каролины. Лэнгдон Чевес.[94] Среди его покровителей были президент США Джеймс Монро,[95] Директора BUS Стивен Жирар и Николас Биддл и те акционеры, которые хотели, чтобы руководство Банка было консервативным в финансовом отношении и имело иммунитет к политическому влиянию.[96]

Проведенная Чивесом политика скудных денег - принципиальная попытка справиться с финансовой катастрофой - привела к углублению депрессии, подорвав уже начавшееся восстановление.[93][97][98] Посредством законодательства о списании государственного земельного долга Чевес сумел сократить земельный долг банка на 6 миллионов долларов в течение года после вступления в должность президента BUS. Спектр также был в значительной степени пополнен, увеличившись с 2,5 миллиона долларов в 1819 году до 3,4 миллиона долларов к 1820 году и далее до 8 миллионов долларов к 1821 году.[99][100] Кроме того, количество банкнот в обращении сократилось примерно на 23 миллиона долларов за четыре года с 1816 по 1820 год.

Применяя эти «суровые процедуры»,[101] В начале 1819 года Чевес поставил банк на прочную основу.[102][103] Ведущий критик Второго банка США во времена Банковская война заметил бы: «Банк был спасен, а люди разорены».[78][102]

Виновность автобуса в панике

Несмотря на неумелое руководство Вторым банком Соединенных Штатов при администрации Джонса-Чевса, он не был причиной паники 1819 года или ее последствий.[104] Исторические процессы, способствовавшие панике и депрессии, которые находились вне контроля банка, включали колебания европейских рынков,[105] препятствие со стороны многочисленных частных банков федеральным постановлениям[50][106] и широко распространенное невежество кредиторов и заемщиков в отношении новых финансовых механизмов, сделавших возможным кредитную экспансию и земельный бум.[107]

Роль банка по сути заключалась в сдерживании, чтобы автоматически подавлять волатильность на финансовых рынках, но не предотвращать эти эпизоды бума-спада.[101][108] «Если бы [Второй банк Соединенных Штатов] с самого начала разумно управлялся, - пишет историк Джордж Дэнджерфилд, - он не смог бы предотвратить панику; он мог бы только изменить ее последствия».[109]

«Паника 1819 года… усугублялась многими факторами - чрезмерным расширением кредита в послевоенные годы, обвалом экспортного рынка после рекордного урожая 1817 года в Европе, низкими ценами на импорт из Европы, которые вынудили американских производителей закрыться, финансовая нестабильность, вызванная как чрезмерным расширением банковского дела штата после 1811 года, так и необоснованной политикой Второго банка Соединенных Штатов, а также широко распространенной безработицей ».

— Историк Гарри Аммонс, из Джеймс Монро: В поисках национальной идентичности (1971[110])

Ответы на кризис

Президент Монро, интерпретируя экономический кризис в узких денежных терминах, которые существовали в то время, ограничил действия правительства экономией и обеспечением финансовой стабильности. Он согласился приостановить выплату наличных денег вкладчикам банков, создав прецедент для Паники 1837 и 1857 годов.[111] Хотя Монро согласился, что необходимы улучшенные транспортные средства, он отказался утвердить ассигнования на внутренние улучшения без конституционных поправок.

В 1821 году Конгресс принял Закон о помощи государственным землевладельцам. Законопроект позволял должникам, которые были должны деньги за землю, купленную у правительства, сохранить часть земли, за которую они уже заплатили, и отказаться от оставшейся суммы. Кроме того, он продлил график платежей на несколько лет со скидкой при быстрой оплате. За исключением штатов Новой Англии, большая часть страны решительно поддержала эту меру. Законодательные собрания многих штатов, особенно в сельских западных штатах, приняли дополнительные меры по облегчению долгового бремени.

