Вознаграждение руководителя - Executive compensation - Wikipedia

Эта статья о зарплате руководителей в целом. Информацию о вознаграждении исполнительного директора в США см. Выплата руководству в США.

Вознаграждение руководителя состоит из финансовая компенсация (оплата исполнительной власти) и другие нефинансовые выгоды, полученные руководителем от фирмы-работодателя в обмен на свои услуги. Как правило, это сочетание фиксированной заработной платы, переменных бонусов в зависимости от результатов работы (наличные, акции или варианты звонка о компании акции ) и преимущества и другие привилегии все идеально настроено с учетом постановлений правительства, налогового законодательства, пожеланий организации и исполнительной власти.[1]

За три десятилетия с 1980-х годов заработная плата руководителей резко выросла по сравнению с средняя заработная плата рабочего В Соединенных Штатах,[2] и в меньшей степени в ряде других стран. Наблюдатели расходятся во мнениях относительно того, является ли этот рост естественным и полезным результатом конкуренции за скудные бизнес-таланты, которые могут значительно повысить акционерную стоимость крупных компаний, или социально вредным явлением, вызванным социальными и политическими изменениями, которые дали руководителям больший контроль над своими собственная оплата.[3][4] Недавние исследования показали, что вознаграждение руководителей должно быть лучше согласовано с социальными целями.[5] (например, цели общественного здравоохранения[6]). Размер оплаты труда руководителей - важная часть корпоративное управление, и часто определяется компанией совет директоров.

Типы

Смотрите также: Опцион на акции сотрудника, Золотой парашют, и Оплата по результатам

В современной корпорации Исполнительный директор и другим руководителям высшего звена часто выплачивается заранее определенная и фиксированная заработная плата, а также ряд поощрений (бонусов), обычно называемых переменным компонентом пакета вознаграждения.

Переменный компонент компенсации или вознаграждения можно разбить на три периода времени:

Краткосрочные стимулы (НТИ)

По мере того, как сотрудники продвигаются по служебной лестнице в бизнесе, к их общему пакету вознаграждения, вероятно, добавляются краткосрочные стимулы. Эта комбинация называется общей денежной компенсацией (TCC). Краткосрочные стимулы обычно основаны на формуле и к которым прилагаются некоторые критерии эффективности (обычно предварительно согласованные КПЭ ) в зависимости от роли исполнителя. Например, вознаграждение директора по продажам, связанное с производительностью, может быть основано на дополнительном росте дохода; генеральный директор может основываться на дополнительных рентабельность и / или доход рост. Бонусы предоставляются постфактум (не по формуле) и часто дискреционные. Краткосрочные стимулы также могут принимать различные другие формы, а именно дополнительные льготы, Преимущества сотрудников и оплаченные расходы (привилегии ). Общие дополнительные льготы могут варьироваться от планов питания до медицинского страхования, пенсионных планов, служебных автомобилей и даже беспроцентных ссуд на покупку жилья. Дополнительные преимущества также часто не облагаются налогом для сотрудников. Уровень STI относительно базовой заработной платы обычно зависит от стажа работы, например. у младшего руководителя может быть STI, который ограничен 10% базовой заработной платы, тогда как для высшего руководителя он может возрасти до 50%.

Среднесрочные стимулы (MTI)

Среднесрочные стимулы часто связаны с достижением корпоративных стратегических целей и поэтому выходят за рамки краткосрочных стимулов. Результативность компании в достижении заранее определенных целей является основой для получения выгоды, которая обычно является денежной.[5] Нет определения личного вклада в достижение целей - результативность рассчитывается исключительно на корпоративном уровне. Как и в случае с STI, вес MTI относительно базовой заработной платы зависит от трудового стажа. Поскольку внедрение корпоративных стратегий обычно охватывает период от 2 до 5 лет, MTI выплачиваются только в том случае, если оценка достижения возможна. Поэтому эта функция рассматривается как поддерживающая удержание сотрудников.

