Венчурный капитал в Польше - Venture capital in Poland

Варшавская штаб-квартира Польского фонда развития, одного из государственных учреждений Польши, которое работает как фонд фондов.
Варшава штаб-квартира Польский фонд развития, одно из государственных учреждений Польши, которое работает как фонд фондов.

Венчурный капитал в Польша это сегмент частный акционерный капитал рынок, который финансирует компании с высоким уровнем риска на ранней стадии, базирующиеся в Польша, с потенциалом для быстрый рост. По состоянию на март 2019 года в Польше насчитывается в общей сложности 130 активных венчурных фирм, включая местные офисы международных венчурных фирм и венчурные фирмы с преимущественно польскими управление команды.[1] В период с 2009 по 2019 год эти организации инвестировали на местном уровне в более 750 компаний, что дает в среднем около 9 компаний на портфолио. Польский венчурный рынок составляет 3% от всей Европейский экосистема Венчурные инвестиции, в основном в цифровое пространство.[2]

С 2016 года учреждения Альтернативная инвестиционная компания, а Закрытый инвестиционный фонд созданы для субъектов, осуществляющих инвестиции в предприятия в семя или же фаза запуска. В 2018 году венчурные фонды вложили € 178 млн в польских стартапах (0,033% от ВВП ). В соответствии с Стартап Польша, по состоянию на март 2019 г., всего ресурсы управляемые венчурными компаниями, работающими в Польше, оцениваются в 2,6 млрд евро. Общая стоимость инвестиций польского венчурного рынка составляет 209,2 миллиона евро.

История венчурных фондов в Польше

Начало 90-х

Как форма финансирование предприятия, первые венчурные фонды появились в Польше в начале 1990-х годов. Поскольку в польской терминологии нет адекватного эквивалента концепции венчурного капитала, английская версия широко используется рядом с термином «спекулятивный капитал »И« привлеченный капитал рискованные сделки, »Для определения данной формы финансирования.[3]

Первая столица инвесторы появился на польском рынке как средства, финансируемые из общественная помощь средств, с миссией развитие частного сектора (например, Польско-американский фонд предпринимательства с капиталом АМЕРИКАНСКИЙ ДОЛЛАР$ 240 млн) или частные фонды (например, Invesco). В 1990 году инвестиционной деятельностью также занимался Датский фонд для Центральной и Восточной Европы, который поддерживал инвестиции в Польше за счет государственный капитал. В 1991 г. начало свою деятельность Общество социальных и экономических инициатив, а в 1992 г. - другие ключевые учреждения, включая Корпорацию помощи малому бизнесу, Фонд сотрудничества, Фонд развития польского сельского хозяйства и Европейский банк реконструкции и развития.

Во второй половине 1990-х годов наблюдался рост интереса инвесторов. В 1992 году Польский фонд прямых инвестиций I и II (151 млн долларов США) начал свою деятельность, а в 1994 году фонд Poland Partners (65 млн долларов США) также появились на рынке вместе с Польским инвестиционным фондом (при участии ЕБРР и IFC ), Renaissance Capital, White Eagle Industries, Польский фонд роста и Национальные инвестиционные фонды, созданные в рамках универсальной программы приватизации.[4]

Первые попытки частных лиц с венчурным капиталом на польском рынке были предприняты Романом Клуской, создателем польского технологического предшественника. Оптимус, акции которого были проданы Збигневу Якубасу и BRE Bank в апреле 2000 г. PLN 261 млн (сегодня 60,6 млн евро). Клуска пошел бы на высокий инвестиционный риск, вкладывая свои собственные деньги в перспективные технологические проекты.[5] Помимо производства компьютеры, кассовые аппараты, и развитие системы интеграции, Оптимус Паскаль, основатель сегодняшнего крупного польского новостной портал Онет, был основан.[6] И в тот же период Томаш Чехович, основатель персональный компьютер производитель JTT Computer представил первый в Польше фонд венчурного капитала MCI Management. В ноябре 2000 года фонд начал торги на Варшавская фондовая биржа.[7]

