Монетаризм - Monetarism

Часть серии на
Макроэкономика
Экономика кругового потока cartoon.jpg
  • Купюры и монеты.svg Денежный портал
  • Эмблема-деньги.svg Деловой портал
Часть набор на
Капитализм
Эмблема-деньги.svg
  • Capitalismlogo.svg Портал капитализма
  • Эмблема-деньги.svg Деловой портал
  • Socrates.png Философский портал
  • Цветной ящик для голосования. Svg Политический портал
  • Купюры и монеты.svg Денежный портал

Монетаризм это школа мысли в денежно-кредитная экономика что подчеркивает роль правительства в контроле за количеством деньги в обращении. Монетаристская теория утверждает, что вариации в денежная масса имеют большое влияние на национальный продукт в краткосрочной перспективе и на уровни цен в течение более длительного периода. Монетаристы утверждают, что цели денежно-кредитная политика лучше всего удовлетворять, ориентируясь на темпы роста денежная масса вместо того, чтобы заниматься дискреционная денежно-кредитная политика.[1]

Сегодня монетаризм в основном ассоциируется с творчеством Милтон Фридман, который был среди поколения экономистов, принявших Кейнсианская экономика а затем раскритиковать теорию Кейнса о борьбе с экономическими спадами с помощью фискальной политики (государственных расходов). Фридман и Анна Шварц написал влиятельную книгу, Денежная история США, 1867–1960 гг., и утверждал "инфляция всегда и везде денежное явление ».[2]

Хотя он выступал против существования Федеральный резерв,[3] Фридман защищал, учитывая его существование, Центральный банк политика, направленная на поддержание темпов роста денежной массы, соизмеримых с ростом производительности и спрос на товары.

Описание

Монетаризм - это экономическая теория, которая фокусируется на макроэкономический эффекты предложения денег и центрального банка. Сформулировано Милтон Фридман, он утверждает, что чрезмерное расширение денежной массы по своей сути инфляционный, и что денежно-кредитные органы должны сосредоточиться исключительно на поддержании ценовая стабильность.

Эта теория берет свое начало из двух исторически антагонистических школ мысли: политики твердых денег, которая доминировала в монетарном мышлении в конце 19 века, и монетарных теорий Джон Мейнард Кейнс, которые, работая в межвоенный период при выходе из строя восстановленных Золотой стандарт, предложила модель денег, ориентированную на спрос.[4] В то время как Кейнс сосредоточился на стабильности стоимости валюты, с паникой, вызванной недостаточной денежной массой, ведущей к использованию альтернативной валюты и краху денежной системы, Фридман сосредоточился на стабильности цен.

Результат был обобщен в историческом анализе денежно-кредитной политики, Денежно-кредитная история США 1867–1960 гг., который Фридман в соавторстве с Анна Шварц. В книге инфляция объясняется избыточной денежной массой, создаваемой центральным банком. Он объяснил дефляционные спирали обратным эффектом неспособности центрального банка поддержать денежная масса во время ликвидность хруст.[5]

Фридман первоначально предложил фиксированный денежное правило, называется Правило k-процентов Фридмана, где денежная масса будет автоматически увеличиваться на фиксированный процент в год. В соответствии с этим правилом у центрального резервного банка не будет свободы действий, поскольку увеличение денежной массы может определяться «компьютером», а бизнес может предвидеть все изменения денежной массы.[6][7] Вместе с другими монетаристами он считал, что активное манипулирование денежной массой или темпами ее роста скорее дестабилизирует, чем стабилизирует экономику.

Оппозиция золотому стандарту

Большинство монетаристов против Золотой стандарт. Фридман, например, считал чистый золотой стандарт непрактичным.[8] Например, в то время как одним из преимуществ золотого стандарта является то, что внутренние ограничения роста денежной массы за счет использования золота предотвратят инфляцию, если рост населения или увеличение торговли опережает денежную массу, это приведет к нет никакого способа противодействовать дефляции и снижению ликвидности (и любой сопутствующей рецессии), кроме добычи большего количества золота.

Подъем

Кларк Уорбертон приписывают первый убедительный эмпирический аргумент в пользу монетаристской интерпретации колебания деловой активности в серии статей 1945 г.[1]п. 493 В рамках основной экономической теории рост монетаризма ускорился с Милтон Фридман повторение 1956 г. количественная теория денег. Фридман утверждал, что спрос на деньги можно описать как зависящую от небольшого числа экономических переменных.[9]

Таким образом, где денежная масса при расширении, люди не захотят просто хранить лишние деньги на свободных денежных остатках; то есть, если бы они находились в равновесии до увеличения, они уже держали денежные остатки в соответствии со своими потребностями, и, таким образом, после увеличения у них было бы избыток денежных остатков к их потребностям. Следовательно, эти избыточные денежные остатки будут потрачены и, следовательно, совокупный спрос поднимется. Точно так же, если бы денежная масса сократилась, люди захотели бы пополнить свои запасы денег за счет сокращения своих расходов. В этом Фридман оспорил приписываемое Кейнсу упрощение, предполагающее, что «деньги не имеют значения».[9] Так появилось слово «монетарист».