Еще одним ответом на панику стала денежная экспансия, прежде всего на государственном уровне. В Теннесси, Кентукки и Иллинойсе государственные банки приостановили платежи наличными и выпустили большие суммы неконвертируемых банкнот. Однако большинство других штатов избегали инфляционной политики и требовали выплаты звонкой монеты. В каждом штате происходили ожесточенные дискуссии о достоинствах каждой политики.[112] Министр финансов Кроуфорд выступал за ограничение банковского кредита как меру предотвращения будущего кризиса. Банковское регулирование рассматривалось в первую очередь как обязанность государства, и несколько штатов приняли нормативные акты после паники, которая потребовала от банков поддерживать определенные фиксированные коэффициенты капитала, чтобы гарантировать их способность конвертировать в звонкую монету.[113]

Еще одним следствием паники 1819 г. стало усиление поддержки защитных тарифов для американской промышленности. Громкие протекционисты, такие как Филадельфийский принтер Мэтью Кэри, обвинили свободная торговля для депрессии и утверждал, что тарифы защитят американское процветание. В целом, поддержка тарифов была наиболее сильной в государствах Средней Атлантики, и противостояли им со стороны крупных экспортных южных штатов.[113]

Долгосрочные воздействия

The Panic впервые привлекла внимание к вопросам, касающимся политики списания долгов, а также помощи бедным.[114] Правительства городов и штатов начали более эффективно подходить к вопросам реформы государственной политики, касающейся бедных; также была создана система классификации (трудоспособные - инвалиды, временные - долгосрочные и т. д.). Внимание общественности к решению проблем бедности привело к появлению государственных систем образования.

Общественная поддержка снова была огромной для защитных тарифов. Однако когда "Тариф мерзостей "был осуществлен в 1828 году, недовольство регионов привело к вспышке Кризис аннулирования. Кризис рассматривается как «критический прецедент демократических действий».

Говоря более современно, многие современные историки экономики сходятся во мнении, что паника 1819 года ознаменовала вступление Соединенных Штатов в современный деловой цикл.[115]

Паника 1819 года также подтолкнула американских граждан к эмиграции в мексиканский штат Коауила-и-Теджас, который позже стал Республикой Техас, а затем и штатом Техас в Соединенных Штатах.[116] К 1830 году более двенадцати тысяч американцев эмигрировали в штат Техас.[117]

Экономические интерпретации

Различные экономические школы предлагали объяснения панике 1819 года.

Австрийская школа экономисты рассматривают общенациональные спад в результате паники 1819 года как первого провала экспансионистской денежно-кредитная политика. Эта теория была впервые изложена Мюррей Н. Ротбард в своей докторской диссертации, Паника 1819 года, опубликовано в 1962 году. На протяжении многих лет это была единственная книга по данной теме. Это объяснение основывалось на Австрийская теория из цикл деловой активности.[118] Правительство США взяло большие займы для финансирования войны 1812 года, что вызвало огромную нагрузку на банковские резервы. монета, что привело к приостановке выплат звонкой монетой в 1814 году, а затем снова во время рецессии 1819–1821 годов, нарушив договорные права вкладчиков.[111] Приостановление обязательство к выкупать значительно стимулировали создание новых банков и расширение денежная купюра проблемы, и эта денежная инфляция стимулировала неустойчивые инвестиции. Вскоре стало ясно, что денежно-кредитная ситуация представляет собой угрозу, и Второй банк Соединенных Штатов был вынужден приостановить свою экспансию и начать болезненный процесс сокращения. Была волна банкротства, банкротства банков и набеги на них; цены упали и масштабные городские безработица началось. К 1819 году земельные площади в США также достигли 3500000 акров (14000 км2).2), и у многих американцев не было достаточно денег, чтобы выплатить свои ссуды.[119]

Экономисты, придерживающиеся Кейнсианский экономическая теория предполагают, что паника 1819 года была первым опытом ранней республики с циклы подъема-спада общий для всех современных экономик. Клайд Хоулман, профессор экономики Колледжа Уильяма и Мэри, утверждает, что паника была частично вызвана решением востребовать кредиты Второго банка США. В сочетании с проблемой депрессии и чрезмерных спекуляций, Паника ознаменовала начало новой фазы американской экономической истории, в которой зрелые рыночные институты будут продолжать циклически переходить от бума к спаду.[120]