В 2000 году было осуществлено около 102 инвестиций на сумму более 800 млн злотых (185,8 млн евро) (поставка 92 компаний), с телекоммуникации и средства массовой информации являясь наиболее популярными отраслями (46% инвестиций). В 2002 г. венчурные фонды инвестировали 529 млн злотых (122,9 млн евро) в Польше, что на 37% ежегодно увеличивалось как местными фондами (422 млн злотых, 98 млн евро), так и иностранными компаниями по управлению фондами (107 млн ​​злотых, 24,9 млн евро). . В 2002 году инвестиции венчурных фондов были в основном сосредоточены на FMCG компании (35% инвестиций). В 2003 году количество компаний, охваченных инвестициями, сократилось до 48, в то время как венчурные инвестиции значительно выросли и составили 779 млн злотых (180,1 млн евро), в то время как рынок проявлял значительный интерес к телекоммуникациям, СМИ и финансовые услуги секторов.[8][9]

В настоящее время

С 2014 г. Национальный центр исследований и разработок (Польский: Narodowe Centrum Badań i Rozwoju) внедряет инструмент субсидий и инвестиций BRIdge Alfa, финансируемый из Европейский фонд регионального развития в рамках Оперативной программы интеллектуального развития на 2014–2020 годы. Цель BRIdge Alfa - увеличить новаторство польской экономики за счет усиления синергии между предприниматели и ученые.[10][11] С 2017 года Национальный центр исследований и разработок подписывает контракты по субсидии и инвестиционный инструмент Свяжите Альфа с 33 фирмами, которые проводят венчурные сделки, а в 2018 году еще одним государственным агентством, Польский фонд развития (Польский: Polski Fundusz Rozwoju) подписал дополнительный 26.

Согласно отчету Startup Poland за март 2019 года, общая сумма активов под управлением венчурных фирм, действующих в Польше, оценивается в 2,6 млрд евро. При средней стоимости активов под управлением 19,6 млн евро. Более половины фирм заявили, что сбор средств продолжается. Исследование было основано на самоотчетах 70 венчурных компаний, в том числе экстраполированный и общедоступные данные.

Законное основание

До 2016 года деятельность в Польше в качестве фонда прямых инвестиций и венчурного капитала, реализующего инвестиционные проекты между предприятиями на начальном этапе или стадии запуска, была связана с небольшими формальными и юридическими требованиями или требованиями к капиталу. Чаще всего фонды PE / VC были небольшими, простыми общества с ограниченной ответственностью или же партнерские отношения в котором люди с капиталом были готовы участвовать в софинансировании, а затем получать прибыль от перспективных проектов молодых предпринимателей. Польское законодательство не предусматривает дополнительных требований к таким организациям по сравнению с требованиями, вытекающими из положений коммерческого права.

Ситуация изменилась 4 июня 2016 г., когда в результате внедрения Директива об управляющих альтернативными инвестиционными фондами в Польское право, большие укрепления были введены путем создания двух новых финансовых институтов под надзором Финансовая инспекция (Польский: Komisja Nadzoru Finansowego, КНФ).[12][13]

Альтернативная инвестиционная компания

Смотрите также: Альтернативные инвестиции

Это институт коллективного инвестирования, легально доступный в Польше с 2016 года, кроме специализированного. открытый конец и закрытые инвестиции средства. AIC (Польский: alternatywna spółka inwestycyjna) может осуществляться в виде общество с ограниченной ответственностью (акционерный или же общество с ограниченной ответственностью ), а товарищество с ограниченной ответственностью или товарищество с ограниченной ответственностью. Для деятельности AIC требуется разрешение или запись в реестр, который ведет KNF, что влечет за собой ряд требований к капиталу, инфраструктуре или личным требованиям. Вот почему он предназначен для крупных управляющих активами стоимостью более 100 миллионов евро.[14]

В январе 2019 года из-за высоких затрат на содержание закрытого инвестиционного фонда и многочисленных законодательных норм, ограничивающих инвесторов венчурного капитала, AIC были освобождены от двойное налогообложение. Доходы от продажи акции были освобождены от налог с доходов корпораций при условии, что они владели 10 процентами акций компании в течение двух лет.[15]

Закрытый инвестиционный фонд

Смотрите также: Закрытый фонд

Регистрация AIC предполагает более низкие эксплуатационные расходы. Однако альтернативой более крупным компаниям является создание собственного закрытого инвестиционного фонда (Польский: Fundusz inwestycyjny zamknięty), который может быть создан только выбранной лицензированной компанией инвестиционного фонда, ответственной за качество управление активами и сотрудничество с третьими сторонами.