Рост популярности монетаризма также ускорился в политических кругах, когда кейнсианская экономика казалась неспособной объяснить или вылечить кажущиеся противоречивыми проблемы роста экономики. безработица и инфляция в ответ на крах бреттон-вудской системы в 1972 г. и нефтяные потрясения 1973 г.. С одной стороны, более высокий уровень безработицы, казалось, требовал кейнсианской рефляция, но с другой стороны, рост инфляции, казалось, потребовал кейнсианской дезинфляция.

В 1979 году президент США Джимми Картер назначен главой Федеральной резервной системы Пол Волкер, который сделал борьбу с инфляцией своей первоочередной задачей и ограничил денежную массу (в соответствии с Правило Фридмана ) обуздать инфляцию в экономике. Результатом стало значительное повышение процентных ставок не только в Соединенных Штатах; но по всему миру. «Шок Волкера» продолжался с 1979 по лето 1982 года, снижая инфляцию и увеличивая безработицу.[10]

К тому времени Маргарет Тэтчер, Лидер Консервативная партия в объединенное Королевство, выиграл Всеобщие выборы 1979 г. победа над сидением Правительство лейбористов во главе с Джеймс Каллаган, Великобритания пережила несколько лет суровых инфляция, которая редко была ниже 10% и ко времени всеобщих выборов в мае 1979 г. составляла 15,4%.[нужна цитата ] Тэтчер применила монетаризм в качестве оружия в своей борьбе с инфляцией и смогла снизить его до 4,6% к 1983 году. Однако безработица в Соединенном Королевстве увеличилась с 5,7% в 1979 г. до 12,2% в 1983 г., достигнув 13,0% в 1982 г .; Начиная с первого квартала 1980 года, экономика Великобритании сокращалась в реальном валовом внутреннем продукте шесть кварталов подряд.[11]

Денежная масса значительно снизилась между Черный вторник и Праздник в марте 1933 г. вслед за массовым банковские бегства по США.

Монетаристы не только пытались объяснить существующие проблемы; они также интерпретировали исторические. Милтон Фридман и Анна Шварц в их книге Денежная история США, 1867–1960 гг. утверждал, что Великая депрессия 1930-х годов было вызвано резким сокращением денежной массы (они считали это " Большое сокращение "[12]), а не из-за отсутствия инвестиций, как утверждал Кейнс. Они также утверждали, что послевоенная инфляция была вызвана чрезмерным увеличением денежной массы.

Они прославили утверждение монетаризма о том, что «инфляция всегда и везде является денежным феноменом». Многие кейнсианские экономисты изначально полагали, что дебаты кейнсианства и монетаризма сводятся исключительно к вопросу о том, фискальный или бюджетный. денежно-кредитная политика был более эффективным инструментом управления спросом. К середине 1970-х, однако, дебаты перешли к другим вопросам, поскольку монетаристы начали бросать фундаментальный вызов кейнсианству.

Монетаристы утверждали, что центральные банки иногда вызывали серьезные неожиданные колебания денежной массы. Они утверждали, что активное увеличение спроса через центральный банк может иметь негативные непредвиденные последствия.

Текущее состояние

Бывший председатель Федеральной резервной системы Алан Гринспен утверждал, что разделение 1990-х было объяснено добродетельный цикл производительности и инвестиций, с одной стороны, и в определенной степени "иррациональное изобилие с другой - в инвестиционном секторе.

Есть также аргументы в пользу того, что монетаризм - это частный случай кейнсианской теории. Центральным тестом на валидность этих теорий была бы возможность ловушка ликвидности, как и в Японии. Бен Бернанке, Профессор Принстона и еще один бывший председатель Федеральной резервной системы США, утверждали, что денежно-кредитная политика может реагировать на условия нулевой процентной ставки прямым увеличением денежной массы. По его словам, «у нас есть ключи от печатного станка, и мы не боимся ими пользоваться».

Эти разногласия - наряду с ролью денежно-кредитной политики в либерализации торговли, международных инвестициях и политике центрального банка - остаются живыми темами для исследований и споров.

Известные сторонники

Смотрите также

Общее:

