Европейский механизм стабильности - European Stability Mechanism - Wikipedia

Европейский механизм стабильности
Европейский механизм стабильности logo.jpg
Логотип ESM
ESM-члены States.svg
  Государства-члены ESM
  Другие страны-члены ЕС
Формирование27 сентября 2012 г. (2012-09-27)
ТипЯ ХОЖУ
Легальное положениеДоговор об учреждении механизма европейской стабильности
Штаб-квартираГород Люксембург, Люксембург
49 ° 38′07 ″ с.ш. 6 ° 10′06 ″ в.д. / 49,63529 ° с. Ш. 6,1684 ° в. / 49.63529; 6.1684Координаты: 49 ° 38′07 ″ с.ш. 6 ° 10′06 ″ в.д. / 49,63529 ° с. Ш. 6,1684 ° в. / 49.63529; 6.1684
Членство
19 (все государства-члены еврозона )
Клаус Реглинг[1]
Президент Совета управляющих
Марио Сентено
Органы
Совет управляющих
Совет директоров
Сотрудники
122 к 31 декабря 2014 г.[1]
Интернет сайтesm.europa.eu
Евросоюз
Флаг Europe.svg
Эта статья является частью серии статей о
политика и правительство
Европейский Союз
Флаг Europe.svg Портал Европейского Союза

В Европейский механизм стабильности (ESM) является межправительственная организация находится в Город Люксембург, который работает под международное публичное право для всех государства-члены еврозоны ратифицировав специальный Межправительственный договор по ESM. Он был установлен 27 сентября 2012 года в качестве постоянного межсетевого экрана для еврозона, чтобы защитить и предоставить мгновенный доступ к программам финансовой помощи для стран-членов еврозоны, испытывающих финансовые затруднения, с максимальной способностью кредитования в 500 миллиардов евро.

Он заменяет две предыдущие программы временного финансирования ЕС: Европейский фонд финансовой стабильности (EFSF) и Европейский механизм финансовой стабилизации (EFSM). Все новый Спасательные операции для любого государства-члена еврозоны теперь будут покрываться за счет ESM, в то время как EFSF и EFSM будут продолжать заниматься денежными переводами и мониторингом программ для ранее утвержденных ссуд для спасения Ирландии, Португалии и Греции.

В Договор об учреждении механизма европейской стабильности оговаривается, что организация будет создана, если государства-члены, представляющие 90% ее потребности в капитале ратифицировал учредительный договор.[2] Этот порог был превышен после завершения Германией процесса ратификации 27 сентября 2012 года, в результате чего договор вступил в силу в этот день для шестнадцати из семнадцати членов еврозоны. Остающееся государство, Эстония, которая выделила только 0,19% капитала, завершила ратификацию 4 октября 2012 года.[3] Отдельный договор, изменяющий статью 136 Договор о функционировании Европейского Союза (TFEU), чтобы разрешить создание ESM под Закон ЕС, планировалось вступить в силу 1 января 2013 года. Однако последний из тогдашних 27 Государства-члены Европейского Союза чтобы завершить ратификацию этой поправки, Чехия, не сделал этого до 23 апреля 2013 года, отложив его вступление в силу до 1 мая 2013 года.[4]

ESM начал свою работу после торжественного заседания 8 октября 2012 года.[5][6] Первые 40% оплаченного капитала были переведены всеми государствами-членами ESM раньше установленного договором крайнего срока - 12 октября 2012 года.[7] Государства-члены ESM могут подать заявку на получение финансовой помощи, если они испытывают финансовые трудности или их финансовый сектор представляет собой угрозу стабильности, требующую рекапитализации. Предоставление помощи ESM зависит от подписания государствами-членами Меморандум о взаимопонимании (Меморандум о взаимопонимании), в котором излагается программа необходимых реформ или бюджетной консолидации, которые должны быть реализованы для восстановления финансовой стабильности. Еще одним предварительным условием для получения помощи ESM является то, что государство-член должно ратифицировать Европейский фискальный договор. При подаче заявки на поддержку ESM соответствующая страна анализируется и оценивается по всем важным вопросам финансовой стабильности так называемой Тройкой (Европейская комиссия, ЕЦБ и МВФ ), чтобы решить, какие из пяти различных программ поддержки следует предложить.[8]

По состоянию на апрель 2013 года ESM утвердил две программы Соглашения о предоставлении финансовой помощи (FAFA) с выделением до 100 млрд евро на рекапитализацию испанских банков.[9] и 9 миллиардов евро в виде выплат Кипру на программу помощи суверенного государства. Рекапитализация кипрских банков финансировалась за счет конвертации банковских депозитов в капитал.[10][11]

История

После Европейский кризис суверенного долга что привело к ссуде денег странам ЕС, было реформировать функционирование из еврозона в случае кризиса. Это привело, помимо прочего, к созданию кредитного механизма: Европейский фонд финансовой стабильности (EFSF) и Европейский механизм финансовой стабильности (EFSM). Эти вместе с Международный Валютный Фонд, будет ссужать деньги странам ЕС, попавшим в беду, точно так же, как Европейский центральный банк может ссужать деньги европейским банкам. Однако EFSF и EFSM предназначались только как временная мера (срок действия истекает в 2013 году), отчасти из-за отсутствия правовой основы в договорах ЕС.

Правительство Германии посчитало, что для решения этой проблемы потребуется поправка к договору. После непростой ратификации Лиссабонский договор, многие штаты и государственные деятели выступили против пересмотра поправки к договору, а британское правительство выступает против изменений, затрагивающих Соединенное Королевство.[12][13] Однако после получения поддержки Президент Франции Николя Саркози[14] Германия заручилась поддержкой Европейский Совет в октябре 2010 г. по новому договору. Это было бы минимальной поправкой для усиления санкций и создания постоянного механизма выдачи кредитов. Это не удовлетворило бы требование Германии о лишении права голоса в качестве санкции, поскольку это потребовало бы более глубоких поправок к договору. Договор будет разработан таким образом, чтобы не было необходимости в референдумах, что обеспечит основу для скорейшего процесса ратификации с целью его полной ратификации и вступления в силу в июле 2012 года. В этом случае он должен был сосуществовать с механизм временного кредитования (EFSF) сроком на один год, поскольку срок действия EFSF в качестве спасательного средства истекает 1 июля 2013 года.[2]

Договорная основа

Основная статья: Договор об учреждении механизма европейской стабильности

Статья 136 поправки к ДФЕС

16 декабря 2010 г. Европейский совет согласовал поправку в две строки к статье 136 Договор о функционировании Европейского Союза (TFEU),[15] что придаст законность ESM[16] и был разработан, чтобы избежать любых референдумов. Поправка просто изменяет договоры ЕС, позволяя создать постоянный механизм.[17] В марте следующего года лидеры также согласились с отдельным соглашением только о еврозоне, в соответствии с которым будет создан сам ESM.[18]

В марте 2011 года Европейский парламент одобрил поправку к договору после получения заверений в том, что Европейская комиссия, а не страны ЕС, будут играть «центральную роль» в управлении ESM, несмотря на то, что хотели бы, чтобы это было более активно раньше,[19][20] и он был подписан всеми 27 странами-членами ЕС 25 марта 2011 года. Поправка гласит:

Государства-члены, валютой которых является евро, могут создать механизм стабильности, который будет задействован, если это необходимо, для защиты стабильности зоны евро в целом. Предоставление любой необходимой финансовой помощи в рамках этого механизма будет осуществляться на строгих условиях.