CIF имеют широкий спектр инвестиционных возможностей (включая размещение активов в акциях непубличные компании ), что связано с большим ограничением участия в фонде. Из-за высокого инвестиционного риска предложение CIF адресовано в основном опытным инвесторам - финансовым учреждениям и предпринимателям, осведомленным о инвестиционные цели и риски. Размер въезда для физических лиц регулируется законом на уровне 40 000 евро.

Характеристика польского ВК

Фирмы венчурного капитала в Польше обычно делятся на три типа: стандартные общепринятые венчурные фирмы, государственно-частное партнерство, в том числе венчурные фирмы, созданные с помощью грантов или других инструментов капитала от государственные органы, и фирмы под руководством семейного офиса, с состоятельные люди как большинство LP.

Размер рынка

В настоящее время в Польше работает 130 венчурных фондов, что на 40 процентов больше, чем в 2017 году, и их число продолжает расти. Предполагаемый общий объем всех венчурных инвестиций в Польше в 2016 году составил 160,5 млн евро. В 2017 году он упал до 106 миллионов евро, а в 2018 году венчурные фонды инвестировали в польские стартапы 178 миллионов евро (0,033 процента ВВП), что составляет 0,847% от стоимости венчурного рынка в Европе в 2018 году, что составляет 21 миллиард евро.[16]

По состоянию на март 2019 года общая стоимость инвестиций польского венчурного рынка уже составляет 209,2 миллиона евро.[16] В первом квартале 2019 года польские стартапы провели 21 транзакцию на общую сумму 103,3 млн злотых (24,3 млн евро).[17]

Фонды венчурного капитала в Польше управляют активами на сумму 2,6 млрд евро, что дает в среднем 19,6 млн евро на фонд. Однако средства, превышающие эту сумму, имеют только 23% средств. Однако в последние годы польская промышленность больше всего ориентировалась на получение государственных средств для инноваций. С 2017 года подписано 59 контрактов с фондами в рамках программы Bridge Alfa Национального центра исследований и разработок и Польского фонда развития.[18]

Однако польская венчурная индустрия постепенно становится независимой от государственных фондов и фондов ЕС. Впервые появились фонды, которые проводили второй или третий раунд финансирования, но без участия государственных средств. Тем не менее, 52 процента. средства, имеющиеся на рынке, поступают от государства. Кроме того, 56% польских венчурных капиталистов являются дебютантами отрасли, в основном пользующимися государственной поддержкой.[18]

Сотрудничество польских стартапов и инвесторов

Венчурный капитал - это пример так называемых умных денег, формы инвестиций, которая помимо капитала также включает наставничество и консалтинг. Инвестор платит, чтобы стать акционер предприятия, поддерживает его своими знаниями и опытом и помогает ему развиваться, что само по себе иногда гораздо более желательно, чем само финансирование.

Согласно исследованию Startup Poland, помимо помощи в подготовке последующих раунды финансирования, стартапам чаще всего нужны инвесторы для ознакомления с отраслевыми контактами и бизнес-наставничества. Однако из-за неопытности управляющих фондами в наиболее важных для стартапов областях предложение польских инвесторов далеко не ожидаемое. Компетенции фондов, как в плане помощи в привлечении новых инвесторов, так и в установлении контактов в отрасли, являются производными от плотной сети контактов и солидной репутации.