Примечания

  1. ^ Хофштадтер, 1948, стр. 51, Мэлоун, 1960, стр. 417-418
  2. ^ Шлезингер, 1945, с. 35 год
  3. ^ Дэнджерфилд, 1952, стр. 89
  4. ^ Дэнджерфилд, 1965, стр. 32-33, с. 90-91, с. 88-89
  5. ^ а б Дэнджерфилд, 1952, стр. 176
  6. ^ Дэнджерфилд, 1952, стр. 176, Дэнджерфилд, 1965, стр. 12
  7. ^ Парсонс, 2009, стр.58, Аммонс, 1971, стр. 462
  8. ^ Парсонс, 2009, стр. 59, Дэнджерфилд, 1965, стр. 13, стр. 73-74
  9. ^ а б c d Виленц, 2008, стр. 206
  10. ^ Мэлоун, 1960, стр. 416, Дэнджерфилд, 1952, стр. 179
  11. ^ Дэнджерфилд, 1952, стр. 176, стр. 179
  12. ^ Виленц, 2008, стр. 203-304
  13. ^ Хаммонд, 1956, стр. 10
  14. ^ а б Парсонс, 2009, стр. 61
  15. ^ Хаммонд, 1947, стр. 152–153
  16. ^ Дэнджерфилд, 1952, стр. 152
  17. ^ Хаммонд, 1957, стр. 272, Дэнджерфилд, 1965, стр. 76-77
  18. ^ Аммон, 1971, стр. 462
  19. ^ Ротбард, 1962, стр. 4, Миллер, 1960, стр. 62
  20. ^ а б Шлезингер, 1945, с. 9
  21. ^ Ротбард, 1961, стр. 3
  22. ^ Ротбард, 1961, стр. 4
  23. ^ а б c d е Виленц, 2008, стр. 205
  24. ^ а б c d Дэнджерфилд, 1965, стр. 76
  25. ^ Ротбард, 1961, стр. 7-8
  26. ^ Дэнджерфилд, 1965, стр. 10–11
  27. ^ а б Дэнджерфилд, 1965, стр. 10
  28. ^ а б Дэнджерфилд, 1952, стр. 119
  29. ^ Парсонс, 2009, стр. 57-58
  30. ^ а б c Виленц, 2008, стр. 204
  31. ^ Парсонс, 2009, стр. 58
  32. ^ Шлезингер, 1945, с. 11–12
  33. ^ Дэнджерфилд, 1965, стр. 9–10
  34. ^ Шлезингер, 1945, с. 18
  35. ^ Виленц, 2008, стр. 203
  36. ^ Виленц, 2008, стр. 204-205
  37. ^ Хаммонд, 1957, стр. 274
  38. ^ Хаммонд, 1957, стр. 368
  39. ^ Ремини, 1993, стр. 39
  40. ^ Дэнджерфилд, 1965, стр. 11
  41. ^ Ремини, 1993, стр. 142–143
  42. ^ Аммонс, 1971, стр. 463
  43. ^ Парсонс, 2009, стр. 57
  44. ^ Хаммонд, 1947, стр. 274, с.153–154.
  45. ^ а б Ротбард, 1962, стр. 8
  46. ^ Хаммонд, 1957, стр. 274, стр. 275–276
  47. ^ а б Дэнджерфилд, 1965, стр. 75-76
  48. ^ а б Хаммонд, 1957, стр. 272
  49. ^ а б Дэнджерфилд, 1965, стр. 86
  50. ^ а б c Дэнджерфилд, 1965, стр. 87
  51. ^ Дэнджерфилд, 1965, стр. 86-87
  52. ^ Виленц, 2008, стр. 205, стр. 206
  53. ^ Дэнджерфилд, 1965, стр. 77-78
  54. ^ Виленц, 2008, стр. 206
  55. ^ Дэнджерфилд, 1952, стр. 180
  56. ^ а б Дэнджерфилд, 1965, стр. 78
  57. ^ а б Дэнджерфилд, 1965, стр. 81 год
  58. ^ Дэнджерфилд, 1952, стр. 181
  59. ^ Дэнджерфилд, 1965, стр. 81, стр. 86
  60. ^ а б Ротбард, 1962, стр. 7
  61. ^ Дэнджерфилд, 1965, стр. 12
  62. ^ а б Дэнджерфилд, 1965, стр. 80
  63. ^ Дэнджерфилд, 1965, стр. 78-79
  64. ^ Ротбард, 1962, стр. 15
  65. ^ Дэнджерфилд, 1965, стр. 79
  66. ^ Хаммонд, 1947, стр. 150
  67. ^ Дэнджерфилд, 1965, стр. 77
  68. ^ а б Аммон, 1971, стр. 466
  69. ^ Дэнджерфилд, 1965, стр. 80-81
  70. ^ Аммонс, 1971, стр. 466, стр. 467
  71. ^ Виленц, 2008, стр. 203, стр. 205, стр. 206-207
  72. ^ Салсбери, 1931, стр. 332-333