Поправка разрешает странам еврозоны создать механизм стабильности для защиты единой валюты в пределах Закон ЕС. Это означает, что существующее межправительственное соглашение, устанавливающее ESM вне рамок ЕС и вступившее в силу 27 сентября 2012 года, может впоследствии быть перенесено, чтобы стать частью структуры ЕС, как только эта поправка к статье 136 ДФЕС вступит в силу.[нужна цитата ] ESM, установленный межправительственным соглашением, был разработан, чтобы быть полностью совместимым с существующим законодательством ЕС, и Европейский суд постановил в ноябре 2012 года, что «право государства-члена заключить и ратифицировать Договор о ESM не подлежит вступлению в силу» поправки TFEU.[21] Поправка ДФЕС вступила в силу 1 мая 2013 г., после Чехия стал последним государством-членом, ратифицировавшим соглашение согласно соответствующим конституционным требованиям.[4]

Договор об учреждении механизма европейской стабильности

В дополнение к договору о «поправках к ДФЕС», сам механизм европейской стабильности был учрежден договором между странами еврозоны, названным Договор об учреждении механизма европейской стабильности, в котором подробно описывается, как будет работать ESM. Формально было подписано два договора с таким названием: один 11 июля 2011 года и один 2 февраля 2012 года, после того как первый оказался недостаточно существенным, была подготовлена ​​вторая версия, чтобы «сделать его более эффективным».[22] Версия 2012 года была подписана всеми 17 членами еврозоны 2 февраля 2012 года, и планировалось, что она будет ратифицирована и вступит в силу к середине 2012 года, когда истечет срок действия EFSF и EFSM. Договор был заключен исключительно государствами еврозоны, в том числе потому, что Великобритания отказалась участвовать в какой-либо финансовой интеграции.[23][24]

Договор об учреждении ЕСМ вступил в силу 27 сентября 2012 года для 16 подписавших сторон.[3] Эстония завершила ратификацию 3 октября 2012 года, через шесть дней после вступления договора в силу. Однако первое заседание ESM состоялось только 8 октября, после вступления договора в силу для Эстонии.[3] Переход Латвии на евро 1 января 2014 г. получил окончательное одобрение Совет по экономическим и финансовым вопросам 9 июля,[25][26] дает им право подать заявку на членство в ESM.[27] После того, как правительство Латвии дало согласие на присоединение к ESM в ноябре 2013 года,[28] присоединился 21 февраля 2014 года.[3] Договор вступил для них в силу 13 марта 2014 года.[3] Вклад Латвии в ESM составит 325 миллионов евро.[29] Литва перешли на евро 1 января 2015 года и присоединились к ESM 14 января 2015 года. Они стали его членами 3 февраля 2015 года.[3]

Ответ ESM на пандемический кризис Covid19

Реформа Договора о ESM (2020-2021)

В июне 2015 г. План реформирования ЕВС был выпущен, в котором предусматривалось, что в среднесрочной перспективе (между июлем 2017 и 2025 гг.) ESM должен быть преобразован из межправительственного соглашения в полностью интегрированный в правовую базу ЕС, применяемую ко всем странам-членам еврозоны в рамках компетенции, предусмотренной поправками статья 136 ДФЕС до 2025 года.[30] Предложения Европейская комиссия создать Европейский валютный фонд по замене ESM были опубликованы в декабре 2017 года.[31][32]

После нежелания включить ESM в закон ЕС 30 ноября 2020 года министры финансов на заседании Еврогруппа согласились внести поправки в договоры об учреждении ЕСМ и Фонд единой резолюции,[33] будет ратифицирован в 2021 году всеми странами-членами еврозоны. Предложение о реформе блокировалось на несколько месяцев из-за вето итальянского правительства.[34] Предлагаемые поправки включают:[35]

  • Создание ESM в качестве «опоры» для Фонд единой резолюции (SRF).
  • Реформа управления ESM
  • Инструменты предупредительной финансовой помощи
  • Уточнения и расширения мандата ESM в области экономического управления;

Организация

ESM - это межправительственная организация создан под международное публичное право, и расположен в Город Люксембург. В нем работает около 145 сотрудников, которые также отвечают за EFSF. Организацией руководит управляющий директор, назначаемый сроком на 5 лет. Первый управляющий директор Клаус Реглинг был назначен в 2012 году.

Каждое государство-член назначает губернатора (и его заместителя) в совет управляющих, который может возглавляться президентом Еврогруппа или отдельным избранным председателем из числа самих губернаторов.[7][18] В 2012, Жан-Клод Юнкер (Люксембург) был назначен на эту должность.[36] Доска состоит из Министры финансов стран-членов. Совет директоров состоит из 19 членов, «обладающих высокой компетенцией в экономических и финансовых вопросах». Каждое государство-член назначает одного директора и его заместителя.[36]

Инструменты финансовой поддержки

Государства-члены ESM могут подать заявку на помощь ESM, если они испытывают финансовые трудности или их финансовый сектор представляет собой угрозу стабильности, требующую рекапитализации. Предоставление помощи ESM зависит от подписания государствами-членами Меморандум о взаимопонимании (Меморандум о взаимопонимании), в котором излагается программа необходимых реформ или бюджетной консолидации, которые должны быть реализованы для восстановления финансовой стабильности. Еще одним предварительным условием для получения помощи ESM, начиная с 1 марта 2013 г., будет то, что государство-член должно полностью ратифицировать Европейский фискальный договор. При подаче заявки на поддержку ESM соответствующая страна будет проанализирована и оценена по всем соответствующим вопросам финансовой стабильности так называемой Тройкой (Европейская комиссия, ЕЦБ и МВФ ), чтобы решить, следует ли предлагать одну или несколько из этих 5 различных программ поддержки:[37]

  1. Заем для поддержки стабильности в рамках программы макроэкономической перестройки (суверенный заем для спасения):
    «Будет предоставлено, если для государства больше не является устойчивым использование рынков капитала при стремлении покрыть финансовые потребности государства. Подписанное условное соглашение о взаимопонимании будет сосредоточено на требованиях к фискальной консолидации и структурных реформах для повышения суверенной финансовой стабильности. "
  2. Программа рекапитализации банка:
    "Предоставляется, если корни кризисной ситуации в основном находятся в финансовом секторе и не связаны напрямую с фискальной или структурной политикой на государственном уровне, когда правительство стремится профинансировать рекапитализацию по приемлемым затратам по займам. ESM будет предлагать только пакет поддержки рекапитализации банка, если будет установлено, что ни частный рынок, ни государство-член не смогут провести необходимую рекапитализацию самостоятельно, не вызывая повышенного финансового стресса / нестабильности. Размер необходимой рекапитализации определяется стресс-тест, рассчитывающий сумму, необходимую для полного ремонта финансового сектора для устранения всех уязвимостей. Поддержка из этого пакета ESM предназначена для рекапитализации банка и не может быть использована для каких-либо других целей. Подписанное условное соглашение о взаимопонимании также будет покрывать только потребности в реформе / изменения в финансовом секторе, в сфере финансового надзора, корпоративного управления CE и внутреннее законодательство, касающееся реструктуризации / урегулирования несостоятельности ".
  3. Предупредительная финансовая помощь (PCCL / ECCL):
    «Включает поддержку в форме создания доступных« кредитных линий », на которые государство-член ESM может воспользоваться в случае внезапной необходимости. Эта поддержка должна быть предложена членам ESM, чьи экономические условия в настоящее время достаточно хороши для поддержания постоянного доступа к рыночному финансированию, но остаются в нестабильной ситуации, требующей создания адекватной системы безопасности (финансовой гарантии), чтобы помочь обеспечить постоянный доступ к рыночному финансированию. В подписанном условном соглашении о взаимопонимании основное внимание будет уделено требованиям к фискальной консолидации и структурным реформам для повышения суверенной финансовой стабильности . "
  4. Механизм поддержки первичного рынка (PMSF):
    "ESM может производить операции по покупке облигаций на первичном рынке в дополнение к предложению обычных займов в рамках программы макроэкономической корректировки или к использованию средств в рамках программы мер предосторожности. Этот инструмент будет использоваться в основном в конце программы корректировки. для облегчения возврата страны на рынок и снижения риска провала аукциона по облигациям. Цель состоит в том, чтобы частный рынок подписался на 50% аукциона облигаций, а ESM покрыл оставшиеся 50%. Если участие частный рынок окажется незначительным, PMSF будет отменен и заменен дополнительным переводом средств из макроэкономической / предупредительной программы. Дополнительного соглашения о взаимопонимании для этого пакета поддержки не будет, поскольку условия будут идентичны предварительным -существующий Суверенный кредит на спасение / Меры предосторожности."
  5. Средство поддержки вторичного рынка (SMSF):
    «Этот механизм направлен на поддержку надлежащего функционирования рынков государственного долга стран-членов ESM в исключительных обстоятельствах, когда нехватка рыночной ликвидности угрожает финансовой стабильности, с риском повышения суверенных процентных ставок до неприемлемых уровней и создания проблем рефинансирования для банковской системы соответствующего члена ESM. Вмешательство на вторичном рынке ESM предназначено для обеспечения возможности создания рынка, который обеспечит некоторую ликвидность долгового рынка и побудит инвесторов к дальнейшему участию в финансировании членов ESM. Инструмент может быть предложен либо в качестве отдельной поддержки, либо в сочетании с поддержкой со стороны любого из других 4 инструментов. Никакого дополнительного соглашения о взаимопонимании не потребуется для членов ESM, уже получивших Суверенный кредит на спасение/Меры предосторожности; но стране, не участвующей в программе (с хорошей финансовой стабильностью; за исключением проблемы ликвидности), очевидно, потребуется подписать меморандум о взаимопонимании с политическими условиями, изложенными Европейской Комиссией во взаимодействии с ЕЦБ ».