Работоспособной стратегией создания умного денежного капитала может быть специализация в определенных секторах. Чем больше компаний в данной отрасли проходят через портфель фонда, тем больше опыта и отраслевых отношений сможет приобрести менеджер. Инвесторы в Польше позволяют стартапам сотрудничать с другими компаниями в их портфелях. Средний портфель польского венчурного инвестора составляет всего 9 компаний, так что это не крупномасштабная добавленная стоимость, но очень ценится местными стартапами.

Новые фонды

В 2018 году в Польше были представлены новые венчурные инициативы, в том числе TDJ Pitango Ventures, совместная инициатива польского семейного предприятия TDJ и Израильский фонд Питанго; Manta Ray VC создан Себастьян Кульчик; и Фидиаш во главе с Кшиштофом Домарецким. Прочие новые фонды были капитализированы Европейский инвестиционный фонд, включая Market One Capital и Innovation Nest. Третья группа - это международные фонды, которые пока не инвестировали на ранних стадиях: нидерландский язык фонд Finch Capital (при поддержке Польского фонда развития), инвестирующий по всей Европе, и Австрийский фонд Speedinvest. Были созданы дополнительные фонды для поддержки компаний на более поздних этапах, включая Inovo Venture Partners и Cogito Capital, а также многие более мелкие фонды, созданные с помощью PFR.

Последующие фонды этого типа только создаются. В марте 2019 года Sunfish Partners запустила свой венчурный фонд в размере 65 млн злотых (15 млн евро) для инвестирования в польский рынок. глубокие технологии стартапы.[19] PFR Ventures входит в число ограниченных партнеров Sunfish Partners.[20] В мае 2019 года создатели польской программы пре-акселерации ReactorX запустили фонд SMOK Ventures при поддержке американских предпринимателей и PFR Ventures (80 процентов капитала). Фонд для инвестиций в посевные раунды выделит 46 млн злотых (10,8 млн евро).[21]

Государственные органы и фонды фондов

Происхождение капитала

До 2018 года примерно 81% инвестиционных сделок в Польше за последнее десятилетие был связан с государственным капиталом, включая Национальный фонд капитала, Польское агентство развития предпринимательства, Национальный центр исследований и разработок и фонды Европейского союза. Лишь менее одной пятой инвестиций, финансирующих польские стартапы, происходило без государственной поддержки. Финансирование в этих случаях обычно составляло 0,5–1 млн злотых (116–232 тыс. Евро).

Согласно отчету Startup Poland за 2019 год, 52% всего венчурного капитала, доступного сегодня на польском рынке, около 1,35 млрд евро, - это капитал, привлеченный из государственных источников, польских государственных агентств или Европейского инвестиционного фонда. А около 1,04 млрд евро в виде венчурных фондов в Польше было инвестировано частными польскими LP. Непольские LP инвестировали всего около 130 миллионов евро, в то время как сами управляющие фондами обычно вносят 4% от размера фонда.

Национальный фонд капитала

NCF (Польский: Krajowy Fundusz Kapitałowy, KFK) была создана польским правительством в 2005 году. До января 2017 года ей управляли 110 млн евро из целевых субсидий бывшего Министерство экономики, то Структурные фонды ЕС (Операционная программа «Инновационная экономика») и до декабря 2017 года из Швейцарско-польской программы сотрудничества.[22]

Как фонд фондов Сам NCF инвестировал в фонды венчурного капитала, которые финансировали развитие компаний, ищущих капитал для своих инновационных проектов. В открытом конкурсе предложений были выбраны микро-, малые и средние предприятия, базирующиеся в Польше, с особым акцентом на предпринимателей, которые проводят исследования и разработки.[23] В 2017 году средства из Национального фонда капитала были включены в 37% раундов транзакций, проверенных Startup Poland. Результат поддержки NCF составляет половину от предыдущих раундов более 1 млн злотых.