  73. ^ а б Мэлоун, 1960, стр. 416
  74. ^ Дэнджерфилд, 1952, стр. 117
  75. ^ Аммонс, 1971, стр. 465
  76. ^ а б Виленц, 2008, стр. 206-207
  77. ^ Хофштадтер, 1948, стр. 50
  78. ^ а б Мэлоун, 1960, стр. 417
  79. ^ Виленц, 2008, стр. 208
  80. ^ Хаммонд, 1957, стр. 275
  81. ^ Дэнджерфилд, 1965, стр. 80, стр. 82
  82. ^ Аммон, 1971, стр. 465
  83. ^ Ротбард, 1962, стр. 12, Мэлоун, 1960, стр. 417, Ремини, 1981, стр. 172
  84. ^ Аммон, 1971, стр. 462, Ротбард, 1962, стр. 14
  85. ^ Мэлоун, 1960, стр. 416-417, Виленц, 2008 г., стр. 206
  86. ^ Виленц, 2008, стр. 207-208
  87. ^ Столл, Стивен (2002). Жиры бедной земли: почва и общество в Америке девятнадцатого века (Первое издание в мягкой обложке). Нью-Йорк: Хилл и Ван. п.43. ISBN  0-8090-6430-8.
  88. ^ Дэнджерфилд, 1952, стр. 178–179, Parsons, 2009, с. 59, Ammons, 1971, p. 463-464
  89. ^ Виленц, 2008, стр. 206-207, Аммонс, 1971, стр. 466, Дэнджерфилд, 1952, стр. 178
  90. ^ а б Дэнджерфилд, 1965, стр. 83
  91. ^ Парсонс, 2009, стр. 59
  92. ^ Дэнджерфилд, 1965, стр. 82-83
  93. ^ а б Виленц, 2008, стр. 207
  94. ^ Дэнджерфилд, 1965, стр. 83-84, с. 85-86
  95. ^ Аммонс, 2002, онлайн
  96. ^ Хаммонд, 1957, стр. 266-267
  97. ^ Дэнджерфилд, 1965, стр. 84, стр. 85-86
  98. ^ Дэнджерфилд, 1952, стр. 187
  99. ^ Каттералл, Ральф К. Х. Второй банк Соединенных Штатов. Чикаго: Чикагский университет, 1960. Печать.
  100. ^ name = "Rothbard_Panic" Мюррей Н. Ротбард. [Паника 1819 года: реакции и политика (Нью-Йорк: Колумбия, 1962), 13.
  101. ^ а б Хаммонд, 1947, стр. 151
  102. ^ а б Парсонс, 2009, стр. 60
  103. ^ Дэнджерфилд, 1965, стр. 84
  104. ^ Дэнджерфилд, 1965, стр. 85-86
  105. ^ Дэнджерфилд, 1965, стр. 89
  106. ^ Хаммонд, 1947, стр. 153
  107. ^ Хаммонд, 1957, стр. 275–276
  108. ^ Хаммонд, 1957, стр. 276
  109. ^ Дэнджерфилд, 1952, стр. 179
  110. ^ Аммонс, 1971, стр. 462
  111. ^ а б Мюррей Н. Ротбард. История денег и банковского дела в Соединенных Штатах: от колониальной эры до Второй мировой войны. ISBN  0-945466-33-1
  112. ^ Ротбард, стр. 113
  113. ^ а б name = "Rothbard_Panic"> Ротбард, стр. 137
  114. ^ Хаулман, Клайд А. (зима 2010 г.). «Паника 1819 года: первая великая депрессия в Америке» (PDF). Финансовая история. Архивировано из оригинал (PDF) 5 июля 2018 г.. Получено 5 июля, 2019.
  115. ^ name = "Rothbard_Panic"> 23
  116. ^ https://www.americanheritage.com/texas-must-be-ours#2
  117. ^ https://www.americanheritage.com/texas-must-be-ours#2
  118. ^ https://mises.org/system/tdf/The%20Panic%20of%201819%20Reactions%20and%20Policies_2.pdf?file=1&type=document
  119. ^ Паника 1819 года - Центр истории Огайо - продукт Исторического общества Огайо
  120. ^ Хаулман, Клайд (2002). «Цены на сырье в Вирджинии во время паники 1819 года». Журнал Ранней Республики. 22 (4): 675–88. Дои:10.2307/3124762. JSTOR  3124762.