В целях дальнейшего повышения финансовой стабильности еврозоны, ЕЦБ 6 сентября 2012 г. принял решение автоматически проводить бесплатное неограниченное количество покупок облигаций с пониженной доходностью (OMT программа поддержки) для всех стран еврозоны, участвующих в программе финансовой помощи суверенного государства или превентивной программе от EFSF / ESM, если - и до тех пор, пока - будет обнаружено, что страна страдает от стрессовой доходности облигаций на чрезмерно высоком уровне; но только в тот момент, когда страна получит / восстановит полный доступ к рыночному финансированию, и только если страна все еще соблюдает все условия подписанного МоВ-соглашения.[38][39] Страны, получающие предупредительную программу, а не суверенную помощь, по определению будут иметь полный доступ к рынку и, таким образом, будут иметь право на поддержку OMT, если также страдают от повышенных процентных ставок по своим государственным облигациям. Что касается стран, получающих государственную помощь (Ирландия, Португалия и Греция), они, с другой стороны, не будут иметь права на поддержку OMT до тех пор, пока не получат полный доступ на рынок, который ЕЦБ определяет как момент, когда государству удается выпустить новый серия десятилетних государственных облигаций на рынке частного капитала.[38][40]

Первоначально EFSF и ESM было разрешено предлагать кредиты для финансовой стабильности только суверенным государствам, а это означало, что предлагаемые пакеты рекапитализации банков сначала выплачивались государству, а затем передавались пострадавшему финансовому сектору; и, таким образом, ссуды такого типа учитывались как государственный долг суверенного государства, что отрицательно сказывалось на его валовой сумме. отношение долга к ВВП и кредитный рейтинг. Например, этот режим использовался, когда ESM учредил программу поддержки рекапитализации банков для Испании в 2012–2013 годах.

На саммите ЕС 19 октября 2012 г. было решено, что пакеты рекапитализации ESM-банка в будущем (начиная с даты, когда Новое подразделение ЕЦБ по надзору за финансовым сектором введено в эксплуатацию: 4 ноября 2014 г.[41]), вместо этого он будет выплачиваться непосредственно в финансовый сектор, чтобы он больше не учитывался как государственный долг в статистике.[42][43] ESM ввел в действие принятую схему «прямой рекапитализации банков» с декабря 2014 года в качестве нового нового инструмента окончательной поддержки, на который можно подавать заявки. системные банки на этапе восстановления / урегулирования, если такие банки будут обнаружены в необходимости получения дополнительных средств рекапитализации после проведения финансовой помощи частными кредиторами и регулируемых платежей со стороны Фонд единой резолюции.[44] Таким образом, основная поддержка для исправления будущих непокрытых потребностей в рекапитализации обанкротившегося системного банка будет обеспечиваться за счет помощи частных кредиторов вместе с взносами из Фонда единого урегулирования споров (как регулируется Директива о восстановлении и разрешении банковских операций), в то время как инструмент ESM «прямая рекапитализация банка» будет нужен только в качестве «конечной поддержки» в самых крайних случаях, когда оказывается, что первичных вспомогательных средств недостаточно.

Взносы

Распределение взносов

  Германия (27,1464%)
  Франция (20,3859%)
  Италия (17,9137%)
  Испания (11,9037%)
  Нидерланды (5,7170%)
  Бельгия (3,4771%)
  Греция (2,8167%)
  Австрия (2,7834%)
  Португалия (2,5092%)
  Финляндия (1,7974%)
  Ирландия (1,5922%)
  Словакия (0,8240%)
  Словения (0,4276%)
  Люксембург (0,2504%)
  Кипр (0,1962%)
  Эстония (0,1860%)
  Мальта (0,0731%)
  Другое (1.5543122344752E-15%)

Предполагается, что уставной капитал ESM составит 700 миллиардов евро, из которых 80 миллиардов евро. оплаченный капитал, а оставшиеся 620 миллиардов, в случае необходимости, будут предоставлены в виде займов путем выпуска некоторых специальных обязательств ESM на рынках капитала.[7] Договор ESM предусматривает выплату капитала пятью ежегодными взносами, но Еврогруппа 30 марта 2012 года решила, что выплаты капитала должны быть ускорены, а весь капитал выплачен к первой половине 2014 года.[45] В следующей таблице показана часть, которую каждое государство-член должно заплатить в соответствии с соглашением о ESM.

Член ESM
государственный		Процент от
взносы		Оплаченный капитал
(млн евро)		Количество
акции		Подписка на капитал
(млн евро)		Номинальный ВВП 2010
(млн долларов США)
Германия27.146421,717.11,900,248190,024.83,315,643
Франция20.385916,308.71,427,013142,701.32,582,527
Италия17.913714,331.01,253,959125,395.92,055,114
Испания11.90379,523.0833,25983,325.91,409,946
Нидерланды5.71704,573.6400,19040,019.0783,293
Бельгия3.47712,781.7243,39724,339.7465,676
Греция2.81672,253.4197,16919,716.9305,415
Австрия2.78342,226.7194,83819,483.8376,841
Португалия2.50922,007.4175,64417,564.4229,336
Финляндия1.79741,437.9125,81812,581.8239,232
Ирландия1.59221,273.8111,45411,145.4204,261
Словакия0.8240659.257,6805,768.086,262
Словения0.4276342.129,9322,993.246,442
Люксембург0.2504200.317,5281,752.852,433
Кипр0.1962157.013,7341,373.422,752
Эстония0.1860148.813,0201,302.019,220
Мальта0.073158.55,117511.77,801
Общий100.080,0007,000,000700,00012,202,194

В тот момент, когда ESM получит весь свой оплаченный капитал от стран еврозоны, ESM будет уполномочен утверждать сделки по спасению на максимальную сумму в 500 миллиардов евро, а оставшиеся 200 миллиардов евро фонда будут выделены как безопасно инвестированные. резерв капитала, чтобы гарантировать выпуск ESM-облигаций, всегда будет иметь наивысший кредитный рейтинг AAA с минимально возможной процентной ставкой на текущий момент.[7] 40% оплаченного капитала должно быть переведено 12 октября 2012 года, а оставшиеся три раза по 20% намечены на 2 квартал 2013 года, 4 квартал 2013 года и 2 квартал 2014 года. Поскольку кредитный потенциал ESM зависит от суммы оплаченного капитала, он начнется с 200 млрд евро в четвертом квартале 2012 года, а затем будет увеличиваться на 100 млрд евро каждый раз, когда поступит один из трех оставшихся капитальных переводов. При необходимости , большинство правления ESM также может принять решение об ускорении графика платежей.[46] 1 мая 2013 года ESM подтвердил график получения оплаченного капитала: третий транш уже был получен в апреле 2013 года, а затем четвертый - в октябре 2013 года, а последний пятый транш запланирован на апрель 2014 года.[47]