Польское агентство развития предпринимательства

Агенство (Польский: Polska Agencja Rozwoju Przedsiębiorczości, PARP) участвует в реализации внутренних и международных проектов, финансируемых из структурных фондов, государственного бюджета и долгосрочных программ Европейской комиссии. Он участвует в создании и эффективной реализации государственной политики в области предпринимательства, инноваций и адаптируемости персонала, стремясь превратиться в ключевой институт, отвечающий за создание среды, поддерживающей предпринимателей.[24]

Капитал агентства был вовлечен в почти четверть сделок с польскими стартапами. С 2007 года агентство инвестировало 890 млн злотых (206,8 млн евро) в польские стартапы. Первой общественной программой поддержки венчурного капитала, запущенной PARP, была финансовая перспектива фондов ЕС, в рамках которой 6 фондов ранней стадии венчурного капитала получили в общей сложности 56,5 млн злотых (13,1 млн евро) в 2007–2008 годах. Однако в 2008–2015 гг. В рамках Операционной программы «Инновационная экономика» на преинкубацию и рекапитализацию более 1200 стартапов на самых ранних этапах развития было выделено более 830 млн злотых. PARP специализируется на раундах до 1 миллиона злотых (230 000 евро).

Национальный центр исследований и разработок

Смотрите также: Национальный центр исследований и разработок в Польше

Созданный в 2007 году как исполнительный орган Министерства науки и высшего образования, Центр (Польский: Narodowe Centrum Badań i Rozwoju, NCBR) поддерживает рискованные инвестиции через три крупных венчурных проекта: BRIdge Alfa, NCBR CVC и венчурный фонд TDJ Pitango, с помощью которых Центр создает экосистему для развития высокотехнологичных идей. В программе BRIdge Alfa страхует смелые решения инвесторов на уровне 80% инвестиций, а путем обмена опытом обучает профессиональные управленческие команды.[25][26]

С момента своего создания Национальный центр исследований и разработок потратил на развитие венчурного капитала почти 250 млн злотых, что составляет менее десятой части средств, запланированных Центром для стимулирования развития рынка венчурных инвестиций.[27] Каждая десятая часть инвестиций, рассмотренных в отчете Startup Poland, была привлечена за счет средств NCBR.

Польский фонд развития

Смотрите также: Польский фонд развития

Работая с 2016 года, Фонд (Польский: Polski Fundusz Rozwoju, ПФР) занимается субсидированием инноваций и стимулированием венчурных инвестиций. Через PFR Ventures под фонд фондов формула, он предлагает возвратное финансирование инновационным компаниям из сектора МСП через финансовых посредников: фонды ВК или бизнес-ангелы.

PFR Ventures управляет пятью фондами: PFR Starter, PFR Biznest, PFR Open Innovations (OI), PFR KOFFI и PFR NCBR CVC. Предложение каждого из них адресовано компаниям, находящимся на разных стадиях развития: от предпосевной стадии до фазы роста и расширения, и предусматривает разный объем финансирования. Средства, предназначенные для инновационных предприятий, поступают из европейских фондов: Оперативной программы интеллектуального развития на 2014-2020 годы и частных фондов.[28]

Выбранные фонды

Примеры венчурных фондов на польском рынке, каждый из которых финансируется из разных источников капитала.

bValue

Фонд на ранней стадии с 20 миллионами евро, доступными для инвестиций, основанный в 2016 году, он поддерживает учредителей в распределении, проверке продуктов, найме и привлечении капитала, в первую очередь из региона ЦВЕ, с инвестиционными билетами в диапазоне от 250 000 до 1 миллиона евро на предварительных этапах, и ниже 250 000 евро в посевном материале. Фонд также предоставляет стратегический совет и консультации по масштабирование, разработка продукта, тимбилдинг, и слияние и поглощение.[29]

Венчурный фонд Experior

Соучредителем Национального фонда капитала (Польский: Krajowy Fundusz Kapitałowy), за счет средств Швейцарско-польской программы сотрудничества. EVF ориентирован на программное обеспечение и предприятия, связанные с технологиями. Он инвестирует на этапах pre-seed и seed, а также участвует в совместных инвестициях и партнерстве с глобальными фондами. При капитале в 80 млн злотых (18,6 млн евро) он обеспечивает поддержку и стратегическое руководство по технологиям и продуктам с обширной сетью ЦВЕ и бизнес-ангелы США.[30]