Долгосрочные стимулы (LTIP)

Наиболее распространенной формой LTI являются опционы на акции. Здесь руководителям предоставляется возможность купить акции своей компании по найму, часто со значительной скидкой, но в какой-то момент в будущем. Чтобы достичь этой точки в будущем, требуется время, которое определяется как период перехода прав. Количество предоставленных опций зависит от показателей компании относительно очень высокоуровневых показателей, таких как общий доход акционеров по сравнению с некоторым количеством других листинговых компаний. Это могут быть очень ценные стимулы - в 2017 г. S&P 1500 У названных руководителей были опционы на акции на сумму 31,4 миллиарда долларов.[7]

Жилет относится к периоду времени, в течение которого получатель реализует право владения акциями по заранее определенной цене и стоимости реализации. Передача прав может происходить двумя способами: «переходное наделение» (переход происходит в один день) и «постепенное наделение» (которое происходит в течение определенного периода времени) и которое может быть «единообразным» (например, 20% опционов предоставляется каждый год. на следующие 5 лет) или «неравномерно» (например, 20%, 30% и 50% опционов передаются ежегодно в течение следующих трех лет). Если компания показала хорошие результаты и фактическая цена акций на момент перехода прав выросла до более высокой, чем цена исполнения (предварительно согласованная цена покупки), исполнитель может реализовать прирост капитала если он / она продаст акции и положит выручку себе. Если цена акции ниже, чем цена исполнения при переходе, вряд ли исполнительный директор воспользуется своим опционом немедленно, если вообще осуществит. После периода перехода права опционы могут быть исполнены в течение заранее определенного периода, обычно в течение 10 лет, до истечения срока их действия.

Сторонники опционов на акции говорят, что они согласовывают интересы генеральных директоров с интересами акционеров, поскольку опционы имеют ценность только в том случае, если цена акций остается выше установленной. вариант с цена исполнения. Эта форма поощрения также предназначена для поощрения сотрудников за длительный срок службы и является важным инструментом удержания. Опционы на акции теперь учитываются как корпоративные расходы (неденежные), что влияет на компанию Справка о доходах и делает распределение опционов более прозрачным для акционеров. Критики опционов на акции заявляют, что они предоставляются без всяких оснований, поскольку нет особых причин согласовывать интересы генеральных директоров с интересами акционеров.[8] Эмпирическое доказательство[9] Как показывает практика, со времени широкого использования опционов на акции заработная плата руководителей по сравнению с рабочими резко выросла. Более того, опционы на акции руководителей способствовали скандалам с бухгалтерскими манипуляциями в конце 1990-х и злоупотреблениям, таким как варианты задним числом таких грантов.[10] Наконец, исследователи показали [11] должна существовать взаимосвязь между опционами на акции руководителей и обратным выкупом акций, подразумевая, что руководители используют корпоративные ресурсы для взвинчивания цен на акции перед тем, как реализовать свои опционы. Опционы на акции также могут стимулировать руководителей к участию в стремление к риску поведение. Это потому, что значение варианты звонка увеличивается с увеличением непостоянство (видеть цены на опционы ). Опционы на акции также представляют потенциальную выгоду (если цена акций вырастет) для руководителей, но нет риск убытков (если цена акций падает, вариант просто не исполняется). Таким образом, опционы на акции могут стимулировать чрезмерное стремление к риску, которое может привести к катастрофическим корпоративным неудачам.

Еще один способ стимулирования руководителей в долгосрочной перспективе - это ограниченный запас, который представляет собой акции, предоставленные руководителю, которые не могут быть проданы до тех пор, пока не будут выполнены определенные условия и имеют ту же стоимость, что и рыночная цена акций на момент предоставления. Поскольку относительный размер грантов по опционам на акции был уменьшен, количество компаний, предоставляющих акции с ограничениями (либо вместе с опционами на акции, либо вместо них), увеличилось.[12] Запрещенные акции также имеют своих противников, поскольку они имеют ценность даже тогда, когда цена акций падает. В качестве альтернативы простой ограниченной доле участия компании добавляли к своим грантам особенности типа производительности.[1] Эти гранты, которые можно было бы назвать долей за результат, не переходят или не предоставляются до тех пор, пока не будут выполнены эти условия. Условия производительности могут быть основаны, например, на прибыль на акцию или же рентабельность капитала.[1]

Уровни

Уровень компенсаций во всех странах резко вырос за последние десятилетия. Он растет не только в абсолютном, но и в относительном выражении. В 2007 году самыми высокооплачиваемыми главными исполнительными и финансовыми директорами в мире были американцы. Они заработали в 400 раз больше, чем среднестатистические рабочие - разрыв в 20 раз больше, чем в 1965 году.[13] В 2019 году самым высокооплачиваемым генеральным директором был Тесла с Илон Маск в 595,3 миллиона долларов[14] В США самая высокая в мире зарплата генерального директора по сравнению с производственными рабочими. Согласно одной из оценок 2005 года, соотношение между заработной платой генерального директора и производственного рабочего в США составляет 39: 1 по сравнению с 31,8: 1 в Великобритании; 25,9: 1 в Италии; 24,9: 1 в Новой Зеландии.[15] Эта тенденция продолжает расти.[16]