Кредитная деятельность

В настоящее время «Тройка» ведет переговоры с Испанией и Кипром о создании программы восстановления экономики в обмен на предоставление финансовой поддержки со стороны ESM. Кипр до сих пор подал заявку на получение 6 млрд евро. суверенная ссуда и 5 млрд евро рекапитализация банка упаковка.[48] Однако Кипр, возможно, также может быть заинтересован в дополнительных пакетах поддержки из документа 3/4/5. Сообщается, что Испания подала заявку на получение 100 млрд евро рекапитализация банка пакет в июне 2012 г.,[7] теперь также идите по пути переговоров, чтобы получить финансовую поддержку от Кредитная линия с условием предосторожности (PCCL) пакет.[49] Если Испания подаст заявку и получит пакет PCCL, независимо от того, в какой степени она впоследствии решит использовать эту установленную кредитную линию, это в то же время немедленно даст стране право на получение «бесплатной» дополнительной финансовой поддержки от ЕЦБ, в виде покупки некоторых снижающих доходность облигаций (OMT ).[50][51]

Программы финансовой помощи для членов ЕС с 2008 года

В таблице ниже представлен обзор финансового состава всех программ финансовой помощи, инициированных для стран-членов ЕС, поскольку мировой финансовый кризис разразился в сентябре 2008 года. Страны-члены ЕС за пределами еврозона (отмечены желтым в таблице) не имеют доступа к средствам, предоставляемым EFSF / ESM, но могут быть покрыты ссудами на спасение от Программы платежного баланса ЕС (ПБ), МВФ и двусторонних займов (с дополнительной возможной помощью Всемирного банка / ЕИБ / ЕБРР, если классифицируется как развивающаяся страна). С октября 2012 года ESM как новый постоянно действующий фонд финансовой стабильности для покрытия любых будущих пакетов помощи в еврозоне фактически заменил ныне несуществующие фонды GLF + EFSM + EFSF. Всякий раз, когда средства, объявленные в рамках запланированной программы спасения, не были переведены полностью, в таблице это отмечалось в письменной форме. «Y из X».