использованная литература

  1. ^ а б Филипп Кейган, 1987. «Монетаризм», Новый Пэлгрейв: экономический словарь, v. 3, перепечатано в John Eatwell et al. (1989), Деньги: The New PalgraveС. 195–205, 492–97.
  2. ^ Фридман, Милтон (2008). Денежно-кредитная история США, 1867-1960 гг.. Издательство Принстонского университета. ISBN  978-0691003542. OCLC  994352014.
  3. ^ Доэрти, Брайан (июнь 1995). "Лучшее из обоих миров". Причина. Получено 28 июля, 2010.
  4. ^ Мэнкью, Н. Грегори. «Реальные деловые циклы: новая кейнсианская перспектива». Журнал экономических перспектив 3.3 (1989): 79–90. Интернет. | Date = октябрь 2013 г.
  5. ^ Бордо, Майкл Д. (1989). "Вклад История монетарного дела". Деньги, история и международные финансы: очерки в честь Анны Шварц. Увеличение резервных требований, 1936-37. Издательство Чикагского университета. п.46. CiteSeerX  10.1.1.736.9649. ISBN  0-226-06593-6. Получено 2019-07-25.
  6. ^ Томас Пэлли (27 ноября 2006 г.). "Милтон Фридман: великий консервативный партизан". Получено 20 июня, 2013.[ненадежный источник? ]
  7. ^ ИП, Грег; Белый дом, Марк (17 ноября 2006 г.). «Как Милтон Фридман изменил экономику, политику и рынки». Журнал "Уолл Стрит.
  8. ^ "Централизованное денежно-кредитное планирование и государство, Часть 27: Размышления Милтона Фридмана о стоимости бумажных денег". Архивировано из оригинал 14 ноября 2012 г.
  9. ^ а б Фридман, Милтон (1970). «Теоретическая основа монетарного анализа». Журнал политической экономии. 78 (2): 193–238 [стр. 210]. Дои:10.1086/259623. JSTOR  1830684.
  10. ^ Райхарт Александр и Абделькадер Слифи (2016). «Влияние монетаризма на политику Федеральной резервной системы в 1980-е годы». Cahiers d'économie Politique / Papers in Polit Economy, (1), pp. 107–50. https://www.cairn.info/revue-cahiers-d-economie-politique-2016-1-page-107.htm
  11. ^ «Реальный валовой внутренний продукт Соединенного Королевства, Федеральный резервный банк Сент-Луиса». Получено 16 декабря, 2018.
  12. ^ Милтон Фридман; Анна Шварц (2008). Великое сокращение, 1929–1933 (новое издание). Издательство Принстонского университета. ISBN  978-0-691-13794-0.

Дальнейшие ссылки

  • Андерсен, Леоналл К. и Джерри Л. Джордан, 1968. «Денежно-кредитные и фискальные меры: проверка их относительной значимости для экономической стабилизации», Федеральный резервный банк Сент-Луиса. Обзор (Ноябрь), стр. 11–24. PDF (30 сек. Нагрузка: нажмите +) и HTML.
  • _____, 1969. «Денежно-кредитные и фискальные меры: проверка их относительной важности для экономической стабилизации - ответ», Федеральный резервный банк Сент-Луиса Обзор (Апрель), стр. 12–16. PDF (15 сек. Загрузка; нажмите +) и HTML.
  • Бруннер, Карл и Аллан Х. Мельцер, 1993. Деньги и экономика: проблемы монетарного анализа, Кембридж. Описание и превью глав, стр. ix –Икс.
  • Кейган, Филипп, 1965 год. Детерминанты и последствия изменений денежной массы, 1875–1960 гг.. NBER. Предисловие Милтона Фридмана, стр. Xiii – xxviii. Оглавление.
  • Фридман, Милтон, изд. 1956 г. Исследования по количественной теории денег, Чикаго. Предварительный просмотр главы 1 можно найти на Friedman, 2005, гл. 2 ссылка.
  • _____, 1960. Программа денежной стабильности. Издательство Фордхэмского университета.
  • _____, 1968. «Роль денежно-кредитной политики», Американский экономический обзор, 58 (1), с. 1–17 (Нажмите +).
  • _____, [1969] 2005. Оптимальное количество денег. Описание и оглавление, с превью 3 глав.
  • Фридман, Милтон и Дэвид Мейзельман, 1963. «Относительная стабильность скорости денежного обращения и инвестиционного мультипликатора в Соединенных Штатах, 1897–1958», в Политика стабилизацииС. 165–268. Прентис-Холл / Комиссия по деньгам и кредитам, 1963.
  • Фридман, Милтон и Анна Якобсон Шварц, 1963a. «Деньги и деловые циклы», Обзор экономики и статистики, 45 (1), Часть 2, Приложение, с. п. 32 –64. Перепечатано в Schwartz, 1987, Деньги в исторической перспективе, гл. 2.
  • _____. 1963b. Денежная история США, 1867–1960 гг.. Принстон. Ссылки на страницы с возможностью поиска на главы 1929-41 и 1948–60
  • Джонсон, Гарри Г., 1971. «Кейнсианские революции и монетаристская контрреволюция», Американский экономический обзор, 61 (2), с. п. 1 –14. Перепечатано в Джон Каннингем Вуд и Рональд Н. Вудс, изд., 1990, Милтон Фридман: критические оценки, т. 2, с. п. 72 – 88. Рутледж,
  • Лайдлер, Дэвид Э.В., 1993. Спрос на деньги: теории, доказательства и проблемы, 4-е изд. Описание.
  • Шварц, Анна Дж., 1987. Деньги в исторической перспективе, University of Chicago Press. Описание и ссылки для предварительного просмотра глав, стр. vii -viii.
  • Варбертон, Кларк, 1966. Депрессия, инфляция и денежно-кредитная политика; Избранные статьи 1945–1953 гг. Пресса Джона Хопкинса. Резюме Amazon в Анне Дж. Шварц, Деньги в исторической перспективе, 1987.

внешние ссылки