Математическая формула

В условиях глобализации мировой экономики все компании конкурируют друг с другом за то, чтобы нанять генерального директора из одного и того же кадровый резерв. В самой простой форме талант любого отдельного генерального директора определяется процентным увеличением прибыли, которую он, как ожидается, принесет фирме.[17] Желаемый результат заключается в том, что отчасти из-за эффективного распределения ресурсов в экономике крупнейшая фирма будет сопоставлена ​​с таким же лучшим генеральным директором, вторая по величине фирма будет сопоставлена ​​со вторым лучшим генеральным директором и так далее. Несмотря на то, что существует множество методов формулирования вознаграждения руководителей, некоторые из которых являются сложными, а некоторые очень простыми, метод, предложенный Ксавье Габе.[17] это хороший ориентир. Стоит отметить, что результаты значительно различаются после учета опционов на акции, бонусов и льгот.

Заработная плата генерального директора номер n равна:

куда: S (п *) обозначает размер эталонной фирмы (размер средней фирмы в S&P 500) и

D (п *) обозначает константу, зависящую от параметров модели, таких как нехватка талантов.

Например, если фирма в 27 раз больше средней фирмы, и мы предполагаем, что б = 1/3. Вознаграждение руководителей будет в 3 раза больше, чем медианное вознаграждение генерального директора. Однако если размер всех фирм увеличится в 27 раз, вознаграждение генерального директора компании, которая в 27 раз больше, увеличится в 27 раз. Как и ожидалось, эта формула демонстрирует сильную корреляцию между ростом вознаграждения руководителей и ростом стоимости S&P 500.

Полемика

Взрыв в оплате труда руководителей вызвал споры, критикуемые не только левыми,[18] но консервативными истеблишментами, такими как Питер Друкер, Джон Богл,[19][20] Уоррен Баффет[13] также.

Идея о том, что опционы на акции и другие предполагаемые выплаты по результатам зависят от экономики, также подвергалась сомнению. По мнению экономиста Пол Кругман,

«Сегодня идея о том, что огромные зарплаты являются частью выгодной системы, в которой руководители получают стимул работать хорошо, стала чем-то вроде дурацкой шутки. Удача, «Ограбление зарплаты великого генерального директора» заключило в себе цинизм: можно было ожидать, что все пойдет так: акции не двигаются, поэтому генерального директора не следует вознаграждать. Но на самом деле все было наоборот: акции не двигаются, поэтому нам нужно найти какое-то другое основание для вознаграждения генерального директора ». В статье цитируется несколько раскаявшееся Майкл Дженсен [теоретик компенсации за опционы на акции]: «Я вообще беспокоился, что этим ребятам платят недостаточно. Но теперь даже я обеспокоен ».[21][22]

Недавно эмпирические данные показали, что консультанты по компенсациям только усугубили противоречие. Исследование более 1000 американских компаний за шесть лет обнаружило «убедительные эмпирические доказательства» того, что консультанты по вознаграждению руководителей были наняты в качестве «средства обоснования» более высокой оплаты труда генерального директора.[23]

Защитники высоких зарплат руководителей говорят, что глобальная война за таланты и рост частный акционерный капитал фирмы могут во многом объяснить увеличение заработной платы руководителей. Например, в то время как в консервативной Японии у руководителя высшего звена мало альтернатив его нынешнему работодателю, в Соединенных Штатах приемлемо и даже достойно восхищения для руководителя высшего звена перейти к конкуренту, в частную инвестиционную фирму или в частный акционерный капитал. портфельная компания. Руководители портфельной компании получают сокращение заработной платы, но обычно им предоставляются опционы на владение десятью процентами портфельной компании при условии успешного пребывания в должности. Защитники утверждают, что увеличение заработной платы руководящих работников - это не сигнал о заговоре, а лишь побочный продукт спроса и предложения на таланты руководителей. Однако руководители США зарабатывают значительно больше, чем их европейские и азиатские коллеги.[13]

Соединенные Штаты

Основная статья: Компенсация исполнительной власти в США

Соединенные штаты. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) обратилась к публичным компаниям с просьбой раскрыть дополнительную информацию, объясняющую, как определяются суммы компенсации их руководителей. SEC также разместила суммы компенсации на своем сайте.[24] чтобы инвесторам было проще сравнивать суммы компенсации, выплачиваемые разными компаниями. Интересно сопоставить правила Комиссии по ценным бумагам и биржам, связанные с компенсацией исполнительной власти, с усилиями Конгресса по решению такой компенсации.[25]