Член ЕСПромежуток времениМВФ[52][53]
(млрд евро)		Всемирный банк[53]
(млрд евро)		ЕИБ / ЕБРР
(млрд евро)		Двусторонний[52]
(млрд евро)		ПБ[53]
(млрд евро)		GLF[54]
(млрд евро)		EFSM[52]
(млрд евро)		EFSF[52]
(млрд евро)		ESM[52]
(млрд евро)		Общая сумма помощи
(млрд евро)
Кипр я12011-12-15Декабрь 2011-декабрь 2012–––2.5–––––002.51
Кипр II22013-05-13 до 2016-03-31Май 2013 г. - март 2016 г.001.0–––––––009.0010.02
Греция I + II32010-05-01Май 2010 г. - июнь 2015 г.032,1 из 48,1––––52.9–130,9 из 144,6–215,9 из 245,63
Греция III42015-08-19Август 2015 г. - Август 2018 г.0(доля 86,
быть решенным
Октябрь 2015 г.)		–––––––086(до 86)0864
Венгрия52008-11-01Ноябрь 2008 г. - октябрь 2010 г.009,1 из 12,51.0––5.5 из 6.5––––015,6 из 20,05
Ирландия62010-11-01Ноябрь 2010 г. - декабрь 2013 г.022.5––4.8––022.5018.4–068.26
Латвия72008-12-01Декабрь 2008 г. - декабрь 2011 г.001,1 из 1,70.40.10,0 из 2,22,9 из 3,1––––004,5 из 7,57
Португалия82011-05-01Май 2011 г. - июнь 2014 г.026,5 из 27,4–––––024,3 из 25,6026.0–076,8 из 79,08
Румыния я92009-05-01Май 2009 г. - июнь 2011 г.012,6 из 13,61.01.0–5.0––––019,6 из 20,69
Румыния II102011-03-01Март 2011 г. - июн 2013 г.000,0 из 3,61.15––0,0 из 1,4––––001,15 из 6,1510
Румыния III112013-09-27Октябрь 2013 г. - сен 2015 г.000,0 из 2,02.5––0,0 из 2,0––––002,5 из 6,511
Испания122012-07-23Июль 2012 г. - декабрь 2013 г.––––––––041,3 из 100041,3 из 10012
Всего к оплатеНоябрь 2008 г. - август 2018 г.104.96.051.17.313.452.946.8175.3136.3544.05
1 В конце декабря 2011 года Кипр получил от России двустороннюю ссуду на экстренную помощь в размере 2,5 миллиарда евро для покрытия дефицита государственного бюджета и рефинансирования государственных долгов с наступлением срока погашения до 31 декабря 2012 года.[55][56][57] Первоначально предполагалось, что ссуда будет полностью погашена в 2016 году, но в рамках создания второй программы по спасению Кипра, которая была осуществлена ​​позднее, Россия приняла отсроченное погашение в виде восьми траншей раз в два года в течение 2018-2021 годов, одновременно снизив запрашиваемую процентную ставку с 4,5. % до 2,5%.[58]
2 Когда стало очевидно, что Кипру необходим дополнительный кредит для покрытия финансовых операций правительства в 2013-2015 годах, помимо дополнительных потребностей в финансировании для рекапитализации финансового сектора Кипра, переговоры о таком дополнительном пакете финансовой помощи начались с Тройкой в ​​июне 2012 года.[59][60][61] В декабре 2012 года предварительная оценка показала, что необходимый общий пакет помощи должен иметь размер 17,5 млрд евро, включая 10 млрд евро на рекапитализацию банка и 6,0 млрд евро на рефинансирование долга с наступающим сроком погашения плюс 1,5 млрд евро на покрытие бюджетного дефицита в 2013 + 2014 + 2015 г., что в целом увеличило бы отношение долга Кипра к ВВП примерно до 140%.[62] Однако окончательный согласованный пакет предусматривал только пакет поддержки в размере 10 млрд евро, частично финансируемый МВФ (1 млрд евро) и ESM (9 млрд евро).[63] потому что удалось достичь соглашения об экономии средств с властями Кипра, предусматривающего прямое закрытие наиболее проблемных Лайки Банк и план принудительной рекапитализации для Банк Кипра.[64][65]
Окончательные условия активации пакета спасения обозначили представители Тройки. Меморандум о взаимопонимании соглашения в апреле 2013 года, и включают: (1) рекапитализацию всего финансового сектора с принятием закрытия банка Laiki, (2) внедрение противодействие отмыву денег рамки кипрских финансовых институтов, (3) бюджетная консолидация, чтобы помочь снизить дефицит государственного бюджета Кипра, (4) структурные реформы для восстановления конкурентоспособности и макроэкономического дисбаланса, (5) программа приватизации. Соотношение долга Кипра к ВВП на этом фоне, согласно прогнозам, достигнет пика только в 126% в 2015 году, а затем снизится до 105% в 2020 году, и, таким образом, считается, что оно останется в пределах устойчивой территории. Спасение в размере 10 миллиардов евро включает 4,1 миллиарда евро, потраченных на долговые обязательства (рефинансирование и амортизация), 3,4 миллиарда евро на покрытие бюджетного дефицита и 2,5 миллиарда евро на рекапитализацию банка. Эти суммы будут выплачиваться Кипру посредством регулярных траншей с 13 мая 2013 года по 31 марта 2016 года. Согласно программе, этого будет достаточно, поскольку Кипр в течение периода действия программы дополнительно: получит 1,0 млрд евро чрезвычайных доходов от приватизации государственных активов, обеспечить автоматическое продление срока погашения 1,0 млрд евро казначейских векселей и 1,0 млрд евро облигаций со сроком погашения, принадлежащих внутренним кредиторам, снизить потребность в финансировании рекапитализации банка на 8,7 млрд евро, из которых 0,4 млрд евро - это реинъекция будущей прибыли, полученной Центральный банк Кипра (внесен авансом в краткосрочной перспективе путем продажи своего золотого запаса) и 8,3 миллиарда евро за счет помощи кредиторов в банке Laiki и Банке Кипра.[66] Принудительное автоматическое продление срока погашения облигаций, принадлежащих внутренним кредиторам, было проведено в 2013 году и приравнивается, по мнению некоторых рейтинговых агентств, к «выборочному дефолту» или «ограничительному дефолту», в основном из-за того, что фиксированная доходность новых облигаций не соответствовала отражают рыночные ставки - при этом сроки погашения при этом автоматически продлевались.[58]
3 Многие источники указывают, что первая помощь составила 110 миллиардов евро, а затем вторая - 130 миллиардов евро. Если вычесть 2,7 млрд евро из-за того, что Ирландия + Португалия + Словакия отказались от участия в качестве кредиторов в рамках первой финансовой помощи, и добавить дополнительные 8,2 млрд евро, которые МВФ обещал выплатить Греции за 2015-16 годы (посредством продления программы, реализованной в декабре 2012), общая сумма спасательных средств составляет до 245,6 млрд евро.[54][67] Первая помощь привела к выплате 20,1 млрд евро от МВФ и 52,9 млрд евро от GLF в период с мая 2010 года по декабрь 2011 года.[54] а затем он был технически заменен вторым пакетом финансовой помощи на 2012-2016 годы, размер которого составлял 172,6 млрд евро (28 млрд евро от МВФ и 144,6 млрд евро от EFSF), поскольку он включал оставшиеся суммы, выделенные из первого пакета финансовой помощи.[68] Все суммы, выделенные МВФ, были предоставлены правительству Греции для финансирования его продолжающейся работы по устранению дефицита государственного бюджета и для рефинансирования государственного долга с наступающим сроком погашения, принадлежащего частным кредиторам и МВФ. Платежи от EFSF были направлены на финансирование 35,6 млрд евро PSI реструктуризация государственного долга (в рамках сделки, по которой частные инвесторы взамен соглашались на номинальную скидку, более низкие процентные ставки и более длительные сроки погашения оставшейся основной суммы), 48,2 млрд евро на рекапитализацию банка,[67] 11,3 млрд евро на второй выкуп долга PSI,[69] а остальные 49,5 млрд евро были выделены на покрытие продолжающегося покрытия дефицита государственного бюджета.[70] Срок действия комбинированной программы должен был истечь в марте 2016 года, после того как МВФ продлил период действия программы дополнительными траншами ссуд с января 2015 года по март 2016 года (как средство оказания помощи Греции в обслуживании общей суммы процентов, начисляемых в течение срока действия уже выданных кредитов МВФ. ), в то время как Еврогруппа в то же время решила провести возмещение и отсрочку процентов вне рамок своей программы спасения - при этом программа EFSF все еще планируется завершить в декабре 2014 года.[71]
Из-за отказа греческого правительства соблюдать согласованные условные условия для получения непрерывного потока денежных переводов как МВФ, так и Еврогруппа решили заморозить свои программы с августа 2014 года. Чтобы избежать технического истечения срока действия, Еврогруппа отложила дату истечения срока действия. для его замороженной программы до 30 июня 2015 года, прокладывая путь в этот новый крайний срок для возможности сначала пересмотреть условия передачи, а затем, наконец, выполнить, чтобы обеспечить завершение программы.[71] Поскольку Греция в одностороннем порядке вышла из процесса урегулирования пересмотренных условий и продления сроков для завершения программы, 30 июня 2015 года она истекла незавершенной. Таким образом, Греция потеряла возможность получить 13,7 млрд евро из оставшихся средств из EFSF (1,0 млрд евро. неиспользованные средства PSI и процентов по облигациям, неиспользованные средства рекапитализации банков на 10,9 млрд евро и замороженный транш макроэкономической поддержки на сумму 1,8 млрд евро),[72][73] а также потеряли оставшиеся 13,561 млрд СДР средств МВФ[74] (что равно 16,0 млрд евро по обменному курсу СДР на 5 января 2012 г.[75]), хотя эти потерянные средства МВФ могут быть возмещены, если Греция заключит соглашение о новой третьей программе спасения с ESM - и пройдет первый обзор такой программы.
4 Новая третья программа финансовой помощи на общую сумму 86 млрд евро, совместно финансируемая за счет средств МВФ и ESM, будет выплачиваться траншами с августа 2015 года по август 2018 года.[76] Программа была утверждена для обсуждения 17 июля 2015 г.[77] и полностью одобрено публикацией соглашения о ESM 19 августа 2015 года.[78][79] Передача МВФ «оставшейся части его замороженной программы I + II» и их новое обязательство также внести часть средств для третьей финансовой помощи зависит от успешного предварительного завершения первого обзора новой третьей программы в октябре 2015 года. .[80] В связи с срочностью 20 июля 2015 года EFSM немедленно осуществил временный экстренный перевод в Грецию на сумму 7,16 млрд евро.[81][82] который был полностью вытеснен ESM, когда 20 августа 2015 года был проведен первый транш третьей программы.[79] Поскольку это временное промежуточное финансирование, а не часть официальной программы спасения, в таблице не отображается этот специальный тип передачи EFSM.
Кредиты по программе имеют средний срок погашения 32,5 года и имеют переменную процентную ставку (в настоящее время - 1%). Программа предусматривает перевод до 25 млрд евро на цели рекапитализации банков (которые будут использоваться в той мере, в какой это будет сочтено необходимым в ходе ежегодных стресс-тестов SSM ), а также включают создание нового приватизационного фонда для продажи государственных активов Греции, из которых первые сгенерированные € 25 млрд будут использованы для досрочного погашения ссуд, предназначенных для рекапитализации банков. Возможное облегчение долгового бремени Греции в форме более длительных льготных периодов и периодов выплат будет рассмотрено европейскими государственными кредиторами после первого обзора новой программы к октябрю / ноябрю 2015 года.[79]
5 Венгрия оправилась быстрее, чем ожидалось, и, таким образом, не получила оставшуюся помощь в размере 4,4 млрд евро, запланированную на октябрь 2009 года - октябрь 2010 года.[53][83] МВФ выплатил в общей сложности 7,6 из 10,5 млрд СДР,[84] равна 9,1 млрд евро из 12,5 млрд евро по текущему обменному курсу.[85]
6 В Ирландии Национальное агентство по управлению казначейством также заплатил 17,5 млрд евро за программу от имени ирландского правительства, из которых 10 млрд евро были вложены Национальный резервный пенсионный фонд а оставшиеся 7,5 млрд евро выплачены «внутренними денежными ресурсами»,[86] which helped increase the program total to €85bn.[52] As this extra amount by technical terms is an internal bail-in, it has not been added to the bailout total. As of 31 March 2014 all committed funds had been transferred, with EFSF even paying €0.7bn more, so that the total amount of funds had been marginally increased from €67.5bn to €68.2bn.[87]
7 Latvia recovered faster than expected, and thus did not receive the remaining €3.0bn bailout support originally scheduled for 2011.[88][89]
8 Portugal completed its support programme as scheduled in June 2014, one month later than initially planned due to awaiting a verdict by its constitutional court, but without asking for establishment of any subsequent precautionary credit line facility.[90] By the end of the programme all committed amounts had been transferred, except for the last tranche of €2.6bn (1.7bn from EFSM and 0.9bn from IMF),[91] which the Portuguese government declined to receive.[92][93] The reason why the IMF transfers still mounted to slightly more than the initially committed €26bn, was due to its payment with SDR's instead of euro — and some favorable developments in the EUR-SDR exchange rate compared to the beginning of the programme.[94] In November 2014, Portugal received its last delayed €0.4bn tranche from EFSM (post programme),[95] hereby bringing its total drawn bailout amount up at €76.8bn out of €79.0bn.
9 Romania recovered faster than expected, and thus did not receive the remaining €1.0bn bailout support originally scheduled for 2011.[96][97]
10 Romania had a precautionary credit line with €5.0bn available to draw money from if needed, during the period March 2011-June 2013; but entirely avoided to draw on it.[98][99][53][100] During the period, the World Bank however supported with a transfer of €0.4bn as a DPL3 development loan programme and €0.75bn as results based financing for social assistance and health.[101]
11 Romania had a second €4bn precautionary credit line established jointly by IMF and EU, of which IMF accounts for SDR 1.75134bn = €2bn, which is available to draw money from if needed during the period from October 2013 to 30 September 2015. In addition the World Bank also made €1bn available under a Development Policy Loan with a deferred drawdown option valid from January 2013 through December 2015.[102] The World Bank will throughout the period also continue providing earlier committed development programme support of €0.891bn,[103][104] but this extra transfer is not accounted for as "bailout support" in the third programme due to being "earlier committed amounts". In April 2014, the World Bank increased their support by adding the transfer of a first €0.75bn Fiscal Effectiveness and Growth Development Policy Loan,[105] with the final second FEG-DPL tranch on €0.75bn (worth about $1bn) to be contracted in the first part of 2015.[106] No money had been drawn from the precautionary credit line, as of May 2014.
12 Spain's €100bn support package has been earmarked only for recapitalisation of the financial sector.[107] Initially an EFSF emergency account with €30bn was available, but nothing was drawn, and it was cancelled again in November 2012 after being superseded by the regular ESM recapitalisation programme.[108] The first ESM recapitalisation tranch of €39.47bn was approved 28 November,[109][110] and transferred to the bank recapitalisation fund of the Spanish government (FROB ) on 11 December 2012.[108] A second tranch for "category 2" banks on €1.86n was approved by the Commission on 20 December,[111] and finally transferred by ESM on 5 February 2013.[112] "Category 3" banks were also subject for a possible third tranch in June 2013, in case they failed before then to acquire sufficient additional capital funding from private markets.[113] During January 2013, all "category 3" banks however managed to fully recapitalise through private markets and thus will not be in need for any State aid. The remaining €58.7bn of the initial support package is thus not expected to be activated, but will stay available as a fund with precautionary capital reserves to possibly draw upon if unexpected things happen — until 31 December 2013.[107][114] In total €41.3bn out of the available €100bn was transferred.[115] Upon the scheduled exit of the programme, no follow-up assistance was requested.[116]