Группа венчурного капитала SpeedUp

SpeedUp Venture Capital Group - ведущая группа венчурных фондов, инвестирующих в предприятия на ранней стадии развития (посевной, предварительный доход, ранний рост, серия A). Сферы их интересов включают предприятия и предпринимателей в Центральной и Восточной Европе, которые хотят завоевать мировой рынок, используя свои собственные решения. Сотрудничество с компаниями строится на инвестиционном горизонте 3-8 лет. SpeedUp Group ищет инновации в таких областях, как: потребительский Интернет, электромобильность, энергетика, финансовые технологии, маркетинговые технологии, рекламные технологии, медицинские технологии, Интернет вещей и оборудование. Их интересуют такие технологии, как машинное обучение, распознавание изображений, искусственный интеллект, дополненная реальность, виртуальная реальность и блокчейн. [31]

Fidiasz EVC

Созданный в 2017 году Кшиштофом Домарецки, основателем производителя строительной химии Selena Group, на данный момент Fidiasz собрал 50 миллионов евро. Его типичные билеты варьируются от 500 до 5 миллионов евро. Он обеспечивает поддержку НИОКР, разработки продуктов и технологий, производства, маркетинга, продаж и слияний и поглощений. Сферы интересов фонда включают финтех, Интернет вещей, сельскохозяйственное машиностроение, строительные материалы и нетрадиционные источники энергии.[32]

EIT InnoEnergy

Инновационный двигатель для устойчивая энергия по всей Европе при поддержке Европейский институт инноваций и технологий фонд поддерживает международная коммерциализация энергии, чистые технологии, и мобильные решения. Сотрудничает с более чем 400 промышленные компании, исследование и академические центры в 40 странах, инвестирующие 100 миллионов евро ежегодно. Пока что фонд инвестировал 1,7 млрд евро в инновационные проекты.[33]

центр инноваций innogy

С миссией переопределить энергетический рынок Хаб создал портфель на сумму 162 млн евро (по состоянию на декабрь 2018 г.), вложив средства в более чем 80 подрывных стартапов и компаний, занимающихся расширением масштабов. Со штаб-квартирой в Берлин, с командами по всей Европе, в том числе в Лондон, Варшава и Эссен, а также офисы в Силиконовая долина и Тель-Авив Центр предоставляет финансирование, наставничество и платформу для совместного творчества, сотрудничества и конвергенции.[34][35]

Венчурные партнеры Inovo

Фонд с инвестициями в размере 25 млн евро в Центральной и Восточной Европе, признанный предпринимателями и инвестиционной индустрией лучшим инвестором венчурного капитала в Польше (Дом года венчурного капитала от Польской ассоциации частных инвесторов и венчурных инвесторов). Благодаря более чем 25 начальным инвестициям, росту и выкупу, включая первые польские истории успеха Booksy и Brand24, Inovo поддерживает основателей 100-дневным планом и несколькими совместными инвестициями с глобальными фондами. Серия А этап (Билет от 1 до 1,5 млн евро). Экспертиза фонда включает SaaS, торговые площадки, и мобильный бизнес.[36]

Market One Capital

Первоначальный посевной фонд в размере 35 млн евро, расположенный в Варшаве и Барселона, ориентированный на европейские торговые площадки на базе SaaS и B2B программное обеспечение. Члены MOC уже вложили средства в более чем 40 компаний, включая лидеров мировой категории Docplanner, Brainly и Eversports. Типичный инвестиционный путь MOC составляет от 400 тыс. Евро на посевной и последующий этапы до 3–4 млн евро, в основном в посевных раундах и раундах серии А.[37]

MCI.TechVentures

Смотрите также: MCI Capital

Финансируемый в 2008 году инвестиционный фонд позднего венчурного капитала и роста, который нацелен на развивающиеся инновационные компании с проверенной бизнес-моделью и стабильными доходами. Он предоставляет финансирование компаниям, находящимся на стадии расширения, и потенциальным лидерам рынка. Фонд ищет миноритарные пакеты, с размеры билетов от 5 до 20 млн евро в Западной Европе и ЦВЕ. Это часть MCI Group, созданной в 1999 году, одного из основных инвесторов в области технологий в регионе, с совокупными активами 550 млн евро, крупнейшей местной инвестиционной группы, которая также включает фонд выкупа MCI.EuroVentures и частный долг фонд MCI.CreditVentures.[38]