С 1990-х годов компенсация генерального директора в США опережала корпоративные прибыли, экономический рост и средний размер оплаты труда всех рабочих. С 1980 по 2004 год основатель паевого инвестиционного фонда. Джон Богл По оценкам, общая сумма вознаграждения генерального директора выросла на 8,5% в год по сравнению с ростом корпоративной прибыли на 2,9% в год и ростом дохода на душу населения на 3,1%.[26][27] К 2006 году штат генеральных директоров был в 400 раз больше, чем средний штат сотрудников - разрыв в 20 раз больше, чем в 1965 году.[13] Как правило, чем крупнее корпорация, тем больше компенсационный пакет для генерального директора.[28]

Доля корпоративного дохода, направляемая на компенсацию пяти наиболее высокооплачиваемым руководителям (каждой) государственных фирм, более чем удвоилась с 4,8% в 1993–1995 годах до 10,3% в 2001–2003 годах.[29]Заработная плата пяти топ-менеджеров каждой из 1500 крупнейших американских компаний за десять лет с 1994 по 2004 год оценивается примерно в 500 миллиардов долларов в долларах 2005 года.[30]

По состоянию на конец марта 2012 г., согласно данным USA Today, средняя зарплата генерального директора S&P 500 за 2011 год составил 9,6 миллиона долларов.[31]

Руководители более низкого уровня также преуспели. Около 40% лиц с самым высоким доходом 0,1% в США - руководители, менеджеры или руководители (и это не включает финансовую отрасль), что намного превышает долю менее 5% работающего населения, составляющих управленческие профессии. .[32]

Исследование Университет Флориды Исследователи обнаружили, что высокооплачиваемые генеральные директора повышают прибыльность компании, в то время как руководители меньше зарабатывают на аналогичной работе.[33] Однако обзор экспериментальных и квазиэкспериментальных исследований, касающихся исполнительной компенсации, проведенный Филиппом Жакаром и Дж. Скотт Армстронг, нашел противоположные результаты. В частности, авторы приходят к выводу, что «представление о том, что более высокая оплата приводит к отбору лучших руководителей, подрывается распространением плохих методов найма. Более того, более высокая оплата не способствует повышению производительности. Вместо этого она подрывает внутреннюю мотивацию руководителей, препятствует их обучению, заставляет их игнорировать другие заинтересованные стороны и отговаривает их от рассмотрения долгосрочных последствий своих решений для заинтересованных сторон "[34] Другое исследование профессоров Линн М. Андерссон и Томаса С. Бейтмана, опубликованное в Журнал организационного поведения обнаружили, что высокооплачиваемые руководители более склонны к циничному поведению и, следовательно, к неэтичным действиям.[35]

Австралия

В Австралии акционеры могут голосовать против повышения заработной платы членов совета директоров, но голосование не является обязательным. Вместо этого акционеры могут уволить некоторых или всех членов совета директоров.[36] Корпоративный сторожевой пес Австралии, Комиссия по ценным бумагам и инвестициям Австралии призвал компании улучшить раскрытие информации об их вознаграждении для директоров и руководителей.[37]

Канада

Отчет 2012 г. Канадский центр политических альтернатив продемонстрировал, что 100 ведущих канадских генеральных директоров получили в среднем 8,4 млн канадских долларов в 2010 году, что на 27% больше, чем в 2009 году, по сравнению с 44 366 канадскими долларами, заработанными средним канадцем в этом году, что на 1,1% больше, чем в 2009 году.[38] В тройку лидеров входят поставщики автомобилей. Magna International Основатель Inc. Фрэнк Стронах за 61,8 млн канадских долларов, со-генеральный директор Дональд Уокер за 16,7 млн ​​канадских долларов и бывший со-генеральный директор Зигфрид Вольф за 16,5 млн канадских долларов.[38]

Европа

В 2008, Жан-Клод Юнкер, президент Европейская комиссия «Еврогруппа» министров финансов назвала чрезмерную оплату труда «социальным бичом» и потребовала принятия мер.[39] В 2013 году тогдашний комиссар ЕС по внутреннему рынку и услугам Мишель Барнье настаивал на том, чтобы законодательно предоставить акционеру право голоса для оспаривания заработной платы руководителей.[40] аналогично действующим в Австралии правилам. Европейский Союз в целом отстает от других стран ОЭСР в регулировании вознаграждения руководителей, однако отдельные страны-члены активизировали и взяли на себя усиление регулирующих мер.