Критики

Critics have noted that the ESM severely confines the economic sovereignty of its member states and criticise that it provides extensive powers and immunity to the board of ESM Governors without parliamentary influence or control.[117] Think-tanks such as the Всемирный пенсионный совет (WPC) have argued that the European Stability Mechanism is the product of a в ближайщем будущем political consensus, and thus won't be conductive of a durable, cohesive institutional solution. In their perspective, a profound revision of the Лиссабонский договор itself is unavoidable if Germany is to succeed in imposing its economic views, as stringent православие через бюджетный, фискальный и регулирующий fronts will necessarily have to go beyond the treaty in its current form, thus further reducing the individual prerogatives of national governments.[118][119]

Италия

Strong criticism agains the ESM has been growing in Italy, led by far-right political forces and the Five Stars Movement.[120][121] As a result the Italian government has been blocking the negotiations of a proposed reform of the ESM Treaty for several months at the Еврогруппа уровень.[122]

Эстония

In Estonia a group of MPs have called for a referendum on the treaty.[123] On 8 August, during the first reading of the bill ratifying the ESM in Рийгикогу, то Центристская партия Эстонии put forward a motion to reject the bill. However, this motion was defeated in parliament by 56 votes against, with 33 voting for.[124]

Германия

In Germany some members of СвДП (liberal party) and CSU (conservative Bavarian party), both minor parties of the previous government coalition, were against the European Stability Mechanism.[125] Слева, Пиратская партия Германии и NPD also oppose the ESM, the latter comparing it with the Закон о разрешении 1933 г.. Ten members of the Bundetag founded the Alliance Against the ESM.[126]

Финляндия

Both opposition parties the Партия финнов и Центр партии oppose the ESM.

Франция

Левый фронт and left wing presidential candidate Жан-Люк Меланшон[127] oppose the ESM.

Нидерланды

В Социалистическая партия opposes the ESM. Geert Wilders' Партия свободы opposes any increase or systematisation of transfer payments, from the Netherlands to other EU countries, through means such as the ESM.

Словакия

An opposition liberal party Свобода и солидарность is a staunch opponent of the ESM.

Дальнейшие разработки

В New Hanseatic League, established in February 2018 by like-minded finance ministers from Дания, Эстония, Финляндия, Ирландия, Латвия, Литва, Нидерланды и Швеция,[128][129] is pushing to develop the European Stability Mechanism into a full European Monetary Fund that would redistribute wealth from trade surplus to trade deficit Страны-члены ЕС.[130]

In 2020, the Delors Centre think tank proposed a major reform to the ESM by bringing it into EU law.[131]