Смотрите также

Рекомендации

В сносках

  • Аммон, Гарри. 1971 г. Джеймс Монро: В поисках национальной идентичности. Нью-Йорк: Макгроу-Хилл, Нью-Йорк.
  • Аммон, Гарри. 2002 г. [1]Президенты: справочная история The Gale Group, Inc. Фармингтон-Хиллз, Мичиган
  • Дэнджерфилд, Джордж. 1965 г. Пробуждение американского национализма: 1815-1828 гг.. Харпер и Роу. Нью-Йорк.
  • Хаммонд, Брей. 1947. "Джексон, Биддл и Банк Соединенных Штатов" Журнал экономической истории, VIII (май 1947 г.), I-23.
  • Хаммонд, Брей. 1956. "Битва Джексона с властью денег". Американское наследие, Июнь 1956 г., том VII, номер 4. Издательская компания «Американское наследие».
  • Хаммонд, Брей. 1957 г. Банки и политика в Америке от революции до гражданской войны. Princeton, Princeton University Press
  • Хофштадтер, Ричард. 1948 г. Американская политическая традиция и люди, которые ее создали. Нью-Йорк: А. А. Кнопф.
  • Мэлоун, Дюма и Раух, Бэзил. 1960 г. Империя свободы: зарождение и рост Соединенных Штатов Америки. Appleton-Century Crofts, Inc., Нью-Йорк.
  • Мейерс, Марвин. 1953. "Джексоновское убеждение". American Quarterly Vol. 5 № 1 (Весна 1953 г.) в Очерки Джексоновской Америки, Ред. Фрэнк Отто Гатель. Холт, Райнхарт и Уинстон, Инк. Нью-Йорк.
  • Миллер, Джон К. 1960. Федералисты: 1789-1801 гг.. Харпер и Роу, Нью-Йорк. ISBN  9781577660316
  • Парсонс, Линн Хадсон. 2009 г. Рождение современной политики: Эндрю Джексон, Джон Куинси Адамс и выборы 1828 года. Издательство Оксфордского университета, Нью-Йорк.
  • Ремини, Роберт В. 1981. Эндрю Джексон и курс американской свободы, 1822-1832 гг.. Харпер и Роу, Нью-Йорк.
  • Ремини, Роберт В. 1984. Эндрю Джексон и курс американской свободы, 1833-1845 гг.. Харпер и Роу, Нью-Йорк.
  • Ремини, Роберт. В. 1993. Генри Клей: государственный деятель Союза. W. W. Norton & Company, Нью-Йорк.
  • Ротбард, Мюррей. 1962 г. Паника 1819 года: реакция и политика. Издательство Колумбийского университета, Нью-Йорк. [2]
  • Шлезингер, Артур М. 1945. Эпоха Джексона. Литтл, Браун и компания (1953). Бостон, Массачусетс.
  • Виленц, Шон. 2008 г. Подъем американской демократии: от Джефферсона до Линкольна. W.W. Хортон и компания. Нью-Йорк.

дальнейшее чтение

внешняя ссылка