объединенное Королевство

Хотя считается, что вознаграждение руководителей в Великобритании «затмевается» по сравнению с вознаграждением корпоративной Америки, оно вызвало общественное недовольство.[41] В ответ на критику высокого уровня оплаты труда руководителей Компас организация создала Комиссию по высокой оплате труда. В его отчете за 2011 год зарплата руководителей описывалась как «разъедающая».[42]

В декабре 2011 / январе 2012 два крупнейших инвестора страны, Fidelity Worldwide Investment, а Ассоциация британских страховщиков, призвала к большему контролю со стороны акционеров над пакетами оплаты труда руководителей.[43] Доминик Росси из Fidelity Worldwide Investment заявил: «Несоответствующие уровни вознаграждения руководителей разрушили общественное доверие и привели к ситуации, когда все директора воспринимаются как переплачиваемые. Простая правда в том, что схемы вознаграждения стали слишком сложными, а в некоторых случаях слишком щедрыми и не соответствующими интересам инвесторов ». Два источника общественного гнева были Barclays, где топ-менеджерам были обещаны пакеты заработной платы в миллион фунтов стерлингов, несмотря на 30% -ное падение цены акций; и Королевский банк Шотландии где глава инвестиционного банка должен был заработать «крупную сумму» после увольнения тысяч сотрудников.[43]

Азия

С начала 2000-х годов компании в Азии следуют американской модели вознаграждения топ-менеджеров, увеличивая зарплаты плюс бонусы и опционы на акции.[44] Однако, несмотря на большое разнообразие этапов разработки правил листинга, требований к раскрытию информации и качества талантов, уровень и структура оплаты труда руководителей по-прежнему сильно различаются в странах Азии.[45] Раскрытие информации о заработной плате высшего руководства менее прозрачно, чем в Соединенном Королевстве. Правила фондовых бирж Сингапура и Гонконга являются наиболее полными, за ними внимательно следуют правила Японии, которая ужесточила свои требования с 2010 года.[46]

Китай

Компенсация исполнительной власти в Китае по-прежнему отличается от компенсации в Европе и США, но ситуация быстро меняется. На основе исследовательской работы Коньона,[47] Вознаграждение руководителей в Китае в основном состоит из заработной платы и бонусов, поскольку опционы на акции и поощрения за акции являются относительно редкими элементами пакета вознаграждения китайского старшего менеджера. С 2016 года компании, котирующиеся на китайских биржах, должны были отчитываться о полной компенсации своих топ-менеджеров и членов правления. Однако прозрачность и то, какую информацию компании предпочитают публиковать, сильно различаются. Китайские частные компании обычно применяют модель компенсации, основанную на результатах, тогда как государственные предприятия применяют единую систему управления заработной платой. Вознаграждение китайских руководителей в среднем достигло 150 000 долларов США и увеличилось на 9,1% в 2017 году.[48]

Регулирование

Существует ряд стратегий, которые можно использовать в ответ на рост вознаграждения руководителей.