Смотрите также

Рекомендации

  1. ^ а б "ESM Annual Report 2014" (PDF).
  2. ^ а б "European Council Press releases". Европейский Совет. 9 декабря 2011 г.. Получено 9 декабря 2011.
  3. ^ а б c d е ж ESM Treaty details
  4. ^ а б "a136 Amendment details". Получено 23 апреля 2013.
  5. ^ "Germany Finally Ratifies ESM Bailout Fund". HispanicBusiness. 27 сентября 2012 г.. Получено 27 сентября 2012.[постоянная мертвая ссылка ]
  6. ^ "Permanent bailout fund". 8 октября 2012 г.. Получено 2 июн 2014.
  7. ^ а б c d е "FAQ about European Financial Stability Facility (EFSF) and the new ESM" (PDF). EFSF. 3 августа 2012 г.. Получено 19 августа 2012.
  8. ^ "FAQ on European Stability Mechanism (ESM)" (PDF). ESM. 8 октября 2012 г.. Получено 11 октября 2012.
  9. ^ "Financial assistance: Spain". ESM. 5 февраля 2013 г.. Получено 16 апреля 2013.
  10. ^ "Press conference: Klaus Regling at Informal Eurogroup meeting on 12/04/2013". ESM. 12 апреля 2013 г.. Получено 16 апреля 2013.
  11. ^ «Заявление Еврогруппы по Кипру» (PDF). Еврогруппа. 12 апреля 2013 г.. Получено 20 апреля 2013.
  12. ^ Van Rompuy wants clearer 'hierarchy' to deal with future crises, by Honor Mahony, EUobserver, 25.05.2010
  13. ^ Don't expect Britain to back a new EU treaty, Cameron tells Merkel, by Tony Paterson, The Independent, 22.05.2010
  14. ^ Battle over treaty change divides Europe ahead of summit, by Leigh Phillips, EUobserver, 28.10.2010
  15. ^ EUROPEAN COUNCIL 16–17 DECEMBER 2010 CONCLUSIONS, European Council 17 December 2010
  16. ^ Phillips, Leigh (17 December 2010) EU leaders agree to tweak treaty, keep bail-out fund unchanged, Наблюдатель от ЕС
  17. ^ EUROPEAN COUNCIL 16-17 DECEMBER 2010 CONCLUSIONS, European Council 17 December 2010
  18. ^ а б EUROPEAN COUNCIL 24/25 MARCH 2011 CONCLUSIONS
  19. ^ Parliament approves Treaty change to allow stability mechanism, Европейский парламент
  20. ^ Retrieved 22 March 2011 Published 22 March 2011 В архиве 19 мая 2011 г. Wayback Machine
  21. ^ "Judgment of the Court (27 November 2012, Pringle, Case C-370/12)". EUR-Lex. 27 ноября 2012 г.. Получено 27 ноября 2012.
  22. ^ "European Stability Mechanism Treaty signed". Европейский Совет. Архивировано из оригинал 25 мая 2012 г.. Получено 4 февраля 2012.
  23. ^ Van Rompuy wants clearer 'hierarchy' to deal with future crises, by Honor Mahony, EUobserver, 25 мая 2010 г.
  24. ^ Don't expect Britain to back a new EU treaty, Cameron tells Merkel, by Tony Paterson, The Independent, 22 May 2010
  25. ^ "Latvia Wins Final EU Approval to Adopt Euro on Jan. 1 Next Year". Bloomberg. 9 июля 2013 г.. Получено 9 июля 2013.
  26. ^ "Commission: Latvia meets the conditions for adopting the euro". Европейская комиссия. 5 июня 2013 г.. Получено 16 июн 2013.
  27. ^ "Latvia ready to adopt euro in 2014 - EC convergence report". 5 июня 2013 г.. Получено 6 июля 2013.
  28. ^ "Government approves bill on Latvia's ESM membership". 12 ноября 2013 г.. Получено 12 ноября 2013.
  29. ^ "Latvian Prime Minister: 'We Have Learned From Our Mistakes'". Der Spiegel. 29 июня 2013 г.. Получено 6 июля 2013.
  30. ^ "Completing Europe's Economic and Monetary Union: Report by Jean-Claude Juncker in close cooperation with Donald Tusk, Jeroen Dijsselbloem, Mario Draghi and Martin Schulz". Европейская комиссия. 21 июня 2015. Архивировано с оригинал 23 сентября 2015 г.
  31. ^ "Proposal for a COUNCIL DIRECTIVE laying down provisions for strengthening fiscal responsibility and the medium-term budgetary orientation in the Member States". Евросоюз. 6 декабря 2017 г.. Получено 29 декабря 2017.
  32. ^ "Proposal for a COUNCIL REGULATION on the establishment of the European Monetary Fund". Евросоюз. 6 декабря 2017 г.. Получено 29 января 2018.
  33. ^ "Statement of the Eurogroup in inclusive format on the ESM reform and the early introduction of the backstop to the Single Resolution Fund". www.consilium.europa.eu. Получено 8 декабря 2020.
  34. ^ Staff, Reuters (30 November 2020). "Italy's economy minister signals he is ready to back ESM reform". Рейтер. Получено 8 декабря 2020.
  35. ^ "The proposed amendments to the Treaty establishing the European Stability Mechanism - Think Tank". www.europarl.europa.eu. Получено 8 декабря 2020.
  36. ^ а б "Совет управляющих". ESM. Получено 27 января 2013.
  37. ^ "FAQ on European Stability Mechanism (ESM)" (PDF). ESM. 19 April 2013.
  38. ^ а б "Technical features of Outright Monetary Transactions", ЕЦБ Press Release, 6 September 2012
  39. ^ Stephen Castle and Melissa Eddy (7 September 2012). "Bond Plan Lowers Debt Costs, but Germany Grumbles". Нью-Йорк Таймс.
  40. ^ "Press conference (4 October 2012): Introductory statement to the press conference (with Q&A)". ЕЦБ. 4 октября 2012 г.. Получено 10 октября 2012.
  41. ^ "COUNCIL REGULATION (EU) No 1024/2013 of 15 October 2013 conferring specific tasks on the European Central Bank concerning policies relating to the prudential supervision of credit institutions". Официальный журнал Европейского Союза. Евросоюз. L (287): 63–89. 29 октября 2013 г.
  42. ^ "Merkel stands tough on Spanish bank aid". Financial Times. 19 октября 2012 г.. Получено 27 октября 2012.
  43. ^ "Rajoy takes long view over summit outcome". Financial Times. 19 октября 2012 г.. Получено 27 октября 2012.
  44. ^ "ESM direct bank recapitalisation instrument adopted". ESM. 8 декабря 2014 г.
  45. ^ "Statement of the Eurogroup" (PDF). Архивировано из оригинал (PDF) 3 июля 2012 г.. Получено 21 августа 2012.
  46. ^ "EFSF newsletter September 2012" (PDF). EFSF. Сентябрь 2012 г.. Получено 3 октября 2012.
  47. ^ "Euro area Member States transfer third tranche of paid-in capital to ESM" (PDF). ESM. 1 мая 2013 г.. Получено 6 мая 2013.
  48. ^ "Cyprus Said to Seek $14 Billion in Fifth European Bailout". Блумберг. 4 октября 2012 г.. Получено 4 октября 2012.
  49. ^ "Spain to ask for bailout next month". Телеграф. 15 октября 2012 г.. Получено 15 октября 2012.
  50. ^ "Opposition wanes to Spanish aid request". Financial Times. 16 октября 2012 г.. Получено 16 октября 2012.
  51. ^ "Spain prepares to make rescue request". Financial Times. 24 октября 2012 г.. Получено 27 октября 2012.
  52. ^ а б c d е ж "FAQ about European Financial Stability Facility (EFSF) and the new ESM" (PDF). EFSF. 3 августа 2012 г.. Получено 19 августа 2012.
  53. ^ а б c d е "Balance of Payments — European Commission". Ec.europa.eu. 31 января 2013 г.. Получено 27 сентября 2013.
  54. ^ а б c http://ec.europa.eu/economy_finance/assistance_eu_ms/greek_loan_facility/index_en.htm
  55. ^ "Cyprus Gets Second 1.32 Bln Euro Russian Loan Tranche". RiaNovosti. 26 января 2012 г.. Получено 24 апреля 2013.
  56. ^ "Russia loans Cyprus 2.5 billion". Хранитель. 10 октября 2011 г. Архивировано с оригинал 21 июля 2012 г.. Получено 13 марта 2012.
  57. ^ Hadjipapas, Andreas; Hope, Kerin (14 September 2011). "Cyprus nears €2.5bn Russian loan deal". Financial Times. Получено 13 марта 2012.
  58. ^ а б "Public Debt Management Annual Report 2013" (PDF). Cypriot Ministry of Finance. 22 мая 2014.
  59. ^ "Eurogroup statement on a possible macro-financial assistance programme for Cyprus" (PDF). Еврогруппа. 13 декабря 2012 г.. Получено 14 декабря 2012.
  60. ^ "European Commission statement on Cyprus". Европейская комиссия. 20 марта 2013 г.. Получено 24 марта 2013.
  61. ^ "Speech: Statement on Cyprus in the European Parliament (SPEECH/13/325 by Olli Rehn)". Европейская комиссия. 17 апреля 2013 г.. Получено 23 апреля 2013.
  62. ^ "Cyprus could lower debt post-bailout with ESM". Катимерини (английское издание). 12 декабря 2012 г.. Получено 13 декабря 2012.
  63. ^ «Заявление Еврогруппы по Кипру» (PDF). Еврогруппа. 12 апреля 2013 г.. Получено 20 апреля 2013.
  64. ^ «Заявление Еврогруппы по Кипру». Eurozone Portal. 16 марта 2013 г.. Получено 24 марта 2013.
  65. ^ «Заявление Еврогруппы по Кипру» (PDF). Еврогруппа. 25 марта 2013 г.. Получено 25 марта 2013.
  66. ^ «Программа экономической корректировки для Кипра» (PDF). Разовые газеты 149 (спреды доходности показаны на графике 19). Европейская комиссия. 17 мая 2013 года. Получено 19 мая 2013.
  67. ^ а б "The Second Economic Adjustment Programme for Greece" (PDF). Европейская комиссия. Март 2012 г.. Получено 3 августа 2012.
  68. ^ "EFSF Head: Fund to contribute 109.1b euros to Greece's second bailout". Marketall. 16 марта 2012 г.