Венчурный капитал Movens

Поддерживает технологические компании, ориентированные на европейские рынки, путем инвестирования в посевные раунды и раунды серии A (билеты от 250 до 1 миллиона долларов). Основное внимание уделяется финтех, маркетингу, поддержке электронной коммерции, логистике, медицине, спорту и благополучию на основе моделей рынка и SaaS.[39]

Партнеры Sunfish

Sunfish Partners - венчурный инвестор на ранней стадии, инвестирующий в польские глубокие технологии стартапы. Sunfish Partners имеет офисы в Варшаве и Берлине и в марте 2019 года запустила свой фонд в размере 65 млн злотых (15 млн евро). B2B стартапов, Sunfish Partners обычно инвестирует 2 млн злотых в первом раунде и резервирует дополнительно 2 млн злотых для последующих инвестиций в последующих раундах. До Sunfish Partners ее партнеры основали, поддерживали или финансировали более 30 компаний, в основном в Германии.[40][41][42]

TDJ Pitango Ventures

Совместное предприятие польской семейной промышленной группы TDJ и израильского фонда Pitango Ventures. Поддерживаемый государственным агентством Национальный центр исследований и разработок, он является лидером в рейтинге венчурных фондов Startup Poland за 2019 год, вложив 10,6 млн евро в 5 стартапов в течение одного года. TDJ Pitango Ventures инвестирует на ранней стадии и стадии роста, инвестируя 1–5 млн долларов США (0,9–4,5 млн евро) за раунд технологических стартапов, работающих на крупных и быстрорастущих рынках.[43][44]