  • Продлите период наделения акциями и опционами руководителей.[49] Текущие периоды перехода могут составлять всего три года, что побуждает менеджеров раздувать краткосрочную цену акций за счет долгосрочной стоимости, поскольку они могут продать свои активы до того, как произойдет снижение.[50]
  • Как прошло в Швейцарский референдум «Против корпоративных грабежей» 2013 г. инвесторы получают полный контроль над вознаграждением руководителей, а также над членами совета директоров. Все институциональные посредники должны голосовать в интересах своих бенефициаров, а банкам запрещено голосовать от имени инвесторов.
  • Раскрытие заработной платы - это первый шаг, чтобы заинтересованные стороны компании могли узнать и решить, считают ли они вознаграждение справедливым. В Великобритании Положение об Отчете о вознаграждении директоров 2002 г.[51] ввел требование в старую Закон о компаниях 1985 г., требование о публикации всех деталей заработной платы в годовом отчете. Теперь это кодифицировано в Закон о компаниях 2006 г.. Подобные требования существуют в большинстве стран, включая США, Германию и Канаду.[нужна цитата ]
  • А сказать по оплате - необязательное голосование общего собрания по утверждению пакетов вознаграждения директоров практикуется во все большем числе стран. Некоторые комментаторы выступали за обязательное обязательное голосование для крупных сумм (например, более 5 миллионов долларов).[52] Цель состоит в том, чтобы голосование стало мощным сигналом для совета директоров не повышать заработную плату сверх разумного уровня. Общее собрание означает акционеры в большинстве стран. Однако в большинстве европейских стран с двухуровневой структурой совета директоров наблюдательный совет будет представлять как сотрудников, так и акционеров. Именно этот наблюдательный совет голосует по вопросам вознаграждения исполнительного директора.[нужна цитата ]
  • Еще одна предлагаемая реформа - это бонус-малус система, при которой руководители несут риск отрицательной стороны в дополнение к потенциальной выгоде.
  • Прогрессивное налогообложение это более общая стратегия, которая влияет на оплату труда руководителей, а также других высокооплачиваемых людей. В последнее время наметилась тенденция к сокращению налогоплательщиков с самыми высокими налогами, ярким примером которых является снижение налогов в США.[нужна цитата ] Например, в странах Балтии есть фиксированный налог система доходов.[нужна цитата ] Компенсацию руководителей можно проверить, обложив более высокими налогами наиболее высокооплачиваемых сотрудников, например, взяв больший процент дохода, превышающий 200 000 долларов.
  • Максимальная заработная плата - это идея, которая была реализована в начале 2009 года в Соединенных Штатах, где было установлено ограничение на оплату руководящих работников на уровне 500000 долларов в год для компаний, получающих чрезвычайную финансовую помощь от налогоплательщиков США. Аргумент состоит в том, чтобы установить ограничение на сумму, которую любое лицо может законно сделать, так же, как минимальная заработная плата так что люди не могут заработать слишком мало.[53]
  • Долг Как компенсация - если руководитель получает компенсацию исключительно в виде капитала, он пойдет на риск, чтобы принести пользу акционерам за счет держателей долга. Таким образом, есть несколько предложений по компенсации руководителям долга, а также капитала, чтобы смягчить их склонность к переключению рисков.[54][55][56]
  • Индексирование операционных показателей это способ сделать бонусные цели независимыми от бизнес-цикла. Целевые показатели индексированных бонусов меняются вместе с бизнес-циклом, поэтому они более справедливы и действительны в течение более длительного периода времени.
  • Два удара - В Австралия поправка к Поправка к закону о корпорациях (улучшение подотчетности по вознаграждению директоров и исполнительных директоров) 2011 г.[57] вводит в действие процессы, инициирующие переизбрание Правления, при котором 25% голосов акционеров против отчета о вознаграждении компании были записаны два раза подряд ежегодные общие собрания. Когда на годовом собрании будет записан второй голос «против», собрание будет приостановлено, и акционерам будет предложено проголосовать встреча разлива будет проводиться. Это голосование должно быть поддержано большинством не менее 50% для проведения разлива (или процесса переизбрания). На собрании по разливу все директора, действующие на момент рассмотрения отчета о вознаграждении, должны баллотироваться на переизбрание.[58]
  • Независимый неисполнительный директор установка компенсации широко практикуется.[59] Независимый комитет по вознаграждениям - это попытка установить пакеты вознаграждения на расстоянии от директоров, которым платят.
  • В марте 2016 года израильский парламент принял уникальный закон, который фактически устанавливает верхний предел вознаграждения руководителей финансовых компаний. Согласно Закону, ежегодная компенсация руководящего состава, превышающая 2,5 миллиона новых израильских шекелей (приблизительно 650 000 долларов США), не может быть предоставлена ​​финансовой корпорацией, если она более чем в 35 раз превышает минимальную заработную плату, выплачиваемую корпорацией.[60]
  • В Соединенных Штатах, коготь положения могут существовать из-за Додд-Франк и Закон Сарбейнса-Оксли.[61]