  69. ^ "FAQ – New disbursement of financial assistance to Greece" (PDF). EFSF. 22 января 2013 г.
  70. ^ "The Second Economic Adjustment Programme for Greece (Third review July 2013)" (PDF). Европейская комиссия. 29 июля 2013 г.. Получено 22 января 2014.
  71. ^ а б "Frequently Asked Questions on the EFSF: Section E – The programme for Greece" (PDF). European Financial Stability Facility. 19 марта 2015.
  72. ^ "EFSF programme for Greece expires today". ESM. 30 июня 2015 г.
  73. ^ "FAQ document on Greece" (PDF). ESM. 13 июля 2015 г.
  74. ^ "Greece: Financial Position in the Fund as of June 30, 2015". МВФ. 18 июля 2015 г.
  75. ^ "FIFTH REVIEW UNDER THE EXTENDED ARRANGEMENT UNDER THE EXTENDED FUND FACILITY, AND REQUEST FOR WAIVER OF NONOBSERVANCE OF PERFORMANCE CRITERION AND REPHASING OF ACCESS; STAFF REPORT; PRESS RELEASE; AND STATEMENT BY THE EXECUTIVE DIRECTOR FOR GREECE" (PDF). Table 13. Greece: Schedule of Proposed Purchases under the Extended Arrangement, 2012–16. МВФ. 10 июня 2014 г.
  76. ^ "Greece: An Update of IMF Staff's Preliminary Public Debt Sustainability Analysis". МВФ. 14 July 2015.
  77. ^ "ESM Board of Governors approves decision to grant, in principle, stability support to Greece". ESM. 17 июля 2015 г.
  78. ^ "Eurogroup statement on the ESM programme for Greece". Совет Европейского Союза. 14 августа 2015.
  79. ^ а б c "FAQ on ESM/EFSF financial assistance for Greece" (PDF). ESM. 19 августа 2015.
  80. ^ "Angela Merkel sees IMF joining Greek bailout, floats debt relief". National Post (Financial Post). 17 августа 2015.
  81. ^ "Council implementing decision (EU) 2015/1181 of 17 July 2015: on granting short-term Union financial assistance to Greece". Official Journal of the EU. 18 июля 2015 г.
  82. ^ "EFSM: Council approves €7bn bridge loan to Greece". Совет ЕС. 17 июля 2015 г.
  83. ^ "Third supplemental memorandum of understanding" (PDF). Получено 27 сентября 2013.
  84. ^ "IMF Financial Activities — Update September 30, 2010". Imf.org. Получено 27 сентября 2013.
  85. ^ "Convert Euros (EUR) and Special Drawing Rights (SDR): Currency Exchange Rate Conversion Calculator". Curvert.com. Получено 25 января 2018.
  86. ^ "Dáil Éireann Debate (Vol.733 No.1): Written Answers — National Cash Reserves". Дома Oireachtas. 24 мая 2011. Получено 26 апреля 2013.
  87. ^ "Ireland's EU/IMF Programme: Programme Summary". National Treasury Management Agency. 31 марта 2014 г.
  88. ^ "Balance-of-payments assistance to Latvia". Европейская комиссия. 17 мая 2013 г.
  89. ^ "International Loan Programme: Questions and Answers". Latvian Finance Ministry.
  90. ^ "Statement by Vice-President Siim Kallas on Portugal's decision regarding programme exit". Европейская комиссия. 5 мая 2014.
  91. ^ "Statement by the EC, ECB, and IMF on the Twelfth Review Mission to Portugal". МВФ. 2 мая 2014.
  92. ^ "Portugal to do without final bailout payment". EurActiv. 13 июня 2014 г.
  93. ^ "The Economic Adjustment Programme for Portugal 2011-2014" (PDF). Европейская комиссия. 17 октября 2014 г.
  94. ^ "Occasional Papers 191: The Economic Adjustment Programme for Portugal Eleventh Review" (PDF). ANNEX 3: Indicative Financing Needs and Sources. Европейская комиссия. 23 апреля 2014 г.
  95. ^ "Portugal: Final disbursement made from EU financial assistance programme". Европейская комиссия. 12 ноября 2014 г.
  96. ^ "IMF Financial Activities — Update March 24, 2011". Imf.org. Получено 27 сентября 2013.
  97. ^ "Convert Euros (EUR) and Special Drawing Rights (SDR): Currency Exchange Rate Conversion Calculator". Coinmill.com. Получено 27 сентября 2013.
  98. ^ "IMF Financial Activities — Update September 27, 2012". Imf.org. Получено 27 сентября 2013.
  99. ^ "Convert Euros (EUR) and Special Drawing Rights (SDR): Currency Exchange Rate Conversion Calculator". Coinmill.com. Получено 27 сентября 2013.
  100. ^ "Press release: IMF Approves Three-Month Extension of SBA for Romania". МВФ. 20 марта 2013 г.. Получено 26 апреля 2013.
  101. ^ "Occasional Papers 156: Overall assessment of the two balance-of-payments assistance programmes for Romania, 2009-2013" (PDF). ANNEX 1: Financial Assistance Programmes in 2009-2013. Европейская комиссия. Июль 2013.
  102. ^ "2013/531/EU: Council Decision of 22 October 2013 providing precautionary Union medium-term financial assistance to Romania" (PDF). Official Journal of the European Union. 29 октября 2013 г.
  103. ^ "WORLD BANK GROUP Romania Partnership: COUNTRY PROGRAM SNAPSHOT" (PDF). Всемирный банк. Апрель 2014 г.
  104. ^ "Occasional Papers 165 - Romania: Balance-of-Payments Assistance Programme 2013-2015" (PDF). ANNEX 1: Financial Assistance Programmes in 2009-2013. Европейская комиссия. Ноябрь 2013.
  105. ^ "PROGRAM DOCUMENT ON A PROPOSED LOAN IN THE AMOUNT OF €750 MILLION TO ROMANIA: FOR THE FIRST FISCAL EFFECTIVENESS AND GROWTH DEVELOPMENT POLICY LOAN" (PDF). World Bank — IBRD. 29 April 2014.
  106. ^ "World Bank launched Romania's Country Partnership Strategy for 2014-2017" (PDF). ACTMedia — Romanian Business News. 29 мая 2014.
  107. ^ а б "Financial Assistance Facility Agreement between ESM, Spain, Bank of Spain and FROB" (PDF). Европейская комиссия. 29 ноября 2012 г.. Получено 8 декабря 2012.
  108. ^ а б "FAQ — Financial Assistance for Spain" (PDF). ESM. 7 декабря 2012 г.. Получено 8 декабря 2012.
  109. ^ "State aid: Commission approves restructuring plans of Spanish banks BFA/Bankia, NCG Banco, Catalunya Banc and Banco de Valencia". Europa (European Commission). 28 ноября 2012 г.. Получено 3 декабря 2012.
  110. ^ "Spain requests €39.5bn bank bail-out, but no state rescue". Телеграф. 3 декабря 2012 г.. Получено 3 декабря 2012.
  111. ^ "State aid: Commission approves restructuring plans of Spanish banks Liberbank, Caja3, Banco Mare Nostrum and Banco CEISS". Europa (European Commission). 20 декабря 2012 г.. Получено 29 декабря 2012.
  112. ^ "ESM financial assistance to Spain". ESM. 5 февраля 2013 г.. Получено 5 февраля 2013.
  113. ^ "European Economy Occasional Papers 118: The Financial Sector Adjustment Programme for Spain" (PDF). Европейская комиссия. 16 октября 2012 г.. Получено 28 октября 2012.
  114. ^ "European Economy Occasional Papers 130: Financial Assistance Programme for the Recapitalisation of Financial Institutions in Spain — Second Review of the Programme Spring 2013". Европейская комиссия. 19 марта 2013 г.. Получено 24 марта 2013.
  115. ^ "Spain's exit". ESM. 31 декабря 2013 г.
  116. ^ "Spain successfully exits ESM financial assistance programme". ESM. 31 декабря 2013 г.
  117. ^ Common Concerns: Austria: Objections and Reservations to ESM (European Stability Mechanism)
  118. ^ M Nicolas Firzli (Jan. 2010), Orthodoxie financière et régulation bancaire: les leçons du Glass-Steagall Act (Bank Regulation and Financial Orthodoxy: the Lessons from the Glass-Steagall Act) (PDF) (in French), archived from оригинал (PDF) 15 февраля 2010 г., получено 8 января 2010
  119. ^ M. Nicolas J. Firzli, "Greece and the EU Debt Crisis" Венский обзор, Март 2010 г.
  120. ^ "Troika paranoia could hamper European recovery". www.globalcapital.com. Получено 8 декабря 2020.
  121. ^ Support for eurozone rescue deal sparks backlash in Italy, Financial Times
  122. ^ "Why Italy should ❤︎ the ESM". ПОЛИТИКО. 23 апреля 2020 г.. Получено 8 декабря 2020.
  123. ^ Tammik, Ott (1 August 2012). "MPs Suggest Referendum for ESM". Eesti Rahvusringhääling. Получено 6 августа 2012.
  124. ^ "Extraordinary Session of Riigikogu: Bill on Ratification and Implementation of the Treaty Establishing the European Stability Mechanism passed first reading". Riigikogu press service. 8 августа 2012 г.. Получено 18 августа 2012.
  125. ^ Welt:Liberale Euro-Rebellen haben fast 900 Unterschriften
  126. ^ "Handelsblatt" (23.5.2011). Получено 22 августа 2020.
  127. ^ Contre la ratification du "Mécanisme européen de stabilité financière"
  128. ^ "The EU's new Hanseatic League picks its next Brussels battle". Financial Times. Получено 11 октября 2018.
  129. ^ "EU's New Hanseatic League picks its next battle". Financial Times. Получено 11 октября 2018.
  130. ^ "Why a New Hanseatic League will not be enough". The Clingendael Spectator. 25 сентября 2018 г.. Получено 11 октября 2018.
  131. ^ Guttenberg, Lucas. "ESM reform: Time to come home". Школа Херти. Получено 8 декабря 2020.

внешняя ссылка