Рекомендации

  1. ^ Крыштофьяк-Шопа и Висловска 2019.
  2. ^ Беллон, Марта (2018-05-16). «Кто в Польше участвует в стартапе, Джейки Квоти и в Джейки Бранже - направляется в Startup Poland». Business Insider (по польски). Получено 2019-06-13.
  3. ^ Роза 2016, п. 133.
  4. ^ Валигора, Лешек (24 мая 2007 г.). "Fundusze ryzyka, sporego ryzyka". CXO (по польски). Получено 2019-06-13.
  5. ^ Карнашевский, Петр (28.12.2018). "Роман Клуска. Pomnik (nierównej) walki z fiskusem". Forbes (по польски). Получено 2019-06-13.
  6. ^ Борук, Рафал; Ремисевич, Малгожата (2 января 2000 г.). "Императорзы паркету". WPROST.pl (по польски). Получено 2019-06-13.
  7. ^ Собковяк, Ярослав (2000-11-03). "Pierwszy Fundusz Venture Capital Publiczny". MCI (по польски). Получено 2019-06-13.
  8. ^ Анткевич 2008.
  9. ^ Роза 2016.
  10. ^ "Программа Operacyjny Inteligentny Rozwój - BRIdge Alfa". www.ncbr.gov.pl (по польски). Narodowe Centrum Badań i Rozwoju. Получено 2019-06-13.
  11. ^ Жултовский 2017.
  12. ^ "Zarządzajcy alternatywnymi spółkami inwestycyjnymi". www.knf.gov.pl. Komisja Nadzoru Finansowego. Получено 2019-06-13.
  13. ^ "Duże zmiany w ustawie o funduszach inwestycyjnych | Artykuł w KancelarieRP". kancelarierp.pl. 2016-05-31. Получено 2019-06-13.
  14. ^ "Zarządzający ASI - Pytania i odpowiedzi". www.knf.gov.pl. Komisja Nadzoru Finansowego. Получено 2019-06-13.
  15. ^ "Koniec z dyskryminacj podatkową ASI. Od nowego roku wchodzą ważne zmiany". Business Insider (по польски). 2018-12-26. Получено 2019-06-13.
  16. ^ а б Душчик, Михал (07.05.2019). "W Polsce brakuje pieniędzy dla dużych startupów". Rzeczpospolita (по польски). Получено 2019-06-13.
  17. ^ Redakcja (2019-05-08). "Polski rynek VC I Q1 2019 - 21 транзакция z kwotą 103,3 млн злотых". Генеральный директор Magazyn Polska (по польски). Получено 2019-06-13.
  18. ^ а б Вонсовски, Михал (08.05.2019). "Oto najważniejsze fakty i liczby o polskiej braży VC z raportu fundacji Startup Poland". Business Insider (по польски). Получено 2019-06-13.
  19. ^ «Sunfish Partners запускает фонд для инвестиций в польские стартапы в области глубоких технологий». Партнеры Sunfish. Получено 2020-01-07.
  20. ^ «Профиль - Sunfish Partners». ПФР Стартер СИЗ. Получено 2020-01-07.
  21. ^ Беллон, Марта (27 мая 2019 г.). "Takiego funduszu VC jeszcze w Polsce nie było. Uruchamiają go znani startupowcy". Business Insider (по польски). Получено 2019-06-13.
  22. ^ "Historia | Krajowy Fundusz Kapitałowy". www.kfk.org.pl. Получено 2019-06-13.
  23. ^ "Polityka inwestycyjna | Krajowy Fundusz Kapitałowy". www.kfk.org.pl. Получено 2019-06-13.
  24. ^ "PARP - Centrum Rozwoju MŚP - www.parp.gov.pl". www.parp.gov.pl. Получено 2019-06-13.
  25. ^ «БРИДЖ Альфа». www.ncbr.gov.pl (по польски). Narodowe Centrum Badań i Rozwoju. Получено 2019-06-13.
  26. ^ Бошан 2018.
  27. ^ "Ponad trzy miliardy złotych na innowacje z NCBR. Nie tylko dla przedsiębiorców". www.ncbr.gov.pl (по польски). Narodowe Centrum Badań i Rozwoju. Получено 2019-06-13.
  28. ^ "О ПФР Венчурс". pfrventures.pl. Получено 2019-06-13.
  29. ^ "bValue | New Angel VC" (по польски). Получено 2019-06-13.
  30. ^ «О фонде - Experior Venture Fund». evf.com.pl. Получено 2019-06-13.
  31. ^ «О SpeedUp Group». Группа SpeedUp. Получено 2019-06-13.
  32. ^ "Ким jesteśmy?". Fidiasz EVC (по польски). Получено 2019-06-13.
  33. ^ «О компании EIT InnoEnergy». www.innoenergy.com. Получено 2019-06-13.
  34. ^ «Свободные электроны: в поисках лучших стартапов в области энергетики». Innovationhub.innogy.com. Получено 2019-06-13.
  35. ^ «Люди + эффективность капитала = финансирование + рост». Innovationhub.innogy.com. Получено 2019-06-13.
  36. ^ «Иново Венчур Партнерс». Иново. Получено 2019-06-13.
  37. ^ «О нас | Market One Capital». Получено 2019-06-13.
  38. ^ «ВК и стартап». MCI. Получено 2019-06-13.
  39. ^ "Венчурный капитал". Movens Capital. 2020-09-04. Получено 2020-09-06.
  40. ^ «Профиль инвестора - Sunfish Partners». Crunchbase. Получено 2020-01-01.
  41. ^ «Профиль инвестора - Sunfish Partners». PitchBook. Получено 2020-01-07.
  42. ^ "О Sunfish Partners". Партнеры Sunfish. Получено 2020-01-07.
  43. ^ "Новы фундуш на рынке: TDJ Pitango Ventures". www.ncbr.gov.pl (по польски). Narodowe Centrum Badań i Rozwoju. Получено 2019-06-13.
  44. ^ "О нас> TDJ Pitango Ventures". TDJ Pitango Ventures. Получено 2019-06-13.

Библиография

внешняя ссылка