Смотрите также

Примечания

  1. ^ а б c Эллиг, Брюс Р. (2002). Полное руководство по вознаграждению руководителей. ISBN  9780071399722.
  2. ^ см., например, Хранитель, 4 августа 2005 г., «Заработная плата руководителей США зашкаливает»
  3. ^ Люсьен Бебчук и Джесси Фрид, Платить без исполнения (2004)
  4. ^ Кругман, Пол, Сознание либерала, W W Norton & Company, 2007, 143–148.
  5. ^ а б Роджерс, В .; Гаго, С. (2003). «Модель, фиксирующая этику и вознаграждение руководителей». Журнал деловой этики. 48 (2): 189–202. Дои:10.1023 / B: BUSI.0000004589.34756.8a. HDL:10016/12260.
  6. ^ Дж. М. Пирс и Д. Денкенбергер, «Согласование стимулов для руководителей с глобальными целями общественного здравоохранения ” Прогресс в медицинских науках 5(2), 16-23 (2015).
  7. ^ Торториелло, Ричард (28 октября 2020 г.). «В деньгах: что на самом деле мотивирует работу руководителей?» (PDF). S&P Global Quantamental Research.
  8. ^ Холл, Брайан Дж .; Мерфи, Кевин Дж. (2003). "Проблема с опционами на акции". Журнал экономических перспектив. 17 (3): 49–70. ISSN  0895-3309.
  9. ^ «С 1978 года компенсация генерального директора выросла на 940%: за это время размер оплаты труда обычных рабочих вырос всего на 12%».. Институт экономической политики. Получено 2020-10-28.
  10. ^ Энрикес, Диана Б. (1992-09-21). "Деловое мошенничество 90-х: фальсификация корпоративных данных (опубликовано в 1992 г.)". Нью-Йорк Таймс. ISSN  0362-4331. Получено 2020-10-29.
  11. ^ О'Коннор, Джозеф П .; Прием, Ричард Л .; Кумбс, Джозеф Э .; Гилли, К. Мэтью (2006). «Предотвращают ли опционы на акции генерального директора или способствуют ли подделке финансовой отчетности?». Журнал Академии Управления. 49 (3): 483–500. Дои:10.2307/20159777. ISSN  0001-4273.
  12. ^ «С 1978 года компенсация генерального директора выросла на 940%: за это время размер оплаты труда обычных рабочих вырос всего на 12%».. Институт экономической политики. Получено 2020-10-28.
  13. ^ а б c d «Письмо из Вашингтона: по мере роста разрыва между богатыми и бедными в США растет и общественный резонанс». Новости Bloomberg. International Herald Tribune. Получено 2007-02-18.
  14. ^ Мелин, эрс; Сэм, Седрик. «Это самые высокооплачиваемые руководители в Америке». Bloomberg.com. Получено 2020-10-28.
  15. ^ Лэнди, Хизер, "За большими зарплатами", Вашингтон Пост, 15 ноября 2008 г.
  16. ^ «Компенсация генерального директора выросла на 14% в 2019 году до 21,3 миллиона долларов: сегодня генеральный директор зарабатывает в 320 раз больше, чем обычный рабочий». Институт экономической политики. Получено 2020-10-28.
  17. ^ а б Габе, Ксавье (05.09.2008). «Силовые законы в экономике и финансах». Цитировать журнал требует | журнал = (помощь)
  18. ^ "3 законопроекта обуздать зарплату руководителей". Inequality.org. Получено 2020-10-28.
  19. ^ Нарушена система вознаграждения руководителей Джон С. Богл | Декабрь 2005 г.
  20. ^ Кризис этических масштабов ДЖОН К. БОГЛ wsj.com 21 апреля 2009 г.
  21. ^ Великий генеральный директор Pay Heist Executive 25 июня 2001, Fortune
  22. ^ Кругман, Пол, Сознание либерала, 2007, с.148
  23. ^ «Консультанты по вознаграждениям увеличивают зарплату генерального директора». Получено 18 августа 2016.
  24. ^ Комиссия по ценным бумагам и биржам интернет сайт
  25. ^ Кеннет Розен, кто убил Кэти Курик? And Other Tales from the World of Executive Compensation Reform, 76 Fordham Law Review 2907 (2007).
  26. ^ Размышления о вознаграждении генерального директора Джон С. Богл | Академия Управления | Май 2008 г.
  27. ^ Плати безумие в Enron Дэн Акман, 22.03.2002
  28. ^ Кевин Хэллок, «Двойное агентство: советы директоров компаний с взаимно взаимосвязанными отношениями», в Вознаграждение исполнительного директора и акционерная стоимость: теория и доказательства, изд. Дженнифер Карпентер и Дэвид Ермак (Бостон: Kluwer Academic Publishers, 1999) стр.58.
  29. ^ На основе базы данных ExecuComp 1500 компаний. Бебчук, Лучиан; Гринштейн, Янив (апрель 2005 г.). «Рост заработной платы руководителей» (PDF). Гарвардский университет: Центр права, экономики и бизнеса Джона М. Олина.
  30. ^ На основе базы данных ExecuComp от Бебчука и Фрида, Платить без исполнения (2004), (стр.9-10)
  31. ^ Заработная плата генерального директора снова повышается в 2011 году, а работники пытаются найти работу Мэтт Кранц и Барбара Хансен, США СЕГОДНЯ. Обновлено 31 марта 2012 г.
  32. ^ Рабочие места и рост доходов людей с наибольшим доходом и причины изменения неравенства доходов: данные из налоговых деклараций США Джон Бакиджа, Адам Коул, Брэдли Т. Хейм | Март 2012 г.
  33. ^ Кэти Кин (17 декабря 2009 г.). «Выплата генеральным директорам больше, чем другим генеральным директорам, приносит акционерам дивиденды». Новости Университета Флориды. ufl.edu. Архивировано из оригинал на 09.06.2010.
  34. ^ Жакар, Филипп; Армстронг, Дж. Скотт (2013). «Достаточно ли платят топ-менеджерам? Обзор, основанный на фактах». Интерфейсы. 43. Дои:10.2139 / ssrn.2207600. S2CID  9545536.
  35. ^ Батеманн, Томас. «Журнал организационного поведения». 18 (5). Проверено 2010. Цитировать журнал требует | журнал = (помощь); Проверить значения даты в: | accessdate = (помощь)[мертвая ссылка ]
  36. ^ «Акционерам приказали сместить директоров». Рабочий день. Возраст. 28 февраля 2009 г. Архивировано с оригинал 8 июля 2012 г.. Получено 10 марта 2014.
  37. ^ «ASIC призывает к лучшему раскрытию информации о вознаграждении руководителей». Пресс-релиз: 12–34MR. ASIC. 29 февраля 2012. Архивировано с оригинал 9 марта 2014 г.. Получено 10 марта 2014.
  38. ^ а б Самые высокооплачиваемые канадские генеральные директора получили повышение зарплаты на 27% Дана Флавел | thestar.com 2 | Январь 2012 г.
  39. ^ Оплата руководству в Европе | 12 июня 2008 г.
  40. ^ "Барнье нацелен на зарплату руководителю после победы над бонусом банкира". Bloomberg.com. 2014-04-09. Получено 2020-10-28.
  41. ^ «Заработная плата руководителей США зашкаливает» Хранитель, 4 августа 2005 г.
  42. ^ В отчете говорится, что высокая зарплата британских руководителей вызывает коррозию, Новости BBC
  43. ^ а б В Британии растет протест по поводу оплаты труда руководителей, от которой «кипит кровь людей» ЮЛИЯ ВЕРДИГЕР | nytimes.com 22 января 2012 г. | доступ 2 апреля 2012 г.
  44. ^ "Распространение способа оплаты янки".
  45. ^ «Обсуждение передовых практик и стратегий вознаграждения руководителей в ЮВА: Кевин Онг становится откровенным». Получено 16 августа 2016.
  46. ^ «Раскрытие информации о вознаграждении руководителей в Азии» (PDF). Получено 16 августа 2016.
  47. ^ «Компенсация исполнительной власти в Китае». Получено 29 июля 2017.
  48. ^ «Компенсация исполнительной власти в Китае: обзор». Получено 29 июля 2017.
  49. ^ Как исправить исполнительную компенсацию Автор: Алекс Эдманс, 27 февраля 2012 г.
  50. ^ Когда руководители смотрят на краткосрочную перспективу по версии The Economist, 8 февраля 2014 г.
  51. ^ SI 2002/1986
  52. ^ В отношении оплаты труда руководителей банков-банкротов могут применяться новые правила
  53. ^ Дитл, Х., Душль, Т. и Ланг, М. (2010): "Верхний предел зарплат руководителей: чему политики, регулирующие органы и менеджеры могут научиться у ведущих спортивных лиг ", Цюрихский университет, серия рабочих документов ISU № 129.
  54. ^ Алекс Эдманс и Ци Лю (2011): Внутренний долг Обзор финансов
  55. ^ Почему выгодно увязывать вознаграждение исполнительного директора с корпоративным долгом 7 июля 2010 г. Knowledge @ Wharton
  56. ^ Алон Равив и Элиф Чиамарра Шисли (2010): Вознаграждение руководителей, принятие риска и состояние экономики Журнал финансовой стабильности
  57. ^ Квест Правило двух забастовок принято Сенатом Доступ 30 декабря 2011 г.
  58. ^ Allion Legal, Реформа вознаграждения: Как правило «двух забастовок» влияет на вашу компанию и ваш совет директоров?[постоянная мертвая ссылка ] Доступ 30 декабря 2011 г.
  59. ^ Выбор консультанта по стратегическому вознаграждению Авторы Брент Лонгнекер, Кевин Кушель и Джош Уиттакер, 21 июня 2016 г.
  60. ^ Увеличивают ли контракты о вознаграждении руководителей стоимость фирмы? Свидетельства квази-естественного эксперимента Менахем (Мени) Абуди, Дэн Амирам, Одед Розенбаум и Эфрат Шуст, 30 июня 2017 г.
  61. ^ Управление, Форум Гарвардской школы права по корпоративным вопросам; Регулирование, Финансы. «Состояние дел в отношении возврата денег и конфискации на основании неправомерного поведения». corpgov.law.harvard.edu. Получено 2020-03-15.

дальнейшее чтение

Книги

  • Люсьен Бебчук и Джесси Фрид, Плата без исполнения: невыполненное обещание исполнительной компенсации (2006)
  • Стивен Бавария, «Слишком жадный для Адама Смита: зарплата генерального директора и крах капитализма» (2015)

Программные документы

журнальные статьи

Газетные статьи

внешняя ссылка